10月4日，中概股“奢侈品电商第一股”寺库集团开盘走跌超4%，股价报1.2美元/股，总市值8900万美元，次日，股价继续下跌。

早在2017年，寺库头顶光环登陆纳斯达克，这也是自阿里巴巴上市后首个在美国上市的中国电商科技股。公开数据显示，寺库IPO共发行850万美国存托股（ADS），发行价为每股13美元。然而上市仅4年时间，其股价从历史新高的15.48美元/股一路下跌，股价跌幅超过92%。

寺库不是个例，去年，趣店高调推出的奢侈品电商“万里目”项目，至今已经宣告失败，趣店竹篮打水一场空。再往前看，尊享网、品聚网、佳品网等垂类奢侈品电商的“尸体”也早已凉透了。

作为仅次于美国的全球第二大奢侈品市场，也是全球增长最快的奢侈品市场，我国为什么养不活一个奢侈品电商呢？

用户增长之谜

去年疫情在全球蔓延，却没有阻挡国人对奢侈品的消费热情。

据贝恩咨询公司与意大利奢侈品协会联合发布的《贝恩奢侈品研究》指出,受疫情影响，2020年全球奢侈品销售额比2019年下降23%至2170亿欧元，是10年来首次规模下降，相当于回到了2014年的水平。不过中国市场表现抢眼，从2019年的约11%增长到2020年的20%，市场份额几乎翻了一番。

该研究将反弹归因于“四个引擎”：中国购物者在国内而非国外购物；中国在海南岛设立了免税店；千禧一代和Z世代消费者；奢侈品网购的持续增长。

参考这四个增长引擎，奢侈品电商本应该迎来一次大爆发，可是从寺库来看，并非如此。

从寺库的月活用户数来看，2019年到2020年第三季度，寺库每季度的活跃用户数虽然从30万增长到52万，但同比增速也从89.6%、67.7%、56.7%、50.9%急剧降低到11.5%、9.2%和7.5%。

与国内日益增多的奢侈品消费者对比，50万的活跃用户着实有些偏少，而且今年1月寺库称接到创始人李日学的私有化要约，这一消息意味着寺库的用户和财务数据或许更加糟糕。

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10月4日，中概股“奢侈品电商第一股”寺库集团开盘走跌超4%，股价报1.2美元/股，总市值8900万美元，次日，股价继续下跌。

早在2017年，寺库头顶光环登陆纳斯达克，这也是自阿里巴巴上市后首个在美国上市的中国电商科技股。公开数据显示，寺库IPO共发行850万美国存托股（ADS），发行价为每股13美元。然而上市仅4年时间，其股价从历史新高的15.48美元/股一路下跌，股价跌幅超过92%。

寺库不是个例，去年，趣店高调推出的奢侈品电商“万里目”项目，至今已经宣告失败，趣店竹篮打水一场空。再往前看，尊享网、品聚网、佳品网等垂类奢侈品电商的“尸体”也早已凉透了。

作为仅次于美国的全球第二大奢侈品市场，也是全球增长最快的奢侈品市场，我国为什么养不活一个奢侈品电商呢？

用户增长之谜

去年疫情在全球蔓延，却没有阻挡国人对奢侈品的消费热情。

据贝恩咨询公司与意大利奢侈品协会联合发布的《贝恩奢侈品研究》指出,受疫情影响，2020年全球奢侈品销售额比2019年下降23%至2170亿欧元，是10年来首次规模下降，相当于回到了2014年的水平。不过中国市场表现抢眼，从2019年的约11%增长到2020年的20%，市场份额几乎翻了一番。

该研究将反弹归因于“四个引擎”：中国购物者在国内而非国外购物；中国在海南岛设立了免税店；千禧一代和Z世代消费者；奢侈品网购的持续增长。

参考这四个增长引擎，奢侈品电商本应该迎来一次大爆发，可是从寺库来看，并非如此。

从寺库的月活用户数来看，2019年到2020年第三季度，寺库每季度的活跃用户数虽然从30万增长到52万，但同比增速也从89.6%、67.7%、56.7%、50.9%急剧降低到11.5%、9.2%和7.5%。

与国内日益增多的奢侈品消费者对比，50万的活跃用户着实有些偏少，而且今年1月寺库称接到创始人李日学的私有化要约，这一消息意味着寺库的用户和财务数据或许更加糟糕。