人民网经济论坛：新股发行体制改革应针对现行股票发行中的问题进行

　　作者： 徐徐好 关注 于 2012-04-04 08:16 发表 只看该作者 发短消息 加为好友

　　新股发行体制改革应针对现行股票发行中的问题进行

　　[ i小小老百姓 ] 于2012-04-02 15:54:16 上帖 [ 发短信 ] [ 表状 ]

　　证监会4月1日发表的《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见（征求意见稿）》没有针对现行股票发行中的问题进行改革。为什么证监会和那些专家就是看不到现行股票发行办法的问题呢？以2012年2月9日上市的股票为例：该股净资金产4.75元，发行股票1500万股其中网下配售300万股，网上申购1200万股发行价45元。发行市值67500万元发行费用4432万元募集资金净额63068万元目前限售股4800万股（其中原始股东持限售股4500万股）。

　　从上面发行的个股就可以看出 不合理的地方有：1是使中国股市成了亿万富翁的生产基地。由于上市，该股的原始股东持股市值由21375万元增加到202500万元个个成了百万，千万，亿万富翁。公司还是那个公司凭什么上市就成了富翁？据“圈钱”让股市不和谐[ 红股下凡 ] 于2011-01-12 10:01:06 上帖 说“2010年A股造就亿万富翁824位，股市投资者70%亏损，据W IN D资讯不完全统计，2010年上市的349只新股中，持股市值上亿元的个人股东高达824位，相当于平均每只新股上市就有2.4位亿万富翁产生。而与此形成鲜明对比的是，有调查显示在2010年中近70%的股民亏钱。”他还说“同时也使中国股市成了亿万富翁的生产基地。而所有这一切都是需要广大投资者来买单的，都是以牺牲中国股市的健康发展为代价的。股市因此而下跌，投资者因此而亏损，”有报道说2011年又造就了558位亿万富翁

　　你们说这合理吗？

　　2是新股发行带来大量的成本很低的限售股。大家都知道为了消除大小非，化大力气进行了股改，为缩小原始股东和新股东的成本差距，原始股东拿出股份对价补偿给新股东，以中联重科为例是每10股送3.2股，当时流通股由16900万股增加到22308万股，原始股东持股由33800万股减少为28392万股。照理说股改之后发行的股票就不应有大小非了，但现在新股发行却是带来大量限售股，限售股是越来越多，以上面的股股票为例：新股发行只有1500万股，限售股却有4500万股（不含小非300万股），股改后证监会还设置出这样的股票发行办法是不是脑子进水了？而现在限售股套现可以不付一点代价（股改时要对价送股补偿）就可暴利。

　　3由于是新老股东成本存在巨大差距，给原始股东有暴利基础。以上股票为例：原始股东每股成本只有4.75元，（按净资金产计算）新股东成本至少在45元以上（发行价45元），一旦限售股解禁套现原始股东就可暴利九倍以上。。 正如2011-03-20 17:46:36 大众证券报“创业板近五成公司业绩“变脸”一文中说得很好：“目前创投入股上市公司的模式就是在IPO前提前入股，他们的目标是为了获得IPO发行上市后的暴利，而正是这种暴利的客观存在，一旦创投手中的IPO限售股解禁，他们减持的热情会非常高。”而且限售股的套现压制了股价。再请看报道：

　　“人民日报批A股已成股东高管提款机 今年套现超800亿”

　　2011年11月22日 07:41

　　来源：人民日报 作者：沈而默 桑 彤

　　“创业板两年圈钱近2000亿 八成股民亏损造164位巨富

　　2011年10月29日 04:50

　　来源：广州日报 作者：张忠安 葛丹”

　　“A股怪相：股民亏损累累 却造就数百名亿万富豪

　　2011年12月15日11:47来源：新华网 ”

　　? “ 令人不解的A股涨幅全球倒数第一

　　作者： 汉奸都是狗杂碎 关注 于 2011-12-08 17:44 发表

　　据媒体报道，A股从今年年初2808点到目前2300点暴跌接近20%，应该是全球主要股市中的第一。全球股市只下跌5.5%，而美国股市压根就没跌。”

　　风云变幻的2011（年度总结）凤凰博报

　　时寒冰2011-12-26 19:30:17 一文中说“新股一旦上市，一些人的原始财富瞬间放大十几倍、几十倍甚至上百倍，而普通投资者在高风险的环境中，损失惨痛。

　　这是一种可耻的对比——当今世界上绝无仅有的最可耻的对比。

　　更可耻的是，没有人对股市的这种残忍的赤裸裸的掠夺性表现出哪怕丝毫的愧疚。

　　中国股民就是一些人眼中的鱼肉，可以肆意掠杀而不必有任何顾虑。”

　　以上都充分说明股票发行办法存在原始股东暴利基础，股民注定要被告掠夺。由于新老股东成本的距大差距，限售股的解禁也成为股价的压力人民日报 作者：沈而默 桑 彤说得好：“大小非疯狂减持力压股价”，随着全流通时代的临近，只要没有违规，股权套现是大小非与上市公司高管的权利。然而在A股2011年的颓势之下，减持对股价的压力更为明显。减持对股价的压力使股市不能正常发展，出现2011年全球涨幅倒数第一也在情理之中。

　　4是网下配售其实是给机构送钱，对股民不公平。以上面说的股票为例：该股网下向询价机构配售是300万股网上定价发行是1200万股，配售的300万股将在5月9日解禁到时如果还能保持3月30日的收盘价53。07元的话，那么他们套现每股就能暴利8。07元，总金额可达2421万元，这么大的暴利自然都是其他股民买的单。也就是说是现行股票办法证监会送给他们的，对其他股民是不公正的。当然网上中签股民也能赚钱那是他们运气好，不是别人送的。由于询价机构能轻松得利，可想而知他们的报价会低吗？自然又是苦了其他股民。

　　， 5是发行费用太高：以上面的股票为例：发行费用就达4432万元，这可是个不少的数目止，可发2000多人一年的职工工资了。（全国最高的最低工资线是1500元）由于发行费用高达4432万元，本可募集资金67500万元的，现在募集资金净额就只有63068万元了这么多的费用是怎么用的呢？强烈要求国家审计署对股票发行费用进行审计。

　　解决以上问题办法只有改革股票发行办法。因为 只要新老股东成本存在差距，不在一个起点上起跑，就存在原始股东暴利的基础，股民就要被告掠夺。所以，最好的股票发行办法就是网民小散给证监会留言版的留言提出改革股票发行办法：“ 小散 发表于 2011-12-04 11:59:11 IP：61.160.226.“新股发行应该以原来每股净资产为基础，如果发行价高于原来净资产，原始股东的股数按照相应倍数缩股。新股发行不应成为少数人的一夜暴富机会，而是壮大企业的机会。企业如果真的好，就不怕净资产价招股，否则就是骗子！”和人民网网友的两会建言进行改革：“新股发行价能否定为经审计的原始股东每股净资产？如果发行价提高，则原始股东按提高的比例缩股。在新股发行这个环节，就可以避免原始大股东财富暴增，而是靠以后的公司发展。而且，这才是同股同价，同股同权。想靠套现一夜暴富的公司老板就会止步。财富的实现应该通过业务发展，而不是坑中小散户。(网友IP：123.150.202.★)。”对于上述建议证监会表示：证监会将在工作中予以认真研究。但是在4月1日发表的新股发行制度改革征求意见中根本没有体现。所以，强烈要求按上述建议进行改革！按以上办法改革发行的股票，买到新股的股民和原始股东一样都会有很大的升值，会有较大的收益，所以股票发行最好是按现有股民持股市值进行配售，让股民都得到好处。