中基优选私募基金50指数（含稳健型指数）周报

（数据截至2021年9月17日）

一、市场回顾

9月中旬以来，A股呈“过山车”走势，主要指数先涨后跌。结构上看依然是大小盘分化局面，但代表大盘股的沪深300和上证50指数跌势趋缓，中小盘为主的中证500指数在上旬上涨加速后出现较大回落，市场成交量活跃在1.3-1.5万亿元左右。板块上跌多涨少，领跌板块主要是电气、纺织、贸易、机械等，涨幅居前的板块为石油、医疗、化工、电力，前期表现较好的光伏、锂电等有所走弱。在市场走弱的影响下，50指数股票多头策略出现一定幅度的亏损。基差方面，沪深300和中证500基差均有不同程度的收敛，中证500基差的贴水程度依然较大。上证50基差转正并持续扩大，最大达到0.2%，整体上看基差波动幅度有限，50指数股票对冲策略未受到显著影响，该策略在上周获得小幅盈利。

美股方面，受美国8月CPI仍处高位，以及税改方案等因素的影响，上周美股未能从回调中恢复，主要指数处于跌后横盘整理过程。板块上普跌，能源、汽车、电子、零售相对较强。中概股表现较弱，自9月上旬反弹至高点后持续回落。港股方面，恒生指数在震荡后再次下跌并接近前期低点，恒大流动性问题引发地产、金融等板块下跌，教培“双减”政策严格落地、政府对互联网科技企业的监管强化继续推动教育、科技板块走弱。50指数在港股、美股配置的比例不大，所受影响较小。

大宗商品方面，WTI原油延续上周上涨行情，10月合约继续走高至73美元附近，加上国内各地“能耗双控”政策实施，国内多数化工品走高。伦敦LME金属走势有所分化，铜下行至震荡区间下部，处于上涨趋势中的锌、镍出现回调，铝高位窄幅波动，锡处于上涨过程中但波动有所减弱，铅连续多日下跌，国内金属受外盘影响较小，前期大幅上涨的铝高位震荡，铅进入下跌通道、镍高位回调、锡价上涨并创短期新高。黑色品种有所分化，焦煤、焦炭出现回落，动力煤、铁合金、铁矿石延续此前走势。农产品价格整体稳定。期货市场波动不减，但在政策和交易所规则的限制下，部分品种的趋势延续性减弱，50指数CTA及衍生品策略在上周小幅亏损。

二、指数走势

（一）中基优选私募基金50指数

50指数在9月17日当周收于1827.68点，较9月10日当周下跌1.48%，同期沪深300指数下跌3.14%。最近一年，50指数上涨20.29%，沪深300指数仅上涨4.94%，50指数跑赢沪深300指数达15.35%。

图1：中基优选私募基金50指数走势图

（2019年7月1日至2021年9月17日）

展开全文

表1：中基优选私募基金50指数近期变动

指标方面，50指数年化收益率超过30%，接近沪深300指数年化收益率11%的3倍；风险方面，50指数的年化波动率不足13%，最大回撤不超过10%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，50指数的夏普比率为2.26，而沪深300指数仅为0.47。

表2：中基优选私募基金50指数业绩表现

（2019年7月1日至2021年9月17日）

（二）中基优选私募基金50稳健型指数

50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“50稳健型指数”）的基准日为2020年1月1日，9月17日当周收于1542.42点，较9月10日当周下跌1.00%，最近一年，50稳健型指数盈利16.95%。

图2：中基优选私募基金50稳健型指数走势图

（2020年1月1日至2021年9月17日）

表3：中基优选私募基金50稳健型指数近期变动

50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率仅为8%，最大回撤不超过4%；收益方面，50稳健型指数累计收益超过50%，年化收益率接近30%，夏普比率超过3。

表4：中基优选私募基金50稳健型指数业绩表现

（2020年1月1日至2021年9月17日）

三、成份表现

（一）50指数成份表现

上周50指数下跌1.48%，三大类策略中对冲策略贡献了0.07%，股票多头策略、CTA及衍生品策略分别亏损-1.48%、-0.07%。

表5：中基优选私募基金50指数分策略业绩贡献

对冲策略中表现比较突出的是中高频类策略；CTA及衍生品策略中的量价中高频类策略和另类策略有一定的盈利；股票多头策略中成长风格和择时轮动风格两类基金亏损较少。

表6：中基优选私募基金50指数成份基金表现统计

上周50支成份基金中有16支盈利，对冲策略下绝大多数成份基金盈利。从统计指标上看，各大类策略下成份基金表现比较均衡。

（二）50稳健型指数成份表现

上周，50稳健型指数下跌1.00%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略贡献了0.18%，经均衡配置的股票多头策略、CTA及衍生品策略分别亏损0.95 %和0.23%。

表7：中基优选私募基金50稳健型指数分策略业绩贡献

二级策略方面，对冲策略下绝大多数子策略盈利，中高频类策略盈利居前；CTA及衍生品策略下的另类策略、股票多头策略中的动态交易策略表现相对较好。

说明：

1、中基50指数、中基50稳健型指数及走势图，每周更新（发布截至上周末的净值），可在《中国基金报》官方网站（网址https://www.chnfund.com/）、官方微信公众号、官方APP相关专栏进行查阅，相关周报、月报、季报、半年报、年报等固定报告，也将通过上述媒体渠道公开。

2、如果私募机构有意参与未来系列指数的基金优选，可将公司、产品等材料发送至zgjjbsmzs@chnfund.cn，我们将安排后续对接。

相关资料：

1、《投资圈大事件！中国基金报私募基金指数正式发布！》

2、《中基优选私募基金50指数编制说明》

3、《中基私募50指数十问十答》

4、《投资圈大事！刚刚，中国基金报主动型指数：中基私募50稳健型指数正式发布！如何编制？表现怎样？权威专家解析，十问十答全看懂》

5、《中基优选私募基金50稳健型指数编制说明》

6、《中基私募50稳健型指数十问十答》

风险提示及声明：

1、本报告版权归“中国基金报”所有，未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本报版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“中国基金报”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告的，中国基金报将保留向其追究法律责任的权利。

2、本报告内容仅供参考，不构成任何证券、金融产品或其他投资工具或任何交易策略的依据或建议。中国基金报力求报告内容客观、公正，但不保证其准确性或完整性。对任何因直接或间接使用本材料或其中任何内容而造成的损失，中国基金报不承担任何法律责任。

版权声明

《中国基金报》对本平台所刊载的原创内容享有著作权，未经授权禁止转载，否则将追究法律责任。

授权转载合作联系人：于先生（电话：0755-82468670）