每经记者：孙嘉夏 每经实习记者：许立波 每经编辑：宋思艰

9月3日，北京证券交易所有限责任公司（简称北交所）正式注册成立，为中小企业赋予了更多发展契机与想象空间。

投资人已跃跃欲试，但仍有几大关键性问题待解。北交所的设立有何突破性意义？对其规则应该作何理解？中小企业是否要踏上北交所上市之路？生物医药公司又将如何看待这一崭新市场？

在第六届中国医药创新与投资大会资本市场创新服务论坛圆桌对话

图片来源：主办方供图

近日，在第六届中国医药创新与投资大会上，涵盖保荐代表人、税务师、律师等在内，多位对资本市场有着深刻认识的专家以“北交所上市规则解读”为主题，展开了圆桌对话。

业务合规性问题更受关注

嘉源律师事务所高级合伙人傅扬远指出：“截至9月2日，新三板企业共7000余家，但对比起上交所、深交所的上市企业来说关注度并不高。很多参与新三板的中小型企业希望实现融资，但在新三板这一期望并没有得到很好解决。”北交所的设立，很大程度上也是为了解决过往新三板在融资方面存在的问题。

傅扬远也从交易规则出发阐述了其对北交所的理解，北交所延续精选层以连续竞价为核心的交易制度，涨跌幅限制、申报规则、价格稳定机制等规定均保持不变，符合投资者的交易习惯，入市门槛也从过去的100万元下降到50万元。傅扬远据此判断：“会有更多的投资者加入到北交所的交易过程当中，未来融资渠道更为畅通。”

谈及北交所上市企业在法律合规方面的问题，傅扬远表示：“合规性方面各个市场其实没有本质差异，通常都是要求三年合法合规的经营。”针对生物医药企业，傅扬远提到一点：“现在无论是科创板、创业板还是北交所，相比较于持续的盈利能力，更强调持续的经营能力。这个差异在于，对合规性、规范性的要求越来越高，生物医药企业需要在这方面提早去做布局。”

针对北交所的设立，目前普遍存在的疑虑是，尽管强调错位发展，但北交所不可避免地会面临与其他交易市场的竞争与重叠，中小企业也将抉择在何地上市。对于这个问题，安永审计服务合伙人张毅强表示：对比科创板，在北交所，若只满足15亿市值、过去两年研发投入超过5000万元这两个条件，也能达到“市值及财务指标”的要求。这对部分尚未盈利的生物医药企业比较容易做到。

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每经记者：孙嘉夏 每经实习记者：许立波 每经编辑：宋思艰

9月3日，北京证券交易所有限责任公司（简称北交所）正式注册成立，为中小企业赋予了更多发展契机与想象空间。

投资人已跃跃欲试，但仍有几大关键性问题待解。北交所的设立有何突破性意义？对其规则应该作何理解？中小企业是否要踏上北交所上市之路？生物医药公司又将如何看待这一崭新市场？

在第六届中国医药创新与投资大会资本市场创新服务论坛圆桌对话

图片来源：主办方供图

近日，在第六届中国医药创新与投资大会上，涵盖保荐代表人、税务师、律师等在内，多位对资本市场有着深刻认识的专家以“北交所上市规则解读”为主题，展开了圆桌对话。

业务合规性问题更受关注

嘉源律师事务所高级合伙人傅扬远指出：“截至9月2日，新三板企业共7000余家，但对比起上交所、深交所的上市企业来说关注度并不高。很多参与新三板的中小型企业希望实现融资，但在新三板这一期望并没有得到很好解决。”北交所的设立，很大程度上也是为了解决过往新三板在融资方面存在的问题。

傅扬远也从交易规则出发阐述了其对北交所的理解，北交所延续精选层以连续竞价为核心的交易制度，涨跌幅限制、申报规则、价格稳定机制等规定均保持不变，符合投资者的交易习惯，入市门槛也从过去的100万元下降到50万元。傅扬远据此判断：“会有更多的投资者加入到北交所的交易过程当中，未来融资渠道更为畅通。”

谈及北交所上市企业在法律合规方面的问题，傅扬远表示：“合规性方面各个市场其实没有本质差异，通常都是要求三年合法合规的经营。”针对生物医药企业，傅扬远提到一点：“现在无论是科创板、创业板还是北交所，相比较于持续的盈利能力，更强调持续的经营能力。这个差异在于，对合规性、规范性的要求越来越高，生物医药企业需要在这方面提早去做布局。”

针对北交所的设立，目前普遍存在的疑虑是，尽管强调错位发展，但北交所不可避免地会面临与其他交易市场的竞争与重叠，中小企业也将抉择在何地上市。对于这个问题，安永审计服务合伙人张毅强表示：对比科创板，在北交所，若只满足15亿市值、过去两年研发投入超过5000万元这两个条件，也能达到“市值及财务指标”的要求。这对部分尚未盈利的生物医药企业比较容易做到。