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文｜方正 编辑｜夏添

入股未满一年，阿里“闪离”芒果超媒。

23日晚，芒果超媒突发公告引发热议。公告称，“公司第三大股东”阿里创投拟将其所持芒果超媒9364.79万股份（占公司总股本 5.01%）对外协议转让，转让完成后，阿里创投将不再持有任何公司股票。

阿里创投此番“割肉退场”，有两点令人困惑。一是阿里持股芒果超媒仅10个月，并未到退出承诺期，但其宁愿走申请豁免履行承诺的程序也要“着急”转让，原因惹人猜忌。

二是芒果超媒目前股价在下行区间。阿里创投当初以每股66.23元买进，受让9364.79万股芒果超媒，而截至23日收盘，芒果超媒股价为41.31元，较入股时下跌37.6%。这意味着，若以当前价格出售，阿里创投将浮亏高达23亿元。

几番因素一综合，阿里创投此次退场显得有些“非常规”，市场对其的猜测众说纷纭，有说是迫于监管压力被动退出的，有说是芒果鉴于阿里连番的负面新闻主动降风险提要求的。

言而总之，芒果超媒又一次显露出强化国资国企“身份”的倾向，以增强新监管形势下的市场竞争力，而这似乎为流媒体行业传递了一些“如何应对政策转向”的新信号、新方法。

疑“国资”接盘，“分手”成利好

芒果超媒开盘表现强劲

大资本间的“分手”表面看是件伤心事，但未必不能大方地用“分手快乐”去祝福对方。至少对芒果超媒而言，这或许大概率还是个利好。

可能是考虑到在当前的行业监管政策下，“近来频频出事”的阿里系的退出一定程度上减少了芒果超媒的不确定性，更符合上市公司利益，刚宣布“分手”消息后的这个周五，芒果超媒股价反而暴涨了近7%，收盘报44.16元。

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其实近段时间以来，芒果超媒接连遭遇的负面消息可不少。

一来，当下正处官方整治演艺圈风向“史上最严”的时期，流媒体行业的整体不稳定波及到相关投资信心；二来，钱枫、田源等芒果系艺人接连在艺德上“翻车”，芒果系综艺《明星大侦探》带起的剧本杀风潮被官媒点名宣扬暴力、灵异，皆被打中了要害。

诸多利空消息叠加之下，芒果超媒股价此前一直走低并不奇怪。而阿里创投于此时退场之所以利好，芒果股价反弹令众人戏称阿里“割肉割在地板上”，是市场普遍察觉到，芒果超媒的股东成分里或将有进一步加强国资身份的倾向。

事实上，阿里创投此前之所以退居第三股东，正是被国有背景资本“抢位”的结果。

上个月，芒果超媒刚发起过定增，以每股49.81元向3家投资者发行9034万股，募资44.99亿元。其中，“中国移动子公司”中移资本耗资近30亿入手6022万股，加之过往持有的7095万股，其总持股比例超7%，取代阿里创投跻身了公司第二大股东。

某种程度上说，牵手中移资本是芒果超媒战略上的一个里程碑。既实现了央企+国企强强联手，又不断放大渠道+内容优势叠加效应。中国移动旗下咪咕与芒果TV双平台实施的“大MG”协同战略，可谓当下新媒体时代融媒实验的一个案例。

业内人士分析称，此番阿里创投转让股份完成后，中国移动旗下的中移资本，携手湖南广电旗下的芒果传媒，二者将成为芒果超媒唯二的超5%股份持有人，有国资背景的二者合计持股就已经超过63%。

另一方面，芒果超媒的此次公告里，并未明确协议转让的受让方。但根据多方媒体的报道和业内人士的分析，此次杭州阿里创投拟转让9365万股股票，在现行政策环境下，综合考虑本次协议转让体量，此次受让方大概率为战略性长期持股的国有主体。

近段时间，国家对文娱综合领域、互联网行业的监管逐渐强化和完善，如此背景下，对监管政策的理解和适应能力，一跃成为流媒体平台竞争的关键。作为长视频赛道唯一的党媒国企，芒果超媒的优势明显。

此次阿里退出芒果超媒后，一面是疑似国资背景受让方接盘，给予市场广阔的遐想空间，一面是芒果传媒、中移资本两大股东继续稳坐，芒果TV应对监管的抗风险能力、始终传递积极健康主流价值观的倾向，是资本市场对它信心大增的主因。

文娱监管潮之下

流媒体平台需跟紧政策风向

反过来看“分手对象”之二的阿里创投，若复盘8个月来其与芒果超媒的合作，其实能够着墨去谈的亮点并不多。

一方面，当初引入阿里为战略股东，芒果超媒有一块考虑是希冀借助其电商资源，为芒果TV的电商梦、小芒电商的壮大提供助力。然而，事实证明，背靠阿里的优酷都难以解决变现困境，阿里对芒果电商的资源支撑是不及预期的。

另一方面，在阿里持股期间，芒果确实并未从阿里创投处取得多少资源，与之相反的，因阿里的参股，芒果超媒的股价反倒遭到一定程度的压制，如今的芒果股价距年内高点已腰斩。

如此梳理来看，芒果TV的发展并未从阿里系身上薅到太多资源好处，反而因阿里方频爆负面新闻而背负风险。此次“分手”切割掉与反复被官方监管打压的阿里的联结，反倒释放了市场对芒果超媒的一些担心情绪。

再者，此番“分手”对阿里系旗下的长视频平台优酷何尝不是一种利好。此次阿里系退出芒果传媒，意味着阿里对于长视频领域的资源投入将集中回优酷。在阿里被监管反复盯上的当下，低调扶持自家业务会是当下阿里系最好的选择。

近期以来，行业监管形势正重塑互联网各领域的资本格局，而娱乐圈是重点整治对象。查处制裁劣迹艺人、加强饭圈乱象治理，有助于彻底净化娱乐圈整体风气，但也引起了资本市场对于文娱公司盈利稳定性、抗风险能力的质疑。

无论事实是否如外界所猜测，阿里创投是基于监管敲打后的“被迫”退出，但事实就是，当下的芒果传媒已然剥离了与大私企股东的联结，而在股东属性上更“国资化”，这显然重新点燃起市场对文娱监管潮之下芒果超媒坚挺的信心。

其实长久以来，芒果超媒一直都强调其官媒属性，一来，它一直坚持着一套传统媒体监管的体系，内容都是经过“三审制度”，内部也会考虑到宣传的因素；二来，它一直致力于向平台上最庞大的年轻网民群体做主旋律向的宣传工作。

今年1月的芒果超媒的年会暨金芒奖颁奖典礼上，集团董事长张华立在演讲开头就指明了其党媒本质，主张“始终坚持用本能去捍卫党媒阵地的底色！党媒姓党，绝对忠诚，这是我们的天生责任和使命”，提出“不管什么样的展现方式，不管什么样的分发模式，我们都要坚定不移地奉行党管媒体原则”。

也正因为芒果超媒的国资背景、党媒属性，它在相应自律措施的跟进和政策敏感度这方面，都始终极为重视。。

“钱枫事件”爆发后，集团马上召开专题会议，传达学习中宣部文娱领域综合治理工作电视电话会议精神。张华立更针对艺人艺德问题特别发言，“要加强对导演、制片人、经纪人、内容立项决策者等实操层面‘关键人员’的政治思想、专业知识教育培训，不能让‘关键人员’成为行业乱象的‘坏根子’。”

湖南广播影视集团有限公司董事长、党委书记 张华立

芒果超媒的做法给整个流媒体行业带来启示。各平台如若能根据政策风向，调整项目制作方向，出产更多符合社会主旋律的作品，不失为增强抗风险能力的好办法。

文娱监管潮之下，跟紧政策风向出产积极健康正能量的平台项目，这都是今后流媒体平台需要重点关注的部分。