6月25日，美股三大指数下跌。图片来源：视觉中国

哈雷跑路了，威士忌涨价了，美股跌了，科技企业有点慌了。是的，贸易战要来了，但它能像美国总统特朗普所号称的那样，使美国再次伟大么？

据美联社记者杰（Marley Jay）报道，周一当天美国道琼斯工业指数、标准普尔500指数、纳斯达克指数全线下跌。投资者对贸易战给美国科技企业带来的负面影响产生恐慌。

其中道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌328.09点，跌幅为1.33%。标准普尔500种股票指数下降37.81点，跌幅为1.37%。纳斯达克综合指数下跌160.81点，跌幅为2.09%。罗素2000指数下跌28.07点，跌幅为1.7%。尤其值得注意的是，标准普尔500指数的72家高科技企业中，有71家股价下跌，仅1家幸免。

对于股市表现，全美最大的金融服务公司之一，嘉信理财（Charles Schwab）负责股票和衍生品的副主席弗雷德里克（Randy Frederick）对记者表示：“我们今天听见一个消息，下一个小时或者第二天就会听到一个完全相反的政策。没有人知道要相信什么，要如何决策。就更别提如何投资了。”

对美国企业来说，关税、制造成本增加和目标市场的不确定性是股价受到冲击最直接的原因。

以哈雷戴维斯（Harley-Davidson）为例，这个成立于1903年的美国标志性摩托车品牌因受欧盟报复性关税影响，将把部分生产线移出美国。本周一，哈雷公司股价下跌了6%。

在二战中，哈雷戴维斯公司生产了至少9万量军用摩托，并因其对美军的贡献于1943年和1945年分别获得陆军-海军E勋章。因此从某种意义上来说，哈雷公司的生产决定和股价走向有着很浓的象征意义。

哈雷机车的粉丝一般也是共和党人的选民。图片来源：视觉中国

而对于全球著名半导体存储器公司美光科技来说，决定其股价的是目标市场。由于其公司一半的收入来源于中国，本周一，美光股价下跌6.9个百分点。同时遭殃的还包括著名人工智能计算公司英伟达，周一公司股价下跌4.7%。

为何特朗普强势的贸易战会在美股引起不安呢？这可能是因为，国际贸易并不像特朗普想象的非黑即白那么简单。

长久以来，特朗普都认为，美国在经济全球化的过程中被其他国家占了大便宜。早在1988年接受电视主持人奥普拉采访的时候他就表示：“人们已经厌倦美国被日本等国家（从贸易中）占尽便宜了。如果我决定参选总统，我将从一直占我们便宜的那些人那里赚来很多很多钱。”

特朗普年轻时许下的誓言。图片来源：YouTube

那么如何从占尽美国人便宜的国家那里赚来很多很多钱呢？德意志银行最近一份报告显示，在贸易战之前，美国已经从其他国家那里赚来很多很多钱了。另外，首席中国经济学家张智威的报告就写道：“在过去十年中美国公司销售给世界的产品多于世界其他地区销售给美国的产品。”

根据美国商务部的数据，2017年美国对华贸易逆差为3700亿美元，总贸易赤字达到5500亿美元。然而在6月10日发布的报告中，德意志银行认为，如果考虑到直接贸易和跨国公司销售额的话，2017年美国对华总销售顺差（aggregate sales surplus）应为200亿美元，对其他国家的总销售顺差为1.4万亿美元，而特朗普政府恰恰忽略了这一事实。

报告表示，虽然国际贸易和公司的数据通常不被结合在一起，但是单方面来看商品和服务双边贸易不能准确反映美国商业利益的规模。这是因为

1）双边贸易赤字不能反映跨国公司在当地分公司的商品服务销售。

2）以中国为例，日本和韩国等很多第三方国家在中国设立企业，然后出口至美国。

3）由于市场规模和发展阶段等因素，美国公司在中国的销售增长速度要高于中国公司在美国增长速度。假设美国公司对华销售以每年10%的速度增长，到2020年美国对华总销售顺差将达到1千亿美元。

德意志银行发布的名报告

当然并不是所有人都认为这种计算方法是正确的。美国商务部前官员赛斯特（Brad Setser）就认为这种思考方法是将苹果和橘子相比较。在接受彭博社采访时他说：“销售数据本身是有用的，但是都加在一起只会让事情变得更困惑。这不是一个思考贸易的有用的方法。”

不管是哪种计算方法，都有一个事实不容忽视。那就是，由于不断成熟的全球化市场进程，任何单方面行动都将引起蝴蝶效应般的市场反映。如果贸易战真的让美国再次伟大，也许像哈雷戴维斯这样的“爱国吉祥物”就不会被迫离开家乡了。

作者：刘芳LF