桃李面包近日发布2021年前三季度业绩快报显示，其1-9月总收入为46.63亿元，同比增长6.67%；净利润为5.69亿元，同比减少17.1%，延续一、二季度业绩下降态势。或受相关消息影响，10月12日，桃李面包股价走低，午间休盘时下跌6.09%，午后收盘报27.6元/股，降幅4%。

事实上，在疫情影响、新老品牌夹击、南下拓展困难等诸多因素影响下，桃李面包业绩疲态早在2020年就已显露，同期营收打破了2012年-2019年一直保持的双位数增长势头。近期桃李面包先后有10家子公司受限电影响，无疑令桃李面包今年第四季度产能及市场供应面临挑战。

三季度延续业绩跌势

桃李面包表示，2021年前三季度净利润下降主要是去年同期受国家阶段性社保减免政策影响，公司人力成本费用低于本期；部分原材料价格上涨导致产品成本有所增加；去年同期受疫情影响，促销活动相对较少，本期折让率、返货率均高于上期。

出于同样原因，桃李面包今年一季度净利润下降16.27%；上半年实现净利润为3.69亿元，同比下降11.59%，为2018年以来首次利润下滑。由二季报、三季报净利润降幅推测，桃李面包今年以来业绩逐季下降。

财信证券分析师认为，高基数+成本和费用提升，导致桃李面包短期利润承压。“综合来看，去年疫情期间返货率降至6%-7%，且促销较少，带来利润端较高基数；今年上半年返货率提升至8%以上，销售折扣力度加大，叠加原材料价格上涨，共同拉低了利润率水平，上半年业绩表现略不及预期。”

而受部分区域拉闸限电影响，子公司江苏桃李自今年9月25日起至9月30日止限电停产；东莞桃李、长春桃李、沈阳桃李、大连桃李、山东桃李、天津桃李、丹东桃李、哈尔滨桃李等子公司也自9月末开始根据当地通知配合限电举措。

桃李面包9月27日发布公告称，公司全力配合限电措施。本次限电对上述子公司造成不同程度的减产影响，具体影响暂时无法准确预计。公司将协调从周边市场调运产品以补充当地市场需求。此外，全体员工做好准备，恢复供电后立即投入生产，尽可能降低限电造成的不利影响。

根据桃李面包10月11日公告，随着苏浙江苏地区有序调度电力，江苏桃李已于10月1日起逐步恢复生产，后续继续按当地电力政策进行生产经营。截至目前，还有东莞桃李、长春食品、沈阳桃李、大连桃李、山东桃李、天津桃李、丹东桃李、哈尔滨桃李、青岛桃李9家子公司需根据当地通知配合限电举措。

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桃李面包近日发布2021年前三季度业绩快报显示，其1-9月总收入为46.63亿元，同比增长6.67%；净利润为5.69亿元，同比减少17.1%，延续一、二季度业绩下降态势。或受相关消息影响，10月12日，桃李面包股价走低，午间休盘时下跌6.09%，午后收盘报27.6元/股，降幅4%。

事实上，在疫情影响、新老品牌夹击、南下拓展困难等诸多因素影响下，桃李面包业绩疲态早在2020年就已显露，同期营收打破了2012年-2019年一直保持的双位数增长势头。近期桃李面包先后有10家子公司受限电影响，无疑令桃李面包今年第四季度产能及市场供应面临挑战。

三季度延续业绩跌势

桃李面包表示，2021年前三季度净利润下降主要是去年同期受国家阶段性社保减免政策影响，公司人力成本费用低于本期；部分原材料价格上涨导致产品成本有所增加；去年同期受疫情影响，促销活动相对较少，本期折让率、返货率均高于上期。

出于同样原因，桃李面包今年一季度净利润下降16.27%；上半年实现净利润为3.69亿元，同比下降11.59%，为2018年以来首次利润下滑。由二季报、三季报净利润降幅推测，桃李面包今年以来业绩逐季下降。

财信证券分析师认为，高基数+成本和费用提升，导致桃李面包短期利润承压。“综合来看，去年疫情期间返货率降至6%-7%，且促销较少，带来利润端较高基数；今年上半年返货率提升至8%以上，销售折扣力度加大，叠加原材料价格上涨，共同拉低了利润率水平，上半年业绩表现略不及预期。”

而受部分区域拉闸限电影响，子公司江苏桃李自今年9月25日起至9月30日止限电停产；东莞桃李、长春桃李、沈阳桃李、大连桃李、山东桃李、天津桃李、丹东桃李、哈尔滨桃李等子公司也自9月末开始根据当地通知配合限电举措。

桃李面包9月27日发布公告称，公司全力配合限电措施。本次限电对上述子公司造成不同程度的减产影响，具体影响暂时无法准确预计。公司将协调从周边市场调运产品以补充当地市场需求。此外，全体员工做好准备，恢复供电后立即投入生产，尽可能降低限电造成的不利影响。

根据桃李面包10月11日公告，随着苏浙江苏地区有序调度电力，江苏桃李已于10月1日起逐步恢复生产，后续继续按当地电力政策进行生产经营。截至目前，还有东莞桃李、长春食品、沈阳桃李、大连桃李、山东桃李、天津桃李、丹东桃李、哈尔滨桃李、青岛桃李9家子公司需根据当地通知配合限电举措。