A股市场表现

今日两市个股普涨，次新股出现涨停潮，成交量较昨日基本持平。截止收盘，沪深两市所有交易个股涨跌比为2449:724，市场总体赚钱效应为77.18%，赚钱效应较高。

A股策略

周二大盘早盘小幅冲高回落，创业板指创调整新低，悲观气氛蔓延之际，多方强势反攻。两市八成个股翻红，行业板块普涨。市场整体呈现沪强深弱格局，上证综指上涨0.78%，收复3300点，深成指尾盘勉强收红。次新股大爆发，两市超过50只个股涨停，其中40只是次新股。供热供气板块午后集体拉升吸引市场眼球。多家挖掘机企业提价消息刺激工程机械板块上涨，徐工机械涨停，山推股份、三一重工涨幅超7%。涨幅靠前板块还包括日用化工、仓储物流、环境保护、上海自贸区等。维生素、免疫治疗、黄金概念等跌幅靠前。

海通证券指出，春季行情关注先进制造业与通胀主题，中期市场风格偏向价值龙头与成长龙头。一季度处于经济及业绩数据披露空窗期，政策和事件性因素成为春季行情的主要驱动力，2018年的春季行情建议关注先进制造与通胀主题。

图解涨停股

热点事件解析

今日牛板：工程机械

主要逻辑：挖掘机涨价叠加更换高峰，龙头企业有望持续受益

12月26日工程机械板块领涨大盘，徐工机械（000425）涨停，山推股份（000680）、三一重工（600031）、柳工（000528）皆大幅收涨，板块全线飘红，整体涨幅高达6.27%，居行业涨幅之首。消息面上，即将召开的中央农村经济会议及公布在即的中央一号文件对农业股产生巨大提振，同时小松（中国）近日通知代理商，称受国家环保政策影响，劳动力、 原材料价格上涨，导致生产成本上升，公司自 2018 年1月1日起，小松挖掘机全机型将进行价格上调。 海外方面，全球工程机械龙头卡特彼勒市值927亿美元，逐步逼近1000亿。

机构解读：中泰证券工程机械首席王华君分析称，工程机械各板块中，挖掘机钢材成本占比约为 20%，在本轮钢价上涨中压力明显。 此次小松挖掘机全机型提价是挖掘机行业持续向好的信号，在行业开工、销售较旺的时期，其他主流厂商跟进的概率较大，如若兑现则挖掘机行业平均毛利率将得到明显提升，工程机械行业龙头企业2018年盈利能力有望进一步改善。且经过 2010-2011 年8年历史销量高峰，挖掘机有望在2018-2019 年迎来更换高峰期；混凝土机械、汽车起重机则有望在 2020-2021 年迎来更换高峰，行业复苏持续性可能更长。重点推荐排序：三一重工（600031）、 徐工机械（000425）、恒立液压（601100）、艾迪精密（603638）、柳工（000528）。

今日牛板：环保

主要逻辑：长效机制释放环保最强音，龙头盈利好转或迎加配良机

12月26日环保板块表现强势，进门财经在《A股盘前早知道》中提示的刚刚中标68亿污水管网处理项目的联泰环保（603797）开盘后一字板，带动德创环保（603177）收盘涨停，上海洗霸（603200）、龙净环保（600388）分别收涨7.45%、5.13%，板块整体涨幅1.58%。结束不久的中央经济工作会议首次将生态文明列为重点工作内容，重视程度空前，大气污染治理仍是首要任务，环保相关概念股近期整体维持高强走势。

机构解读：广发证券环保首席郭鹏展望2018年，工业端环保税、排污许可、碳排放交易等长效机制全面推广，环保成本将全面纳入工业生产和居民生活过程中，迫使企业加大环保投入，供给侧改革使得龙头企业盈利好转、有钱投资，环保行业发展的新机遇再现。

东兴证券环保杨若木认为，当前环保产业具备环境治理和社会投资双重属性，国家对环境质量要求的提高以及减缓GDP增速下滑的需求都要求环保产业在未来承担更加重要的历史使命，市场空间只是初步开启。因此环保板块已进入加配良机。后市策略方面，建议关注政策驱动力明显的细分领域龙头、业绩估值较为匹配以及处于历史低估值个股。

今日牛板：上海自贸区

主要逻辑：政策行情再度点燃，主题与价值投资属性兼备

12月26日上海自贸区概念股集体上扬，整体大幅收涨2.12%，居涨幅榜之首。畅联股份（603648）涨停，锦江投资（600650）、上海物贸（600822）分别大幅拉升4.95%、4.67%，板块超90%个股收涨。12月25日，国务院批复上海市城市总体规划，要求上海在深化自由贸易试验区改革上有新作为，包括加强与周边城市的分工协作，构建上海大都市圈，打造具有全球影响力的世界级城市群。

机构解读：中泰证券策略唐军认为，贸易自由度提升、金融自由度提升和投资自由度提升是自由贸易港建设的“三大主线”。其中，贸易自由度的提升将为物流、港口带来催化，更高层次的开放将带来贸易量的上升，推荐关注物流板块的畅联股份（603648）、华贸物流（603128）；金融自由度方面推荐海外业务盈利贡献度最大的中国银行（601988）；投资自由度的提升则将带来创新产业的集聚，更多的创新产业公司带来更好的发展机会，可重点关注上海本地股中的外高桥（600648）和豫园股份（600655）。

今日牛板：铁路基建

主要逻辑：铁路改革条件丰满，深化货运价格市场化

12月26日，铁路基建板块低开高走，午盘出现大幅拉升，截至收盘，整体涨幅1.75%。铁龙物流（600125）涨幅7.87%，祥和实业（603500）涨幅7.46%，飞鹿股份（300665）涨幅5.86%。12月26日，国家发改委为深化铁路货运价格市场化改革，决定扩大铁路货运价格市场调节范围，简化运价结构、完善运价体系。其中，包括铁路集装箱、零担各类货物运输价格，以及整车运输的矿物性建筑材料、金属制品、工业机械等12个货物品类运输价格实行市场调节，由铁路运输企业依法自主制定等。本通知自2018年1月1日起执行。

机构解读：东北证券交运王晓艳分析称，铁路改革前提基本具备，自上而下完善的管理体系已经初步形成。铁路客运价改进入窗口期，旅客运输票价体系将不断完善；货运价改基本到位，但是货运发展向社会物流衔接是最主要的方向，物流化改革空间巨大，中央物流平台组建最具看点。

进门财经APP路演回顾

招商证券|传媒首席顾佳：付费模式 离我们越来越近

传媒行业分化较大，这两天如新经典、蓝色光标出现了一些调整，大家要保持乐观态度，一定要选好公司、股票，更重要的是选好商业模式，抓住大趋势。顾佳认为，最核心的点还是付费。

视觉中国（000681）调整就可以加仓，图片付费是大势所趋。接下来很多流量平台会和视觉中国（000681）合作，这不仅是业绩爆发，而是实实在在的发展了很多业务，明年图片付费会成为大风口。阅文和掌阅很大程度靠剑网行动打击盗版，业绩得以爆发。如果明年国家加大对图片版权的保护力度，视觉中国（000681）可能就会爆发。

慈文传媒（002343）明年剧目基本确定，市场对慈文传媒的业绩有很大期待。在只有头部剧才能引发用户付费的背景下，慈文传媒（002343）手握《回到明朝当王爷》、《沙海》、《爵迹》、《老九门2》、《大秦帝国》等大剧在手，会引来一个爆发年。慈文传媒（002343）最大的价值是收获很多大IP，顾佳看好慈文传媒（002343）。

快乐购（300413）保持了强大的创新力。现在芒果TV最大的问题是很多内容都没有在芒果TV首播，它还有很大用户增长空间。在开机率下降和电视边缘化趋势下，未来芒果TV会带着湖南卫视走。

招商证券|化工首席周铮：华鲁恒升 短期催化剂与中长期发展空间详解

新和成（002001）VA的价格已经涨到1600元左右，最近的成交价格接近报价。对于巴斯夫复产可能造成的影响，周铮认为其复产时间比较靠后，要到明年三季度，并且即便其复产，VA、VE的价格也不会同时跌回起点。即使VE、VA下调到七八十块钱、六七百块钱，新和成每年的净利润仍有60多亿，估值不高，因此建议投资者继续持有，谨慎的投资者可以选择在明年四五月再卖出。

煤制乙二醇的开工率目前严重不足，整体开工率不到45%。停产或退出的原因主要有以下几点：1）长期运行不够稳定，装置负荷不达预期，导致频繁的检修和运营成本的增大；2）环保趋严，导致企业开工率受限；3）不在园区的企业很可能会搬迁，这也是供给端存在的问题之一。

预计到2020年乙二醇不会出现产能过剩的问题，供需处于平衡状态。我国以后煤制乙二醇大概率会替代海外乙烯法，当油价超过35美元，在现有煤价情况下煤制乙二醇能实现比较好的盈利。华鲁恒升（600426）在今年十月底投资一项氨醇联产装置，可以完全做成甲醇。甲醇吨净利为700-800元，假设卖40万吨，则实现2.8亿净利润；乙二醇吨净利为1500元左右，50万吨投产后成本再下降1000元，3亿左右净利润可期。今年全年大概12亿净利润，总共不到18亿。如果明年尿素平均价格达到1900元，则明年净利润很可能达到20亿。

对于三年以后的规划，公司现有方案为：1）如果50万吨乙二醇达产以后市场销售不错，公司会在周边空地继续投入乙二醇产能；2）去主要消费地江浙地区新建产能，减少运费；3）去原料煤炭的来源地西北地区投入化工园区，减少运费。总的来看，公司不会满足现有企业规模，一定会发展壮大。

进门财经路演预告

12月26日

18：00 华创证券|电话会议：华创证券医药行业2018年年度策略

19：00 #VIP 招商证券|有色首席刘文平：有色继续首推紫金矿业

19：30 华泰证券|电话会议：没有切换和扩散，“以龙为首”强者恒强

20：00 《对话新财富最佳分析师》|食品饮料行业第一名：董广阳

20：00 中泰证券|机械首席王华君：工程机械，2018年开门红

20：00 #专场 长江证券|农林牧渔：今冬疫情介绍与主要猪用疫苗市场竞争格局分析

20：00 #专场 招商证券|电子首席鄢凡：消费电子五问五答 不畏销量遮望眼，白马再迎布局时

20：30 #专场 海通证券|建材首席邱友锋：宏观预期波动VS基本面上行，如何看滴建材板块

21：00 #专场 广发证券|机械首席罗立波：从挖机提价看中游制造弹性

21：30 #专场 长江证券|基础化工马太：基础化工行业2018年度策略报告

12月27日

20：00 #VIP 招商证券|交运首席常涛：交运投资策略和热点展望

20：00 天风证券|零售行业张璐芳：天风证券零售行业2018年度策略

20：00 #专场 长江宏观赵伟：从传统扶贫到精准扶贫

21：00 #专场 长江证券|长江策略环保周期：排污许可 供给见“证”

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