今年以来，互联网、教育培训、外卖快递等多个行业，在强监管之下，自身存在的发展弊端展露无遗。

在此背景下，合规作为企业“生命线”的特征愈加凸显。屡屡于先试先行中闯出新路的深圳，已经开始动作。今年2月，深圳市委市政府印发《关于加快推进公共法律服务体系建设的行动方案》，就企业合规建设出台相关政策，作出具体部署。随后，深圳市检察院也提出了“五个一”的工作设想，努力探索企业合规的深圳模式，为完善国家立法提供深圳样本、贡献深圳方案。

由此，南都推出《深企合规榜单》，以促进企业可持续发展为初心，推动企业合规机制建设与完善进程。

在此次榜单梳理中，南都记者注意到，多家上市企业在经营方面遇到挑战，尽管公司主动表态，积极给出解决方案，然而二级市场仍因突发事件受到较为明显的震动。

本期榜单分析：南都记者 叶霖芳

案例分析

展开全文

资产重组计划历时10个月后被否 宇顺电子连收两个跌停　合规提示：上市公司需要务实、稳健经营以增强自身能力

历时近10个月，宇顺电子（002289.SZ）资产重组计划被否。11月4日，宇顺电子公告，公司发行股份及支付现金购买深圳前海首科科技控股有限公司100%股权交易未获通过。

根据宇顺电子公告，2020年末，前海首科资产总额9.4亿元、营收18.6亿元，远高于公司2019年年末4.1亿元、2亿元的规模，因此，前述交易若完成，构成重大资产重组标准。

这项交易在近期被否，宇顺电子也连收两个跌停板，11月4日、5日，宇顺电子连续两日跌停，股价报收7.79元，累计跌幅超过20%，随后的11月份，公司股价也在7至8元间滑动。

之所以二级市场对此结果反映强烈，与公司自身情况不无关系。宇顺电子营收包括液晶显示屏及模块、触控显示模组两大来源，近年来经营业绩表现可谓不佳。自2018年至2020年的三年间，公司营收规模连年下降，净利润只在2019年录得1.3千万元的盈利，其余年份均为亏损，而扣非净利更是连续三年为负。也因此，公司也面临变身“*ST宇顺”的压力。

2018年，宇顺电子也曾谋求过一次资产重组，计划以相同方式、作价约为200亿元购买成都润运100%股权，且交易构成借壳上市。彼时，宇顺电子直言，公司面临业务转型压力，急需注入优质资产，实现业务转型。

尽管前海首科交易对公司目前情况来说意义较大，但仍需经过严苛的审查。以2020年年末前海首科账面未经审计净资产1.94亿元为准，本次交易拟定价为9.40亿元，较净资产增值率为383.53%。

此次证监会并购重组委也指出宇顺电子未充分说明标的资产的核心竞争力，交易完成后商誉占比较大，不利于提高上市公司质量，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条的规定。

实际上，证监会在8月份也曾向宇顺电子出具审查反馈意见，详细提出了二十个方面问题，要求上市公司补充说明中植融云认购资金的来源、潜在整合风险的应对措施、标的资产未来盈利的稳定性及保障措施等等。

11月4日公告发出后，二级市场震动明显，8日，宇顺电子公布继续推荐该交易的决定，不可谓不迅速，且透露出公司所行决定之坚定，但二级市场方面暂无提振迹象。

从严监管“三高”并购(高估值、高商誉、高业绩)背景下，上市公司需要更多从实心理、稳健经营以增强自身能力，同时，二级市场方面也需要实质性的利好方能赢得投资者信心，宇顺电子仍有待于时间的检验。

佳兆业理财产品逾期 又面临4亿美元债待解　合规提示：投资人希望有一个更妥善的解决方案

11月4日，佳兆业集团（01638.HK）担保的理财产品遭遇投资者索要兑付方案，包括佳兆业集团在内的4只相关上市港股集体崩跌，翌日被迫宣布停牌。

佳兆业行政总裁麦帆也对外确认，过去一年，佳兆业在经营上确实遇到困难，之前一直坚持完成对金融机构、合作方、财富产品的兑付，不过从10月29日开始，佳兆业遭遇了“阶段性的难以为继”，因此无法给投资者兑付应有的本息。

已有多个相似案例在前，佳兆业也很快给出解决方案，一定程度稳定了投资者信心，舆情得以较好控制。不过，市场转向关注12月7日到期的4亿元美元债。

11月8日佳兆业很快发致歉声明，称佳兆业集团总体资产价值大于负债，有足够可供处理的优质资产，为投资人提供财富产品的后续兑付。22日晚间，佳兆业披露了《锦恒财富产品兑付方案》，按照锦恒财富产品到期的时间顺序，采用分期兑付的方式，陆续兑付本金及利息。

随着理财产品兑付方案给出，停牌20天后，佳兆业复牌，并同时公布4亿元美元债方案。几项决定公告有序发出，展示出企业积极应对态度，而解决方案也很好稳定了市场舆论。11月25日复牌的佳兆业集团迎来大涨，盘中涨幅一度超过20%。

根据佳兆业公告，对于4亿元的债务，计划采取交换要约及同意征求的形式以实现延期还款的目的。但该交换要约至少需要获得3.8亿美元或95%债券持有人的同意才能生效，若最终接纳率低于95%，该项计划自动失效。

据澎湃新闻报道，11月30日，财务顾问公司Lazard Asia （Hong Kong） Limited向佳兆业集团（01638.HK）发函称，持有佳兆业将于2021年12月7日到期的4亿美元债券过半票面价值的投资人团体，不支持佳兆业于11月25日提出的交换要约。

截至目前，佳兆业未对该函作出未回应。不过，10月中旬以来，三大国际评级机构陆续下调对佳兆业集团的信用评级，其中穆迪在半个月内连续下调两次。

“我们现有的内部资源可能不足以于到期时偿还现有票据。”在前述公告中，佳兆业表示，倘若交换要约及同意征求未能成功实行，可能无法于2021年12月7日偿还到期的现有票据，则可能考虑进行替代的债务重组。

自理财逾期事件及随后的美元债事件，佳兆业很快给出解决方案，截至目前，在舆论方面，得到有效控制。对于投资人而言，仍希望能有一个更妥善的解决方案，而企业信用本身也有待修复。

深赛格称与华为进入深入合作，深交所火速下发关注函　合规提示：监管关注是否存在利用互动平台迎合市场热点、影响股价

11月18日，深赛格在投资者互动平台上表示，公司与华为已经就光伏逆变器等产品进入了深入合作；公司的逆变器转化率约98.5%。公司正在积极稳定推进整县光伏业务。

受此影响，深赛格18日盘中快速拉升封涨停，截至当日收盘，收报于6.47元/股，涨幅超10%。

该言论也招致监管关注。11月19日，深交所火速下发函件，称对上述事项十分关注，并要求深赛格说明是否与华为签订相关合作协议，如是，说明合作协议的主要内容并报备相关协议，包括但不限于合作产品、金额、合作的具体模式，公司是否参与逆变器等产品的研发生产等，是否存在应履行而未履行信息披露义务的情形。

二级市场也随之而动，19日深赛格股价下跌3.4%。5天后的24日，深赛格作出回应。简单来说，上述协议约定由华为公司向赛格龙焱提供逆变器及相关技术支持和服务，赛格龙焱以自有产品品牌出售该产品和服务。深赛格表示，赛格龙焱没有参与逆变器等产品的研发生产，上述协议属于赛格龙焱日常生产经营合同，且为框架协议，协议中无实际金额，截至目前，赛格龙焱与华为公司累计采购金额仅22.4万元。

“以上合作协议及采购金额均未达到公司审议、披露标准。”深赛格表示。回应发出后，深赛格股价在24日至26日连续3个交易日下跌，26日收盘价格为6.07元/股，跌幅0.98%。

上市公司在互动平台信披引发监管关注的情况并不少见。2011年以来，为引导和促进上市公司与投资者等各市场参与主体之间的信息沟通，沪深交易所建立了上市公司投资者互动交流平台，要求上市公司对投资者提问予以回应。今年3月19日，证监会修订并发布《上市公司信息披露管理办法》。该次修订对上市公司“蹭热点”、董监高“不保真”等乱象作出针对性安排。

南都记者梳理发现，11月深交所对在投资互动平台有“蹭热点”行为公司发出多份关注函，是否存在利用互动平台迎合市场热点、影响公司股价的情形，也是监管关注的重点之一。

而此次深赛格称与华为进入深入合作等消息发出后，公司股票的确创下9月以来的另一个高点。也意味着此事件受投资者高度关注。对于深交所关注函，深赛格依照常规进行回应，截至目前监管方面未再追加问询。而在回应发出后，深赛格股价连续3个交易日下跌。显示企业也需提高自身意识，无论公司治理、信披，对于公众企业来说，均无小事。