A股

本周二，上证指数再度出现中阳线上涨的走势，收盘时上证指数点位达到3676.59点，这一点位距离年内新高位置只有一步之遥的空间。换言之，只要在接下来的时间内，A股市场的政策环境与资金面环境不发生实质性的变化，那么A股创新高也是大概率的事情了。

虽然目前上证指数距离年内新高只有不到2%的空间，且现在的市场点位已经处于年内乃至过去几年的高位区域，但从很多指数基金及上市公司股票表现来看，整体表现并不乐观。在市场指数即将创新高之际，多数投资者却笑不起来。

举几个简单的例子，对部分明星基金来说，今年以来呈现出大起大落的表现，包括朱少醒、葛兰、张坤等明星基金经理管理的基金，年内净值波动明显，部分前几年表现非常稳定的明星基金，今年以来却仍然呈现出净值下跌的走势，部分明星基金的年内跌幅超过了20%。换言之，在上证指数创新高之际，部分明星基金的净值水平距离年内高位仍然存在很大的差距。

又如，前两年表现较好的白马股，今年以来却呈现出明显分化的走势。但是，对多数传统大白马上市公司来说，今年以来却出现普遍下跌的行情，即使市场指数准备接近年内高位区域，但对白马股而言，现价距离年内高位仍然有40%以上的空间。

截至9月7日收盘，贵州茅台收盘价格为1669元，距离年内高点2608.59元，仍然有56%左右的空间。类似的情况，包括中国平安、格力电器、美的集团、三一重工、恒瑞医药等，如果以现价计算，它们回到年内高位仍然有不低于40%的空间。由此可见，虽然市场指数创新高在即，但对白马股来说，股价走势却与市场指数的表现产生出明显的背离现象。

与此同时，即使是比较保守的价值投资者，在市场指数即将创新高之际，他们也并未享受到市场指数上涨所带来的投资成果。其中，最典型的例子，莫过于几家国有大行上市公司，包括工行、农行、建行等，虽然它们基本上属于A股市场最安全的股票之一，但与年内高点相比，至今仍然存在不少的差距，偏保守的投资策略，也未必可以跟得上同期市场指数的表现。

此外，从更为稳健的投资策略分析，要紧跟市场指数的走势，投资核心市场指数的指数基金或者ETF，可能会是最为稳妥的投资策略了。那么，在今年的市场环境下，投资指数基金或者ETF的回报情况又是如何呢？

很显然，从统计结果分析，不同市场指数的指数基金或者ETF的表现存在明显的分歧。

其中，创业板指数年内上涨9.62%，对接创业板指数的ETF，年内涨幅与同期创业板指数的表现相差不大，基本上获得稳健的资产增值效果。

再者，作为具有一定参考性的沪深300，今年以来下跌4.19%，对应的ETF跌幅介于2%至5%之间，整体波动率不大。

接着，我们再看看中证500的年内表现，市场指数上涨了17.78%，相应的ETF涨幅在此区域附近。相对于创业板指数，今年以来中证500的表现也是非常亮眼了。

此外，观察上证50的表现。相对于上述几个主要市场指数，今年以来上证50的表现是最弱的，年内下跌超过10%，相应的ETF跌幅也在10%附近。作为聚集国内最核心、最具有影响力的企业的市场指数，年内表现却并不如人意，从一定程度上影响到整个A股市场的表现情况。

换言之，对投资者来说，今年以来要实现正收益率的目标，投资创业板、中证500、周期股以及新能源产业链等，实现正收益率的概率最高，且可以获得可观的投资回报率。但是，与之相比，如果投资者投资了沪深300、上证50或者传统白马股等，那么今年很可能会发生投资损失的情况。

由此可见，对今年的A股市场表现，确实是非常分化。过去指数上涨，个股基本上出现齐涨的局面，如今却成为了过去式。不同的市场板块，存在着跷跷板的表现，估计会成为未来A股市场的常态化现象。所以，即使上证指数创新高在即，但对很多投资者来说，却笑不起来。