边风炜：随着经济的复苏 低估值传统行业底部存转机
在经历了近三年新能源赛道的大涨后，随着经济的复苏，风水轮流转，整体市场有大量低估值的传统行业趴在估值的底部，此时可选标的并不在少数。
本周指数再度跌破3300点，情绪也随之回落，多空双方从两周前的谨慎到上周突破后的一致乐观，再到本周的看空声一片，感觉最近大部分投资者对市场呈现明显的墙头草，究竟为何？
是因为美联储加息预期？但无论美联储如何加息，都临近尾声，5%以上的美债长期很难维持。
是因为增量不足？当下市场万亿元不到的成交虽然不算很热，但也算能够维持，而且之前提到的超额储蓄就像站在城外的人群，总有一天会涌进城里的。
是因为双创指数的连连下跌损伤人气？在经历了近三年新能源赛道的大涨后，随着经济的复苏，风水轮流转，整体市场有大量低估值的传统行业趴在估值的底部，无论是港股还是A股，5%分红率以上的品种都不下百只，此时可选标的并不在少数，至于全面牛市，在5000家上市企业的背景下，也许全面牛市永远都不可能出现了。
对于当下市场，我们依然保持信心，至于外部因素、成交因素、k线图形等我们关注有限，只要能找到大量有性价比的企业，权重品种有合理的估值，市场就不具备系统性风险，投资是一个概率与赔率的考量。
随着经济的复苏，企业盈利今年好于去年是绝对大概率，而很多企业当下估值都在历史50%的分位数下，一些权重企业更在30%的分位数下，赔率上也有优势，此时空仓的风险显然更大，因此，当下每一次震荡我们建议投资者保持耐心并适时考虑上车或换座。
虽然经历了去年底快速上扬的市场后，整体赔率有所降低，但展望当下的资产荒，中国的权益资产依然是如今全球最佳的配置，多一些耐心，多几分信心，相信在我们共同的努力下，经济会有复苏，投资会有回报。
(作者为国泰君安上海研究总监)
一个县的生育政策实践：兑现数万元奶粉补助 二三孩中考还将加10分政府部门提供奶粉补贴以鼓励生育，已在山西省晋城市泽州县落地。
据泽州县政府办消息，日前，泽州县举行“促进人口均衡发展九项措施”首批受益家庭补助发放仪式，为来自全县16个镇的首批10户家庭发放了一次性生育补贴和奶粉补助，共计11万元。
澎湃新闻注意到，去年12月底，泽州县政府办印发了《泽州县促进人口均衡发展九项措施》，明确了泽州生育补贴制度，对新出生且首次户口登记在泽州县的二(三)孩家庭一次性分别发放1000元产检、1000元分娩补助和5000元生育补贴、6000元奶粉补助，也延长了产假和育儿假，参加城乡居民基本医疗保险给予50%的补贴。
具体而言，对新出生且户口登记在泽州县的二(三)孩家庭分别一次性给予5000元奖励(孩次按夫妻共同生育的子女数计算)。0-1周岁的二(三)孩家庭每月分别发放500元奶粉补助，省市有相应补助的可叠加使用。0-3周岁三孩家庭父母每月分别发放200元婴幼儿保教费。
在这里，进一步延长后的产假可达到惊人的218天。
《泽州县促进人口均衡发展九项措施》介绍，泽州县行政和企事业单位工作的女职工生育三胎，在山西省158天产假的基础上，可再延长60天。三孩子女不满三周岁的，夫妻双方所在单位分别再给予每年15天的育儿假。在二(三)孩满周岁前，父母可晚上班或早下班1小时。在二(三)孩满三周岁前，鼓励用人单位允许父母一方采取家庭办公和单位办公相结合的弹性工作方式，为照护婴幼儿创造便利条件。
此外，泽州户籍的二(三)孩家庭子女就医可在县内公立医疗机构享受绿色通道，免除门诊挂号费；三孩子女可享受“先诊疗后付费”，医疗机构为其提供一站式结算服务。在丹河新城(编者注：泽州县委县政府新近迁入地)范围内自主创业的泽州县户籍三孩家庭，三孩子女0-3周岁期间，每户每年可享受3000元的财政补贴。
《泽州县促进人口均衡发展九项措施》还明确，在泽州县落户、就业的二(三)孩家庭子女，免费享受义务教育学校放学后托管服务。中考报考县内公办高中时可加10分。由县慈善总会牵头成立二(三)孩成长赞助基金，对泽州户籍二(三)孩参加高考升入统招大学的给予一次性补助(本科3000元、专科2000元)，进入职业教育学校的一次性补助2000元。
在泽州县落户、就业(缴纳社保满一年)的二(三)孩家庭子女，在本县公办托儿所就学，二孩学费减免50%，三孩学费全免；在本县公办幼儿园就学的二(三)孩学费全免。在本县私立托育机构和幼儿园就学的，县财政每年给予2000 元补助。
“我县的人口发展近年来形势严峻。”泽州县政府办公室今年1月曾解读称，一是随着城镇化建设和大中城市人口虹吸效应，县域人口减少过快。根据2021年“七普”数据，泽州县常住人口为414999人，与2010年“六普”的484174人相比，10年减少了69175人。二是年轻人婚育观念变化，生育养育教育成本偏高，县内托育机构、母婴设施等公共服务不够健全等原因，群众生育意愿普遍不高让许多年轻人在生育问题上犹豫不决、望而却步。三是泽州又由于“有县无城”且环绕市区的特点，人口发展问题尤为突出。急需出台相关的生育配套支持政策。
解读文章称，《泽州县促进人口均衡发展九项措施》是县委县政府着眼于当前人口工作全局，瞄定长远规划作出的重大决策部署。通过《九项措施》的实施，用经济杠杆和政策手段鼓励生育，推动实现适度生育水平，平缓生育率下降趋势，有利于改善全县人口结构，促进人口长期均衡发展，积极应对人口老龄化国家战略，为全县的经济社会发展提供持续有力的人力资源。
根据泽州县统计局提供的信息，初步核算，泽州县2022年全县地区生产总值完成556.4亿元。按可比价计算，同比增长9.9%。2022年，全县一般公共预算收入完成51.4亿元，同比增长37.4%。一般公共预算支出69.3亿元，同比增长31.7%。
受疫情影响业绩大幅下滑，寄希望于两条索道的鄂旅股份能否摆脱困境？炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
记者|梁怡
因新冠疫情的爆发、反复，近三年我国旅游业遭到重创。
在此背景下，湖北省鄂旅投旅游发展股份有限公司（简称“鄂旅股份”）选择申请上交所主板上市。早在2021年1月初公司就进行预披露，但排队两年多却毫无进展，此次“平移”是否会加快上市进程？
鄂旅股份主要为游客提供景区内客运索道、游客转运和地面缆车服务，现阶段公司业务分布在恩施大峡谷、通山九宫山、随州大洪山、黄石东方山和襄阳古隆中五个景区。
受疫情影响，报告期内（2019年-2021年以及2022年上半年）鄂旅股份业绩出现大幅下滑，其中公司收入主要来自两条客运索道，业务集中单一，增长“潜力”受限。另外，在索道上座率不高的前提下，公司计划上市募资再建两条索道。
根据文化和旅游部发布的数据，2020年国内旅游人数28.79亿人次，比上年同期减少30.22亿人次，下降52.10%；国内旅游收入2.23万亿元，同比下降61.07%。随着新冠疫情在我国得到相对及时有效地控制，2021年国内游客32.5亿人次，比上年增长12.8%；国内旅游收入2.92亿元，同比增长31.0%。
反映到资本市场上，A股旅游酒店板块公司的业绩、股价双双下挫。
2019年，鄂旅股份的营业收入、净利润分别为1.42亿元、6590.28万元，而2020年、2021年以及2022年上半年，公司的营业收入分别为4334.84万元、1.05亿元，1616.87万元，净利润分别为459.99万元、4139.04万元、-1185.42万元。而根据未经审计的2022年全年财务数据，公司收入为7843.67万元，净利润为1353.64万元。
无独有偶，正在IPO进程的成都市青城山都江堰旅游股份有限公司（简称：青都旅游）业绩也出现大幅下滑，同期青都旅游的营业收入分别为1.18亿元、5868.27万元、7099.17万元、1753.04万元，净利润分别为6125.43万元、2790.33万元、4179.56万元、489.74万元。
然而，随着2022年12月国内疫情防控政策的全面放开，国内经济活动及人员流动已逐步恢复，旅游业加快复苏。根据文化和旅游部发布的数据，2023年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年的88.6%，实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30%，恢复至2019年的73.1%。
国金证券研报指出，春节旅游回复小超预期，持续看好高端休闲度假价格弹性，关注大众旅游恢复持续性。中银证券研报表示，展望2023，随疫情管控正式放宽，旅行限制逐步取消，出行产业链有望摆脱先前的束缚而实现常态化的复苏，且游客长期被积压的出行需求也在持续刺激短期出行市场表现。
因此，2023年鄂旅股份的业绩是否迎来拐点？
目前，湖北省国资委为公司的实际控制人，其直接持有湖北文旅72.40%的股权，通过湖北清能投资发展集团有限公司间接持有湖北文旅5.44%的股权，而湖北文旅持有控股股东恩旅集团100的股份。
从收入构成来看，鄂旅股份主要依赖客运索道业务，主要为恩施大峡谷景区和九宫山风景名胜区的两条索道。另外，2021年公司还开通了地面缆车业务。
招股书显示，公司恩施大峡谷索道的票价为105元/人，而报告期内其平均单价在90元/人上下浮动，通山九宫山石龙峡索道分为普通票和优惠票，其中普通票上行70元/人、下行60元/人、联票120元/人，而报告期内其平均单价在85元/人上下浮动。
但界面新闻记者注意到，报告期内鄂旅股份的索道上座率并不高，其中恩施大峡谷景区客运索道业务上座率尚未超过20%、九宫山石龙峡索道上座率尚未超过5%，运力均未达到饱和。
然而客运索道实际是个高毛利的业务，如果以疫情爆发前来看，2019年，鄂旅股份的索道业务毛利率达到75.8%，而A股旅游板块公司的索道业务毛利率也基本达到70%以上。
本次IPO，鄂旅股份也把希望寄于索道上，拟募集3.78亿元用于“恩施清江红花峡客运索道建设项目”和“恩施大峡谷女儿湖景区客运索道建设项目”。
但需要注意的是，鄂旅股份的业务布局相对滞后，发展潜力相对受限，除了索道，同行们将眼光扩大到酒店餐饮、文化演艺等业务，例如此次青城上市拟募资3.46亿元，其中2.2亿元用于“悟道青城”文化演艺综合项目。
石油输出国组织（OPEC）预计，本季度全球石油市场将陷入供应过剩，同时下调需求前景，上调非OPEC供应预估。根据OPEC的最新月度报告，其将第三季度原油产量预测下调124万桶/天，至2，827万桶/天。这比OPEC 13个成员国7月的产量低了约57万桶/天。OPEC位于维也纳的研究部门将本季度全球原油需求预期下调72万桶/天，同时上调非OPEC供应预期52万桶/天。预计本季度原油消费均值为9993万桶/天。