每经记者：李少婷 宋可嘉

炙手可热，却也有些模棱两可。

这就是ESG（环境、社会和公司治理）理念在国内企业实践中的现状。苦于没有形成本土化的共识，一位履新的企业ESG负责人在名片职称表述上犯了难，最终不得不使用更广为人知的概念和更长的表述。

“通俗理解，ESG就是‘活久见’。”在ESG领域深耕多年的商道纵横总经理、商道融绿董事长郭沛源博士解释道，ESG是一把新的尺子，是不同量度的方式，而从本质上，ESG强调的还是长期稳健。

10月20日，由每日经济新闻主办的董秘一席谈金秋私享会在北京举行，30多家上市公司高管、ESG领域知名专家汇聚一堂。以“中国上市公司ESG新时代”为主题，蒙牛集团和联想集团分享了ESG实践案例，共同探讨了ESG新时代下上市公司的探索。

投资界和企业界迫切想要认识ESG，由于非财务风险引发的“黑天鹅”事件频发，追求稳健回报的资金带动了ESG理念从小众走向大众，热度持续攀升。而在企业实践中，从“为地球投资”到“没有ESG就没有订单”，ESG正形成新的门槛，拥抱则是最明智的选择。

“上市公司作为中国企业的领头羊，在倡导和实践ESG这方面，应该发挥主力军的作用，这也是大势所趋。”中国上市公司协会副会长孙念瑞说道。

还对这个概念有些陌生的你，是时候了解一下了：ESG对上市公司而言意味着什么？上市公司又当如何提升ESG水平？

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大势所趋：ESG投资主流化，企业不拥抱就要被动选择

“在过去这十多年中，ESG从来没有像现在这么火。”看着私享会上30余位企业代表，郭沛源在演讲时突发感慨，以往“冷板凳”而今成了“热饽饽”。

ESG的热度清晰可见，如今你只要与资本市场或公司治理略有交集，就无法对ESG置若罔闻。

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政策层的关注为ESG的讨论添了一把火：继2021年初被首次纳入投资者关系管理制度，10月19日，ESG又出现在上海市人民政府办公厅印发的《上海加快打造国际绿色金融枢纽服务碳达峰碳中和目标的实施意见》里。

对企业而言，关注ESG还有着关乎存亡的现实因素——不主动拥抱，或许就要被动选择，因为没有ESG，就可能没有竞争订单的资格。以全球化企业联想集团为例，该公司今年发布了第二份ESG报告，特别设置了“全球供应链”章节，对绿色供应链的要求促使ESG理念“一传十，十传百”。

孙念瑞也注意到，国内企业中，越是“走出去”的企业越关注社会责任方面的信息披露。尤其很多央企涉及境外业务，对ESG方面的工作也就更重视。据孙念瑞透露，中国上市公司协会下一步还要和相关部门一起研究如何把央企、上市公司等优秀企业的ESG工作做好。

不过，当前各界对于ESG的认知及评价体系还未形成共识，这在一定程度上也影响了ESG理念的推广及实践。

ESG作为投资领域的名词已有17年历史，在2004年就由联合国全球契约组织首次正式提出。ESG这一最初只是伴随着责任投资产生的小众概念，却随着越来越多的投资者关注——特别是养老金、主权基金等注重长期稳健收益的投资者的关注，开始走向主流。

根据GSI统计数据，2020年全球发达国家的成熟市场中有35.9%的资产管理属于ESG投资，金额高达35.3万亿美元。其中，作为ESG投资金额最大的市场，欧洲投资者对ESG投资的热情最高，郭沛源介绍：“每三个欧洲投资人里可能就有一个人跟你聊ESG，这个数字足以说明ESG正在主流化”。

A股ESG表现：评级暂不理想 但“分数”逐年提高

在国内，本周最为热议的ESG评级大事件，是全球大型指数公司MSCI(明晟)下调贵州茅台ESG评级至CCC级（此前为B级），使其成为全球20大市值公司中最低MSCI ESG评级的企业。

贵州茅台的情况并不罕见，就过去三年的数据看，A股上市公司的整体表现还有很大提升空间。

根据商道融绿统计的2018 ~2020年中证800 ESG评级分布情况，目前上市公司ESG评级的中位数还停留在中等以下的水平。“如果把ESG评级看作一场考试，公司们的得分还在四五十徘徊，还没有到达及格线。”郭沛源说。

不高的“分数”表现或源于较低的ESG信息披露水平。由于ESG是个“舶来品”，现阶段的“本土化”还不尽如人意，缺乏统一且明确的ESG标准或披露制度，资产管理规模也较小，与更为发达的资本市场相比，国内企业整体的ESG评级水平尚有不小的提升空间。

不过，也有积极的信号在释放。

根据商道融绿的评级数据，2018年~2020年，中证800成分股获得B+级（含）以上ESG评级的公司比例从8%增加到了17%；获得C+（含）以下ESG评级的公司比例从25.2%减少到12.4%；在2020年可比口径下，19.5%的公司ESG评级上调，14.6%的公司评级下调。这意味着，近年来各家上市公司的ESG评级正呈现提升态势。

此外，A股上市公司发布ESG报告数量也在稳定增长，截至2021年6月15日，2020年公司发布ESG报告1021份，约占27%。其中沪深300上市公司2020年有259家发布报告，占比已经超过86%。

构建更适合中国实际的ESG评价方法和标准也在被积极推进中。

近期，深交所副总经理李辉在第十五届指数与指数化投资论坛上发表主题演讲时就表示，深交所根据中国证监会相关工作部署，正积极推进ESG信息披露的相关工作，将支持市场各方发挥合力，利用自身优势和特点，探索建立符合国情和具有中国特色的ESG评价体系，开发ESG相关指数，多视角、多维度反映企业ESG实践。

可持续发展理念的渗透是理解ESG主流化的一个切口。郭沛源表示，可持续发展的“三重底线”分别是经济、社会和环境，即企业必须履行最基本的经济责任、环境责任和社会责任；而ESG的内涵也在于“三重底线”，只不过变成了环境、社会和公司治理。简单而言，可持续发展属于宏观范畴，而ESG属于可持续发展的微观领域。

提升ESG评级：优化披露水平是第一步

资本市场对ESG的重视，反过来对上市公司的ESG表现提出了更高要求。对此，郭沛源也向公司们提出了四点建议——提升信披的水平、完善管理的方法、高效的数据管理、实施且获得了成效。

其中，优化披露水平是第一步。目前，A股上市公司的ESG披露情况还处于较低的水平，上市公司披露的报告多为CSR（企业社会责任）报告，聚焦企业对社会的贡献。

商道纵横今年发布的《A股上市公司2020年度ESG信息披露统计研究报告》（以下简称《报告》）也显示，在此次调研中，沪深300指数成分股里，202份报告以“社会责任”命名，占已发布报告总数的79.2%；但同时《报告》也指出，有22份报告以“可持续发展”命名，占比8.6%；14份报告以“环境、社会及公司治理/管治（ESG）”命名，占比5.5%。此外，部分上市公司也采用了两种报告名称混合的方式。

商道纵横合伙人刘涛曾对记者指出，当前ESG报告正在逐渐与CSR报告区分开来。

ESG与CSR主要在三个方面有所区别：其一，ESG报告更关注公司的非财务风险与绩效议题，例如反腐败、数据安全与隐私保护、供应链监督、股权激励与高管薪酬机制、商业行为准则等影响公司长期发展的议题。而CSR报告主要聚焦公司的社会贡献、公益慈善。其二，ESG是自上而下的，通过董事会和管理层层面来思考和部署，而CSR是公司各个部门都可以在自己的工作中自发去做的。最后，ESG报告主要面对投资者，而CSR报告则面向所有利益相关方。

“公司们要认识到，ESG是一把新的尺子，是不同量度的方式。在ESG时代，公司会碰到更多的长期投资人，公司也要重视发布ESG报告......从本质上说，ESG强调的还是投资的长期稳健性。”郭沛源说。

近年来，ESG投资、ESG信披也不断受到主管部门和金融监管部门的高度重视，今年2月，证监会发布了《上市公司投资者关系管理指引（征求意见稿）》，要求纳入ESG信息。2021年6月，证监会修订上市公司的定期报告格式与准则，增设了环境和社会责任章节，进一步压实上市公司责任。

呼吁长期主义：企业践行ESG需要顶层设计

ESG已经从在合规要求下不得不做的事，变成一个必须做好的事。

“在国际平台，ESG已然成为新的话语体系，或者说是在国际市场和国外企业竞争的新壁垒，所以这是我们不得不做也不得不重视，必须要做还必须得做好的一件事，是关系到整个中国企业发展未来的一个非常重要的事情。”蒙牛集团副总裁魏薇表示。

但问题的关键在于应当怎么做——ESG是一个含义丰富的话题，涉及环境、社会和公司治理三大方面，同时也是一套很专业的指标体系，资本市场以这套指标来衡量企业的可持续经营能力。

联想集团可持续发展及ESG总监王旋在企业ESG实践领域经验丰富，她认为，ESG评判的专业度更高，因而需要企业准确度量和理解所有运营行为产生影响的领域。

不少企业对于ESG的理解仍停留在社会责任维度上，但ESG显然意味着更多。在王旋看来，在ESG的落地实践中，既需要结合公司自身特点，也需要结合国家大政方针和社会关注的议题，长期性和专业性是两个重要的抓手。

王旋认为，ESG战略是可以支撑公司的核心业务发展的。它十分需要长期主义，需要自上而下的重视和推动，也需要与自下而上的实践相结合。

魏薇也表示：“可持续发展这项工作绝对不是自下而上的工作，一定是从董事会层面，顶层设计先行。”

可见，联想集团和蒙牛都将ESG上升到了企业战略层面。王旋介绍，联想集团拥有完善的内部ESG管理框架和系统，成立了ESG执行委员会，负责战略指导，协调并推进公司整体ESG工作。

蒙牛也建立了一套包括决策层、管理层和执行层的三级管理体系，并制定了《蒙牛集团可持续发展体系管理办法》，明确各部门的工作机制，实现了集团可持续发展工作的制度化、规范化和专业化管理。

从相对宏观的视角来看，孙念瑞认为，ESG的探索需要市场化的实践，也需要自上而下的引导。“不是说群雄割据，让市场各自探索。欧美企业探索ESG，跟他们的国家国情有关，同时也跟市场特点有关。我们可以站在巨人的肩膀来缩短这个探索过程。”

企业共话ESG：提升ESG管理水平成必然趋势

“在国家提出碳达峰、碳中和目标的大形势下，不断提升企业ESG管理水平成为必然趋势，这也与新希望六和坚持长期主义的经营思维不谋而合。未来，我们将努力担当可信赖的力量，持续推动ESG管理，使之与公司的战略决策、日常运营紧密结合，让ESG管理理念融入企业战略与企业文化，贯穿到企业的经营实践当中。

——新希望六和首席战略投资官、董秘兰佳

“作为一家生物科技公司，华熙生物致力给人类带来健康、美丽、快乐，本身就带有ESG基因。华熙生物在环境、社会和治理三大领域做了很多工作，但当前公司没有进行系统的成果展示。作为一家拥有三万多股民的公众公司，华熙生物拥有大量的C端客户粉丝，与社会联系广泛，非常重视企业的公众形象和社会责任。同时，作为这样的一家科创板头部企业，更有动力和责任去做好ESG工作。

——华熙生物董秘李亦争

“大北农集团旗下的养殖产业重视自身健康发展，正积极推行养殖行业ESG评价体系的研究、实施和落地，努力落实ESG发展理念并推动养殖行业规范发展。养殖业具有高度的环境、社会外溢性，治理水平也是影响企业发展的重要因素，是ESG分行业研究及发展的重点领域。目前国内针对养殖业特殊情况的ESG评价体系还没建立起来。因此在对养殖业进行深入分析的基础上，探索建立符合其行业特点的ESG评价体系，对引导行业发展、推进产融结合等方面具有十分重要的理论和现实意义。

——大北农董秘陈忠恒

“未来的企业将会更关注ESG，国际投资者也非常注重企业的ESG，我们也将更加注重ESG系统多元的发展工作。

——高能环境品牌总监邓灵燕

“ESG会直接影响上市公司市值，是一家公司可持续发展的重要指标，但是大多数上市公司对于这个概念比较陌生或最近一两年才开始接触，如何开始在ESG工作上起步并与境外上市公司接轨、创造一套符合中国公司ESG体系是我们在未来公司治理工作中需要思考的方向。

——东方集团证券事务代表邓秋

“本次交流分享，拓宽了上市公司完善ESG建设的思路，从过去的以公司经济效益为主到现在倡导绿色发展，是经营格局的放大和升华。

——中科软证券事务代表陈玉萍

“ESG不仅是对上市公司的一项考核标准，对所有企业亦是，企业若是想长远可持续地发展下去，必须做到对环境、对社会、对全人类负责。所有企业共同努力，才能构建一个绿色可持续发展的、长久的环境。

——文安智能市场品牌总监郭曼卿

记者：李少婷 宋可嘉

编辑：文多

视觉：邹利

视频：韩阳

排版：文多 马原

每日经济新闻