支付宝推出余额宝4年之后，腾讯终于推出了自己的“零钱”理财。

9月4日，腾讯向部分用户推送微信支付“零钱通”的首批体验邀请，将原“零钱理财”功能升级为“零钱通”。腾讯公司回复记者称，该功能仍在测试，尚未对外正式推出。

从功能上看，据介绍，零钱通功能与余额宝类似，用户可以将零钱通里的钱用于消费，如转账、发微信红包、扫码支付、偿还信用卡等，当资金放在零钱通里不被使用时，可以投资货币基金赚取收益。目前，零钱理财对接汇添富、易方达、南方和华夏基金等旗下4只货币基金，近七日年化收益率在4.14%-4.46%之间不等。

从数据上看，零钱通对接了四只货币基金，截至2017年6月末，易方达易理财规模为606亿、华夏财富宝A规模为211亿元、汇添富全额宝规模为205亿元，南方现金通E规模为161亿元，四只产品合计规模为1183亿元。反观阿里对接的三款货币基金：余额宝规模为14318亿元、云商宝有520亿元，博时合惠有239亿元，三者合计为15077亿元，首次突破1.5万亿元关口。

应用场景化带来的差距。从2013年余额宝横空出世，同一时期也有多家互联网平台参与到与基金公司的合作中，包括腾讯、京东、百度等。起初差距不大，后期从合作的产品上却跟余额宝有千差之别，因此无论是腾讯之前的理财通、百度的百发百赚、苏宁的零钱宝，还是京东小金库，甚至是天天基金网一举纳入的数十只货币基金，最终都在规模上被余额宝狠狠甩开。

之前蚂蚁做余额宝的初衷就是零钱包，设计成T+0也是考虑可以随时用、方便高效，避免资金闲置成本，并没有想过余额宝会成为全球最大的货币基金。但由于阿里完整的场景体系使得余额宝很快普及，才有了今天的结果。

对其它巨头而言，接下来的核心工作同样在于场景化的打造，而这显然并非易事。阿里本来就是靠贸易生态打造闭环，微信的场景显然远远不够。苏宁和京东也是一样，京东推的小金卡虽然实现了银行卡和线下场景的链接，但模式并无创新，在银行卡的推广以及如何与各种场景打通问题上都充满挑战。

为什么腾讯理财通做了几年还不到1200亿，直到今天才开始做零钱理财？因为腾讯必须等到支付份额有一定量，理财通规模有一定沉淀，整个市场环境也发生一定变化之后，才能来做这个事情。

在这几年的尝试中，我们看到百度几乎已经把自己整个从支付体系脱离，更别提下一步的场景化布局；而京东、苏宁等虽然也在慢慢摸索，但目前并没有看到太大效果。未来，在应用场景做的更好的情况下，腾讯、阿里的空间很大，有可能挤占银行很大一块业务。当然，这也利好与其平台合作的基金公司。

挑战在于监管。证监会9月1日发布的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》对货币市场基金的流动性风险管控作出了专门规定，并将于10月1日正式实施。该新规要求：同一管理人所管理的采用摊余成本法进行核算的货币基金，月末资产净值合计不超过风险准备金月末余额的200倍。

对于管理人风险准备金不符合要求的，不得新设货币基金和理财基金，管理人风险准备金计提比例提升至20%以上。有公募基金人士认为“总体看货币基金发展速度将会被监管，收益率也降下来。而且，随着股市的好转，货币基金规模可能出现下滑。” 由于客户分散，具备流量优势，很多基金公司会更加重视互联网平台，但风险准备金的要求，货币基金规模的扩张也会有天花板。