国际不动产基金评选权威机构PERE近日发布亚太区基金50强榜单，高和资本继2020年后，再度入围，位列50强中第26位。

PERE（Private Equity Real Estate）是追踪全球不动产私募基金的募资、投资和收益表现及各类行业消息的行业媒体，总部位于纽约，其每年会根据过去五年机构综合表现向全球范围内的不动产私募机构发布PERE100排名。这一排名在行业内具有很高的权威性和影响力，是对全球不动产私募机构全年表现的一次全面评估。

其亚太区不动产基金管理人榜单专注于评选50家在亚太地区领先的不动产私募基金管理人，依据过去五年中结束募资的封闭式投资产品的募资总额，对基金管理人进行排名。

该排名以标准严苛著称，只统计入榜机构过去五年中基于股本资金的募集规模和存量资产管理规模，以此为唯一依据评价投资机构专业能力与管理水平，做出排名。

依靠国际主权基金、养老基金、保险的支持，相当长一段时间内该榜单由外资管理人所占据，能够入局的内资管理人寥寥无几。直至近几年，中国专业机构厚积薄发开始登上舞台。

2021年，基汇资本，香港PAG与黑石位列50强投资机构前三位。这三家投资机构近年来均处于前列。

高和资本则与弘毅集团、东九资本一同位列内资投资机构的前三名。弘毅属于联想集团旗下的投资机构，与高和一同在去年即入围。东九则是华平于2014年设立的基金，主要投资产业园区。

据PERE公布数据显示，2020年亚太地区不动产总投资额为918亿美金，比前一年的857亿美金略有提升。

此外，随中国楼市调控深入，一些大型房企深陷债务危机，投资机构不再看好对住宅型物业和传统房地产开发的投资，主要转向物流基地，产业园区以及商办物业的投资。

例如，排在前列的投资机构，城市更新都是其重要投资方向。排在今年首位的基汇资本便是以旧楼改造起家的投资机构。早年间致力于香港及广州市场，近年则收购北京盈科中心，通过改造提升其物业价值。

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基汇资本中国区负责人彭庆邦即表示，基汇资本主要专注投资存量机会，通过投资改造和资产管理运营提升物业的租金水平，以获取投资回报。

黑石更是最早投资中国城市更新的外资机构之一，其将在海外积累的丰富的城市更新及资产管理经验引入中国，尤其在上海投资了多个城市更新项目。

前黑石亚太区负责人王天兵即在中国城市更新论坛上表示，城市更新是“永远的新话题”。

事实上，高和资本作为一家成立仅十年出头的投资机构，亦无深厚的国资背景，能够连续两年进入亚太不动产50大基金榜单，主要原因即在于，它是最早具有前瞻性的布局城市更新的投资机构。

自2009年成立以来，高和资本已在城市更新领域总投资超过460亿元，并完成不动产资产证券化产品发行备案约240亿元。共投资城市更新项目达19个。

2020年疫情爆发，并房地产开发企业纷纷陷入危机的背景，反而令高和赢来了收购资产的机遇。去年以来，高和资本与大悦城共同投资运营的大悦春风里项目开业，总建面15万平米，迅速成为北京大兴新区的商业核心。

高和资本收购的爱琴海项目，总体量达10万平米，亦位于北京东北三环黄金地段，如今已改造为科技办公为主的融中心，整体出租与某大型互联网公司

高和资本不久前还收购了位于中关村科技园的标志性项目启迪大厦项目，并已引入东南亚最大的互联网企业入驻。

PERE不仅是对基金公司的评选，同时也是基金投资的风向标。近年来，在国家长期坚持房住不炒、去杠杆的政策下，中国的城市化终于迎来以城市更新为主导的存量时代，而城市更新则是一个超过10万亿的大市场。

高和资本合伙人苏鑫表示，城市更新不是房地产，不是以开放销售为主要模式的快周转行业，而是以资产改造管理运营为核心的服务型行业。

城市更新的本质是让城市持续的提速增效。城市更新就是要通过盘活存量资产（产值、税收）进而盘活城市的潜在价值。

而城市更新的特点有三：一是要补城市的硬件和软件短板，二是满足老百姓的幸福生活，三是收入核心是经营性资产的现金流（而不是散卖住宅）。

PERE50大基金评选，不仅从侧面反应了城市更新逐渐取代房地产正成为中国不动产市场的主要投资趋势，也为致力于投资城市更新的金融机构提出了可供参考的案例样本，以及新的要求。这需要金融机构具备围绕城市更新，盘活存量资产的金融创新能力，尤其是资产管理能力。