反面教材：一个月炒股亏40%的实战分析
2004年05月24日11:07:36 金羊网--新快报 新快报记者 强燕
本报短线实盘赛第6期大输家周同“现身说法”
完全实战的本报《短线实盘赛》已经完成了6期。第6期（操作时间从3月29日-4月30日）实盘赛赛程恰逢管理层宏观调控措施不断升级，上证指数下跌超过10%。
该期实盘赛的7位参赛选手中，仅有1人取得正收益，4位虽取得负收益但跑赢了上证指数。
最惨的参赛选手是周同，到比赛结束时，他操作的账户资金累积亏损达40%，也就是说一个月下来炒股亏了两万余元。
本报记者近日采访了周同———一名初涉股海的广州某大学金融系一年级学生。作为一个新股民，他为何要参加高手云集的短线实盘赛呢？通过此次比赛，他又有何收获呢？
相比于迄今为止本报短线实盘赛第一高手王涛的成功经验（王涛的起始资金是212549.79元，经过46个交易日的操作，账面收益为71395元，期内收益率为33.59%，同期上证指数升幅为13.92%。详见本报3月7日），周同的教训同样值得琢磨。
从这个角度看，我们要感谢周同同学的勇气和慷慨。
跟很厉害的人比赛，提高会很大
记者：听说你接触股市仅半年，而目前来参加实盘赛的多是有多年炒股经验的老股民，你是怎么决定来参加这一比赛的呢？
周同：我对股市非常感兴趣，高考填报大学志愿时，我填的全是金融学，当时还暗暗发誓，如果进不了金融专业，宁愿不上大学。幸运的是，我如愿以偿了。
高考后，我看了不少投资学方面的书，也开始一点一点地接触股市。不过，单独一个人玩，没什么意思，很想走出去跟别人交流一下，如跟一个很厉害的人比赛，对自己的提高会很大。
这次，我就是经过广发证券的一位熟人介绍而参赛的，尽管以前我听说参加该比赛的人都很厉害，也有些心理准备，但参赛后有一段时间，我还是很沮丧。
记者：听说，你是用你爸爸的钱炒股，会不会担心亏得太多，不好向他交代？
周同：这方面的压力还不是主要的，我老爸对亏多少钱并不在意（笑），关键是要我学到东西。我也是很努力地去做，但遗憾的是，我的表现不佳。
比赛期间我曾经想过要退出来，不玩了，不过后来还是坚持下来了。在比赛的后半段，我因为要准备大考，没时间看盘，而当时的利空消息却一个接一个地来，所以我输得就更惨了。
应老爸要求写投资计划书
记者：在这次比赛中，你所买卖的股票，都是你自己定的吗？你父亲是否给你提过建议，你为炒股做过功课吗？
周同：我老爸炒的都是长线股，放在那里几年不动，而且多是让别人打理的，所以在这次比赛中，他没有给过我什么建议，不过他要求我买卖股票前，都要写投资计划书（见附文）给他过目。
这次比赛中，买卖股票大多是由我自己定的，中间曾经接受过有关专业人士的建议，但还是亏，后来就又改为我自己作决定，但业绩仍没有改观。
我虽然能看懂上市公司的会计报表，但要进行真正的投资，还要花很多精力，再说，投机未必不如投资好，所以，我现在选股票，主要还是看量的变化，只要放量突破均线，就纳入考虑的范围。
在大考前比较空闲的那段时间，我每天都会记录股票的涨跌，分析得失，也研究其他选手的选股策略，他们有些人选的不是热点股，但也有不错的表现，值得学习。
至于分析师们的观点，我也会去看，但不一定赞同他们的观点，如果大多数分析师都说升，我则会认为大盘可能要跌，以前数学老师说过，逆向思维是很重要的（笑）。
我发现自己的执行力很不够
记者：那么，经过这一个月的比赛，你觉得自己有何收获呢？
周同：参赛之前，广发证券的人就曾说过，比赛会很残酷，但没有想到会亏成这样。不过我还是有很大的收获，最大的就是，我可以承受股票被套牢带来的沉重压力。
另外，我读了不少关于如何投资的书，书本上的东西都看得懂，但转化到实践的能力还欠缺。我发现自己的执行力很不够，尽管先前在投资计划书中确定了收益率和风险控制的标准，但实际操作中，往往是股票有一点上涨，我就坚决出来，有了下跌，则有点犹豫（笑）。
不过，这是对我的一次巨大的磨练。虽然我亏了资金，这是坏事，但对我自己的成长还是有利的。我相信自己炒股票的能力也会成长，总有一天会超过他们的。
周同印象
在采访周同时，记者就发现，他强调的多是比赛的输赢，而不是一般投资者时刻关注的盈亏，这也许是他此次双重失败（比赛失败、投资失败）的重要原因之一吧。
中国股市是个新兴的不太规范的股市，其中不乏陷阱、黑洞，还有政策波动所形成的飓风，在这样的一个市场上，光有理论是不足以应对的，光有不怕输的勇气也不行，而且努力付出还不一定就有收获。
专家点评
调整市追涨无异“羊入虎口”
在这一轮赛事中，周同的市值由57007.49元迅速缩水至34020.36元，幅度达40.32%，同期上证指数跌幅为7.21%，剔除市场因素，“超额损失”依然较大。为何会出现如此大的损失，笔者试图从心理和操作技巧方面进行分析。
市场心态出现微妙变化
此轮上升行情始于2003年11月，由于经历了连年调整行情，市场信心严重受挫，投资者大多保持如履薄冰的心态，对行情的高度和持续时间都抱怀疑态度，就在观望和犹豫中，上证指数迈上了千六点大关。
2月初，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》出台，《上海证券报》对包括10家基金、10家券商、10家咨询机构在内的30家国内实力机构进行问卷调查，结果显示，认为牛市行情已经确立的机构数量有26家，比例高达87%，认为上证指数将超越2000点从而创出历史新高的机构达到了18家，比例有60%；有13家机构认为，出现两年以上持续上升行情的概率相当高，这个比例达到了43%。
可以说，“九点意见”出台是市场群体心理的转折点，机构尚且作出如此积极的反应，普通投资者的情绪变化可想而知。
随着市场逐步盘升，投资者的心理由高度警惕转为放松，对市场的预期越来越高，而风险意识渐渐淡化，“捂股待涨”的现象非常普遍。
就在此时，调整行情悄悄来临，自4月7日见阶段顶1783点之后，上证指数最大跌幅超过200点，而同期跌幅超过20%的个股比比皆是，“牛市”风险显露无遗。
新股民的第一课：止损
老股民经历几年熊市的考验之后，多少还有些止损的意识，而股市“新丁”在最新的洗礼中肯定会有更多的感悟。
据中国证券登记结算有限责任公司提供的数据，截至2月9日，深沪股市投资者在A股、B股和基金的账户数增加到了7007.62万户，这个数字创下了深沪股市历史新高。2月9日一天开户数达到2.22万，而去年12月平均每天的开户数也就是五六千户，增幅竟然高出了3倍多。
新股民往往是在市场活跃时入市，盈利效应是促成入市的最直接因素，由于新股民入市时机相对较好，且常常显得比老股民“胆子大”，因此，在一段时间里可能取得相当不错的战绩，然而，不论在哪次行情中，他们所要学的第一课就是“止损”。
在市场中要学会休息和总结
再来看看周同的操作历程：
3月29日以7.337元/股买入亚星汽车，属于追高入货，估计是放量上涨加上跳空缺口所形成的强势形态较为诱人，他制订的策略是“冲高出局”。由于3月29日亚星汽车冲高回落后成交量迅速萎缩，支持突破行情的有利因素正在减少，他于4月1日以7.35元/股卖出，虽然略有损失，但严格执行了策略，原则上讲是正确的，且损失较为有限，在可承受的范围内。
卖出亚星汽车后，同日以7.88元/股追高买入华资实业，又是放量上涨加上跳空缺口，看来周同对量价关系有明显的偏好，策略还是“冲高出局”，4月5日冲高时未卖出，倒是卖在探底时（卖出5200股，余下2000股），接近当日最低价，再次遭受挫折，只不过损失依然有限。
卖出华资实业后，同日以9元/股买入航天动力，技术形态与前两只个股如出一辙，策略不变。至4月7日持股不动，期间航天动力、华资实业都曾出现冲高走势，但并未卖出，估计心理上已有患得患失的想法，整体损失已扩大至6.49%。
4月8日卖出航天动力，同日在高位以9元/股追入广钢股份，当日已被套。4月12日以8.87元/股将广钢股份“砍仓”（卖出2200股，余下2000股），并在7.37元将剩余的华资实业卖出，市值的最大损失已超过8%，按道理此时应该冷静下来思考，暂时停止交易，但周同于当日再次于相对高位以6.57元/股追卖黄河旋风。需要冷静的时候没有冷静下来，反而急于挽回损失，已失去章法，于4月13日将广钢股份斩仓后在跌停板上买入多佳股份，谁料次日多佳股份低开低走再度跌停，被迫于跌停价抛出，交易思路已显混乱，将黄河旋风部分斩仓后买入辽宁成大，整体市值损失超过10%，心理承受力面临临界点。
然而，市场的下跌才刚刚开始。
4月16日辽宁成大一度跌停，想必已令操作者脆弱的心理遭受重大打击，随后的操作堪称典型的追涨杀跌模式，出击草率，损失惨重。在亏损卖出黄河旋风和辽宁成大之后，周同追高买入深宝恒A，21日卖出，账面损失（未含手续费）即达5.65%，同日追涨9.37元/股前锋股份，市值损失已超过20%。
4月27日前锋股份跌停，次日再跌9.59%，4月29日终于在7.364元部分砍仓，账面损失超过20%，同日进行了本期最后的买入，长城电脑和宝石A均为追高买入，宝石A很快又出现下跌，至赛事结束市值损失扩大至40%。
从周同的操作来看，可取之处是控制了投资品种，卖出也比较坚决。
要借鉴的地方主要有：市场经验不足，选股思路相对简单，需要继续改进，没有任何简单的分析方法可以在市场中制胜，而且不能忽视市场环境。比如在周同的操作中，如果放在强势市场，也有获得较好收益的可能，而在调整市中，追涨往往是“羊入虎口”的结局。
屡败屡战固然勇气可嘉，但在市场中要学会休息和总结，接二连三遭受损失时，应暂时离开市场反思。风险控制能力要提高，前锋股份导致了单笔交易的重大损失，按止损纪律早该卖出。