据路透社，多家商品交易公司在欧洲天然气市场出现亏损，面临数亿美元保证金追缴，其中不乏嘉能可、Gunvor、Trafigura和Vitol等业内顶级公司。中小型交易公司追加保证金的规模为前所未有。当前，天然气空头们在欧洲天然气的主战场荷兰TTF期货上积累了价值300亿美元的空仓，而欧洲公用事业公司为对手方做多。分析称，这可能会令本次能源危机升级。

多家交易公司面临大量保证金补缴

经纪商和交易所要求几家全球最大的商品交易公司存入数亿美元的额外资金，以应对飙升的天然气价格。嘉能可、Gunvor、Trafigura和Vitol等几个大牌大宗商品交易商均在追缴大量保证金之列。

大牌交易商们栽在哪了？这源自多年来的一个相对稳定、风险较小的套利策略。欧洲天然气和美国天然气一直在一个范围内交易。当两者之间的价差达到一个极端或另一个极端时，买入一个品种，并卖出另一个品种。随着欧洲天然气价格在第二季度飙升，欧洲相对于美国天然气价格达到了极端值，这促使交易商们采用卖出欧洲天然气和买入美国天然气的策略，下赌两者价差能够缩小。

2008年以来，上述策略一直运行良好。然而下图所见今年9月，欧美天然气价差出现突破，并且这一次的突破，不是一般意义上的突破，是欧洲天然气可谓失控性暴涨下的突破，于是天然气套利策略严重失灵，致使交易商们遭到重击。

Gunvor公司发言人表示：“虽然欧洲天然气价格上涨导致追加保证金通知，但Gunvor仍保持健康的流动性头寸和工具以应对任何进一步的波动。”嘉能可、Trafigura和Vitol拒绝置评。

或许对大型商品交易公司来说，这场危机还可以用雄厚的资本来应对。但对中小型商品交易公司来说则陷入绝对的困境，消息称他们将追加保证金的规模为前所未有的规模。

当前，商品交易公司和其他市场参与者在欧洲天然气市场的主战场荷兰TTF市场上总共积累了价值300亿美元的空头头寸，而欧洲公用事业公司为对手方、采取了相反的做多仓位。天然气市场3个月期限的隐含波动率达到历史最高水平。金融博客Zerohedge评论称，不知道这些交易公司是否在天然气期权市场上买了保护仓位，对冲风险。

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据路透社，多家商品交易公司在欧洲天然气市场出现亏损，面临数亿美元保证金追缴，其中不乏嘉能可、Gunvor、Trafigura和Vitol等业内顶级公司。中小型交易公司追加保证金的规模为前所未有。当前，天然气空头们在欧洲天然气的主战场荷兰TTF期货上积累了价值300亿美元的空仓，而欧洲公用事业公司为对手方做多。分析称，这可能会令本次能源危机升级。

多家交易公司面临大量保证金补缴

经纪商和交易所要求几家全球最大的商品交易公司存入数亿美元的额外资金，以应对飙升的天然气价格。嘉能可、Gunvor、Trafigura和Vitol等几个大牌大宗商品交易商均在追缴大量保证金之列。

大牌交易商们栽在哪了？这源自多年来的一个相对稳定、风险较小的套利策略。欧洲天然气和美国天然气一直在一个范围内交易。当两者之间的价差达到一个极端或另一个极端时，买入一个品种，并卖出另一个品种。随着欧洲天然气价格在第二季度飙升，欧洲相对于美国天然气价格达到了极端值，这促使交易商们采用卖出欧洲天然气和买入美国天然气的策略，下赌两者价差能够缩小。

2008年以来，上述策略一直运行良好。然而下图所见今年9月，欧美天然气价差出现突破，并且这一次的突破，不是一般意义上的突破，是欧洲天然气可谓失控性暴涨下的突破，于是天然气套利策略严重失灵，致使交易商们遭到重击。

Gunvor公司发言人表示：“虽然欧洲天然气价格上涨导致追加保证金通知，但Gunvor仍保持健康的流动性头寸和工具以应对任何进一步的波动。”嘉能可、Trafigura和Vitol拒绝置评。

或许对大型商品交易公司来说，这场危机还可以用雄厚的资本来应对。但对中小型商品交易公司来说则陷入绝对的困境，消息称他们将追加保证金的规模为前所未有的规模。

当前，商品交易公司和其他市场参与者在欧洲天然气市场的主战场荷兰TTF市场上总共积累了价值300亿美元的空头头寸，而欧洲公用事业公司为对手方、采取了相反的做多仓位。天然气市场3个月期限的隐含波动率达到历史最高水平。金融博客Zerohedge评论称，不知道这些交易公司是否在天然气期权市场上买了保护仓位，对冲风险。