一、 市场回顾

上周，A股延续下跌行情，成交量从1.2万亿元大幅下降至8000亿元左右。17日国家统计局公布的中国经济数据显示，第四季度GDP同比增长4.0%，出口增速放缓、消费疲弱。在“稳增长”的目标下，央行在17日和21日宣布降息，但市场对此反应平平。板块上跌多涨少，煤炭、旅游、软件服务、酿酒、金融和房地产涨幅居前，新能源相关板块也有一定幅度的上涨，医药、航空等跌幅较大。风格上看，以沪深300和上证50指数为代表的大盘股跌幅较小，中证500指数所代表的中小盘股跌幅较大。基差方面，主要股指基差多处于升水状态，且升水幅度有所扩大。中基50指数股票多头策略和对冲策略均有小幅亏损。

美股方面，受不断增强的加息预期影响，上周美股三大指数大幅下跌，平均跌幅在5%左右，距离年初短期高点有10%左右的跌幅，中概股也未能幸免。港股方面，恒生指数、恒生科技指数小幅反弹，物业、能源、通讯和金融板块表现较强。

大宗商品市场方面，目前原油供需处于紧平衡状态，库存在低位徘徊，油价维持上涨趋势，另外乌俄局势也推动了油价走高；LME金属多数维持涨势。国内商品整体也呈现上涨态势，工业品中有色、化工两个板块受外盘拉动，黑色板块继续横盘；农产品方面，汤加火山喷发可能增加极端天气出现的概率，还可能影响北半球春播，农产品短期快速上涨，油脂和谷物板块涨幅较大，软商品也有小幅上涨。整体上看，上周期货市场波动性增强，中基50指数CTA及衍生品策略获得较多盈利。

二、指数走势

（一）中基优选私募基金50指数

中基50指数在1月21日当周收于1785.57点，较1月14日当周微跌0.10%。

图1：中基优选私募基金50指数走势图

（2019年7月1日至2022年1月21日）

表1：中基优选私募基金50指数近期变动

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指标方面，中基50指数年化收益率达25%，几乎为沪深300指数年化收益率9%的三倍；风险方面，中基50指数的年化波动率在12%左右，最大回撤不超过10%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基50指数的夏普比率在2左右，而沪深300指数仅为0.38。

表2：中基优选私募基金50指数业绩表现

（2019年7月1日至2022年1月21日）

（二）中基优选私募基金50稳健型指数

中基50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基50稳健型指数”）的基准日为2020年1月1日，1月21日当周收于1531.94点，较1月14日当周上涨0.60%。今年以来，受海外各种风险事件、货币政策收缩等影响，国内A股各大股指均有一定的跌幅，沪深300、中证500指数均跌超3%，而本指数今年以来仅微跌不到0.5%，有效的控制住了波动，充分展现了其稳健的特性。

图2：中基优选私募基金50稳健型指数走势图

（2020年1月1日至2022年1月21日）

表3：中基优选私募基金50稳健型指数近期变动

中基50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到8%，最大回撤不超过4%；收益方面，中基50稳健型指数累计收益超过50%，年化收益率达23%，夏普比率接近3。

表4：中基优选私募基金50稳健型指数业绩表现

（2020年1月1日至2022年1月21日）

三、成份表现

（一）中基50指数成份表现

上周，中基50指数微跌0.10%，三大类策略中CTA及衍生品策略盈利较多，为指数贡献了0.26%，股票多头策略和对冲策略分别亏损0.31%和0.05%。

表5：中基优选私募基金50指数分策略业绩贡献

股票多头策略下另类策略的盈利拔得头筹，其余子策略表现较为均衡；对冲策略下，多策略对冲和基本面量化对冲策略盈利较多；CTA与衍生品策略下的另类策略、中长期量价策略延续了此前的良好表现，上周获利较多。

表6：中基优选私募基金50指数成份基金表现统计

上周50支成份基金中有20支盈利，从统计指标上看，除股票多头策略外，其余策略盈亏分布都比较均衡。

（二）中基50稳健型指数成份表现

上周，中基50稳健型指数上涨0.60%，其中经均衡配置的股票多头策略和CTA及衍生品策略分别贡献盈利0.03%、0.68%，配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略小幅亏损0.11%。

表7：中基优选私募基金50稳健型指数分策略业绩贡献

二级策略上看，股票多头策略下的另类策略盈利较多；对冲策略下的多策略对冲、基本面量化对冲策略表现突出；CTA及衍生品策略下的两个子策略——另类策略和中长期量价策略发挥出色，近期获利较多。

说明:

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相关资料:

1、 《投资圈大事件！中国基金报私募基金指数正式发布！》

2、 《中基优选私募基金50指数编制说明》

3、 《中基私募50指数十问十答》

4、 《投资圈大事！刚刚，中国基金报主动型指数：中基私募50稳健型指数正式发布！如何编制？表现怎样？权威专家解析，十问十答全看懂》

5、《中基优选私募基金50稳健型指数编制说明》

6、《中基私募50稳健型指数十问十答》

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