在3月底的最后一天，以“三中一华”为代表的头部券商的2021年年报已全部披露完毕。

从整体情况来看，中信证券（600030.SH）依旧是业绩的“领头羊”。

年报显示，2021年中信证券营收和归母净利润分别为765.24亿元和231亿元，二者分别同比增长40.71%和55.01%，并成为“三中一华”中唯一一家净利增长超5成的券商。

素有“投行贵族”之称的中金公司（601995.SH）则是首次挤进百亿净利俱乐部——其2021年营收和归母净利润分别为301.31亿元和107.78亿元，分别同比增长了27.35%和49.54%。

2021年火热的IPO市场无疑也是给头部券商带来一场投行业务的盛宴，但是也有部分头部券商该部分收入呈现下降的趋势。

与此同时，随着财富管理成为了券商竞争的新赛道，各家券商也都在该业务上持续发力，并取得了相对可观的业绩成长。

百亿净利团队新增四员

从营收排名来看，2021年排名前三的依旧是中信证券、海通证券（600837.SH）和国泰君安（601211.SH），这一排名与2020年保持一致。

年报显示，这三家券商2021年的营收分别为765.24亿元、432.05亿元和428.17亿元，分别同比增长了40.71%、13.04%和21.64%。

在营收排名前10的券商中，除了中信证券以765.24亿元的营收高居榜首外，上市券商中共有7家券商的营收超过300亿元。

2021年营收规模排名第四和第五的华泰证券（601688.SH）、中国银河（601881.SH）营收分别为379.05亿元、359.84亿元，分别同比增长了21.09%、51.52%。

中金公司和中信建投（601066.SH）在营收排名上分别位列第八和第九，而中信建投的营收规模并未挤进300亿。这两家券商2021年的营收分别为301.31亿元、298.72亿元，分别同比增长了27.35%、27.93%。

目前排名第十的招商证券（600999.SH）的业绩排名则较2020年下滑了2个位次，其2021年的营收为294.29亿元，同比增长了21.22%。

事实上，2021年券商营收总体排名没有发生较大变化，各家都保持了一定的增长。

不过在归母净利同排名前10的券商中，多数选手的成长性并不算突出，部分头部券商甚至还出现了增长率为个位数的情况。

例如，中信建投和广发证券（000776.SZ）虽然净利都达百亿规模，分别为102.39亿元、108.54亿元，同比增长率分别仅为7.67%、8.13%。

中信证券、中金公司和中国银河三家机构则成为例外。Wind数据显示，归母净利排名前10的券商中，中信证券、中金公司、中国银河这三家券商的归母净利润分别为231亿元、107.78亿元、104.30亿元，同比增长率分别为55.01%、49.54%和43.99%。

不过在整体业绩的增长下，更多头部券商正在跻身“年赚百亿”这一群体。信风（ID：TradeWind01）注意到，2020年只有5家券商归母净利润突破100亿元，而在2021年达到这一利润体量的头部券商已多达9家券商。

其中，中金公司、中国银河（601881.SH）、中信建投和招商证券（600999.SH）均是“百亿俱乐部”的新面孔。

“三中”统治IPO大单

2021年A股IPO市场的火热也给头部券商业务带来了更多的增量。而“三中一华”也在该领域持续保持了优势。

就投资银行业务手续费净收入来看，中信证券仍以81.56亿元居于榜首，该数据同比增长了18.51%；中金公司和华泰证券分别为70.36亿元、43.44亿元，二者分别同比增长了18.14%、19.22%。

在斩获IPO大单方面，这三家“中字头”的券商优势则更为明显。

2021年全球前十大IPO中，A股上市企业占到了3家。

其中，排名第二的中国电信（601728.SH）募资额高达479.04亿元，该项目由中金公司和中信建投联合保荐；三峡能源（600905.SH）则以227.13亿元的募资额位居全球IPO第7名，其保荐机构为中信证券；位居第九的是百济神州（688235.SH），其募资额为221.60亿元，负责该项目的保荐机构是中金公司和高盛高华。

信风（ID：TradeWind01）统计发现，在2021年接近200个因撤回等各种原因终止审查的项目中，头部机构的出现次数也逐渐多了起来——中信证券、华泰联合、民生证券、中信建投、国泰君安、招商证券的终止项目数均超过10家，其中中信证券的被终止项目数最多，达19家之多。

“头部券商对规则了解的更熟悉，所以很多项目都是在审核过程中主动放弃了，进而出现了这种数据情况。”一家头部券商投行人士指出。

部分头部券商虽然在斩获IPO大单上不如“三中一华”，但是也都有着不俗的表现。

比如，国泰君安和招商证券的投资银行业务手续费净收入分别为40.62亿元、25.42亿元，分别同比增长8.76%、18.46%。

值得注意的是，部分头部券商的投资银行业务手续费净收入出现了下滑的趋势。

例如中信建投、海通证券的投行手续费净收入分别为56.31亿元、49.25亿元，分别同比下滑3.85%、0.27%。而广发证券在“康美药业”的后遗症冲击下，其投行手续费净收入仅为4.33亿元，下滑比例高达33.28%。

财富管理冲击“千万户”体量

根据招商银行私人财富报告统计数据，截至2021年年末，中国个人持有的可投资资产总规模约为268万亿元，较2020年年末增长11.20%；个人可投资资产超过1000万元的高净值人群数量约296万人，较2020年年末增长12.98%。

在这一市场需求下，各家券商也纷纷在财富管理业务上发力，从已公布的数据情况来看，越来越多的券商的财富管理客户正在不断突破千万量级。

截至2021年年底，中信证券客户数量累计超过1200万户，托管客户资产规模合计11万亿元，较2020年末增长29%。

中信证券透露：“2021年，公司财富管理收入在财富管理板块收入中的占比已提升至三成。”

海通证券的财富管理客户数量也已突破千万大关。

截至2021年末，海通证券的财富管理客户数量（剔除休眠账户）为1426.8万户，较报告期初增长8.50%，期末客户总资产2.82万亿元（可交易），较期初增长16.40%。

还有一些头部机构正在加速对财富管理业务条线进行调整。

例如中金公司2021年将境内从事财富管理业务的20家营业部整合至中金财富，进一步实现了双方的业务整合。

截至2021年底，中金公司财富管理客户数量达453.51万户，同比增长了22.9%，虽然其客户数量并不及海通证券，但其较高的均户资产仍然让其财富管理账户资产总值高达3.00万亿元，较上年增长16.2%。