个股全面走软 大盘狂跌102点

　　　　涨得越高，跌得越凶，此话不假。在前日下跌55点跌破2800关口后，昨日大盘跳水更加凶猛，单日下跌达102点，吓住了不少投资者。

　　　昨日早盘，受权重股走软的影响，大盘下跳25点于2745.32开盘；在多方买盘推动下，上午10点后大盘一度翻红，但红盘仅持续了10分钟即展开了3轮跳水，到午后1点40分下跳77点，2点半时指数探至全天最低点2652.58点，下跌118点；尾盘略回升后收于2668.11点。全天下跌102点，跌幅3.68%。两市共成交1148.3亿元，下跌过程中成交金额较前日缩小12%。

　　　　两市昨日呈现出近期罕见的普跌现象，不仅工商银行、中国石化、长江电力、宝钢股份、等指标股继续处于调整态势；二线个股的活跃性也大大降低，前期轮番表现的钢铁、房地产、有色金属、航天军工、煤炭石油、电力、汽车、3G等板块均回调。统计显示，两市个股下跌家数达到1149家，上涨家数仅307家。昨日不多的强势股出现在酿酒食品板块内：古越龙山连续8根阳线，五粮液已经创出26.7的历史新高。

　　　　有市场人士认为，要随时防备大盘变盘，实实在在地留住利润。出货的出货，洗盘的洗盘，形成的下跌合力不可小视。

　　境外机构唱空H股累A股下跌

　　　　周五暴跌百点 七日换手率32%

　　　　本周A股市场大幅震荡，周五更是暴跌百点，沪指最大跌幅达4.42%。而在最近的七个交易日里，沪深两市一直维持着单日1200亿元左右的交易额，日均换手率达4.5%，七日累计换手率达32%，明显有资金兑现的迹象。

　　　　北京晨报报道，对中国人寿A股的高预期，正好成为那些在A、H股进行跨市套利的资金抬高H股中金融股及其窝轮的"工具"，一些资金在中国人寿H股窝轮上甚至取得10倍的收益。一般而言，在香港发行某只股票的窝轮，只要准备30%左右的股票就可以。对中国人寿、工商银行等H股走势的失控，使得H股窝轮的发行商损失惨重。如果维持现状，一旦所发行的窝轮到期，窝轮的发行商只能被迫高价买入所欠缺的70%，这恐怕是境外大牌机构唱空H股，特别是中国人寿及金融股的最主要原因。如果以上因素成立，那么在下一阶段，中国人寿A股以及银行类A股必然要受到H股下跌的拖累。

　　　　沪指自998点上涨以来，目前已经历了两个完整的上涨-下跌周期。重温一下历史：第一次是2005年8月15日，H股指数从5541点开始调整，而沪指则在9月20日，在冲高1223点后展开调整，A股比H股晚调整一个多月。第二次是2006年5月10日，H股指数上摸7462点后展开调整，沪指上涨则持续到7月5日，从1757点开始调整，比H股也晚一个多月。今年1月4日，H股指数已经中期见顶，从A股比H股晚见顶一个多月来看，A股追随H股调整也只是再坚持几周的问题。

　　　　2006年11月和12月，新基金的发行和老基金的持续营销，给A股市场分别带来761.59亿和1000亿元的资金。但目前新基金发行以及老基金的持续营销都比2006年12月的发行力度小，估计今年1月份新老基金给A股市场带来资金的环比将出现明显下降。虽然A股新增开户数仍在大幅增长，但恐怕很难弥补资金环比下降留下的缺口。因此，在有人喊出"下跌是纸老虎"时，投资者还是应该多一分冷静，不妨备战随时可能出现的调整。

　　机构对短期走势分歧加大

　　　　上海证券报报道，沪深股市本周成交金额累计达到了5981亿元，创出了历史天量，平均每个交易日成交1196亿元。本周的成交金额大致相当于2005年两个半月的成交量。

　　　　各路资金入市的热情达到了沸点。中登公司的数据显示，A股开户数近期持续激增。从1月9日单日开户数突破6万户之后，1月11日已经逼近7万户，远远超过了去年5月16日4.8万户的纪录。

　　　　投资者蜂拥入市，主要是因为受到 了新年之后股市赚钱效应迅速蔓延的刺激。从1月4日起，股市改变了年前"只赚指数不赚钱"的特征，个股呈现出普涨态势，至本周上半周，股市屡屡出现数十只股票一起涨停的局面。

　　　　但正如股市俗谚所说：天量之后见天价。在本周的最后两个交易日，多空博弈力度显著加大，股市出现回调。上证综指两个交易日跌去了173点。尤其是周五，单日跌幅就高达102点，下跌个股近七成。

　　　　前期涨幅较大的银行股成为本周领跌板块。中国银行一周跌去6.71％，工商银行在上周下跌12.1％的情况下又跌去了2.2％。银行股的走弱对指数拖累不小。

　　　　机构对于后市的观点分歧加大。相当部分的基金经理开始担忧短期上涨幅度太大，"上市公司的基本面虽然有了很大的好转，但2800点可能已经透支了未来。"

　　　　外资机构唱空的声音也逐渐多了起来。大摩、汇丰等机构近期纷纷发布报告，认为中国股市有被高估的嫌疑。以外资为主力的香港市场已经率先展开调整，恒生指数从周一至周四连跌4天，而国企指数更是已经连跌6天，中资金融股是主要的沽空对象，这对A股市场形成了一定的拖累。

　　　　业内人士表示，在天量震荡之后，后市走向短期变数增大，股市有可能展开结构性调整。不过，从长远来看，A股健康发展的基础仍然没有动摇，特别是一些质地优秀的上市公司，未来仍然可能演绎精彩的牛市故事。

　　牛市杀跌 暴风骤雨

　　　　本周大盘冲高回落，从上证综指来看，指数未能延续持续13周连创新高的局面，反而冲高回落，在新年一度冲破2800点之后，本周指数迅速回落到2668点附近；沪深300指数的表现更弱，在上周收出阴线后，本周低开低走，再次收阴，K线组合显示空头明显占据主动。分析人士认为，由于各方对于市场分歧明显加大，在大盘指标股转入调整的影响下，大盘短期仍可能调整，但个股行情依然活跃。

　　　　大盘蓝筹疲态尽显

　　　　大盘蓝筹股在本周走势偏弱，以总市场前三位个股的周表现来看（中国人寿尚未计入指数排除在外），工商银行一周下跌2.2%，中国银行周跌幅更是高达6.71%，此外中国石化周跌幅为3.42%，震荡幅度高达19.94%。实际上，上述指标股在上周就开始冲高回落，本周下跌再次创出调整以来的新低，短期头部形态明显，更加大了对调整的担忧。

　　　　由于大盘指标股大多是A+H股，本周H股率先A股大幅调整，本来A股在大幅上涨后对于H股溢价程度较高，在H股下跌后令A股压力明显显现。

　　　　补涨品种纷纷倒戈

　　　　本周前半段，尽管大盘指标股已经显现弱势，但是一些板块出现大幅补涨，使市场活跃度依然很高。例如以内蒙华电业绩预增为代表的电力板块，以兰花科创为首的煤炭股板块、以长安汽车为主的汽车股板块都在近日出现大幅上升；但上述板块在本周后半段掉头向下，对市场构成沉重压力，例如长江电力持续大跌，兰花科创周五还出现跌停。

　　　　二线蓝筹股在经过本周的大面积上涨后，周五的迅速回落对市场人气的打击更大，投资者普遍担心补涨的结束，全面调整的压力来临。

　　　　酒类个股逆势疯狂

　　　　本周最令市场惊喜的是食品饮料类个股，特别是酒类个股，例如周五白酒股中的山西汾酒、沱牌曲酒涨停，葡萄酒龙头张裕A和黄酒龙头古越龙山股价也双双创出新高，而贵州茅台股价更是高达96.96元，距离百元大关咫尺之遥。

　　　　业内人士认为，在消费升级和宏观调控的背景下，消费类行业稳定增长的预期更为强烈，其市场风险相对较低，酒类个股的逆势上涨预示消费行业后期仍充满生机。

　　　　证券板块开始收获

　　　　本周多家证券公司公布了2006年的业绩情况，上市公司中中信证券公布了2006年业绩快报，宏源证券也公布了业绩增长的公告，公开披露的信息显示证券公司在2006年获得超出预期的收益，在业绩大幅增长推动下，中信证券、宏源证券等证券类个股股价大幅飙升。此外一些参股优质券商比例较重的个股除开预期获得较高的分红外，还可能因证券公司股权价格上升带来更大的增值，因此参股券商股也表现出色，分析人士认为，这类个股仍可能成为年报披露阶段的热点，证券板块已经进入收获季节，建议继续关注。

　　明辨大势　主力一箭双雕

　　　　上周末，我提出新年要有新思维，从新年头两个交易日表现出的特征观察，已显露出今年行情的部分新苗头。其中工行、中行的大跳水，低估品种纷纷启动，意味着市场热点已经悄然在发生转换。

　　　　华西都市报报道，果然，本周大盘蓝筹股的杀跌表演正式开幕。在周三周四持续下跌的基础上，周五，除中国人寿以外的前十大权重股中，工商银行跌3.27％，中国银行跌4.06％，中石化跌7.34％，招商银行跌2.09％，宝钢股份跌4.90％，上港集团跌7.17％，大秦铁路跌6.44％，中国联通跌5.67％，民生银行跌0.72％，浦发银行跌2.67％，据测算，这直接拖累上证指数下跌2.66％，大概折合74点左右。显然，股市在上演"大象跳舞"的喜剧之后，又演出了一幕"大象屠戮"的惨剧。

　　　　这些绝对的机构重仓股，何以一日之间从人人看好到避之而不及？难道主力机构也要"自宫"，修炼"葵花宝典"？

　　　　我看，其中大有奥妙。

　　　　其一，在机构重仓股本轮涨幅超过100%之后，上证50的市盈率差不多要超过全部A股的市盈率，A股与H股价差越拉越大，时间正好跨过年报结账，讲的故事也深入人心，趁着人气正旺进行减仓显然是主力首选。于是，我们可以看到在工行回调中放出历史天量，小幅反弹后机构继续大力推荐，于是，又看到持续三天的下跌，不给抢反弹者任何机会。

　　　　其二，项庄舞剑，意在沛公。机构杀跌权重股，还有更大的目的，那就是借权重股的指数影响力，打压大盘，造成恐慌，好趁机浑水摸鱼，抢到二线蓝筹股的低价筹码，成功实现其调仓的动作。如此看来，机构打压指标股，真是一箭双雕。

　　　　从这两天盘面看，机构的图谋正在实现。从上证指数和深综指走势的巨大差异就可以看得清清楚楚。从当前各大指数的表现可以看出，权重股主导的上证指数、代表大盘蓝筹的上证50、包括大盘蓝筹和二线蓝筹的沪深300，均远远跑输于代表二三线股的深证综指。

　　　　若扣除权重股的影响，假设没有十大权重股的上证指数周五实际仅下跌1.02％，而前几日均是上涨，在如此盘势中要吸到足够的低价筹码，显然是不可能的。但打压权重股，就可以轻易地做到这一点。

　　　　看清了主力的意图，就不能上机构的当，如果你手中持有的股票是前期涨幅不大、而且业绩和成长性还可以的话，千万不要被指数跳水吓倒而稀里糊涂地卖掉，因为机构正一手拿着刀子，一手端着盘子接血呢。

　　深沪股市遭遇"黑色星期五"

　　　　1000多只股票下跌，500多只跌幅逾5％，中级调整是否开始关键看下周

　　　　深沪股市昨日再度遭遇狂风暴雨式的急跌。两市1000多只股票下跌，500多只股票跌幅超过5％。最终，沪综指收盘2668.11点，下跌102.00点，跌幅达3.68％，深成指收盘7187.02点，下跌102.56点，跌幅为1.41％，两市共成交1148.9亿。

　　　　大盘权重股继续熄火

　　　　深圳商报报道，来自中信证券的每日A股市场资金流动量统计显示，昨日市场净流出资金189亿元，创近四个月最大单日净流出量。板块中，除食品饮料、金融、商业贸易三"剑客"净流入为正外，其余板块皆为净流出。大盘权重股继续处于熄火，中国石化继续大幅下跌，跌幅达7.34％，长电、宝钢、联通、中行、工行等指标股继续调整。

　　　　下周初是重要时间窗口

　　　　面对大盘一路飙升以来首次出现的像样调整，三连跌意味着是中级调整的开端？分析人士对此产生分歧。多数分析师认为，是否定义为中级调整的开始还有待于观察下周初市场的表现。

　　　　"下周初是判断的窗口。"南方基金投资部分析师王炫认为，真正气氛扭转不会这么快，有可能下周一重振再战，但如果周初还是连续下跌，年前就会歇歇，若出现类似香港市场国企股那样连续六天下跌，则可以基本推断是中级调整了。但不可否认，这次下跌成为中级调整的概率比前几次下跌要高。

　　　　湘财证券张结的观点是市场正在构筑中期调整趋势。他认为，蓝筹股分化使市场分歧加大，阶段性头部形成，但是否为真正头部还要观察，包括热点的持续，蓝筹股是否还会投机性炒作，后续资金能否跟上，政策面有无类似股指期货、备兑权证、加息等影响市场的消息出现。

　　　　平安证券投资策略部负责人罗晓鸣则认为，真正的中级调整还没有开始，接下来股指有个反复争夺的过程，关键看成交量。明显头部的形成要到二季度之后，眼下资金热潮还没褪去，年前还有投资机会。

　　　　最新一期的基金周报也证实了市场的担忧。数十家基金公司都认为目前市场资金出现了明显的风险规避需求，短期资金的大规模转换，将会引发各板块股价的大幅震荡。华夏基金就担心这样的行情是否能长久，认为市盈率的不断提高在一定程度上透支了明年上涨的空间。

　　　　江苏天鼎甘丹指出，未来A股市场将面临着既有动力也有压力的搏弈格局，就多空力量的角逐来看，压力似乎更大一些，尤其是国企股的疲软走势对中国石化以及中国银行、中国人寿、工商银行等为代表的金融股的压力将制约着上证综指的继续飚升。就下周的走势来看，由于一线指标股在短期内难有乐观的表现，所以，不排除指数会出现一定程度的回落。

　　　　要随时防备大盘变盘

　　　　可见，目前高位风险大，操作难度大已成为业内人士的共识。分析人士认为，在下跌的过程中，大盘指标股压力较大，投资者更要随时防备大盘变盘，实实在在地留住利润。

　　　　"投资者没必要太恐慌，整个牛市根基没有被破坏，改变的是泡沫被挤压。接下来，年报中发现的好东西会得到炒作，过快释放风险的个股会反弹，接下来的机会获取面临风险，需要进行判断，而不是前期搏傻的行情。"湘财证券张结说。

　　利空突袭 沪指重118挫点

　　　　成都晚报报道，昨日沪指出现暴跌，盘中最多时下跌了118点。分析人士认为，八大重量级利空是导致沪指重挫百余点的主要原因。这八大重量级利空是：一、中金报告透露，管理层不希望股指上涨过快；二、吴敬琏日前指出，央行有加息的意图；三、巨无霸欲集体上市，A股面临超级扩容压力；四、A股连续上涨造成估值水平过高，机构开始唱空；五、A-H股股价严重脱节；六、近日周边股市大跌，加大了A股市场的调整压力；七、证监会推迟批准数只股票基金发行；八、雷曼兄弟发布报告称，中国央行年内将加息27个基点。

　　　　本周回眸

　　　　大起大落 周线收阳

　　　　本周，沪深股市先扬后抑，周五出现深幅回调，造成这种局面的主要原因是大盘蓝筹股出现了整体回调。其中，工行、中行、招行、浦发行、民生行、华夏行等组成的金融板块大幅震荡回落，而逆势上扬的国寿又没有计入股指；万科、招商地产、中粮地、华侨城、深长城、金融街、北辰、金地、中华企业等地产龙头出现整理现象；中石化、宝钢、上港、大秦、联通、华能国际、长电、鞍钢、中兴通讯、中集等权重股表现疲弱。

　　　　周一，二线蓝筹股、医药股联袂领涨，个股普涨格局初显；周二，因国寿首日表现出众，提升了市场对金融股的预期，前期进入调整状态的银行股再度活跃起来，指标股也表现良好，钢铁、汽车板块成为推动指数大幅上涨的动力；周三，工行、中行两大龙头股下挫，沪指挑战前期高点未获成功，好在钢铁板块顽强做多，使得沪指收出红盘。值得关注的是，深强沪弱的格局初露端倪；周四，受指标股影响，沪指低开低走，尾市爆发跳水行情；周五，两市股指反弹失败，随后出现了大幅调整。不过，两市股指周线仍收出了阳线。

　　　　在周五股指深幅回调之际，仍有亮点板块，那就是酿酒板块，山西汾酒、古越龙山、贵州茅台、张裕、五粮液、皇台酒业表现突出。此外，航空板块也有很强的表现。

　　　　下周展望

　　　　再创新高 可能性大

　　　　市场人士指出，蓝筹板块的一举一动牵动着大盘的神经，蓝筹板块可谓是中流砥柱。银河证券认为，本周一大特征是权重指标股震荡，其他个股普涨，这说明主力在静悄悄地做多。尽管杀跌时量能急剧放大，但股指下跌幅度有限，这表明进行杀跌抛售的主要力量来自散户，而不是主力机构。从技术形态上看，沪指均线保持着良好的多头排列，短线调整并未破坏中线上升趋势。另外，在即将推出股指期货的预期下，主力机构不会轻易抛售手中的权重股。

　　　　北京首证认为，周五酿酒板块逆市逞强说明，后期还会有一些明星板块轮流出现，赚钱效应还会继续得到体现。总之，本周出现回调未必是坏事，回调其实是为了更好地上涨，下周股指转强并再创新高的可能性很大。

　　　强牛回头别慌 调整后更健康

　　　　本周市场可谓惊心动魄、跌宕起伏，周一、周二连拉两根大阳线，大盘一举攻上2700点和2800点关口；周三市场在前期高点2840点一线再次遇阻；周四、周五又砸出两根大阴棒，沪指重回2700点下方，昨日报收于2668点，几乎将周初的涨幅全数抹杀。

　　　　大调整开始了吗？2840点会是中期顶部吗？我们又该如何来应对这波来势汹汹的回调？

　　　　深度分析

　　　　利空突袭 暴跌市道难持久

　　　　成都商报报道，昨日出现的暴跌，有市场人士将其归罪于诸多利空传闻，其中比较重要的有管理层流露出不希望股指上涨的意愿、超级巨无霸2007年加速上市、周边股市大跌加大A股调整压力、央行加息27个基点等。

　　　　其实回顾股指的一路上涨，也是夹杂着各种利空与利多传闻，但大盘依然牛劲不减，创下了一个又一个新高，所以简单把暴跌归结为传闻并不合理，利空传闻更多属于指数下跌的外因，而股指调整的内因还是近期市场偏离正常的疯狂。

　　　　纵观中外各大主要股指，一年内涨幅超过100%的机会是凤毛麟角，但这种小概率事件却出现在了A股市场，一方面表明了这轮行情的前景和空间十分巨大，另一方面也说明需要一定的震荡整理，但A股历史上还没有出现过1月见顶的先例，中央金融工作会议召开在即，今年市场还要承接大量的大盘新股，所以稳定的市场气氛也是管理层希望看到的，短期的调整只是牛市中的一段小插曲，并没有恐慌的必要。

　　　　市场透视

　　　　两大看点 下周值得重点关注

　　　　虽然是暴跌，但是盘中却不乏看点，反映了主流资金对大跌的真实心态。

　　　　第一个看点非贵州茅台（600519，收盘价96.96元）莫属，其股价逆势逼近97元，百元大关几乎已是多方囊中之物，不仅让高价股的空间得到了极大拓展，为牛市奠定新的起点，更重要的是代表价值投资的全面崛起。回忆历史上的百元股，过去的亿安科技、清华紫光、用友软件，无不是靠"市梦率"维持短暂的辉煌，现已成明日黄花，而以贵州茅台为代表的价值股，凭借的是良好的业绩、出色的成长、品牌的垄断走向百元，这足以证明即使是暴跌也不会动摇价值投资，龙头不倒这轮牛市就难言结束。

　　　　第二个看点便是中国人寿（601628，收盘价39.5元），昨日其不仅摆脱了"高处不胜寒"的状态，还频频向40元大关发起几轮攻击，这之前的各种震荡以及对大盘指数的影响，都是牛市的正常节奏，这与新旧势力在1900点位置的交锋有异曲同工之处，老资金看空大盘从80％的二、三线股上撤离，但新资金却强买20％的价值性股票，最终新理念战胜了旧思维，逼迫看空资金在2245点后回补。

　　　　后市策略

　　　　双星闪耀 后市大盘不寂寞

　　　　昨日盘面之中，依然是年报概念与低价补涨概念双星闪耀，共有10多只个股涨停，短线资金继续活跃。

　　　　业内人士认为这两大板块后市依然是资金攻击的重点：年报之中可挖掘的题材比较丰富，既有业绩大幅增长者，也有高送转题材者，还有继续发挥的空间；而补涨板块中也有不少个股属于刚刚放量启动，目前价位仅相当于沪市1500点下方的价位，短线资金不会就此罢手。

　　　　对于金融股，短期虽还有震荡整理的需要，但被套牢的投资者可以继续持股，等待中国人寿的全面发力上攻，以扭转市场对金融股定位的担心。

　　股指仍有整理要求

　　　　昨天大盘大跌102点，失守2700点整数关口---

　　　　随着三根阴线的出现，本周股指呈现出冲高回落的走势，尤其是沪市的周线收出了带长上影线的阳线，结合周线的历史天量来看，个人认为市场短期获利回吐的压力巨大，股指有展开阶段性调整的要求，但幅度有限。

　　　　北京青年报报道，本周的疲弱与两只银行股的走势息息相关，两阳三阴充分显示了权重股的巨大威力，但是板块及个股方面却出现了较为严重的分化。在主流板块高位震荡的同时，部分低价股的补涨成为了短线资金追逐的对象，而借着行情的火爆，前期的热门品种主力兑现的意图表现得十分明显，所以才出现了连续一周的日成交量过千亿的罕见现象。

　　　　但是，即使出现了调整，仍有部分板块走出了连续拉升的独立行情。本周最耀眼的当属以古越龙山（600059）为代表的大消费类中的酒类子行业板块，由于古越龙山的连续上攻，带动了整个酒类板块的持续上扬，山西汾酒、沱牌曲酒、轻纺城、第一食品等酒类个股随机而动，就连张裕、茅台等走上升通道的核心蓝筹也被感染，在周五纷纷拉出长阳。而由于国际原油价格的连续下跌，受益的航空股板块本周走势也颇为凌厉，周五东航股改复牌即大涨了40%，而国航、南航等主流航空股也表现强势，多头仍然占据着上风。另外，股市的连续火爆，使券商成为最大的受益者，券商类个股的表现更是马不停蹄，中信证券、宏源证券等主要品种出现加速，周涨幅均在20%以上。个人认为这一板块后市将有一定的持续性，建议投资者适当关注。

　　　　从目前来看，由于市场短期的升幅较大，只要一有风吹草动，就会造成获利筹码的大量涌出，从而出现巨幅的震荡，所以我们认为下周初股指仍有进一步整理的要求，但幅度有限，五周均线2580点一线将有较强的支撑。对于板块及个股来讲，随着市场的狂热逐渐退去，个股的分化将会出现，真正的优质股票将会浮出水面。作为2007-2008年的投资重点，医药板块、旅游酒店板块等大消费类个股，会得到更多资金的青睐，而重工机械制造业也将是看好的潜力板块，建议投资者中长线关注。

　　　百点暴跌和后市的策略

　　　　成都商报报道，昨日大盘大跌一百余点，多空分歧非常明显，后市大盘向何处去？

　　　　流动性泛滥 市场传闻加息

　　　　第一，由于流动性泛滥，央行负责人反复强调，要收紧过度泛滥的流动性。因此，加息之声又不断传出。有消息称，4月份前后，央行将采用严厉的调控手段，就是提升银行的存贷款利息。

　　　　面对目前过度的流动性过剩，央行动用较为严厉的加息手段，也是有可能的。对于加息：

　　　　首先，依靠加息是不可能彻底解决目前的流动性泛滥，相反，加息无异于"抱薪救火"。因为，加息意味着人民币更加值钱，海外的资金会更加疯狂的涌入，会导致更大的流动性泛滥。因此，即使央行采取加息，也不会有太大的幅度。

　　　　其次，要解决流动性泛滥，最根本的办法还是从源头上治理，那就是汇率改革的步伐要加大，让人民币加速升值，这样，就会改善目前不断扩大的进出口贸易顺差。但这也面临难题，因为这样， 流动性问题可以得到缓解，但那些大量依靠出口才能生存的企业咋个活呢？看来，单纯依靠这个也不行。因此，就只能是综合的办法。

　　　　再次，加息能抑止股市上扬吗？在一个经济蓬勃发展的经济体里，在一个流动性异常充足的环境中，加息的作用微乎其微！！大家可能会对90年代美国的股市记忆犹新吧：美联储27次加息，创下加息的历史记录，但美国股市就是一味走高！！

　　　　第二，流动性依旧充足

　　　　这个问题，我们就不用多说了。他是推动我们股市前进的目前的主要力量。这个力量还在。要知道，一旦有一天，央行宣布流动性泛滥的问题，部分的或者真正的解决了，那就是股市真正彻底见顶的时候了，但现在为时还早。

　　　　第三：人民币加速升值

　　　　央行负责人近日的讲话，是人民币加速升值的导火索。只要人民币加速升值，股市中的人民币概念题材就会持续的火爆。

　　　　第四：股指期货还没有明确的时间表，我们还暂时可以从容地考虑一些问题

　　　　这就是目前主要的基本面情况。

　　　　百点暴跌 牛市的正常调整

　　　　目前的暴跌，是牛市中的正常调整。

　　　　从经济学高度 看消费类股票

　　　　大家知道，拉动一个国家经济增长的主要动力是三驾马车：消费、投资、外贸。

　　　　最近几年，推动我们经济高速发展的主要因素一是投资，二是外贸。但是，由于过度的投资，已经造成煤电油运的高度紧张和超负荷状态，更主要的是，造成和加剧社会经济总需求和总供给的严重的不平衡。因此，近两年，国家加大宏观调控力度，控制投资规模的过度扩张。

　　　　虽然合理的投资仍然是经济增长的动力之一，但是仅仅依靠投资来拉动经济，已经不太现实了。

　　　　再来看外贸。近几年来外贸也是拉动经济增长的最主要动力，大家已经看到了外贸顺差呈现加速上扬的趋势。外贸顺差的扩大带来两个严重后果。一是为了消化这些外汇，国家不得不加大投放基础性货币，这就是为什么目前流动性过剩的根本原因。尽管央行发行了2万亿元票据，回收这些流动性，提高0.5个点的准备金率也冻结了1500亿元的流动性，但是，外汇顺差是1万亿美元，是8万亿元的人民币啊。顺差的继续扩大，加大了人民币升值的压力。二是顺差不断扩大，让我国出口产品频繁受到欧美各国无端的反倾销调查，加大了中国和欧美各国的贸易摩擦。

　　　　因此，有人提出加息。但是加息的结果，是让人民币更加值钱，更加会吸引海外的游资（热钱）流入。客观上让已经过剩的流动性，如雪球般的越滚越大！

　　　　最根本的办法是什么？就是拿外贸开刀！国家已经在2006年9月，对外贸进行了调整，取消了部分行业和产品的出口退税，还对部分产品征收出口税。但是，过分的控制外贸也是一个难题，无论如何，依靠外贸拉动经济增长也不是主要的办法了。

　　　　惟一的就是消费了。和投资、外贸相比，国内消费不足，严重低迷。我们如果要保持经济的"又好又快"地发展，只有消费是主要的原动力！而消费的增长，是一个国家经济增长的内在的、内生性的动力！！

　　　　消费消费 始终是消费类股票

　　　　细心观察，大家可以看到，国家为促进消费而出台了系列措施：新农村建设、取消农民兄弟的各项税费、鼓励农村剩余劳动力进入城市务工、严厉打击拖欠农民工工资的违法行为、公务员涨工资、城市低保人群待遇的提高、覆盖全社会的社保医保（成都已经成为全国首个医保全面覆盖的城市），如此等等，就是让大家有更多的钱进行消费、放心消费，解除后顾之忧。

　　　　可以预见到的是，随着国家振兴消费的各项措施进一步加大，可以预见，消费提升将成为经济增长稳定的动力。因此，贯穿今年股市的主题，除了消费类股票，还是消费类股票！！

　　　　因此，2007年，和消费升级相关的食品饮料、金融、商业百货、商业地产、旅游、金融（银行、券商、保险），将会有反复表演的机会。

　　　　有了这个主线，股市短线的狂风暴雨般调整，我们也不惧怕。等到雨过天晴之时，我们会说"原来这是一场雷阵雨啊！"