基金看市：CDR加快独角兽回归 积极拥抱龙头股
6月6日深夜，证监会发布了《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》等九份规章及规范性文件，为“独角兽”回归创造条件，旨在支持创新企业在境内上市。基金们怎么看？
前海开源基金：CDR带来的机会和风险
买了存托凭证，股价的波动可能与海外市场的相应的基础证券的价格波动存在同向性，但并不完全一致。所以买了CDR，收益并不完全等于直接买了美股或者港股。虽然说独角兽企业代表了经济发展的方向，但是由于在海外上市的这些“独角兽”企业市值都已经非常大，估值可能也已经比较高，特别是美股，已经涨了九年的时间，很多“独角兽”企业已经成长为“巨无霸”。所以它们的回归价格是否合理，还需要认真的进行分析，同时要考虑国内外资本市场环境的变化。所以并不是说买了存托凭证，没有投资的风险，买CDR并不是一定就会稳赚不赔，这一点必须注意。
由于独角兽回归，可能会分流一部分市场的资金，引起了市场担忧。为了减少这种冲击，在6月6日证监会快速批准了六家针对独角兽回归的战略配售公募基金，预计发行资金量可以达到1000亿到3000亿左右，有力的承接独角兽发行CDR，减少对于市场的冲击，CDR发行对市场资金面造成的压力大大减轻。同时，CDR发行之后，可能会进一步加剧大小盘分化，资金会向优势的龙头企业，特别是代表新经济方向的大龙头企业集中，而一些非龙头的企业，以及绩差股、题材股可能会进一步被边缘化。
所以建议投资者要积极拥抱龙头股，坚持价值投资，远离绩差股和题材股。“独角兽”回归对于该企业上下游的上市公司形成利好，但是对于一些非主流的小盘股以及题材股可能会形成利空，造成股价的下跌。CDR发行对于券商来说增加了一笔业务收入，对券商股也是一个利好。
国寿安保基金：CDR加快独角兽回归
国寿安保基金认为，CDR即将落地，有助于为A股引来新鲜血液，特别是在资本项目兑换短期难以放开的形势下。此外，优质海外强势成长股的回归具有显著示范效应，尤其在国际贸易环境恶化的情况下，更进一步提升我国自主可控水平，对成长板块形成一定利好。
招商基金：新经济创新企业CDR登陆A股优势显著
招商基金认为，新经济创新企业以CDR方式登陆A股的优势主要有三点：第一，可以在基本不改变现行法律框架的基础上，实现境外上市公司科技企业回归A股；第二，鉴于中国目前的法律框架及相关规定，注册地在海外的公司并不能直接在A股上市。若采取CDR的方式，则相对方便很多，上市手续简单，发行成本低；第三，相较于此前本土科技公司复杂的借壳重组回归A股路，海外内资股通过CDR“曲线”回归，可以绕过复杂的法律程序和借壳运作，保留原有架构，发行成本更低，上市周期更短。与A股现有科技板块相比，CDR公司估值相对较低，成长性更好。统计显示，创业板综指近5年估值区间在50-100倍之间，当前估值约59倍，远高于纳斯达克的27倍估值；而创业板综指近5年营业收入和净利润增速却低于CDR企业。目前中美科技板块估值相差较大，CDR企业在美估值相对较低，但事实上，CDR企业盈利能力却更强，因此CDR企业回归后有望回到A股科技企业估值水平。
广发基金：买入盈利向好的龙头企业
消费板块穿越牛熊的能力，保证了其长期的高回报，在未来十年，甚至二十年时间里，依旧有望成为股市中的领跑者。细分行业中，更为看好旅游行业中的酒店板块，纺织服装以及一些医药公司。
当然，消费升级带来的各种投资机会离不开中国经济增长方式的转变和结构转型的大背景。对于市场上一些关于经济的悲观论调，并不认同。今年国内经济不会出现大的下滑，长远来看，只是在一个较长的产能复苏周期中的短波动，建议在经济保持平稳的态势下主要关注企业盈利的变化。
现在这个时点来看，不管是价值股还是成长股，只要是盈利增速比较好的龙头企业，就有机会。相反，即便你是独角兽，如果估值特别贵的话，也只会演绎一个价值回归的过程。从2011-2017年股市中成长和价值的转换可以看出，最根本的因素就在于企业盈利。买进有盈利能力企业的股票，在没有极好的理由时不要抛掉。
来源： 中证网
创业板ETF份额半年增300% 逾7成私募认为创业板触底
近期市场交易低迷，但在沉闷的市场背后，资金“暗流”正在涌动，瞄准了一个板块……
《每日经济新闻》记者注意到，近期以创业板指为投资标的的创业板ETF份额逆市创出了历史新高，有关数据也显示有部分资金正在抄底创业板。此外，据私募排排网调查数据显示，高达76.58%的受访私募认为现在创业板处于底部，创业板整体估值目前处于历史低位，创蓝筹个股整体吸引力大大增加。
创业板ETF份额屡创新高
《每日经济新闻》记者注意到，今年以来，创业板ETF份额屡创新高。数据显示，截至6月5日，市场上8只创业板ETF份额合计达到172.01亿份，相比去年年底的43.58亿份增加接近300%。其中，规模最大的易方达创业板ETF在今年4月规模首次突破100亿元，成为市场上首只突破100亿元的创业板ETF，截至6月5日，该基金份额为74.49亿份，较去年底增长超过140%；另一只规模较大的是华安创业板50ETF，截至6月5日，基金份额达到84.82亿份。广发创业板ETF等规模也均有不同程度增长。
而另一份来自私募排排网的调查数据则显示，76.58%的受访私募认为目前创业板指数处于底部区间。接受调查的私募认为，创业板整体估值目前处于历史低位，创蓝筹个股整体吸引力大大增加。
成长股风险偏好将持续扭转
引领集团基金经理潘晨兴向《每日经济新闻》记者表示，创业板指经过近三年的持续调整以后，已经重现估值优势，部分热点行业甚至已经跌到了20倍估值，达到历史低位。同时在中美贸易摩擦中，我们也深刻感受到在高端装备制造领域受制于人，意识到要尽快补短板，发展计算机、人工智能等高技术壁垒领域，在国家的大力扶持下，必将有更多的资金投入其中。创业板上市的公司大多从事具有高成长性的高科技业务，必将受益于行业发展。
磐耀资产总经理辜若飞表示，目前市场资金加强配置创业板符合逻辑，原因有三点：
一是从基本面的角度来看，过去两年以白马股为代表的蓝筹股已完成估值修复过程，未来蓝筹内部必然会经历大的分化，而很多优质成长股被市场低估，处于历史底部。
二是从政策导向来看，最近政策转向支持科技创创新型企业，这将持续扭转对成长股的风险偏好。
三是最近干扰市场走势的主要因素是美股等市场，而成长股和海外市场的联动相对白马等蓝筹股而言会弱些，市场对于确定性的抱团机会也会逐渐进行切换。
可着重关注新兴产业板块
在具体的板块投资机会上，华炎投资基金经理方翀告诉《每日经济新闻》记者，近期中美贸易争端阴霾下，我国缺少核心技术的短板凸显，这让国家开始从战略上重视和加大这块的扶持力度和投入占比。国家战略性新兴产业规划及中央和地方的配套支持政策目前确定的7个领域分别是：节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料。而创业板代表着成长行业，因此创业板ETF份额的增加也可以看作是投资者对国家政策的响应和认可。
从市场走势和估值看，创业板已经经历了较长时间的调整，整体估值已经大幅下移。这是个去伪存真的过程，充分的洗牌过后，部分优质成长股的估值优势开始显现，这也是吸引新增资金进场的重要因素。创业板下半年仍然将以结构性行情为主，具体的行业选择应跟紧国家产业政策走向，可着重关注5G、智能制造、生物制药、环保、新能源等行业板块。
不过，前海方舟资本总裁成书新却有不一样的观点，他告诉《每日经济新闻》记者，由于缺乏龙头股，创业板下半年应该不会有明显机会，短期创业板ETF份额增长也只是因为资金博反弹。
近10只ETF年内份额翻倍 次新品种短期缩水明显
为进一步丰富产品线，为基金中基金(FOF)和即将成行的养老目标基金提供更多的底层资产，基金公司纷纷发力布局交易型开放式指数基金(ETF)。与此同时，随着配置需求的增多，不少ETF持续得到资金青睐，今年以来多只ETF份额翻倍，最多的份额增长了几十倍。不过，也有一些ETF份额不断缩水，不少新的ETF，甫一上市便遭遇缩水，疑似帮忙资金撤退。
近10只ETF
今年份额翻倍
据统计显示，截至6月5日，今年以来共有10只股票型ETF份额翻倍，其中有8只份额创了历史新高。受益于2月以来创业板行情爆发，多只创业板ETF尤受资金青睐，华安创业板50ETF、易方达创业板ETF和广发创业板ETF今年份额均已翻番。
具体来看，截至去年底，华安创业板50ETF的份额为2.88亿份，到了今年6月6日，份额达到85.90亿份，期间增长了28倍。5月31日，该基金份额达到80.96亿份，刷新纪录。博时黄金ETF也在不断刷新历史纪录。去年底，该基金份额为1.88亿份，到今年6月6日，其份额已达到31.45亿份，增长了15倍。
还有的ETF上市交易后，也曾遭遇份额缩水，但今年以来份额出现显著增长，创出新纪录。如华宝中证银行ETF今年以来份额增长2.56倍，广发中证环保产业ETF今年以来份额增长2.32倍。
新上市ETF遭遇缩水
在一些ETF份额持续增长的同时，也有一些ETF份额在不断缩水。统计显示，今年以来缩水比例超过20%的股票型ETF有14只，其中多以上证50、沪深300、中证500、上证180等指数为跟踪标的，这些指数今年表现欠佳。此外，金融地产、军工等行业主题，虽然也出现过短暂行情，但整体表现并不理想，相关ETF受到牵连。不过，也有个别今年表现突出的消费、医药行业ETF遭遇了不小的净赎回。
如果算上今年以来新上市的股票型ETF，缩水比例超过20%的则超过25只，其中还包括多只MSCI主题ETF。
北京某基金公司ETF基金经理表示，ETF所跟踪标的指数的表现，会对ETF的规模产生较大影响。随着FOF、养老目标基金的发展，国内ETF还有很大发展空间，未来稀缺ETF更容易获得资金追捧。ETF的投资者以机构投资者为主，持有ETF的目的是进行资产配置，因此，更青睐规模大、流动性好、跟踪误差小的产品。这类ETF也容易吸引到更多资金。
来源： 每日经济新闻