“韭菜年年有，近来特别多！”

来源 | 投资家（ID：touzijias）

作者 | 刘晓月

韭菜年年有，近来特别多！借着“元宇宙”的东风，A 股市场什么鸟儿都飞出来了。

一

2月暴涨400%后，左手0元购、右手减持

1 月10 日晚间，元宇宙概念股中青宝发布公告称，全资子公司拟收购公司实控人李瑞杰所持有的宝德资产管理香港有限公司( 拟更名为保尔利德元宇宙数字平台有限公司)51% 股权，旨在将其打造为“游戏UGC 平台的先驱者”。

值得注意的是，中青宝此次交易标的方注册资本仅为1万港元，且交易对价定为0元，因此也引起深交所关注，并于1 月11 日午间火速向公司下发了关注函，要求中青宝说明保尔利德有希望成为UGC 平台先驱者的表述依据、详细披露其在元宇宙领域开展布局的具体内容，并犀利发问“公司是否存在故意制造热点、噱头等情形”。

这已经是中青宝包装元宇宙概念以来，收到的第四份关注函了。此前，监管层也曾对其“元宇宙”游戏发展状况进行询问，是否为蹭热点、虚假宣传等，而中青宝坚决否认了其有蹭热点概念炒作股价的行为。

嘴上说这不要，但身体却很诚实。就在中青宝矢口否认属于股价炒作的同时，也悄悄在减持套现。

1 月11 日中青宝除了发布0 元购公告之外，还发布了股东拟减持公告。公告显示，控股股东深圳市宝德投资控股有限公司、控股股东深圳市宝德科技有限公司、李瑞杰计划自公告日起15 个交易日后的3 个月内，减持不超过公司股份总数的3% 。

有人将中青宝评价为“元宇宙第一妖股”，这个名号，它着实当之无愧。

2021 年9 月6 日，中青宝凭借其官方微信发布的《中青宝| 元宇宙赛道崛起网游老兵砥砺奋进踏征程》一文迅速出圈。公司表示，即将推出一款虚拟与现实梦幻联动模拟经营类的元宇宙游戏《酿酒大师》。

在此之后，中青宝摇身一变为引领时代前沿的“元宇宙公司”，仅仅一个多月时间，市值就从二十亿元涨破百亿元！

2021 年9 月6 日中青宝的股价仅仅还只有8.20 元，到了11 月11 日竟然冲至42.63 元/ 的高点，两个月累计涨幅高达382.68% ，一举被推上元宇宙概念龙头的宝座。不过近些日子股价出现横盘，大概是耐不住寂寞又释放了此番消息。

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那么，中青宝到底包装了个啥？上演如此夸张的暴涨神话呢？

二

元宇宙光环背后：一个VR专利也没有，五成营收靠“麻将”

元宇宙(metaverse) 这个概念最早由美国科幻作家尼尔·斯蒂文森在1992 年的小说《雪崩》中提出。根据小说的描述，未来的人们在一个沉浸式数字世界中，以虚拟替身的形式相互交流。

如果你看过电影《头号玩家》《黑客帝国》，或许能更容易理解元宇宙——

戴个VR头盔，或者脑袋上搞一个脑机接口，就可以换一个身份，无视现实中的一切，在虚拟世界里上天入地。

就目前而言，元宇宙的首要落地场景还是游戏。有“ 元宇宙第一股” 之称的Roblox 沙盒游戏公司，一年前估值还只有40 亿美元，如今则接近500 亿。

中青宝也跟着元宇宙游戏的热度，提出了“打造一款能映射玩家内心世界到元宇宙的模拟经营类游戏”的目标，在虚拟的游戏世界里，映射现实世界包括经济系统等在内的真实体验。而这款名为《酿酒大师》的游戏，就是中青宝的入局之作。

《酿酒大师》是一款模拟经营游戏，玩家将穿越到100 年前，成为一家酒厂的管理者，从零开始，通过7 轮次的基酒勾兑就获得专属于自己的白酒配方，不断改良酿造的细节，打造属于自己的白酒帝国。

据中青宝介绍，游戏的流程模拟了从原料采购、产品采购、产品制造、酒品调勾、包装设计、销售链路铺设，到品牌打造等现实中酒厂工作的全流程。

看到这里，中青宝的这个游戏和传统的网络模拟经营游戏并没有多少区别。而他的的特别之处在于中青宝与线下的酒厂展开合作，“线上酿酒，线下品酒”。

也就是说，玩家可以在线下提取自己在游戏中亲手酿造，得到了官方认证的酒。此外，这些酒还会被做成NFT ，允许玩家依托区块链进行交易，这就是中青宝所说的“打破次元壁”。

但是看来看去，这充其量只能算是一种新型的白酒营销方式，和高大上的科技并没有半毛钱的关系。

此外，中青宝还披露，《酿酒大师》计划研发投入500—1500 万元。

500 万元是个什么概念？

要知道，目前排名第一的VR游戏alyx，一共投超2亿美元。中青宝不到100万美元就宣传要做中国最赚钱的VR游戏，这是企业真的太牛逼还是在吹牛皮呢？

从《酿酒大师》的宣传视频中，我们也压根看不到VR 游戏的魔幻感和科技感。画质渣到爆，仿古建筑设计不伦不类的，而且游戏地图小得令人发指，容纳一百个玩家可能都稍显拥挤，不少网友称其为“二十年前的游戏制作水平”。

但是对于这样的游戏架构水平，我们并不感觉到意外。虽然中青宝在创业板互动易平台上把自己吹的神乎其神——“公司积累了很多VR的研发经验”。但事实上，这家公司压根连个VR专利也没有。

在国家知识产权局下属的中国及多国专利审查信息查询系统中，输入中青宝全称深圳中青宝互动网络股份有限公司后显示，2011 年至今，中青宝共有12 项专利，但有10 项属于外观设计，只有两款发明专利，分别是减少动态汉字生成所需纹理内存的方法、三维游戏设计方法及系统，并没有VR 相关专利。

其实作为一家网游公司，中青宝最擅长的还是“麻将游戏”。据2021 年上半年财报，中青宝最挣钱的五款游戏总营收约5961 万元，占网络游戏营收的75.13% 。

这五款游戏中，除了营收额排名第二、占总游戏营收23.29% 的网易《阴阳师》，其他四款都是中青宝自主运营的游戏，排名第一、第三、第四的游戏均是麻将类手游，分别是《众友麻将》《老友麻将》《老友广东麻将》，占网络游戏营收的比例分别是29.84% 、10.09% 、8.39% ，也就是说这三款麻将手游给中青宝贡献了48.32% 的游戏营收。

就这样一家之前连类似游戏都没好的公司，在路还不会走的情况下，却在资本市场上起飞了。

小编不禁感叹，世界上最贵的网游，既不是魔兽，也不是英雄联盟，而是——

股票。

三

元宇宙妖股前传：基本面行业垫底，股价暴跌7成

正所谓“业绩不够，概念来凑”，这样的套路在A 股市场上实在太熟悉了。

如果从基本面来分析，我们就能明白，所谓的“元宇宙”概念，不过是掩盖丑陋基本面的面纱而已。

从营收来看，中青宝2020 年营收为2.9 亿元，为近5 年营收的最低值，比2019 年下降近60% ，可以说是断崖式下跌。

2021 年营收整体有所上升，Q2 、Q3 分别同比增长25.09% 、28.53% 。但在同行业的营收排名中基本处于垫底的位置，远低于16.8 亿的行业平均值。

从盈利能力来看，中青宝2020 年巨亏1.35 亿元。同时其净利润排名也处于同行业38 家公司中的第27 名，远低于行业平均净利润。

这样尴尬的基本面上，反映到股票上，就是中青宝在2016 年初股价还有30 元，之后便在长达5 年多的时间里跌跌不休，在凭借“元宇宙”概念翻盘之前，一度跌至7 元以下，累计跌幅高逾70% 。

然而如今，一个“元宇宙”概念就让这只跌跌不休的股票暴力拉抬了300%以上，显然这已经变成了一场博傻游戏。有参与元宇宙概念短线交易的投资人也表示——

“大家不会觉得它（中青宝）真的有什么基本面，真的有基本面股价也不是这个走势，这明显是短线资金在拉。纯概念题材的炒作空间一般就3-4 倍，中青宝早都不止了，再向上有多少空间不知道。”

其实，论“炒作”，中青宝已经是个中老手了。此前几次的股价暴涨都是如此——

第一次：中青宝在回顾2012 年年报中写到：公司的远景是年营收10 亿，利润10 亿，市值千亿。

发布完年报的当天，收盘价为10.96 元。五个月后，公司股价上涨近十倍，市值破百亿，股价破百元。不到半年时间，公司市值就实现了从十亿到百亿的跨越。

第二次：中青宝宣布计划用4.4 亿元收购深圳市苏摩科技有限公司和上海美峰数码科技有限公司各自51% 的股权，两交易分别出资8746.50 万元和3.57 亿元。

从8 月14 日复牌至9 月10 日，中青宝股价暴涨141% 。

第三次：中青宝推出10 转10 的中期利润分配预案，市场又是一片狂欢，次日即以涨停回应。

四

结语

元宇宙是个筐，啥都往里装。

现在无论国际还是国内，有关元宇宙的行业报告中，把所有的大型互联网、各类游戏公司、手机公司、技术公司、甚至传统运营商等，都放进了元宇宙的蓝图里，做VR 的、做区块链的，做AI 的都是相关布局者, 简直是万物皆可元宇宙。

然而虚火之下，我们必须清醒地认知到—— 当前元宇宙相关的数字技术还远远没有走向成熟，相关的公司或项目都还处于早期阶段，可以说市场上还是以泡沫为主，可能绝大多数的跟风项目都会失败。

无论如何，股市有风险，炒作需谨慎。那些想要割别人韭菜的人，最后往往才会成为真正的韭菜。

参考资料：

北京商报《两月涨超3 倍！起底元宇宙“ 妖股” ：根本没有VR 专利，游戏营收5 成靠麻将... 》

格隆汇App 《中青宝，你管【酿酒大师】叫元宇宙》

财金汇读《“ 元宇宙” 爆火！中青宝到底是不是炒作呢？》

金融投资报《横盘两月不甘寂寞，屡蹭元宇宙的中青宝，又被质疑炒作股价》

格隆汇财经热点《中青宝还在涨，但是该跑了》

大众证券报《左手0 元购右手拟减持中青宝玩转“ 元宇宙” 再度被问询》

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