调研时间：2021年12月30日

调研对象：苏美达（600710）

调研作者：包一南

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公司概况

苏美达股份有限公司成立于 1978 年，是中国机械工业集团有限公司（国机集团）的重要成员企业。2016年苏美达（600710）在上交所上市，经过43年的发展历程，已经从一家传统外贸企业发展成供应链与产业链协同发展的现代化新型企业。

2021年苏美达第三季度实现营收449.53亿元，同比增67.95%；实现净利润2.80亿元，同比增1.58%。数据显示，苏美达2021年前三季度营业收入突破千亿，实现营收1241.57亿元，同比增76.23%；实现净利润6.54亿元，同比增24.78%。

其中，值得关注的是，公司产业链板块与传统业务供应链板块净利贡献各占50%，这一点为苏美达高增长的业绩表现找到了答案。

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参会确认

股东会前天，浑水调研致电苏美达工作人员进行参会登记，公司设置了机器人客服转接工作人员，工作人员特意添加浑水调研微信进行进一步沟通，确保小股东可以顺利参会。较为不便的是，公告内没有披露登记邮箱；对此工作人员表示会及时改正。整个参会登记过程体现了苏美达较为人性化的工作模式。

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现场见闻

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苏美达公司位于南京市玄武区长江路198号，公司大楼以“苏美达大厦”命名，本次会议在公司二楼会议室举行。一出二楼电梯，便有工作人员引导入座。

现场外部参会人员较少，大家相互熟识，现场气氛轻松和谐。

其中辞任的独董陈冬华参加了本次会议。董事长杨永清先生代表董事会全体成员对陈冬华先生表达了诚挚的感谢，感怀表示：“在陈冬华先生任期的五年中，我们一起战斗，一起解决问题，一切历历在目，结下了深厚的革命友谊。作为独立董事很好地维护了小股东的利益。希望以后可以一如既往的得到陈冬华先生的帮助。”

在离别之际，陈冬华先生表达了苏美达对自己的帮助与支持，他表示：“不知不觉5年时间，在苏美达收获了荣誉，在2021年度被评为最佳独立董事，现在因为学校的工作原因无法担任，深表遗憾。”

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议案分析

本次议案是关于公司 2022 年日常关联交易和选举独立和非独立董事，共三项议案，均获得通过。

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出席情况

本次会议由董事长杨永清先生主持，董秘王健先生宣读各项议案。部分公司董事、监事和董事会秘书的出席了会议。

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现场交流

在股东会现场，公司董秘王健先生与浑水调研就资本市场比较关注的问题做了简单交流。

1、公司重组后，关于解决交叉持股的问题何时解决？

答：交叉持股承诺需要控股股东支持来解决。控股股东股东表示会支持、协助苏美达在承诺期限内完成承诺。承诺截止日期是明年11月，也就是2022年11月11号。

2、公司作为大型外贸企业，为什么在疫情持续下，还能达成好的业绩？

答：危机往往对头部企业来说是一种机遇。为什么说在疫情当中我们可以实现历史增长？第一，把握市场机遇的能力；第二，较强的的风险管控能力。比如说疫情期间的防疫物资。去年我们在很短的十天之内转产防护服，包括其他的一些防疫物资。从去年的防疫物资出口就大约有4.7亿美金，占南京市整个防疫物资出口的70%以上。

3、公司由传统外贸企业向国内市场业务延展，这方面有哪新的业绩增长点。

答：我们致力于打造数字化驱动的国际化产业链和供应链，成为国内国际相互促进的双循环标杆企业。这里面核心一个是产业链，一个供应链。供应链业务现在营收规模占比80%，但实际上它的利润占比现在已经不到50%了。产业链这块主要是围绕我们的大宗商品和机电设备进口业务。我们从利润贡献来看，我们产业链这块有我们自己的实业、工厂、研发、技术。这块主要有核心自己的产品、品牌。这部分产品虽然目前占的比重比较小20%，但是利润规模已经超过50%。供应链板块是苏美达的一个基石、压舱石。

产业链这块也希望在国内市场进一步拓展，是我们重点发力的对象。我们的环保板块，纺织服装和电动工具、园林工具现在也逐步的在国内做一些拓展。其中，我们旗下伊顿纪德品牌校服是校服行业领先企业，已经服务4000所学校，，现在也在做数字化转型，和阿里搭建了一个平台“伊学团”，对于这块业务我们也比较看好。

4、在公司发展、业绩表现方面一直稳步增长，但在二级市场表现一直不尽人意，公司是否有计划推出市值管理相关管理政策？

答：我们一直非常重视市值管理。我们的业绩比较稳健，重组上市以后每年都会现金分红，今年的股息率达到4%。在整个上市公司A股算是比较高的。因为现在市场上大部分把苏美达还是看作一家贸易企业，所以给的估值比较低。但我们不仅仅是做贸易的，我们还是一家做产业的公司，而且很多产业也是现在国家鼓励的一些产业，包括环保、新能源。所以也希望未来能够有更大的发展。今年年报我们会同步发布我们的ESG报告，希望能吸引一部分优质长线投资机构来投资。

苏美达入选中国上市公司协会评选的50家2020年报业绩说明会最佳实践案例之一，还首次拿到了信披A级。其实我们一直在努力，但很多事情得慢慢来。

(浑水调研股东会见闻，转载引用请注明出处)