透视汽车业2022年“收成”：上下游利润格局重塑
经济观察报 记者 周菊 在疫情和原材料涨价等不利因素的冲击下，2022年汽车产业链企业业绩如何备受关注。近期，汽车产业链上市公司陆续发布了2022年的业绩预告。经济观察报记者统计了乘用车整车、动力电池企业、上游原材料企业板块近20家上市公司所公布的利润预估数据，发现各板块和各上市公司在2022年的表现均差异巨大。
整车企业盈亏各半
目前，有10家涉乘用车业务的上市公司发布了2022年业绩预告。在这10家公司中，预计将实现盈利的有5家，分别是比亚迪(002594)、长城汽车(601633)、长安汽车(000625)、江铃汽车(000550)、力帆科技，而众泰汽车(000980)、海马汽车、江淮汽车(600418)、赛力斯、北汽蓝谷(600733)则预计出现利润亏损。
在盈利的整车企业中，比亚迪利润额拔得头筹，全年预计净利润达160亿元-170亿元，实现同比增长425.4%-458.3%。其全年利润甚至超过了排名分别为第二和第三的长城汽车和长安汽车的利润之和。
比亚迪在业绩预告中表示，公司业绩大幅上涨，主要是由于新能源汽车行业持续爆发式增长，新能源汽车销量同比实现强劲增长，推动盈利大幅改善，并有效缓解上游原材料价格上涨带来的成本压力。数据显示，比亚迪在2022年销量超186万辆，同比增长209%，跃居国内车企销量冠军。
长城汽车和长安汽车也实现利润增长。其中，长城汽车净利润达82.79亿元，同比增长23.09%。值得注意的是，长城汽车的利润增长是在销量下滑的情况下实现的。数据显示，2022年长城汽车累计销售106.75万辆，同比下滑16.7%。而其利润增长的关键在于单车售价的提升，官方数据显示，2022年长城汽车单车平均售价12.87万元，同比增长20.8%。
长安汽车预计2022年净利润73亿元-87亿元，同比增长105.49%-144.90%。长安汽车表示，公司利润增长主要是由于自主品牌业务表现强劲，盈利能力持续提升。数据显示，2022年长安汽车销量234.62万辆，同比增长1.98%；其中自主品牌销量187.46万辆，同比增长6.83%。
江铃汽车2022年实现利润增长则并非主营业务的功劳。其预计2022年净利润9.15亿元,同比增长59.37%。江铃汽车表示，这是由于收到政府扶持资金和青云谱工厂土地及地上建筑物处置带来的利润增加，冲抵了销量下降、原材料及芯片成本上涨所导致的利润下降。2022年，江铃汽车销售了28.2万辆整车，同比下降17.3%。另外，破产重整后被吉利接手的力帆科技，预计2022年实现净利润1.5亿元，同比增长170%。
而在亏损的车企中，亏损最高的是北汽蓝谷和赛力斯，值得注意的是，这两家均凭借与华为的合作而在2022年销量实现增长，然而业绩却垫底。
其中，北汽蓝谷2022年预计亏损52亿元到58亿元，这意味着其年度亏损进一步扩大。对此北汽蓝谷表示，这主要由于2022年受上游原材料价格上涨带来动力电池等零部件成本上涨，挤压公司利润空间。数据显示，2022年北汽蓝谷累计销售5万辆，未完成10万辆年度销量目标。
赛力斯则预计2022年净亏损为35亿-39.5亿元，亏损额大幅扩大。对此赛力斯表示，一方面受芯片、动力电池等原材料价格大幅上涨，导致生产成本上升，另一反面新冠疫情影响了客流进店量，及供应、物流、生产等诸多环节，且前期固定资产投入较大。销量方面，赛力斯2022累计产销分别为13.91万辆和13.51万辆，同比分别增长233.64%和225.90%。其中与华为合作的问界品牌全年销量超过7.5万辆。但这仍难改变烧钱现状。
此外，结束了给小鹏代工的海马汽车，以及破产重整的众泰汽车均将在2022年出现利润亏损，其中海马汽车更是由盈转亏。江淮汽车同样由盈转亏，亏损14.37亿元。江淮汽车表示，受疫情和芯片短缺影响，公司2022年年度销售各类汽车及底盘同比下降，主营业务毛利较上年同期减少约2.95亿元。
上游企业全员“狂飙”
与整车企业的两极分化的情况不同，处在上游的供应链企业则显现出几乎无差别的全员利润大增，甚至有的企业利润增幅达1000%以上，即增长了10倍不止。如上游锂资源企业天齐锂业(002466)，其预计2022年净利润为231亿元-256亿元，同比增长 1011.19%-1131.45%。
对于公司的利润大涨，天齐锂业表示，这主要是受益于全球新能源汽车景气度提升，锂离子电池厂商加速产能扩张，下游正极材料订单增加等多个积极因素的影响，2022年度公司主要锂产品的销量和销售均价较2021年度均明显增长。事实上，由于锂资源的紧缺和价格上涨在2021年就已经出现，天齐锂业的业绩从2021年就出现大幅增长实现了扭亏为盈，在2022年更是涨势大增。
不仅是天齐锂业，多家上游锂资源公司均在2022年赚得盆满钵满。其中，赣锋锂业(002460)2022年预计净利润180亿元–220亿元，同比增长 244.27%-320.78%；盐湖股份2022年利润150亿元-156亿元,同比增长234.94%–248.33%；天华超净(300390)2022年净利润64亿-68亿元，同比增长 602.76%-646.68%；预计净利54亿-58亿元，同比增长535%-582%。其中主要原因无一不提到旗下锂产品价格大幅上涨，推动公司盈利提升。
动力电池供应链企业也大部分呈现利润快速增长势头。其中，宁德时代(300750)作为动力电池供应商的龙头企业，预计2022年净利润291亿元-315亿元，同比增长82.66%-97.72%。针对2022年度业绩的大幅增长，宁德时代解释称，得益于国内外新能源行业快速发展，动力电池及储能产业市场持续增长，同时公司实施降本增效措施，加强费用管控，提升了公司整体盈利能力。
亿纬锂能和国轩高科(002074)也实现盈利增长。其中，亿纬锂能(300014)预计2022年归母净利31.96亿元-36.32亿元，同比增长10%-25%；国轩高科2022年预计净利润 2.2亿元-3.2亿元，同比增长115.92%-214.06%。
在动力电池普遍盈利的态势下，也有个别“带不动”的企业，如孚能科技，其预计2022年亏损7.9亿元-9.2亿元，亏损同比收窄3.34%-17.08%。孚能科技表示，2022年公司毛利率较2021年度得到改善，但仍未达到理想水平。2022年以碳酸锂为代表的主要原材料价格较上年大幅上涨，导致公司产品成本上涨。同时部分高毛利客户提货放缓，挤压公司毛利空间。
综合多家上市公司的2022年业绩预告可以看到，在汽车上下游产业链上，受到原材料价格上涨、供应链紧张因素的影响，产业链的利润结构被极大地重塑，利润从下游整车企业流向了上游原材料企业。
参考各上市公司发布的2022年第三季度财报，上游锂资源企业的毛利率均在55%以上，甚至天齐锂业达到85.53%，动力电池公司的毛利率均在10%以上，最高的宁德时代为18.95%；而整车企业的毛利率则参差不齐，较高的比亚迪也仅为19%，有许多企业毛利率为负。总体来看，电池企业和整车企业的毛利率与上游锂资源的毛利率已不可同日而语。
在这种情况下，动力电池及部分车企已经开始布局上游材料，以提升盈利能力。如国轩高科就在业绩预告中表示，2022年公司积极布局动力锂电池上游产业，成本控制能力提升，同时持续实施降本增效措施，加强费用控制，本年度归属于上市公司股东的净利润实现大幅增长。而宝马、特斯拉、比亚迪等已经参与抢矿大战，同时开始自建电池产能。另外，中汽协预计在2023年下半年电池原材料价格将回归理性，届时汽车产业链利润有望再次重新分配。
（责任编辑：王治强 HF013）
美国一架客机起飞后不久紧急降落：引擎喷火 发出巨大噪音据美国哥伦比亚广播公司(CBS)报道，当地时间2月10日上午，美国达美航空公司一架客机从英国苏格兰飞往纽约，飞机起飞不久后引擎起火。这架波音767客机不久被迫紧急降落。达美航空发言人表示，达美航空209航班从英国爱丁堡飞往纽约，飞机在起飞后，一个引擎出现了机械问题。飞机安全降落在了英国苏格兰格拉斯哥普雷斯蒂克机场。
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北京时间2月10日晚间，景林资产在美国证券交易委员会（SEC）公布了去年末的美股持仓情况。
数据显示，截至去年底，景林资产在美股市场持有31家上市公司的股票，总市值为16.3亿美元，前十大重仓股中中概股依然占据主要地位。
从调仓动作来看，去年四季度景林资产显著增持拼多多、京东、BOSS直聘等中概股，并将此前清仓的特斯拉再次买回来。而且拉长时间来看，景林资产已经连续三个季度加仓拼多多，并连续四个季度增持 “美版饿了么” DOORDASH INC，偏爱程度可见一斑。
前十大重仓股重排座次
美国证券交易委员会公开资料显示，截至2022年末，景林资产美股持仓前十大重仓股分别为拼多多、京东、网易、meta PLATFORMS INC、BOSS直聘、DOORDASH INC、中通快递、满帮集团、360数科和贝壳，中概股仍是配置重点。
值得注意的是，虽然中概股依然是前十大重仓股的“主力”，但是具体来看各重仓股的座次已经重排，比如拼多多代替贝壳成为第一大重仓股，景林资产去年四季度加仓京东使其跃升为第二大重仓股。与此同时，360数科成为前十大重仓股中的“新面孔”。
资料显示，360数科是一家成立于2016年的中国信贷科技平台，服务包括在贷款生命周期中协助金融机构、消费者及小微企业，服务范围包括获取借款人、初步信用评估、资金匹配及贷后服务，并以360借条应用程序为主要用户界面。
360数科2022年三季度财报显示，截至去年9月末，该公司平台撮合在贷余额为1600亿元，较2022年6月末增长6.3%，较2021年9月末同比增长约20%。今年1月初，多家海外投行发布研报指出，信贷科技行业将受益于疫情防控政策优化后的经济与消费复苏。
从股价表现来看，360数科股价从去年11月国内疫情防控政策出现优化后逐步反弹，去年四季度涨超60%。
另外，从整体持股名单来看，景林资产的持股数量有所增加。截至去年末，景林资产持有股票数量为31家，而去年三季度末持股数量为26家。去年四季度，景林资产将2022年三季度清仓的特斯拉再次买回来。
“长情股”浮出水面
结合去年四季度的加仓情况，景林资产对于拼多多和DOORDASH INC颇为长情，连续多个季度加仓。
去年一季度，由于市场对退市风险的担忧，中概股股价巨幅调整，拼多多也一度跌至23.2美元/股。直至2022年3月，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，对市场信心带来巨大提振，景林资产也开始了对拼多多的“买买买”。
梳理数据可以发现，景林资产去年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，三季度则增持233.75万股。从股价表现来看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1%、1.26%和30.31%，截至2月10日，今年以来涨幅也已经超过13%。
景林资产另一只不断“买买买”的标的是美国外卖巨头DOORDASH。
Choice数据显示，2022年DOORDASH股价震荡调整，全年跌幅超过60%，但是景林资产持续加仓，其中一季度增持23.3万股，二季度增持1720股，三季度增持46.8万股，四季度则增持55.74万股。
据悉，DOORDASH创立于2013年7月，目前是美国外卖平台巨头，素有美版“饿了么”之称。公司财报显示，DOORDASH去年三季度营收超预期同比增长33%至17亿美元，应用程序的总订单量同比增加27%至4.39亿单，同样超预期。DOORDASH表示，公司2022年四季度应用程序的订单总额和调整后利润可能高于市场预期。
中国上市公司估值锚发生积极变化
从景林资产最近的发声来看，其对消费复苏带来的机会颇为看好。
记者从渠道处获悉，近日景林资产表示，首先从国际环境来看，美国通胀见顶和经济衰退或会抑制美联储对流动性的收紧，中国为了经济复苏所采取的一系列政策会为股票市场提供相对宽松的流动性环境。整体来看，在世界大部分主流国家或地区均继续实施紧缩的货币政策下，中国是为数不多仍在继续保持相对宽松金融货币政策的国家。
其次，从政策角度来看，去年10月底以来，互联网、房地产等行业的政策有所变化，疫情防控政策持续优化将加速国内生产生活秩序正常化的进程，从而进一步提振了市场信心。
最后，从估值来看，中国资产相对于新兴市场的估值水平具备吸引力，有利于全球投资者增加中国股票的配置比例。因此，2023年是一个值得期待之年，宏观环境的积极变化会让中国境内外上市公司的估值锚重新拥有着陆点，公司对中国资产继续保持乐观。
谈及具体的投资机会，景林资产分析称，今年春节是2023年第一个全面观察疫后消费复苏的时间窗口，从各个维度的数据反馈来看，消费信心恢复的节奏和力度均好于预期，近日市场的反弹是节日团聚氛围催化下的修复。整体来看中国经济仍处于早期恢复阶段，预计全年消费将持续改善，相关行业或迎来高质量的增长。
另外，景林投资还提示，今年国际地缘局势依然有很多不确定性，需要随时跟踪并做好应对。
俄罗斯的反击，来了！或损失5.77亿美元！商贸巨头居然“栽了”？争夺“一哥”宝座，微软、谷歌又“打”起来了！
当地时间周五，美联储官员继续释放鹰派论调。费城联储主席哈克表示，在考虑政策前景时，美联储的主要考量是通胀数据，需要加息至5%以上，不确定利率峰值需要达到5%以上多高的位置，最终将取决于经济数据。
受此影响，美股三大指数本周最后一个交易日震荡调整。截至收盘，道指涨0.50%，报33869.27点；标普500指数涨0.22%，报4090.46点；纳指跌0.61%，报11718.12点。拉长时间周期来看，本周道指累计跌0.17%；标普500指数累计跌1.11%；纳指累计跌2.41%。
让我们看看本周国际市场发生了哪些大事吧！
美联储官员继续“放鹰” 美专家警告：切莫对经济乐观过早
在美债收益率攀升以及美联储鹰派言论不断的压力下，美股三大指数本周最后一个交易日震荡调整。截至收盘，道指涨169.39点，涨幅为0.50%，报33869.27点；标普500指数涨8.96点，涨幅为0.22%，报4090.46点；纳指跌71.46点，跌幅为0.61%，报11718.12点。拉长时间周期来看，本周道指累计跌0.17%；标普500指数累计跌1.11%；纳指累计跌2.41%。
热门科技股多数下跌，特斯拉大跌超5%，市值蒸发330亿美元（约合人民币2250亿元），英伟达跌超4%；因财报爆雷，美国第二大网约车——来福车（Lyft）暴跌36.44%，创该公司美国IPO以来最大单日跌幅。
当天，美联储官员继续释放鹰派论调。费城联储主席哈克表示，在考虑政策前景时，美联储的主要考量是通胀数据，需要加息至5%以上，不确定利率峰值需要达到5%以上多高的位置，最终将取决于经济数据。
安联首席经济顾问埃里安警告称，近期的乐观还为时过早，美国通胀有75%的几率会出现反弹或保持在高位，美联储努力遏制物价飙升的过程中，最终也可能会压垮经济。
Solus Alternative Management首席策略师Dan Greenhaus表示，投资者之前对美联储继续收紧货币政策的信号不够重视，导致股市和债市一直在押注软着陆等偏于乐观的情形。
欧洲股市亦是阴云密布。截至收盘，英国富时100指数跌0.36%，报7882.45点；法国CAC40指数跌0.82%，报7129.73点；欧洲斯托克50指数跌1.23%，报4197.94点；德国DAX30指数跌1.39%，报15307.98点。
商品贸易巨头被骗“惨”了
谁能想到，“挂羊头卖狗肉“的老套骗局竟也能让全球商品贸易巨头托克（Trafigura）栽个大跟头。
托克在官网发布声明称，公司发现迪拜金属商人Prateek Gupta控制的一系列公司在交易镍金属的过程中实施了“系统性欺诈”。托克的调查员到鹿特丹港检查货物时发现，集装箱里原本应该装着的镍不翼而飞了，取而代之的只有一些其他金属。考虑到更多的集装箱正在运输过程中，托克预期这场骗局可能最多会给公司造成5.77亿美元的损失。
虽然说在商品贸易中发生骗局的事情时有发生，但如此“咖位”的巨头翻了车，也着实让市场吃了一惊。据内部人士透露，托克主管镍和钴交易的Socrates Economou已经因此离开了公司。不过公司在公告中也强调，没有发现内部人士参与诈骗的迹象。
这场风波也让托克的金属部门雪上加霜。公司去年前三个季度的财报数据显示，金属部门的营运利润同比下降24%，仅贡献全公司16%的营运利润，是近十年来最低的状态，远逊色于如日中天的原油交易部门。
switch卖不动了 却要给员工涨工资？
游戏行业的“冬天”似乎正在来临。鼎鼎大名的游戏巨头任天堂开始走下坡路了。
任天堂近日表示，要将截至今年3月份的公司经营利润预期从此前的5000亿日元（约258亿元人民币）下调至4800亿日元（约248亿元人民币），将预期净销售额从1.65万亿日元（约853亿元人民币）下调至1.6万亿日元（约827亿元人民币）。消息一出，任天堂当日股价随即收跌超7.5%。
那么，任天堂为何下调盈利预期？我们或许能从公司的财报中窥见一二。数据显示，任天堂旗下的“王牌“——Switch游戏机，在本财年前三季度（2022年4月1日至12月31日）仅仅售出了1491万台，同比下降21.3%。此外，公司还将本财年（2022年4月1日至2023年3月31日）的switch销量指引从1900万台下调到了1800万台。
有意思的是，在公司经营利润或将缩水的压力下，任天堂还要给员工涨薪水。从4月起，任天堂将把全体员工的基本工资统一上调10%，新员工也不例外，另外还有定期加薪。为了留住人才安心工作，任天堂这次真的是下了血本。
谷歌VS微软 谁能稳坐搜索引擎“一哥”宝座？
要问最近谁是AI“顶流”？那肯定非ChatGPT莫属了。谷歌、微软两位AI界的“老大哥”也忍不住出手了。
微软于本周二推出了整合ChatGPT-4 的全新必应（Bing）搜索引擎，根据微软企业副总裁兼消费领域首席营销官Yusuf Mehdi的最新推文，在新版Bing上线的48小时内，已有超过100万的用户申请加入。
到目前为止，在搜索引擎市场，谷歌占据了约92%的市场份额。而Bing作为“千年老二”，一直以来都是个微不足道的小角色，市场份额也一直只能徘徊在个位数。
但如今在ChatGPT的加持下，Bing很有可能能在搜寻引擎市场中掀起一股“大浪潮”。根据应用情报公司data.ai周三（8日）的初步估计，Bing在全球范围内的新下载量增长了10倍，在iPhone所有免费的应用程序中，Bing向上跃迁至了第12位。
反击说来就来 俄罗斯自愿减产以应对西方石油限价
全球油市风云再起。俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克周五表示，俄罗斯将在3月份自愿削减石油产量50万桶/日，“这将有助于恢复市场关系”。消息传出后，两大国际原油期货短线走高，WTI原油接近80美元关口，布伦特原油上涨至86美元/桶。
诺瓦克说，俄罗斯决定不向直接或间接支持对俄石油限价的经济体出售石油，因此决定削减3月石油产量。俄下一步将根据市场情况调整原油产量。
诺瓦克指责对俄石油限价是“西方国家破坏性能源政策的延续”。他表示，限价会限制石油产业投资增加，导致石油短缺，甚至波及全球经济其他领域。
面对此次纷争，欧佩克+选择按兵不动，表示不会因俄罗斯减产而增加供应，仍旧维持此前的减产决议。有消息人士称，俄罗斯未就减产决定与欧佩克+主要产油国进行磋商。不过，克里姆林宫则表示，俄罗斯在宣布减产决定前与欧佩克+的一些成员进行了会谈。
乌军称俄方导弹穿越了罗马尼亚和摩尔多瓦领空
当地时间10日，乌军总司令扎卢日内称，俄罗斯10日发射的两枚导弹于10时30分左右越过了罗马尼亚领空，然后经过乌克兰、罗马尼亚和摩尔多瓦三国交界处进入了乌克兰领土。
此外，乌克兰媒体援引罗马尼亚国防部消息称，罗马尼亚方面观察到了这枚导弹以及它从摩尔多瓦领空的穿越。然而导弹并没有进入罗马尼亚领空，而是从距边境东北方向35公里处飞过。
乌克兰媒体称摩尔多瓦外交部10日召见了俄罗斯驻摩大使，要求就导弹侵犯领空事件作出解释。
截至目前，俄方对此暂无回应。
俄外交部：若美国在亚太地区部署陆基导弹 俄将进行回应
当地时间2月10日，俄罗斯外交部新闻发言人扎哈罗娃表示，俄罗斯政府将密切关注美国在日本部署高超音速导弹的计划，美国方面的此类计划将会改变地区安全局势。
扎哈罗娃表示，如果美国陆基中短程导弹出现在亚太地区，那俄方就有理由取消暂停在亚太地区部署此类武器的决定。
（来源：综合本报、央视新闻、央视财经报道）
责编：蒋烨欢 校对：张 宇
制作：张 巘 图编：赵雁旎
审读：朱建华 监制：浦泓毅 签发：林艳兴
2月20日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例144例。其中境外输入病例73例（上海27例，广东20例，北京9例，广西5例，四川5例，福建3例，天津1例，江苏1例，重庆1例，甘肃1例），含7例由无症状感染者转为确诊病例（广东3例，四川2例，江苏1例，广西1例）；本土病例71例（内蒙古32例，其中呼和浩特市30例、包头市1例、巴彦淖尔市1例；江苏11例，其中苏州市10例、无锡市1例；辽宁7例，均在葫芦岛市；广东6例，均在深圳市；山西5例，均在晋中市；四川4例，均在成都市；云南4例，其中德宏傣族景颇族自治州3例、红河哈尼族彝族自治州1例；黑龙江2例，均在鸡西市），含5例由无症状感染者转为确诊病例（云南3例，内蒙古1例，江苏1例）。无新增死亡病例。新增疑似病例3例，均为境外输入病例（均在上海）。当日新增治愈出院病例42例，解除医学观察的密切接触者1039人，重症病例较前一日增加3例。境外输入现有确诊病例883例（其中重症病例1例），现有疑似病例3例。累计确诊病例13472例，累计治愈出院病例12589例，无死亡病例。截至2月20日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例1724例（其中重症病例10例），累计治愈出院病例101491例，累计死亡病例4636例，累计报告确诊病例107851例，现有疑似病例3例。累计追踪到密切接触者1582455人，尚在医学观察的密切接触者36791人。