市场空间巨大！险资“融券”稳推进 这类产品是主角！来看头部机构怎么说
一年之前，保险资金参与证券出借业务获得放行。
保险版的“融券”业务开展一年来，行业有何实践尝试，交易对手方主要是谁，如何看未来空间？证券时报·券商中国记者就此专访了国寿资产、人保资产等已开展业务的头部保险资管公司。
融出券种现阶段为债券
2021年底，银保监会发布《关于保险资金参与证券出借业务有关事项的通知》(下称《通知》)，正式放行保险资金参与境内外证券出借业务。一年来，从公开信息能看到保险机构在这一业务方面的些许动作。
2022年3月24日晚，中国人寿公告，董事会已审议通过议案，该公司将委托中国人寿资产管理有限公司(下称国寿资产)开展境内证券出借业务。
随后，中国人保资产管理有限公司(下称人保资产)发布信息称，6月10日，经过前期大量准备工作，该公司和交通银行的首笔债券出借业务交易成功完成。据悉，这是银保监会发布《通知》以来，保险资管行业进行的首笔债券借贷业务。
中国人寿和中国人保均为国内的万亿级保险公司。其中，中国人寿2021年末投资资产规模已达4.7万亿元，其中，债券配置比例为48.20%，股票和基金(不含货币市场基金)配置比例为8.75%。中国人保2021年末投资资产为1.2万亿，债券投资占比40.7%。
人保资产相关人士2022年12月向证券时报·券商中国记者表示，该公司出借的债券规模达30.7亿元，涉及的债券主要为国债、银行永续债、银行二级资本补充债等债券品种。未来，人保资产将根据业务发展需要，在有效控制借贷风险的前提下，逐步扩大债券出借的交易规模。
“目前我司债券出借业务稳步开展、有序推进，主要融出券种是保险机构优势持仓的中长期利率债。”国寿资产有关人士也向证券时报·券商中国记者表示，随着交易的持续拓展，其他一些债券出借的需求也在陆续对接中。
交易对手选择思路明确
考虑到保险资金开展融券业务的风险，《通知》对于交易对手即证券借入人也有严格规定。例如，保险机构参与境内债券出借业务，应当选择符合条件的证券公司和商业银行作为债券借入人，并实施严格的准入管理。
借入人为证券公司的，其上一会计年度末经审计的净资产不得低于60亿元人民币，最近一年分类监管评级不得低于A类；借入人为商业银行的，其上一会计年度末经审计的净资产不得低于100亿元人民币，或者其已在境内外交易所主板上市。
人保资产介绍，目前证券出借的交易对手主要为商业银行和证券公司。为控制债券借贷业务交易风险，该公司对交易对手进行了严格要求：一是必须符合银保监会《通知》要求；二是必须符合中国人保集团内控制度规定，交易对手必须为集团交易对手正面清单中的主体；三是必须在《中国银行间市场债券借贷交易主协议(2022年版)》签署备案名单中。
国寿资产方面表示，公司对交易对手的选择，严格遵守银保监会《通知》相关要求，建立债券出借业务交易对手白名单。白名单的标准既符合监管通知要求，又结合公司对市场主体的内部信用评级，综合评判形成对手库。
“从目前实际业务开展情况看，现阶段合作较多的交易对手主要为国有大行、市场排名靠前的大型证券公司等。随着业务的发展，交易对手范围预计还将进一步扩大。”国寿资产称。
前中后台多部门联动
作为一项新业务，保险机构证券出借业务的开展涉及部门众多，已开展这一业务的公司，均是前中后台多个部门联动，做好协同配合工作。
人保资产表示，公司高度重视证券出借业务的业务开展。为做好业务准备，固定收益投资部指定专门团队负责该项业务；广泛联系市场同业就债券借贷业务特点、后台结算、风险控制和交易策略等进行了深入的交流；完成了债券借贷交易主协议的签署工作；制定相应制度和流程。
同时，债券出借业务系统建设是债券借贷业务开展的前提和风险管理的重要手段，由信息技术部门按照公司规定进行招投标，并及时联系前台业务部门、中台风控部门和后台结算部门根据进行系统的建立、测试、验收。人保资产前中后部门协调，基于业务开展、制度系统建设先行的风控意识，齐心协力、克服疫情封闭在家的困难，短期内和银行开展了首笔交易。
国寿资产介绍，自银保监会下发《通知》以来，在公司董事会、管理层的统一领导下，由固定收益投资部门牵头，风险、交易、信用管理、运营、科技等部门共同协作，加紧推进证券出借业务各项准备工作，包括对出借业务广泛开展市场调研、进行可行性分析、完成董事会业务授权与委托方投资授权、制定业务管理制度流程、签署借贷主协议、完成相关系统功能建设与报表开发等。前中后台数十名专业人员共同参与，就债券出借业务进行多次会研，从合规管理、人员准备、交易准备、清算核算与数据管理、IT环境支持、风险点识别及风险对策、制度流程等多个方面进行充分评估，综合确保债券出借业务风控措施扎实、实操运作完善。
具备广阔的市场参与空间
保险公司证券出借业务被认为是一个有广阔市场需求和空间的业务。
中国保险资产管理业协会此前相关调研显示，在30家已开展证券业务的保险资产管理公司中，超六成机构有意愿参与证券出借业务。其中，18家保险资产管理公司愿意参与境内转融通证券出借业务，11家保险资产管理公司希望参与境内债券出借业务，1家保险资产管理公司期待参与境外证券出借业务。
国泰君安证券非银团队此前预计，保险资金获准参与证券出借业务将尤其有利于存量规模较大且各类指标符合监管标准的大型险企。考虑到保险资金覆盖负债成本的天然属性要求其在资金运用时重点关注风险防控，预计新政实施初期保险公司将审慎参与，确保资金安全。根据测算，中性假设下，参与证券出借业务将增厚保险资金的投资收益率0.05%。
多位受访业界人士认为，保险资金参与证券出借业务，有利于扩大可融通证券资源供给，促进市场供需结构调整和抑制投机行为，在一定程度上起到“稳定器”和“压舱石”作用，服务资本市场高质量发展。
根据中国银保监会公布的数据，截至2022年10月末，我国境内保险资金运用余额为24.5万亿元，其中债券10.1万亿元，股票和证券投资基金2.9万亿元，两者合计13万亿元。
人保资产有关人士表示，放开对保险资金债券出借业务，增加了债券市场供给，有利于活跃市场，给市场带来新鲜血液，债券出借业务在保险资金参与后，交易规模增加方面具有很大空间。
国寿资产也认为，保险机构参与证券出借业务，具备广阔的市场参与空间。保险机构是金融市场重要的稳定力量，基于自身资产负债管理需要，保险机构持有大量中长久期、高等级的债券等优质资产。通过出借业务，保险机构不仅可以积极盘活存量资产、提高综合收益，还可以发挥自身结构优势，为市场提供增量的优质交易标的，扩展市场交易深度和效率，促进优化中长端利率曲线的定价机制，提高资金融通效率，最终更好服务实体经济。
“保险机构参与证券出借业务的时间还不长，希望监管机关继续对险资参与这项业务进行更多指导。未来随着保险机构对这一业务的参与不断成熟，在适当的时候，也可以考虑继续丰富交易方向，允许保险机构与其他市场主体一样双向开展证券出借和借入，进一步提升保险机构的市场化、专业化发展能力。”国寿资产表示。
美股异动 | Novocure飙涨47% 治疗癌症产品NOVOTTF-200T临床3期研究达主要终点格隆汇1月5日丨Novocure(NVCR.US)盘前飙涨47.2%，报103.82美元，总市值109亿美元。消息面上，Novocure利用电场治疗癌症的产品NOVOTTF-200T临床3期肺癌NSCLC研究Lunar达到OS终点，且不管从统计学角度还是临床角度均比SOC有更显著的疗效。具体数据暂未公布。公司预计今年下半年提交该适应症的上市申请。分析认为，Lunar研究的成功意味着TTF的空间将成百倍提升，北美恶性胶质瘤发病率为2~3/10万，而NSCLC则接近200。Lunar研究同时也证实了物理疗法可跨越多个癌种，未来还有可能在肺癌基础上继续开疆扩土，且有望突破难治肿瘤领域。
（责任编辑：王治强 HF013）
内地居民赴港旅游签注恢复办理据新华社电 记者从国务院港澳办获悉，国务院联防联控机制综合组1月5日发布《关于优化内地与港澳人员往来措施的通知》。通知说，为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，根据《关于印发对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”总体方案的通知》有关精神，现决定优化内地与港澳人员往来措施，自今年1月8日起实施。
关于远端检测，通知要求，自香港入境人员凭行前48小时新冠病毒感染核酸检测阴性结果入境，将检测结果填入海关健康申明卡。自澳门入境人员，如7天内无外国或其他境外地区旅居史，无需凭行前新冠病毒感染核酸检测阴性结果入境。
关于入境检疫，通知要求，不再对自香港入境人员实施全员核酸检测。对健康申报正常且海关口岸常规检疫无异常者，可放行进入社会面。健康申报异常或出现发热等症状人员，由海关进行抗原检测。结果为阳性者，若属于未合并严重基础疾病的无症状感染者或轻型病例，可采取居家、居所隔离或自我照护，其他情况提倡尽快前往医疗机构诊治。结果为阴性者，由海关依惯例按照《中华人民共和国国境卫生检疫法》等法律法规实施常规检疫。对自澳门入境人员的检疫措施维持不变。
关于内地与港澳客运航班，通知要求，恢复在香港、澳门国际机场转机/过境进入内地服务。取消对香港、澳门来往内地航班客座率限制，逐步有序增加航班数量。简化机场入境航班处置流程。乘客乘机时须佩戴口罩。
在签注办理方面，通知要求，恢复办理内地居民旅游、商务赴香港签注。
在口岸运行方面，通知要求，逐步有序全面恢复内地与香港、澳门陆路口岸客运和水路客运，为出入境人员快捷通关提供便利。
关于出入境旅游，通知要求，根据香港、澳门疫情形势和各方面服务保障能力，有序恢复内地居民赴香港、澳门旅游。
■ 关注
香港：
1月8日起7个口岸可“通关”香港市民前往内地须预约
昨日，香港特区行政长官李家超召开记者会，公布香港与内地“通关”首阶段安排。
李家超表示，1月8日起将实施首阶段“通关”，每日允许最多6万名香港人从海陆空不同口岸“过关”进入内地，其中约5万人可经陆路口岸前往内地。港澳码头、机场、港珠澳大桥不设人数限制。首阶段将开放7个出入境口岸，包括深圳湾、文锦渡及落马洲3个正在运作的口岸，以及港珠澳大桥、香港国际机场、港澳码头和中国客运码头。
香港特区政府政务司司长陈国基表示，内地居民来港及香港人回港均不占用通关名额。香港市民前往内地须提前在网上预约前往的口岸和时段，并需要在出行前48小时进行核酸检测，核酸检测呈阴性方可通行。
香港特区政府运输及物流局局长林世雄表示，目前香港高铁仍在试运作阶段，预计不迟于1月15日正式恢复运作。
据央视新闻
深圳：
1月8日起5个口岸可“通关”部分口岸实施出境预约
深圳市口岸办公室昨日发布公告，深港口岸1月8日起，分阶段有序恢复内地与香港人员正常往来。
第一阶段恢复运行的口岸为深圳湾口岸、福田口岸、文锦渡口岸、蛇口口岸、机场福永码头。口岸实施出境预约。为确保通关初期口岸运行畅顺，蛇口口岸、机场福永码头通过售票机制管控；除上述码头外，陆路口岸通过预约系统安排每天出境旅客人数。入深方面，由香港方面安排预约并进行核验（内地居民入境深圳无需预约）；赴港方面，由深圳方面安排预约并进行核验（香港居民返港无需预约）。每日预约出境总数为50000人。两地会在实施通关后一星期内（不迟于1月15日）就第一阶段的整体实施情况进行分析，再研究安排实施第二阶段恢复通关事项。
据深圳口岸发布官微
明辉国际（03828）发布截至2022年6月30日止6个月中期业绩，收入约8.91亿港元，同比增长49%；公司拥有人应占溢利约2810万港元，而去年同期取得公司拥有人应占亏损约4690万港元；每股盈利3.9港仙；拟派中期息每股1港仙。据悉，集团截至2022年6月30日止6个月的毛利同比增加75.9%至约1.98亿港元。因集团采取多项措施（包括加强成本控制及加大高利润率产品的销售），毛利率较去年同期的18.9%上升3.4个百分点至22.3%。