《投资者网》凡君

江苏中南建设集团股份有限公司（以下简称“中南建设”；000961.SZ）又交出了一份优异的成绩单。

8月26日晚间，中南建设发布2021年半年报；8月27日，公司召开2021年半年度业绩线上交流会，中南建设董事长陈锦石、董事兼总经理陈昱含、副总经理兼财务总监辛琦以及董事会秘书梁洁出席会议。

根据2021年半年报，今年上半年，中南建设实现营业收入384.8亿元，同比增长29.6%；总资产3729.9亿元，同比增长15.5%；归属于上市公司股东净利润17.5亿元，三年复合增长率17.5%。

陈昱含在中南建设2021年半年度业绩发布会上表示，房地产行业已经从百米冲刺进入到马拉松阶段，在拿地方面更讲究配速和节奏，中南建设将要坚持长期主义、保持定力。目前，中南建设的整体经营策略是：审慎经营、轮动布局、合理下沉、规避热点。

如今，中南建设业绩保持高速增长的同时，财务结构持续优化，形成地产业务压舱石、建设业务协同并进的高质量发展格局，无疑是对中南建设审慎经营策略的最有力诠释。今年以来控股股东三次增持，以及全国社保基金四零三组合增持中南建设股份，也充分彰显了公司的美好前景与投资价值。

地产业务压舱石

地产板块仍旧是中南建设贡献现金流和利润增长的压舱石。

今年上半年，中南建设延续了“房地产+建筑”的双主业均衡发展态势，实现营业收入384.8亿元，其中房地产开发业务实现营收273.78亿元，同比增长31.46%，在公司总营收中占比68.33%。

今年上半年，中南建设的地产业务表现亮眼，销售金额、销售面积的双位数增长，其中销售金额1089.8亿元，同比增长33.9%，销售面积790.1万平方米，同比增长29.7%。

对于中南建设而言，长期深耕的长三角地区一直是公司最大贡献主力。今年上半年，中南建设在浙江、江苏、安徽三省销售金额合计684.03亿元，占总销售金额比例高达62.8%；销售面积合计约442.46万平方米，占总销售面积56%。

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在房地产业务方面，中南建设坚持大众主流住宅产品定位，积极推进卓越运营，不断完善聚焦长三角、珠三角以及内地人口密集核心城市布局，适度增加一、二线城市的资源占比，控制中小城市的单项目规模，不断加强公司的运营能力，项目获取到销售的平均周期保持在7个月左右，销售去化率保持在70%以上，为持续快速增长提供保障。

长期稳健的高速增长，基于中南建设拥有大量优质且低价的土地储备。近年来，中南建设秉承着审慎态度拿地，扩充高能级土地储备，战略性土储布局优势显著。截至2021年6月末，中南建设已进入内地116个城市，总土储建面4740万平方米，其中长三角2200万平方米，在总土储建面中占比46%。

土储所在城市能级方面，中南建设在一二线城市的土地储备占比33%，三四线城市占比67%，开发项目主要集中在长三角区域和山东。此外，2021年上半年，中南建设新增项目41个，新增规划建筑面积699.9万平方米，高能级的土储也为中南建设的未来业绩增长提供了源源不断的动力。

目前，房地产行业调控效应凸显，中南建设作为行业中的一员，如今正在积极应对变化调整企业战略。

建设业务协同并进

花开两朵，各表一枝。

除了房地产业务外，中南建设的建筑业务同样表现亮眼。今年上半年，中南建设的建筑业务实现营业收入113.5亿元，同比增长17.19%，在公司总营收中占比28.31%。

面对当前不确定因素日益增多的市场环境，中南建设以“房地产+建筑”的双轮驱动，增强了公司的抗风险能力与规模增长确定性，夯实了公司的生产底盘。

数据显示，今年上半年，全国建筑业企业新签合同额14.4万亿元，同比增长14.4%，完成建筑业总产值12万亿元，同比增长18.9%，建筑行业发展较快，在“双循环、扩内需”的大背景下深具潜力。

今年上半年，中南建设在建设业务方面持续发力，实现新增合同金额153.1亿元，同比增长3.3%，其中3亿元以上项目17个，占新增合同额的53%。建筑业务未完工项目总造价742.3亿，其中公建、基建、交通等非房业务占比23.1%。

作为首批国家房屋建筑施工总承包特级资质企业中的唯一民企，中南建设在建筑全领域拥有几乎所有专业资质，在业内实力雄厚。

自2008年以来，中南建设建筑板块在节能、绿色建筑领域拥有50余项国家专利。NPC技术成功落地十余年，采用NPC技术建造的项目，与传统施工方式相比，缩短工期近三分之一，每平方米耗水量比传统施工方法减少63%，木模板使用量减少87%，建筑垃圾产生量减少91%。

上半年，中南建设完成了杭州规划建设体量最大的综合管廊工程主体结构封顶、地铁建设史上业态最全的南京地铁宁句城际线全线贯通、绍兴市地铁1号线柯桥客运站站东区基坑主体结构封顶、深圳“前海模式”内地复制首个样本丝路（西安）前海园项目主体结构封顶等重大成果。

财务结构稳健

稳健的财务状况保障了中南建设业务的持续发展。

2021年上半年，中南建设通过加强现金流管理和多渠道融资，持续优化财务结构，实现业务发展与财务管理的平衡。

降负债，目前已成为地产行业的关键词。今年上半年，中南建设的各类负债指标持续下降，2021年6月末，中南建设总负债率85.99%，较2020年末下降0.55个百分点；若剔除超过40%基本没有偿付风险的合同负债后，公司总负债率为51.45%，较2020年末下降1.6个百分点，在行业保持低位。

如今，中南建设的“三道红线”相应指标已实现全面改善。半年报数据显示，截至2021年6月末，中南建设的净负债率为95.27%，比2020年末下降2个百分点；扣除受限资金后的现金短债比1.03；剔除合同负债后的资产负债率77.42%，较年初降低1.27个百分点，其中，净负债率和现金短债比均优于监管要求。

在现金流方面，今年上半年，中南建设的经营性现金流入流量净额24.1亿元，同比增18.55%，连续四年保持正值；货币资金余额269.7亿元，为一年以内到期的各类有息负债的1.29倍，超额覆盖其短期债务，偿债无忧。

与此同时，中南建设还不断拓宽融资渠道，为公司发展提供资金储备。今年上半年，中南建设共获得银行授信总额度1835亿元，已使用授信额度410亿元，剩余授信额度为1425亿元。中南建设融资能力得到有效提升，也彰显出公司在财务稳健性上的可靠实力。

得益于融资结构的进一步优化，中南建设现金流充裕、负债规模小、偿债能力强，获得了评级的稳步提升，其中联合国际信用评级从“BB-”上调至“BB”，并获得标普长期信用评级“B+”、穆迪长期信用评级“B1”，展望稳定。中金公司、国盛证券、天风证券等22家券商机构发布了“买入”评级。

关于2021年下半年计划，中南建设方面表示，2021年下半年，面对政策约束增加，行业容错空间降低，公司将继续稳健发展，为未来发展留出战略缓冲区。公司将持续增加资产实力，优化资产负债表，提升信用评级，降低融资成本，尽快实现“三道红线”全部绿档。（思维财经出品）■