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如果你常看创业新闻，应该经常会看到这样的标题：“X 公司完成 Y 万美元融资，估值 Z 亿美元”。

说难听点，如果你不是风险投资或金融行业从业人员，可能只是有样学样的跟着别人这么说，心里并不清楚这究竟意味着什么。所以，TC 就来为大家答疑解惑（文内配图均来自某个曾获得 TC Disrupt 创业竞技场冠军的著名创业公司）。

创业公司为何要融资？

投资人会对创业公司进行投资，条件是获得对方的股份。投资人希望，随着创业公司的规模越来越大，他拿到的股份价值也能水涨船高。

创业公司必须偿还这部分投资吗？

不用。如果创业公司最终破产，投资人之前投的钱也都打了水漂。但如果创业公司被收购或是成功上市，那么投资人就有可能获得巨额利润。

创业公司为何不从银行贷款呢？

年轻的创业公司很难从银行获得贷款。尽管银行贷款不会稀释创业公司的股份，但创业公司最终必须偿还这部分贷款，而且还有利息。不过，有些创业公司在融资的同时，往往也会从硅谷银行（Silicon Valley Bank）或是 Square 1 Bank 这样的银行贷款。有时，银行也会获得小部分股权。

何为估值，估值又是如何算出来的？

所谓估值就是指创业公司值多少钱。确定估值是一个相当复杂的事情，尤其对早期创业公司而言。许多创业公司在还没有收入之前就开始进行融资，因此，由于不清楚所投资的公司将来有一天会有怎样的规模，投资人真的是在赌博。投资人会将创业公司的产品或服务的预期市场规模作为估值的依据。此外，还需要对创业公司的收入、成长轨迹以及成功可能性（比如 IPO 或被收购）作出估计。

估值越高越好吗？

未必。对于投资人来说，估值上升也会增加风险。如果某个创业公司以 5 亿美元的估值进行融资，最终以 2 亿美元的价格出售，那意味着在更高估值时入股的投资人最终是亏钱的。对于那些在公司估值更高时加入的员工来说，他们的股权收益同样缩水了。

融资对员工意味着什么呢？

创业公司常常喜欢用大量权益报酬来吸引人才。如果公司有朝一日被收购或是上市，这些股份会很值钱。不过，只有在公司创立初期加入，员工股权的潜在回报才是最大的。一般情况下，企业估值会随时间推移不断增加，而权益报酬的价值也水涨船高。不过，在 IPO 或收购这样的变现活动发生之前，这种回报都只停留在纸面上，但许多创业公司允许员工在二级市场出售其所持股份。这些股份通常会基于公司最新估值进行交易。但是，如果创业公司最终破产，员工们也是竹篮子打水一场空，不会从股票期权中拿到一分钱。

种子轮与 A 轮之间有何区别？

这些名称与投资阶段有关。种子轮的意思是，这是创业公司的第一个融资轮，随后实施的每轮融资都会加上一个字母，从“A”开始。许多投资人擅长操作不同阶段的融资，有些人是“种子投资人”，另外一些则专注“后期投资”。

天使投资人与 VC 投资人之间有何区别？

天使是用自己的钱投资，而 VC 则是某支基金的管理者。投资某支基金的“有限合伙人”，既可以是金融机构、高净值个人投资者、养老基金、大学基金，也可以是其他各种各样的来源。许多风险投资公司都对旗下基金设有 10 年的周期，并预计会在这个周期末期获得回报。这些回报都是通过“退出”实现的，比如实施 IPO 或并购。风险投资公司还会将其中一部分回报变现。业界普遍认为，大多数创业公司都会失败，但最成功的创业公司会给投资人创造极大的回报，足以承担投资其他公司失败所造成的一切损失。

创业公司如何使用这笔融资？

融资将用于加快创业公司的增长速度。这笔资金常常还被用于招聘新员工，实施营销活动，承担各类生产成本等。融资的使用主要与企业业务性质有关。

创业公司应该多长时间融资一次？

许多创业公司每隔一年或两年就会融资一次。这取决于创业公司在银行有多少存款、目前还需要多少资金，以及投资人想要投多少钱。不少创业公司都未雨绸缪，选择在需要用钱之前进行融资，担心以后会遇到资金问题。

创业公司如何吸引投资人？

当然了，你需要准备一份详尽的商业计划书（俗称 BP），但毋庸置疑，人脉也至关重要。顶尖投资人每天会收到海量 BP，如何脱颖而出，关键在于人。许多投资人会直接告诉你，他们决定投不投资你的公司，最看重的因素是人。他们发现，创业公司往往面临一些难以预料的障碍，有时必须改变既定路线，所以他们想要投资那些值得信任的人，并且相信这些人能圆满完成工作，无论将来发生什么。

至于如何积累人脉，你需要经常参加行业活动，要求得到引荐。尽管许多最顶尖的投资人都将重点放在硅谷，但全美国的科技行业都迎来了快速增长期。

创业公司如何选择投资人？

业务初具规模，或者已经炙手可热的创业公司在选择投资人上有一定的自主性。风投的声誉往往是这些公司优先考虑的事情。获得像红杉资本这样大牌 VC 的投资，也是对创业公司本身的极大认可，这在建立商业合作关系以及招聘新员工时都会有帮助。许多投资人最终会获得董事会席位，为了充分发挥这种作用，投资人会协助创业公司寻找具有特定行业经验，或精于扩大创业公司规模的人担任董事。投资人可以协助解决问题，还可以帮助创业公司扩展人脉。有时，也可以将名人吸收进来，他们也有助于扩大创业公司的影响力。

获得数百万美元融资，是否意味着未来会成功？

遗憾的是，这真不一定。许多营收曾达到过数十亿美元级别的创业公司，其中绝大部分都没有获得成功。即便你非常聪明，工作很努力，创意也不错，但也常常会遭遇许多挑战。你很难跟上创新的步伐，尤其是某个科技巨头也决定进入你所在领域的时候。然而，如果你的创意非常好，那就不要气馁，只要明白自己是在进行一场赌博就行了。

题图来源：BRYCE DURBIN/TECHCRUNCH

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