半夏李蓓：雪球类产品已经不是那么好的选择
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
来源：半夏投资 李蓓
本文提醒2个风险：
1，雪球类场外期权和理财产品的风险。
2，被假冒半夏员工的人士欺骗的风险，包括被欺骗金钱，以及被异性欺骗感情的风险。
雪球类产品风险
去年四季度，我抄底A股的时候使用了一些类似于雪球的场外期权和场内期权组合作为工具。这些内容我有披露在月报中，后来被同行广泛转发，甚至有不少金融机构在宣传营销场外期权和雪球类理财产品的时候，用我做案例，甚至直接引用我司的月报，并标注相关内容，比如下面这张图片。
感谢同行和投资者们对我们的认可和引用，但在当前时刻，我觉得有必要提醒一下风险。我非常不希望看到：有投资人因为对我的认可购买了此类产品，后续遭遇了损失。
即便不考虑净值波动，雪球和有类似效果的期权组合（下文统称雪球类产品），并不是一种无风险的金融产品，当但挂钩指数的下跌幅度达到一定水平之后（20%以上），投资人是会面临切实的比较大比例的本金损失的。
作为对这种风险（有一定概率损失较大比例本金）的定价，雪球的年化票息，也是波动的。作为一种金融产品，雪球定价的两个最主要的变量是：市场的波动率，相应衍生品的贴水。后者具体到市场上最热销的中证500和1000雪球，就是中证500和1000股指期货的贴水。
去年4季度我建仓雪球类期权的时候，建仓平均价格对应中证500指数平均点位6000点以下，股指期货年化铁水5%左右，指数隐含波动率大于20%。而当前，中证500指数过去一个月平均6300点，股指期货的贴水几乎没有，而市场的隐含波动率已经下降到15%左右。
500场内期权隐含波动率
以103敲出，75敲入，挂钩500指数的两年期雪球产品而言，在去年四季度我建仓雪球的时候，平均票息还在近20%的水平，而现在应该只有不到10%。
也就是说，对风险的补偿从20%下降到了不到10%。
但潜在的风险呢？
1，500指数绝对点位较比当时高了5%以上，
2，国内的利率水平显著高于当时，
3，国内机构的股票仓位显著高于当时，
4，因为票息下降太多，当前主流雪球已经从75敲入，变成80敲入。
综合以上，当前购买雪球理财，建仓雪球类期权，潜在的风险显然是显著高于去年四季度我建仓的时候。
潜在收益显著下降，潜在风险显著上升，随着时间变化，雪球类产品从一个好的选择，变成了一个显然已经不是那么好的选择。
对于建仓雪球类期权而非直接购买雪球理财产品的专业投资人，雪球类产品还有2个风险：
1，短期净值明显波动的风险，
2，因为现金占用，错失低位建仓机会的机会成本。
我自己在2023年后，便没有建仓任何雪球类期权，未来1个月，也绝对不会买入任何雪球类衍生品。
基石药业：SVB事件对公司影响甚微基石药业-B(02616.HK)3月12日晚间公告，截至公告日，公司在SVB设立的营运账户中仅有少量现金结馀。公司在SVB的账户超出FDIC承保金额的部分低于60万美元，且佔公司现金、现金等价物及定期存款总额低于0.5%。公司现金及资产配置较为多元化以最大程度降低风险，且聘用大型金融机构提供商业银行服务，目前该等机构暂未面临流动性风险。因此，公司认为此次SVB事件对公司影响甚微。
安图生物(603658.SH)子公司郑州标源获得2项医疗器械注册证智通财经APP讯，安图生物(603658)(603658.SH)发布公告，公司二级子公司郑州标源生物科技有限公司(以下简称“郑州标源”)于近期收到国家药品监督管理局、河南省药品监督管理局颁发的医疗器械注册证，产品名称分别为“肿瘤标志物质控品”及“特定蛋白质控品”。
（责任编辑：王治强 HF013）
石油输出国组织（OPEC）预计，本季度全球石油市场将陷入供应过剩，同时下调需求前景，上调非OPEC供应预估。根据OPEC的最新月度报告，其将第三季度原油产量预测下调124万桶/天，至2，827万桶/天。这比OPEC 13个成员国7月的产量低了约57万桶/天。OPEC位于维也纳的研究部门将本季度全球原油需求预期下调72万桶/天，同时上调非OPEC供应预期52万桶/天。预计本季度原油消费均值为9993万桶/天。