现金分红越稳 股票越受追捧
年报中披露现金分红的上市公司越来越多，现金分红在市场中的地位不断提升，上市公司把它当成“揽客”的招牌，投资者把它看成选股的重要指标之一。上市公司逐渐把现金分红当成一种习惯，随之而来的是它们的股价开始稳步攀升。
曾几何时，业绩和市盈率几乎是A股股民择股最注重的两个指标，但近几年，现金分红指标受关注的程度越来越高，甚至高过了市盈率指标。
对于股民而言，现金分红意味着标的股票护城河坚实，安全边际更高，毕竟能够做到稳定、持续现金分红的上市公司，业绩都不可能差，市盈率指标也都处于适中水平。尤其是全面注册制之后，市场化下的优胜劣汰分化日益严重，绩优股的投资价值进一步显现，绩差股则无人问津。
绩优股不仅在股价走势上更稳，额外的附加值收益也被逐步挖掘，现金分红就是最大的一项。股民慢慢地开始发现，持有绩优股，不仅在二级市场可以得到更为稳定的投资回报，还能获得额外的现金分红，持续稳定的现金分红让股民的投资收益增厚不少。
上市公司的分红理念也发生了明显的变化。曾经的“高送转”数字游戏已经不再是香饽饽，想要被股民认可并长期持有，就要亮出真东西。A股上市公司整体业绩稳步提升，让持续稳定的现金分红有了基础和条件，加之监管层坚持不懈地鼓励与引导，越来越多的上市公司开始用现金分红来真金白银地回馈股民。
注册制在一定程度上意味着A股的稳定扩容，这个过程同时也是大浪淘沙的过程，想要不变成“僵尸股”被市场所淘汰，上市公司就必须在现金分红方面下功夫，拿出足够的诚意。
其实，要做到稳定的现金分红并非易事。上市公司必须要有稳健的经营业绩、充裕的现金流、良好的财务状态。
与此同时，上市公司必须要有穿越业绩周期的实力和魄力，尤其是对于行业周期性明显的企业而言，要做到现金分红稳定十分考验管理层的智慧和能力。例如一家上市猪企，在猪肉价格高涨的时候可以不是行业内现金分红比例最高的企业，但在猪肉价格大幅回落的时候，能否成为那家为数不多但依然坚持稳定现金分红的企业才是最重要的。
需要注意的是，现金分红求的是持续稳定，并不是越多越好，尤其是要拒绝突击式的“土豪”分红。有些上市公司某一年业绩突然“爆表”，火速推出高额的现金分红计划，但这样的“土豪”分红无法长久，真正的价值投资者不会喜欢，他们更喜欢细水长流。
当上市公司和股民都开始关注现金分红，A股的市场生态就会有显著的变化。上市公司为把稳定现金分红打造成自己的金字招牌，进一步提升治理水平，不断提升业绩；股民则抱团买入现金分红稳定的股票，推动这些上市公司股票股价走出慢牛走势。这才是上市公司和股民的双赢。
普洛药业：公司2022年利润总额达到历史新高普洛药业股份有限公司(以下简称“普洛药业”或“公司”)3月12日发布公告称，公司于3月9日与多家机构投资者进行了电话交流会。在会议上，普洛药业透露，2022年公司三项业务全面增长，出口业务增长29.27%，净利润小幅增长，利润总额达到历史新高。
▲普洛药业公告截图
普洛药业首先向投资者介绍了公司 2022年的经营情况。2022年度，公司经历了原材料价格大幅上升，运费、汇率大幅波动等各方面因素的影响，依然保持了业务的增长。公司营业收入达105.45亿元，增长17.92%，三项业务全面增长，出口业务增长29.27%，净利润小幅增长，利润总额达到历史新高。
公司2022年的研发投入5.33亿元，同比增长19.43%，占营业收入的5.05%。研发人员1026人，其中博士46人，硕士220人。三大工程技术平台包括流体化学技术平台、晶体和粉体技术平台、合成生物学及酶催化技术平台开始正常运行，两大支持平台包括安全实验和分析测试中心运作良好，对公司各项业务起到较好的支持作用。目前公司也正在筹建PROTAC/ADC/多肽等平台。
制剂方面，2022年公司获批5个品种，公司通过一致性评价(含视同通过一致性评价)共达到15个品种，进入国家集采品种6个。原料药品种递交9个，获批5个。发明专利申请21项，获得授权17项。
2022年公司资本开支超过12亿元，2021年约11亿元。产能建设上已有两条API生产线投入使用，另有两条线也在调试中。CDMO一条线投入使用，横店第二条柔性生产线、研发大楼和高活生产线已建成，在调试中。制剂的一条国际化生产线扩产完成投入使用，一条注射剂生产线已完成，预计能够在2023年一季度投入使用。
运营效率上，公司的四化建设，连续化、自动化、数字化、智能化都在持续不断地推进中。ERP系统在部分子公司已上线运行，包括RDMS系统、MES系统、LIMS系统，还有公司自主研发的生产线预定信息系统、1%工程都在按照计划推进中。质量及EHS体系对公司整体生产运行起到了良好的支持作用，全年接受质量审计141次。
截止2022年底，公司全体员工数为6,791人，主要增加的人员在研发和生产端，其他方面人员有所减少。
社会责任方面，公司三年现金分红8.16亿元，占三年净利润总额的35%，回购股份9,199,916股。
总体来说，公司2022年四个季度业绩逐步回升，一季度21.01亿元，二季度28.84亿元，三季度25.65亿元，四季度29.94亿元，全年增长率17.91%，总体毛利率23.89%，比2021年下降2.61%，主要是原材料成本上升和运费上涨的原因，原材料成本整体上升22.74%。人工成本上升15.91%，制造费用上升到20.09%，运费上涨一倍。
API全年营收77.37亿，增长18.19%，毛利率16.7%，总毛利额增长3%。CDMO全年营收15.77亿，增长13.17%，一是受到2021年某一项目约1.5亿的影响，第二是2022年四季度有部分货物因为运输原因推迟到2023年一季度，去除这两因素，正常增长约在25%-30%之间。毛利率41.02%，总的毛利额6.5亿，增长7.65%。制剂全年营收10.80亿，增长24.48%，毛利率为52.13%，总毛利额是5.63亿，增长13%。
CDMO项目运行情况：全年运行项目524个，同比增长62%。其中研发项目298个，增长108%。商业化项目226个，增长26%，其中人用药154个，动保42个，其他30个。原料药品种达到55个，增长23%，其中14个商业化供应项目，8个验证阶段项目，33个研发阶段项目。
公司2023年目标依旧是三项业务保持增长，API业务稳健增长，CDMO业务快速增长，制剂业务快速增长。
以下为投资者关系活动主要内容：
1、在整个国际形势的影响下，公司业务包括获单能力会不会受到影响？公司国内CDMO业务未来发展空间如何？
答：关于地缘政治问题的影响，是无法回避和改变的一个状况，在2022年9月份，我们去美国见了很多客户，包括Big pharma和部分Biotech公司，当时正值美国生物制造法案签署，在大家都较为敏感的时期，交流之下发觉Big pharma公司会对这方面更加关注，Biotech公司相对关注更少一些。从目前跟美国的业务情况来说，公司的CDMO业务目前还是以起始物料加注册中间体为主，这部分直接出口美国业务较少，公司最大的出口市场还是欧洲，所以目前阶段地缘政治方面对公司业务基本上没有造成影响。政治上的问题较难预测，最重要的是加强公司竞争力，多元化及全球化去发展。
公司2022年CDMO业务海外占比87%，国内已占到13%。公司制造端的优势较为明显，加强研发端的能力后，就能够有更强的竞争力，拿到更多商业化的订单。随着国家对创新药企业的一些支持，对于优秀的、有能力做到全球化市场的企业，他们的发展空间较大，公司也会跟他们有较好的合作，所以这部分在未来几年的增量也可能较大。当然，海外市场依旧是我们的重心，特别是欧洲市场。
2、请问公司70亿元投资项目的具体情况？
答：公司的资本开支在2021年约11亿元，2022年超12亿元，预计2023年也将达到十几亿。70亿元的资本开支，将在5-6年内投入完成，其中，50亿元是新项目，20亿元是技改项目。医药制造企业的核心竞争力首先在于技术创新，工艺技术首先要有优势；第二是制造效率，就是先进产能，包括公司目前新产能建设、四化建设都是先进产能建设，以达到效率更高、制造成本更低为目的。
3、请问公司制剂申报获批情况及今年计划申报情况？
答：公司在去年下半年进行了制剂战略调整，增加每年制剂申报获批数量。原先计划每年大概5-7项，以后要增加到10-15项。去年制剂递交了4个，获批了5个。由于业务整体规模的提升以及研发的进一步增加，制剂品种在今后会明显增加。
4、请问公司原料药业务盈利能力变化趋势？
答：公司原料策略为“做精原料”。技术创新是“做精”的首要基础。公司选择做某一品种除了考虑它的临床价值、市场规模、生命周期外，还要看公司能不能在技术创新上取得明显优势。公司有三大技术平台在不断建设和推进中，尤其是在合成生物学平台的投入非常大。其次，要建先进产能。刚提到的有两条线去年建成都已经投入使用，另外还有两条线已建成在调试中。在原料方面还有很多储备品种在进行中。未来这块业务还是会保持稳健增长。
5、公司集采制剂目前的盈利能力及制剂后续投入情况？
答：公司“做优制剂”策略主要表现在两方面，一、原料药制剂一体化。这几年的主要的品种来自这里。二、做一些难度相对比较大的品种。主要是缓控释制剂，目前公司也已有相关产品获批，未来这块还会有更多的产品申报获批。过去几年，由于集采原因，虽然仿制药价格下降较多，但这依然是一项不错的业务。制剂品种的毛利率还是取决于产品的竞争能力，公司在很多品种参加集采后，制剂业务还是维持了一个较好的毛利率水平。随着公司品种的扩大，也会逐步扩大销售队伍，目前只有100多人，后面随着品种增加也会相匹配调整。
6、2022年公司海外业务增长来源于哪些业务或产品的增长驱动？
答：公司海外业务自去年二季度开始加速恢复。影响比较明显的就是整个抗感染系列品种。在国内，疫情期间抗感染、抗病毒等药品在药店销售被管控，而医院大家也去的比较少。所以这几年，这块业务销售受到一定影响，海外也一样。海外这块业务从2020年下半年开始受影响也是比较大的。到2021年四季度才开始渐渐恢复，到2022年的2季度开始就大幅度恢复了。国内在疫情防控全面放开后，恢复也是非常明显的。公司提前布局，在去年六七月份就开始大规模出国抢订单，所以公司除了自有的工业品种外，其他贸易品种增幅也是非常不错的。从相关数据上看，整个国内原料药中间体的出口恢复得还是较好的，说明中国的整个供应链竞争力还是保持地非常不错的。
7、能否拆分一下公司非经常损益的影响情况？
答：公司2022年汇兑损益相对2021年还是比较平稳的。2022年汇兑损益保持了640多万元的正贡献，2021年大概是1600万元左右。另外政府补助方面，因为近几年公司固定资产投资比较大，这一块比去年略有增长。公司2021年非经常性损益为1.22亿元，2022年为1.53亿元，总的非经常性损益增加了3000万元左右，相对比较稳定和合理。
8、请问公司产品后续价格走势？
答：2022年产品毛利率的下降主要是由于原材料价格和能源成本的上升，从去年12月份开始主要的原材料价格已出现回落。产品的价格不能一概而论，要看竞争情况。公司核心产品的竞争力和定价权方面都还是不错的。
9、随着原材料价格回落，公司产品价格和毛利率能如何改善？
答：随着原材料价格回落，会对公司产品的毛利率产生正面影响。
10、请问公司CDMO海外订单总体价格走势？
答：目前没有看到价格上有明显的变化。因为CDMO其实提供的是一种服务，真正的创新药公司往往会把服务看得比价格更重要。包括交货时间、交货数量和交货品质等。公司的客户尤其海外客户这块业务还是非常稳定的。
11、请问全球竞争格局变化，印度在原料药中间体方面能力不断提升对公司潜在影响有哪些？
答：公司中间体的供应目前没有受到地缘政治的影响，由于中国在安全环保方面要求一直比较高，一些品种经历价格上涨，最终恢复到正常合理的价格水平，而印度也不再有太大的竞争优势。第二，印度在整个发展过程中，也会提升安全环保要求。我国一直要求经济发展和生态环境、生态文明协调发展，因此未来发展空间也是非常好的。但最终决定产品竞争力的还是科技创新水平、制造效率和制造成本。公司不惧竞争，除了关注产品临床价值和生命周期，公司将在先进产能和产品技术上不断取得突破优势。加强自身竞争力才是核心。
12、请问公司对兽药品种布局规划？
答：公司CDMO兽药品种主要是宠物用药。公司自有兽药会集中在几个大的品种，还有几个品种会转移到和联邦合作的工厂生产。公司未来发酵产能也会做一些调整，会主要集中在宠物用药和人用药。几个大的品种会通过技术创新取得一定优势，特别是“生物+发酵”品种、酶催化品种。因为合成生物学带来的进步是非常大的，成本下降很明显，公司也在这里进行重点投入，以保持公司的竞争力。
13、请问公司固定资产转固情况及产能利用率水平？
答：公司一般在产能建好调试就开始转固，虽然每年会有更多的折旧，对当期的报表会有些影响，但从长期来看影响也不会很大。公司转固和达产没有太大关系。兽药达产较快，API较慢可能要3-4年，中间体也会快一些。公司除了少数CDMO专用车间，大部分生产线还是共用的，所以整体产能的利用率还是比较高的，基本能达到70%左右。
节能铁汉(300197.SZ)：控股股东已累计增持1.03%的股份、完成增持计划格隆汇3月12日丨节能铁汉(300197.SZ)公布，公司控股股东中国节能本次增持计划已实施完成，中国节能以自有资金通过集中竞价交易方式累计增持公司股份2918.5541万股，占目前公司总股本1.03%，增持金额为人民币7019.94万元，增持均价2.41元/股。
石油输出国组织（OPEC）预计，本季度全球石油市场将陷入供应过剩，同时下调需求前景，上调非OPEC供应预估。根据OPEC的最新月度报告，其将第三季度原油产量预测下调124万桶/天，至2，827万桶/天。这比OPEC 13个成员国7月的产量低了约57万桶/天。OPEC位于维也纳的研究部门将本季度全球原油需求预期下调72万桶/天，同时上调非OPEC供应预期52万桶/天。预计本季度原油消费均值为9993万桶/天。