过去5个季度，强劲的财报季为美股存在的诟病（美联储无限量宽催生股市泡沫）提供了解救。但这一完美记录即将受到最大考验：不仅是因为一个可能疲软的财报季即将到来，也因为美联储流动性宽松大炮即将迎来首次缩减。

如下图所示，由于过去5个季度标普500指数成分股公司财报表现持续大幅超过预期，促使投资者创纪录地上调标普500指数预期每股收益。随着这些上调，市场同步走高。

而今标普500指数估值倍数已经处于非常高的水平，正如德银分析师宾基•查达（Binky Chadha）所警告的那样，“市场已经持续消化了这些预期上调和大幅上涨”，但第三季度的财报季能否继续为之提供支撑？

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过去5个季度，强劲的财报季为美股存在的诟病（美联储无限量宽催生股市泡沫）提供了解救。但这一完美记录即将受到最大考验：不仅是因为一个可能疲软的财报季即将到来，也因为美联储流动性宽松大炮即将迎来首次缩减。

如下图所示，由于过去5个季度标普500指数成分股公司财报表现持续大幅超过预期，促使投资者创纪录地上调标普500指数预期每股收益。随着这些上调，市场同步走高。

而今标普500指数估值倍数已经处于非常高的水平，正如德银分析师宾基•查达（Binky Chadha）所警告的那样，“市场已经持续消化了这些预期上调和大幅上涨”，但第三季度的财报季能否继续为之提供支撑？