伴随中秋假期而来的白酒旺季，却迎来了茅台年内首次连续多日价格下跌，一热一冷在这个秋天形成鲜明对比。9月23日，北京商报记者走访发现，散瓶53度飞天茅台（500ml）价格2850元/瓶，较节前3100元/瓶跌了250元。在烟酒店老板小李（化名）看来，由于电商节前放量较大，预计飞天茅台价格还会进一步下跌。

北京酒类流通行业协会秘书长程万松指出，中秋放量只是在短期内或局部市场起到了平抑价格的效果。但总体而言，从根本上解决问题的拐点尚未出现，因此还需要继续观察中秋至国庆期间茅台酒终端零售实际成交价的变化趋势。对于茅台而言，仍要继续不断尝试控价措施来寻找这个拐点。

跌破3000元大关

据茅台行情网数据显示，9月23日，散瓶21年53度飞天茅台（500ml）终端价格为2850元/瓶，这是9月15日起持续7天位于3000元以下。而就在一个月之前，散瓶21年53度飞天茅台（500ml）终端价格一度冲破3000元大关，8月19日，更是攀升到3170元/瓶。

中秋旺季以来，飞天茅台价格开始进入下行道。以散瓶21年53度飞天茅台（500ml）为例，9月19日-21日，售价2840元/瓶；9月18日，2900元/瓶；9月17日，2970元/瓶；9月16日，2990元/瓶；9月15日，3010元/瓶。北京商报记者了解到，烟酒店中该款飞天茅台售价在2850元/瓶，而在电商平台该款飞天茅台价格范围区间更广，集中在2788-3099元/瓶不等。

程万松指出，飞天茅台价格持续下跌的主要原因是加大市场投放而带来的供需关系变化。

北京商报记者从贵州茅台相关负责人处获悉，双节期间，加上新品茅台1935及香溢五洲，飞天茅台酒将于市场投放近8万吨。除了各大商超、电商投放1499元/瓶原价茅台外，茅台集团新任董事长还推出“空瓶复购”措施促进飞天茅台价格平抑。

北京商报记者就“双节放量”相关问题采访茅台相关负责人，对方称，“控价措施还会继续进行，此次中秋茅台价格不涨反降已经说明有效果了”。

与节前价格上涨时烟酒店中喜气洋洋的气氛截然不同，飞天茅台价格持续下跌让烟酒店老板小李愁眉苦脸，“今天散瓶53度飞天茅台（500ml）市场价已经跌到2850元/瓶，最近电商平台放了好多好多货，价格应该还会继续跌”。

展开全文

放量短期奏效

历任茅台董事长都为解决控价难题思前想后，但飞天茅台价格却仍稳步上升，越控价，价越高。值得注意的是，今年中秋节期间飞天茅台行情价格不但没有因为旺季到来上涨反而有所下降，这一现象被业内归功于“双节放量”及茅台新任董事长丁雄军的“空瓶复购”政策。有业内人士就此笑谈“新官上任三把火，价格这把火烧得还挺旺”。

据了解，此次中秋节原价茅台活动，商超渠道物美超市投放原价21年53度飞天茅台（500ml）35000瓶；电商渠道天猫超市投放27500瓶上述产品。此外，在各大商超举办的原价购飞天茅台活动中还增添了“空瓶复购”活动，商超中物美超市投放5000瓶原价飞天茅台于此次“空瓶复购”活动中。

据悉，即将到来的国庆节，商超、电商的原价茅台活动也不会缺席。物美超市已于9月22日放出活动预告，将于9月27日开启第二波原价购飞天茅台活动，另外还有5000瓶原价茅台用于“空瓶复购”活动。

白酒营销专家晋育峰则认为，控价对于茅台而言是世纪难题，短期内并没有明显有效的解决办法。而目前价格回落只是中秋增加放量的结果，多出来的几千吨飞天茅台酒将会挤占Q4的供应量，未来飞天茅台价格仍会上涨。

虽然今年中秋茅台控价略有收获，但对于控价这场持久战，茅台可以说是败多胜少。据悉，为了控制飞天茅台价格，茅台大规模清理违规经销商、搭建全新营销体系。除此之外，为推进茅台扁平化营销，提高终端直营比例，茅台不断加大商超、电商渠道产品投放，但种种举措却对终端价格平抑收效甚微。

虽然价格因放量有所松动，但消费端的质疑也随之出现。消费者对“空瓶复购”活动提出疑问“飞天茅台储一两年喝最地道，两年后还能‘空瓶复购’吗？”仔细阅读“空瓶复购”活动条件可以发现，活动要求旧瓶购买时间均在一年之内，这与消费者观点恰好相悖。消费者的提问仿佛在提醒飞天茅台控价措施还需继续完善、调整。

终端、资本双疲态

坊间流传着这样一句话，“酒是用来喝的，不是用来炒的”，这是原茅台集团董事长李保芳于2019年与顾客沟通时强调的一句话，同样，这也是消费者对飞天茅台的期望。

程万松也指出，茅台酒最好的市场去处是被消费者喝掉，而不是因金融属性炒作。飞天茅台的金融属性会随着存量过剩而逐渐递减，这是市场以供需关系为底层逻辑的基本特征所决定的。当茅台酒市场存量逐渐增多，次新酒、老酒市场规模也在逐步扩大，表面上看有增值的梯次空间，而金融属性也是依附于此而存在。因此，茅台酒只有不断被喝掉，市场通道才是畅通的，如果只买不喝，久而久之就会形成市场供需的“堰塞湖”。

值得一提的是，当终端价格一路狂奔时，贵州茅台在资本市场的表现已然“绿意盎然”，狂跌不止。截至今日收盘，贵州茅台以1635.00元/股收盘，总市值2.1万亿元，而这一数据距今年2月10日贵州茅台股价最高点2601.2元/股、市值3.27万亿元相差甚远。

虽然贵州茅台资本市场显出疲态，但前海开源基金首席经济学家杨德龙却表示，无论从毛利率、净利率还是净资产收益率来看，白酒行业仍属于盈利能力较强的行业，存在长期投资价值。由于前几年增长过多，再加上前期估值较高，因此白酒行业出现大幅回调。

股吧中持有贵州茅台股票的股民们也是众说纷纭，有人抛售，有人继续看好。烟酒店老板小李在朋友圈说道，“茅台价格持续下跌，建议及时止损”。此时，这句话不仅应景茅台终端市场价格变动，也巧合般应景贵州茅台资本市场表现。而茅台终端市场价格是否将步入资本市场后尘，还需观企业、市场、消费者等多方动态。

北京商报记者 刘一博 实习记者 王傲