（来源：图虫创意）

养老理财试点来了！

9月15日，四家银行理财子公司将在全国开启养老理财试点，分别是工银理财在武汉和成都、建信理财和招银理财在深圳、光大理财在青岛展开。

此前银保监会9月10日发布的《关于开展养老理财产品试点的通知》中提到，自2021年9月15日起，上述四家理财公司开展试点，期限为一年。试点阶段，单家试点机构养老理财产品募集资金总规模限制在100亿元人民币以内。

（来源：银保监会官网）

招银理财内部人士9月14日回应时代财经，目前方案已经报批待监管验收批复，公司正在积极准备产品，将按照试点工作要求推出。

同日，建设银行相关人士也告诉时代财经，关于养老理财产品目前正在抓紧准备，会根据监管要求进行设计、推出。

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银保监会提到，试点理财公司应当制定养老理财产品试点方案，报经银保监会相关机构监管部门认可后，按照公募理财产品信息登记要求，于销售前10个工作日，在银行业理财登记托管中心“全国银行业理财信息登记系统”进行产品登记。

时代财经在全国银行业理财产品信息查询网站中国理财网进行查询，暂未找到上述机构关于养老理财产品的发行通知。

前述招银理财人士透露，“会尽快发行，时间待定。”

养老资管规模或达35万亿

据时代财经了解，本次试点的四家机构中，建信理财、工银理财均在2019年5月注册成立，光大理财、招银理财则分别成立于2019年9月和11月。

作为第三支柱的重要组成部分，本次养老理财试点有何重大意义？

中国健康产业智库论坛专家委员会委员、四川天府健康产业研究院首席专家孟立联9月14日在接受时代财经采访时表示，就发展第三支柱、培育个人养老金市场而言，养老理财是一个很好的切入点，发展前景必然是不错的。

“试点，是探索新路、发现风险、解决问题以及集成经验行之有效的办法”，孟立联分析称，“本次试点的四个城市各有特点，东西南北都有分布，因而试点经验具有全国价值。”

国家金融与发展实验室副主任曾刚此前在接受采访时表示，试点不仅仅是让这四家机构在这几个城市去做尝试，而是要根据这个过程，去探索行之有效的模式，要把它推广到整个银行理财，使更多的银行理财子公司，甚至银行理财子公司以外的其他资管机构都进入到这个市场当中来。

曾刚认为，从长远来看，试点的意义必然是把理财子公司变成资管行业一个非常重要的组成部分，推动资管行业的转型升级和发展。

关于养老理财试点，监管早在去年便有所披露。

2020年11月6日，银保监会副主席梁涛在银保监会国务院政策例行吹风会表示，养老金融是我国第三支柱的重要组成部分，目前，我们正按照“两条腿走路”的方针，积极推进相关工作。

“一方面，我们坚持正本清源，研究明确养老金融产品的标准，按照‘名实相符’的原则，对不符合标准各类带有‘养老’字样的短期金融产品坚决予以清理”，梁涛指出。

“另一方面，我们稳步推进创新试点，选择少数符合条件的金融机构和专营机构先行开展养老金融试点。支持相关机构发展体现长期性、安全性和领取约束性，真正具备养老功能的养老金融产品，包括养老储蓄存款、养老理财、专属养老保险、商业养老金等，力争通过示范引领，为养老金融全面发展探索出一条新路。”

兴业研究一份研报指出，随着我国人口老龄化加剧，未来我国居民养老难以仅仅依赖第一支柱，而应通过政策红利、市场化改革等多种手段推进养老第二支柱（企业年金与职业年金险）和第三支柱（个人养老保险）发展。随着第二和第三支柱扩张，这将为长期资金提供新的来源。

兴业研究预计，未来五年，我国以养老金三支柱为主的长期资金规模将从目前约24万亿元增长至35万亿元人民币（剔除嵌套后规模），对应复合增速约7.9%，高于未来五年GDP实际增速。银行业将成为增量资金的主要贡献者之一。

四家理财子零售客户超12亿

对于养老理财，有两个问题最为市场关注，一是在产品特点上，与其他理财产品有何区别？二是养老理财的潜在市场规模究竟有多大？

时代财经向业内人士了解到，养老理财产品需要符合长期养老需求和生命周期特点，因此在策略上为稳健型资产。

从产品期限上看，养老理财产品的期限较长，有的存续期甚至超过十年；从产品类型上看，大部分为非保本浮动收益型产品，只有极少产品保证收益。

从流动性上看，养老理财产品的存续期较长，部分产品通过短期赎回降低收益或收取赎回费的方式鼓励居民长期持有，不过存续期大于两年的产品均为定期开放。

银保监会在本次试点要求中提出，试点公司应健全养老理财产品风险管理机制，实施非母行第三方独立托管，引导形成长期稳定资金，探索跨周期投资模式，积极投向符合国家战略和产业政策的领域，更好支持经济社会长期投融资需求。

时代财经查阅上述四家机构的母行财报得知，截至今年6月末，工商银行个人客户总量为6.9亿户；招商银行、建设银行及光大银行的零售客户分别为1.65亿户、2.78亿户及1.31亿户。

也即意味着，四家机构个人客户合计达到12.64亿户（不排除重叠）。个人客户数量或在一定程度上反映了理财产品的市场潜力。

孟立联向时代财经分析称，个人投资养老理财产品，首先需要明确市场基础，即中国到底有多少人具备投资个人养老金业务的实力；其次，将养老理财市场潜力转化为现有市场规模，也需要进一步的制度安排和政策激励。

实际上，我国居民金融储蓄资产规模庞大。

中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清在2020年金融街论坛上演讲时指出，当前我国居民金融总资产已达到160万亿元，其中90多万亿元为银行存款，而且绝大多数低于一年期限。

“可转换为终身养老财务资源的金融资产，规模十分庞大，优势非常明显。”郭树清说道。

纵观四家试点机构的经营情况，也可为接下来的养老理财市场提供参考。

从理财产品规模来看，招银理财、工银理财均突破了万亿元，分别为2.64万亿元、1.25万亿元，建信理财规模超过9000万元，光大理财暂未披露。

总资产方面，工银理财、建信理财均突破百亿，分别为187.05亿元、166.09亿元，招银理财、光大理财分别为97.7亿元、66.81亿元。

盈利能力上，招银理财上半年实现净利15.57亿元，光大理财、建信理财及工银理财净利分别为6.91亿元、5.29亿元及3.33亿元。