时至年底，A股在3500点位置震荡。A股市场已经逐步开启跨年度行情。如何精准把握后市投资机会成为了不少投资者关注的焦点。

南都记者邀约了上投摩根基金副总经理、投资总监杜猛对明年的机会进行了点评。杜猛表示，现阶段市场持续震荡，但站在当前时点往后看，市场整体上估值的修正大体上已经完成。展望未来，明年的投资机会好于今年，尤其是明年年初，可能是较好的建仓时机。

中国下一轮的周期是能源周期

杜猛进一步指出，中国下一轮的周期是能源周期，即以新能源为主体，包含新能源车等行业值得关注。原因在于，中国下一轮的经济增长可能主要依托双碳目标下的能源结构的调整，是可见的比较大的产业机会。但在积极布局相关资产的同时，也应基于资产性价比的角度去考虑估值因素，评估其估值和增长是否相匹配

除新能源行业以外，杜猛还看好明年消费和医药行业的投资机会，但可能更多的是个股的机会。他认为，今年年初消费、医药行业估值过高，因此只要回落到合理一个范围之内，明年是一个很好的布局机会。但需要注意的是，这不是整体性的机会，而是需要通过自下而上挖掘个股。

香港市场未来或将迎来困境反转

港股投资方面，杜猛预计，香港市场未来或将迎来困境反转，明年可能是一个相对更全面的投资机会。一方面，港股市场存在一些A股市场没有的消费类资产、互联网企业，或者其他商业模式的投资机会，这是A股的一个补充；另一方面，港股市场中的很多公司的估值目前也都处于相对合理的位置。

作为成长风格的投资老将，杜猛从业已有19年，管理基金也超过了10年。在他看来，权益投资实际上投资的是未来，投资这个时代优秀的行业和上市公司。经历过市场上多轮牛熊，杜猛的投资能力愈发精进，以前瞻视野和远见坚持带领基金一路向前。银河证券数据显示，截至2021年11月30日，杜猛的代表作上投摩根新兴动力混合型基金，在过去10年又144天的累计回报高达708.3%，近10年银河同类237只偏股型基金中排名第2，并获得了银河证券三年期、五年期双“五星”评级。

采写 南都记者 周亮