宗校立:CPI数据暗藏玄机 你看懂了吗
【校立观点】：
2月15日，昨晚21：30分，美国劳工部统计局公布了1月份消费者物价指数数据，其中1月份未季调CPI年率录得6.4%，低于前值6.5%，但高于预估值6.2%，而1月份未季调核心CPI年率录得5.6%，同样低于前值5.7%，但高于预估值5.5%，无巧不成书，当两个重磅级数据都出现了同样的情况时，有趣的现象就此发生…
因为从数据上看，此次美国劳工部公布的CPI数据很显然是属于正常情况的延续，在美联储不断加息的大背景下，美国国内的通胀肯定会得到一定控制，不然美联储就白加息了，亦或者说美联储根本没有控制住国内通胀，从而造成失职，所以美联储背负着巨大压力，一定会想办法控制美国国内通胀；而在经过大量加息后，美国国内通胀确实得到了一定控制，最为明显的就是，美国国内通胀数据出现了连续性下跌，由此证明通胀正在得到控制；但是，这一次的通胀数据却让人有些意外，因为在2月初持续加息25基点后，美国国内通胀似乎并没有得到更加有效的控制，只是处于一种刚刚可控状态，说得不好听点，美国国内通胀其实还处于可能失控的边缘，这就会让市场得到一个判断——在经过本次通胀数据后，美联储压力会马上增大，同时进一步加息也会提上议程，而言下之意就是，美联储3月份的议息决议基本上确定要加息了，因为想要进一步控制通胀，美联储只有这一步措施可以做下去…而随着这个推断的不断成立，无疑会对美元指数形成有效支撑，因为美联储又会进一步加息了，这就会对美元指数构成利好和支撑，所以美元指数未来的上涨行情也就基本成立了。
不过，大家有没有发现，在昨日美国公布的这组通胀数据背后，其实暗藏着巨大玄机——那就是接管对美元指数的有效支撑，并转移市场对热点的关注度。回顾去年美元指数走势，其上涨的主要动能除了美联储加息以外，更多则是俄罗斯乌克兰冲突引发的市场担忧情绪，不断刺激美元指数上涨，以此达到收割全球流动性的目的。但是，这种状态在进入今年后似乎已越来越不起效，因为俄罗斯乌克兰局势的刺激力度已越来越小，所以想要维持美元指数的强势态度，目前唯一还能起作用的就是美联储不断加息，所以当本次通胀数据公布后，市场就能第一时间联想到美联储的加息迫切度，从而继续维持看多美元指数的有效情绪，这势必会奠定未来美元指数进一步走高的基础，但其实最关键的一点还是，俄乌冲突可能会在今年内的某个时段会发生根本性变化，从而改变诸多局势，但由于这个点的敏感度太高太高，为避免一些麻烦，校立决定不过多阐述相关内容，只是在汇评中简单提及一两句，但至于大家能明白多少，能理解多少，全看各自悟性。
关于操作层面，校立认为，今日美元指数维持震荡走高的可能性仍然很大，故在操作上可寻机做多美元指数，寻机逢高沽空非美货币，而这就是今日的主要操作思路，大家酌情参考就好！
【交易策略】：
欧元/美元：
综上所述，今日需注意择机做多美元指数，对应到欧美货币，则寻机逢高沽空欧美，结合盘面给予下列建议，酌情参考操作，轻仓：
1.0730-1.0740区间卖出，止损20点，目标1.0710、1.0690、1.0670。
EUR/USD
美元/日元：
今日第二操作货币对，可选择美日操作。操作思路以逢低买入为主，结合盘面给予下列建议，酌情参考操作，轻仓：
132.55-132.65区间买入，止损20点，目标132.85、133.05、133.25。
USD/JPY
黄金：
黄金压力已开始显现，价格持续下跌就是有力证明，由于行情已经发动，目前已没有更好位置进行布局，故选择观望或顺势沽空就好，只要不逆势操作，问题都不大。
今日观望或顺势沽空！
XAU/USD
ATFX科普：经济周期只是方向的循环，而非价格循环下图是经济周期模型：
▲ATFX图
经济周期最开始由法国人克莱门特・朱格拉提出，其在1862年发表了著作《论德、英、美三国经济危机及其发展周期》，经过大量数据研究后，他确信周期的平均长度为9~10年，并有贯穿全书的一句话：萧条的唯一原因就是繁荣。
由于衡量经济周期最重要的就是经济指标，例如;CPI、利率、失业率、GDP增速等等，所以研究周期就是研究经济指标。在确定当前所处位置后，就可以按照周期的变动方向配置资产。美林投资时钟就是在这一理念之下诞生的实用性投资模型，让人们更加方便的理解并运用经济周期规律。
▲ATFX图
上图是美国CPI将近一百年的走势图：在1960年之前，通胀率数值变动区间大体在25%~-15%之间；1960年至1980年间，通胀率数值变动区间大体在15%~0%之间；在1980年之后，通胀率波动范围在5%~-2%的区间之内。如果说经济周期的根本就在于循环，而从美国最近一百年的历史当中，却看不到波动幅度的循环，只有无尽的涨涨跌跌，且不具有明显的均匀时间周期性，相反，涨跌的时间点非常杂乱和随机。
在资本市场中，存在三种最基本的变动方式：单边上涨、单边下跌、震荡。经济周期是将单边涨跌纳入到了震荡的框架之内，并且对涨跌幅度该出“基本相等”的预期。然而，实际情况却并非如此。比如委内瑞拉货币主权玻利瓦尔，就是在经历了98%的单边贬值之后，退出了流通市场，被强势玻利瓦尔，这就代表着旧货币已经失去了循环的基础。同样的，黄金在2000年附近时报价只有200美金上下，现如今价格高达1300美元每盎司。想要让黄金在未来跌倒200美元的价格，几乎没有可能，因为美国不可能选择大幅回购货币，这会导致美国流动性枯竭，进而经济崩溃。
所以，笔者最终的结论是，经济周期只是方向的循环，而非价格的循环。我们应当更多的关注影响标的物价格波动的“因子”，而不能盲目的认为未来只是过去的简单重复。比如原油，影响因子有库存数据、欧佩克产量、市场需求等等，任何一个因子的趋坏都会导致油价的大幅下挫。如果该因子不被修复，那么原油就不会如大众所预期的那样：因为超跌所以大涨。
ATFX以上分析仅代表分析师观点，汇市有风险，投资需谨慎
（以上分析由ATFX集团资深分析师Dean提供。ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。）
（责任编辑：王治强 HF013）
歌力思积极加码线上线下营销2月14日，歌力思(603808)旗下英国时尚品牌self-portrait宣布中国演员赵丽颖出任品牌代言人。歌力思表示，self-portrait自2020年起进入中国市场以来逐步扩大中国区时尚版图，此次与赵丽颖的合作充分表达了对中国市场的信心与对中国消费者的高度重视，也是歌力思积极加码线上线下营销、蓄力业绩反弹的重要举措。
歌力思介绍，公司自通过合资经营企业取得self-portrait中国所有权以来，将运营高端品牌的成熟经验实现了快速复制，借助品牌鲜明的设计风格与自带的忠诚粉丝群体，实现了品牌业绩的高速增长。一方面公司依托丰富的渠道资源和销售网络，快速推进国际品牌的落地，连续在一二线城市的顶级商圈打造地标级店铺。截至2022年9月底，品牌已在北京、上海、广州、深圳、成都等城市开设了36家直营店铺。另一方面公司将行业领先的高端品牌运营经验进行有效复制，通过开业前的粉丝预热、小红书等社交媒体宣传，开业后VIP预约试衣、达人探店等完成流量闭环，确保新店一炮而红，在门店高速增长的同时仍能保持优异的营收。
歌力思称，在营销战略上，公司打造了适应高端多品牌矩阵的营销体系，根据旗下不同品牌调性与发展阶段聘请代言人与品牌大使，精准穿透圈层，传达品牌的价值观与立场，与消费者建立共鸣。同时，受益于社交媒体的营销转化，歌力思多品牌多平台的电商发展策略取得明显成效，公司打造了以天猫店铺为基础，辐射京东、唯品会等公域平台，发力抖音直播同时加码小程序获客拉新的电商体系。2021年，歌力思实现线上销售收入2.7亿元，其中收购品牌线上收入同比增长151%。2022年前三季度，公司线上收入同比增长37.9%至2.5亿元，已经接近上年全年线上收入规模，线上销售占比由上年同期的10.98%提升至14.51%。
业内人士认为，随着经济复苏与平稳向好，2023年消费市场有望延续恢复态势，高端品牌由于直营占比高和一线城市占比高，有望实现良好反弹。歌力思旗下多品牌矩阵持续加码营销，能够在社交网络上精准传达差异化的品牌个性主张。同时，公司线上线下积极扩张，为业绩反弹打下良好基础。
2月20日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例144例。其中境外输入病例73例（上海27例，广东20例，北京9例，广西5例，四川5例，福建3例，天津1例，江苏1例，重庆1例，甘肃1例），含7例由无症状感染者转为确诊病例（广东3例，四川2例，江苏1例，广西1例）；本土病例71例（内蒙古32例，其中呼和浩特市30例、包头市1例、巴彦淖尔市1例；江苏11例，其中苏州市10例、无锡市1例；辽宁7例，均在葫芦岛市；广东6例，均在深圳市；山西5例，均在晋中市；四川4例，均在成都市；云南4例，其中德宏傣族景颇族自治州3例、红河哈尼族彝族自治州1例；黑龙江2例，均在鸡西市），含5例由无症状感染者转为确诊病例（云南3例，内蒙古1例，江苏1例）。无新增死亡病例。新增疑似病例3例，均为境外输入病例（均在上海）。当日新增治愈出院病例42例，解除医学观察的密切接触者1039人，重症病例较前一日增加3例。境外输入现有确诊病例883例（其中重症病例1例），现有疑似病例3例。累计确诊病例13472例，累计治愈出院病例12589例，无死亡病例。截至2月20日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例1724例（其中重症病例10例），累计治愈出院病例101491例，累计死亡病例4636例，累计报告确诊病例107851例，现有疑似病例3例。累计追踪到密切接触者1582455人，尚在医学观察的密切接触者36791人。