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来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997）

本周，不是一个完整的交易周，A股走出过山车行情，一方面外盘大跌A股大盘指数低开高走凸显韧性，但另一方面各种利空出尽指数也涨不上去。盘面上，“新王”周期股剧烈回调，“旧王”大消费重新受到追捧，市场风格又要切换了吗？

周末，晚舟归航，绚丽的中国红刷爆朋友圈，临近国庆，A股是因此受到鼓舞一鼓作气，还是把悬念留到节后？今天，牛博士与达哥就大家关心的话题展开讨论。

牛博士：达哥，你好，周六孟晚舟女士成功回国，我们都很感动，映射到资本市场，这是否意味着科技股的春天要来了呢？

道达：昨天看了很多关于孟晚舟的视频和文章，确实很感动，真为我们国家感到骄傲。在达哥看来，这件事对于整个国家来说，是大利好，代表国家在外交层面的大胜利，体现了国家维护国家科技利益，保护民族企业利益的意志，对个人和企业都是鼓舞，增强了中国人在海外的安全感。

最近，大洋彼岸一直都有暖风吹来，从耶伦释放访华信号到美方主动通电话，再到如今美商务部长寻求改善双方商贸关系，这背后的根源就是美方迫切希望走出一味“放水”的困境。此前文章已经说过，GDP、通胀、就业、防疫等等，这些都是让美方焦头烂额的问题，而能够帮助世界第一大经济体缓解“病情”的只有我们了。

“晚舟归航”可以看作一个信号。从市场层面来说，显然对于那些此前遭遇美国禁令风波的国内公司，是很大的利好，这件事意味着合作的可能性。华为海思和中芯国际等为何停滞不前，不就是因为美国对这些公司所需的关键设备材料禁运了吗？

从国产替代来说，科技自强自立这个意志不会变，但短期是利好还是利空，需要看市场具体怎么去解读，至少从情绪上看是激励。一旦中美关系缓和，我们就可以进口到一些关键设备（比如光刻机、光刻材料），然后更快更好地进步和创新。

晚舟归航、欧拉启航、鸿蒙升级，这对于华为来说，利好是毋庸置疑的，相关概念明天大概率会情绪性高开。鉴于华为概念股、软件股和芯片股数量实在太多，主力选股也很困难，可以关注那些率先企稳反弹且成交量比较大的个股，若部分个股涨幅较大也可选择性放弃，切忌追高。

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最近，频繁有新闻报道芯片半导体行业招工困难，可见行业景气度还是很高，是个值得关注的方向。若节前想参与反弹，可以关注半导体与其他热点板块之间的交集，比如半导体+电力+新能源等。

牛博士：本周，前期涨得最好的周期股被锤，资金出现大幅撤退，属于强周期的牛市要结束了吗？

道达：的确，本周的板块轮动就是这样，前一天还在往死里涨的，隔天就往死里跌，电力、造纸、周期股等都出现这样杀跌的情况。

周期股里面的资金出现大幅撤退，根本原因还是短期涨幅过大，获利盘很多，这个时候最怕的就是获利盘，杀跌起来毫不手软。同时，叠加节日效应，由于不少关联的大宗商品国庆期间在外盘是连续的，有部分资金担心过节期间可能出岔子，就提前落袋为安了。

当然，这其中不排除有量化交易的推波助澜，量化机器人太冷血，短线追高打板，没有感情，止损操作更是毫不手软，这对今后抓涨停交易的散户来说是一个考验。由于量化的缘故，资金在主线板块之间左右反复横跳，不干主线天天被干，干了主线第二天被干，规避亏损最直接的办法就是：杜绝盲目追涨！

煤炭、钢铁、有色等周期股的行情，虽然都持续了比较久的时间，但也不能因为一根或几根阴线就判断见顶了，至少到目前为止依然没有明确的拐点信号来指示行情已经结束。这些方向短期可能依然会处在比较高热的状态，但随着涨幅扩大，波动也会加大。

受“能耗双控”影响，近期表现较为强势的煤炭、化工、钢铁等板块集体大幅回调。我国是能源消费大国，能源利用效率仍有较大提升空间，以煤炭为主的能源结构有待转型。虽然从“十二五”后期开始全国能源消费增速出现较大回落，但我国能源消费总量大、增量大的现状短期内难以改变。供需错配的问题没有缓解，决定了他们现在的基本面没有改变。

之前已经提过，对周期股要一分为二地看待，要分清涨价的原因是需求端的扩张，还是供给端的收缩。需求方面的扩张，可以形成价量齐升的局面，但是供给端的收缩可就不一样了，是量减价升的局面，两种情况对于业绩的影响是不一样的，需要我们区别对待。对于没有布局周期股同时又没有做短线能力的朋友，这几天就没必要硬“上车”了，不必急这一时。

牛博士：周五，一股熟悉的味道，老赛道“喝酒吃药”又开始受到资金追捧了，消费股要逆风翻盘了吗？

道达：周五，老赛道“喝酒吃药”+新能源作为主攻手，吸引资金关注。有报道称，海天味业预计9月底全面公布提价方式，初步判断本次提价幅度为5%。受此消息影响，海天味业涨停带动了白酒、乳业等其他消费股。不过，海天味业之后回应涨价传闻称，成本大幅上涨，但调价计划尚未定。

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这大半年，大消费一直都是“葛优躺”的姿势，有的是基本面没有出现大的变化，属于错杀；有的是估值一度太高，下跌是正常的估值修复。这次消费股集体异动，更多是出于国庆假期的预期，国庆假期历来都是消费旺季，市场预期大众消费品将会企稳，并且会逐步改善。

至于消费股逆风翻盘，想要接过市场主流资金的接力棒的预期，我认为还为时过早，此前多次出现了大消费异动一天隔天便被锤的场景。市场风格切换从来都不是一蹴而就的，就像奥运会田径4×100米决赛苏炳添接棒的时候，他和队友都是在奔跑中完成交接的，板块轮动亦是如此。

周四我们提到了新消费，促进消费的政策有一个特点，政策一旦落实，可以较快地将市场利好反馈到企业营收上。官方释放的信号，将极大鼓舞相关市场的发展预期。今天下午，传来了商务部表示要深入开展新能源汽车下乡的消息，促进新车消费。新能源汽车概念股，明天大概率又要高开了。

从目前来看，新能源汽车下乡有一定的阻力，后续要关注具体政策力度，同时这也意味着农村存在更广大的基础设施建设需求，新的发展机会将会出现。比如充电桩等基础设施的建设、光伏发电等清洁能源与充电桩的交叉等等。

牛博士：达哥，距离国庆只有四个交易日了，这段时间A股行情通常比较冷清，到底是持股还是持币过节呢？

道达：今年9月行情真的难，中秋叠加国庆，博弈之后又一波博弈，心都累了。总体来看，这个周末的消息面偏积极，后期市场还是结构化的演绎，毕竟A股的成交已连续过万亿，背后的宏观因素是：地产调控、银行理财打破刚性兑付、股市是居民财富配置的主要方向。同时，A股市场的估值是全球倒数第三，港股市场是倒数第一，巴西股市是倒数第二。所以爆发系统性风险的机率很小。

周三，指数低开高走，凸显韧性，当时我们提出要提防这种既上不去也下不去的走势，等于是让我们节后去开“盲盒”，从本周指数的情况看，是按照预想的走势在走。

还有四个交易日就要国庆了，一般节前基本都是比较平稳的节奏，节后大概率会出现跳空的情况，A股高开还是低开的“盲盒”，大概率要留在节后了。这几天很可能出现成交量变小，指数窄幅震荡的“无聊”行情，要保持耐心。持股还是持币，这考验我们的投资和操作规则，按自己的买卖点交易就好了。如果仓位过重心态难以平和，减仓减到让自己心安就好了。

至于过节期间海外市场会发生什么，这不是我们能左右的事情。与其盯着我们无法控制的事情，还不如把目光放在自己力所能及的范围里，趁着国庆假期，放松心态、陪陪家人、提升自己……

和市场保持几天的距离，再回去看市场，或许又是一种新的眼光。

（张道达）

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