“后浪”绿色金融：从无到有、从有到强，如何点“碳”成金？

夏子轩

2021-12-30 23:52:40

来源: 时代周报

兴起、演进，新业态不断涌现

环保节能日渐成为各界共识，“双碳”背景下，绿色金融发展神速。

银保监会数据显示，截至2021年9月末，国内21家主要银行机构绿色信贷余额达14.08万亿元，较年初增长超21%。绿色信贷资产质量整体良好，近5年不良贷款率均保持在0.7%以下，远低于同期各项贷款整体不良水平。

12月30日，中大期货副总经理景川在接受时代周报记者采访时表示，“双碳”核心是在发展经济的同时，实现碳吸收、碳捕捉以及碳的市场化最优配置，而金融行业及资本市场在实现“双碳”目标的过程中能发挥资金支持、产品支持以及市场化配置资源作用。

各大银行纷纷发力绿色金融。目前，工商银行的绿色贷款规模位列商业银行首位；农业银行获评《亚洲货币》最佳绿色债券银行；建设银行在业界率先推出《绿色贸易融投资指引》；中国银行获国际金融论坛（IFF）“全球绿色金融奖机构年度奖”。

除国有大型银行，股份制商业银行和城商行也在探索发展绿色金融，加快与智库机构、交易所的合作。

11月3日，浦发银行联合复旦大学绿色金融研究中心、上海环境能源交易所等，探讨金融机构助力碳中和的具体举措，发布《金融助力碳中和发展与实现蓝皮书》；北京银行与北京绿色交易所签署全面战略合作协议，成立北京地区首家以“绿色”命名的支行——北京银行通州绿色支行。

身为金融业的“后浪”，绿色金融发展迅速，作用地位不断提高。

12月30日，同程研究院高级研究员杨德林告诉时代周报记者：“当前，我国的生态文明建设和可持续发展工作需要绿色金融全面支持，着力发展绿色金融可为产业转型升级提供强大的推动力，从而实现经济高质量发展”

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兴起和演进

为山九仞，岂一日之功。我国大力推动绿色金融发展的顶层设计，制定和出台了一系列促进绿色金融发展的法律法规，逐步探索构建绿色金融体系。

我国绿色金融的开端可追溯至20世纪90年代。1995年，央行发布《关于贯彻信贷政策与加强环境保护工作有关问题的通知》，要求金融部门的信贷发放和管理工作要配合环保部门把好环境关，建设“生态文明”的概念应运而生。

此后，我国在绿色金融方面开展了一系列探索：2005年，国务院发布《关于落实科学发展观加强环境保护的决定》，提出建立有利于环境保护的金融和信贷政策。原银监会在2007年和2011年先后印发《节能减排授信工作指导意见》和《绿色信贷指引》，初步建立绿色信贷认定标准、流程管理和信息披露体系。

2015年4月，《中共中央国务院关于加快推进生态文明建设的意见》首次提出要推广绿色信贷、排污权抵押等融资，开展环境污染责任保险试点。同年9月，中共中央、国务院印发《生态文明体制改革总体方案》，从信贷、绿色股票指数、绿色债券、绿色发展基金等方面首次明确“建立中国绿色金融体系的顶层设计”。

2016年，被业界普遍视作中国绿色金融元年。2016年3月，“建立绿色金融体系，发展绿色信贷、绿色债券，设立绿色发展基金”写入国家“十三五”发展规划。同年8月，央行等七部委联合发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》，正式构建中国绿色金融顶层设计框架。

这一年，杭州召开G20峰会，将绿色金融列入峰会议题，写入峰会公报。这标志着中国开始积极参与国际绿色金融治理，为世界绿色金融发展贡献“中国方案”。

2017年，“发展绿色金融”写入十九大报告，绿色金融被明确为推进绿色发展的重要抓手。同年6月，浙江、江西、广东、贵州、新疆五省（区）的八个市（州、区）获批建立绿色金融改革创新试验区，探索具有区域特色的绿色金融发展模式，以绿色金融服务地方经济绿色转型。

这一年，绿色金融再次成为G20峰会的热门话题，中国金融学会会长、央行原行长周小川表示，发展绿色金融具有重要意义，有利于通过减少未来的补偿成本来增强经济发展的可持续性，也促使金融资源配置向保护环境倾斜，增强整个社会抵御风险的能力。

相比发达国家，中国绿色金融虽起步晚，但凭借强有力的政策支持和巨大经济体量及资源优势，已成为全球主要绿色金融市场之一。

“推动全球绿色转型的工作，所有国家都责无旁贷。”杨德林表示，全球金融业应当通过紧密的协作来激活、挖掘、调动全球资源，将资金配置到全球绿色事业发展当中去，通过合作来把握绿色转型带来的全球市场机遇，从而共同构建并实现人与自然生命共同体的目标。

碳市场大幕开启

“双碳”目标的实现离不开碳金融体系的构建与完善，全国碳市场加速建设，碳金融空间被逐渐打开。

碳排放交易，简言之就是把排放二氧化碳的权利当作一种商品交易。如一家企业原本一年排放2万吨二氧化碳，技术提升后每年碳排放量只有1.5万吨，剩下的0.5万吨碳排指标就可以出售给碳排放超标的企业。

早期，我国通过清洁能源发展项目（下称“CDM”）与发达经济体合作，并未构建自己的碳交易市场。由于欧盟决定从2013年开始只接受最不发达国家新注册的CDM项目，导致我国CDM签发数量大幅减少，中国CDM一级市场受限，随后便开始发展自己的碳交易市场。

2011年10月，国家发改委下发《关于开展碳排放权交易试点工作的通知》，确定在北京、天津、上海、重庆、湖北、广东等地开展碳排放权交易试点工作，拉开碳市场建设的帷幕。

2014年至2020年，我国碳交易市场成交量整体呈现先增后减再增的波动趋势，2017年我国碳交易成交量最大，达4900.31万吨二氧化碳当量。2020年全年，我国碳交易市场完成成交量4340.09万吨二氧化碳当量，同比增长40.85%。

各试点交易市场表现差异明显。其中，广东、湖北、北京和上海碳市场表现较好，天津和重庆碳市场表现略逊一筹。截至2020年12月底，我国各试点碳市场配额现货交易累计成交4.45亿吨二氧化碳当量（CO2e），成交额104.31亿元。广东、湖北、北京累计成交额位列前三位。

因各区域的碳交易行业覆盖面有限，区域之间缺乏协同机制，碳交易市场流动性差，市场呼唤全国统一的碳交易市场。

2021年7月16日，全国碳排放权交易市场（下称“全国碳市场”）正式上线，采用“双城模式”，在上海设置碳排放权交易中心，武汉设置碳配额登记结算中心，首批交易主体是2225家火电控排企业，碳排放总量超过40亿吨/年。就容量而言，是欧盟碳市场的三倍。

12月30日，中和元良高级研究员薛敏告诉时代周报记者：“碳排放交易集中在能源行业，尤其是电力行业，主要原因是电力行业的碳排放占到44.62%，是碳排放的大头企业。并且电力行业规模较大，较为集中，便于管理。”

截至12月27日，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.54亿吨，累计成交额64.42亿元。农业农村部农村经济研究中心金书秦表示，经过近十年的碳交易试点经验积累，我国碳排放权交易市场建设取得了明显进展，未来随着农业、航空业等更多行业纳入，我国碳交易市场规模将逐渐扩大。

薛敏表示，目前碳市场发展最为成熟的是欧盟碳市场，全国统一碳市场的建立绝大部分上也是借鉴了欧盟经验。未来，全国碳市场也应多吸收国际先进经验，取其精华去其糟粕，建设适合我国国情的全国碳市场。

新业态层出不穷

金融市场规模不断扩大，绿色基金、绿色保险、绿色信托、绿色PPP、绿色租赁等新产品、新服务和新业态不断涌现，拓宽绿色项目的融资渠道，降低融资成本和项目风险。

目前，中国已形成多层次的绿色金融市场和多元化的绿色金融产品体系。截至2021年9月末，中国绿色贷款余额14.78万亿元，存量规模世界第一；绿色债券方面，截至2021年6月末，中国累计发行绿色债券约1.45万亿元，位居世界第二。

具体来看，绿色信贷是指投向绿色项目、支持环境改善的贷款。农业银行行长张青松认为，信贷资金是最直接最有力的支持。商业银行要围绕重点领域出台专门的行业信贷政策，推动绿色信贷指标体系与信贷行业政策的有机融合，同时配套差异化措施。

相比绿色信贷，绿色债券是发展速度最为迅猛的绿色金融产品，我国已成为全球最大绿色债券发行国，专项绿色债券以清洁能源领域为主，涉及水力发电、风力发电、光伏发电。

在绿色债券的基础上，中国银行间市场交易商协会在2021年2月和5月分别推出碳中和债和可持续发展挂钩债券。截至2021年9月末，碳中和债发行规模合计达1889.72亿元，涉及公司债、中期票据、政策银行债、短融、私募债、ABN、ABS等多个债券品种。

绿色金融产品不断创新，除传统的绿色信贷、绿色债券外，还发展出绿色基金、绿色保险、绿色PPP等结合我国国情和行业特点的金融产品。

中国银行行长刘金认为，金融机构要进一步丰富产品供给，积极开发能效信贷、环境权益、碳中和债券等金融产品，以绿色股权投资、绿色并购基金、绿色信托计划等满足绿色发展多元化需求，同时深入参与碳市场交易，推出碳期货、碳期权、碳掉期等金融产品，发展碳质押、碳回购、碳托管等金融服务。

在标准体系方面，我国已制定三套绿色标准，涵盖绿色贷款、绿色债券和绿色产业，分别为原银监会2013年发布的《绿色信贷统计制度》、央行于2015年12月核准的《绿色债券支持项目目录（2015）》以及发改委等七部委于2019年3月发布的《绿色产业指导目录（2019年版）》。

“双碳”目标下，绿色金融前景广阔。央行行长易纲指出，中国在2060年前实现碳中和，预计需投入139万亿元，其中2030年前需每年投入2.2万亿元，2030～2060年需每年投入3.9万亿元。国家发改委有关人士指出，在2030年实现碳达峰，每年需要资金3.1万亿～3.6万亿元。

原银监会主席尚福林认为，“双碳”目标下将孕育巨大投融资需求，推进绿色金融发展仅靠政府资金是远远不够的，需要有为政府和有效市场，引导各类资源要素向绿色低碳领域聚集。

景川表示，政府在政策引导以及资金支持是金融产品设计以及运用的基础，资本市场可借鉴欧洲等发达市场在ESG金融产品和碳市场、碳金融方面经验。鼓励大规模设立双碳基金和减碳基金，设计服务绿色低碳发展的交易品种，实现碳的综合有效利用。

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