作者：少言

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

8月17日晚，长虹美菱（000521.SZ）公布了2021年半年度报告。财报显示，2021年上半年，长虹美菱实现营收96.03亿元，同比增长41.30%；实现净利润0.37亿元，2020年同期为亏损2.10亿元；实现扣非净亏损0.64亿元，2020年同期为亏损2.57亿元，同比收窄75.28%。

公开资料显示，长虹美菱是一家以电冰箱、冰柜及空调的生产与销售为主的企业，在基本完成综合白电产业布局的同时，进入了生物医疗等新产业领域。

归母净利润扭亏

分业务来看，据半年报，长虹美菱的冰箱、冰柜业务实现营收40.84亿元，占营收比重为42.53%，同比增长39.82%；空调业务实现营收39.59亿元，占营收比重为41.23%，同比增长52.50%；洗衣机业务实现收入3.23亿元，占营收比重为3.36%，同比增长79.37%；厨卫、小家电业务实现营收5.72亿元，占营收比重为5.96%，同比增长11.54%；制冷配件等其他产品实现营收1.39亿元，占营收比重为1.44%，同比增长134.98%；其他业务实现营收5.27亿元，占营收比重为5.48%，同比下降0.12%。

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（来源：长虹美菱半年报）

2021年上半年，长虹美菱各业务营收普遍增长致使总营收同比增长41.30%，长虹美菱表示系2020年同期受疫情影响所致。彼时行业发展受阻，2020年上半年业绩基数较低，营收为67.96亿元。据了解，2019年上半年，长虹美菱实现营收91.33亿元，较2018年上半年的92.72亿元下降1.49%。

这样来看，长虹美菱2021年上半年的营收已回到2020年疫情前的水平上。

据2018年至2021年的半年报，长虹美菱的净利润分别为5.07亿元、5.43亿元、-2.10亿元、0.37亿元。2021年上半年，长虹美菱虽然营收水平基本正常，净利润却较低。

2021年上半年，长虹美菱的营业成本为81.77亿元，同比增长42.12%；销售费用为9.85亿元，同比增长6.58%；研发投入为2.17亿元，同比下降4.18%。

从主营业务的毛利率来看，2021年上半年，长虹美菱家电制造业务的营收为90.76亿元；营业成本为77.10亿元；毛利率为15.05%，较2020年同期下降1.22个百分点。

来源：长虹美菱半年报

此外，2021年上半年，长虹美菱在海外市场实现营收26.90亿元，受远洋海运费持续高位、材料成本上涨影响，海外订单积压、交期延长，收入虽有增长但损益压力较大。

半年报称，长虹美菱2021年上半年的扣非后净利润为负，据悉，其非经常性损益中包括政府补助5470.21万元、套期保值业务和投资收益5884.99万元等。

净利润表现不及子公司

为提高营收能力，就是长虹美菱通过控股子公司中科美菱低温科技股份有限公司（下称“中科美菱”）开展新冠疫苗冷存冰箱。

公开资料显示，中科美菱目前涉足的主要业务包括低温、超低温存储设备、存储耗材、设备监控、专业冷库及其它医用、实验室用等终端产品类业务；以及生物样本冻存管理、无线智能云监控、冷链仓储物流等系统解决方案类业务。

2020年疫情期间，中科美菱的低温、超低温存储设参与了新冠疫苗的运输和储存。据长虹美菱半年报，2021年上半年，中科美菱营收为2.71亿元，净利润为0.52亿元。

这样的净利率在长虹美菱的业务中可谓一只独秀，但该部分业务的增长主要是疫苗冷链的需求增长，受疫情的影响较大。同时，若疫情持续反复，长虹美菱的产品和业务也将受到影响。

长虹美菱作为家电企业，基本覆盖综合白电的所有产品，在互联网和人工智能的影响下，智能家居的市场逐渐扩大，长虹美菱虽然在智能家居有所布局，但互联网跨界企业不断涌入智能家居领域，传统家电将面临严峻挑战。

长虹美菱等家电企业也在不断拓展业务领域，以增强竞争力，中科美菱在疫情期间表现亮眼，但中科美菱的营收在其总营收中的比重还较低，不足以支撑长虹美菱的转型重任。

（本文仅供参考，不做投资建议，据此操作风险自担）