民生证券：换电重卡开启高景气赛道 产业链多环节迎来增量市场
智通财经APP获悉，民生证券发布研究报告称，换电重卡市场端销量强势崛起，打造高景气赛道。从销量看，新能源重卡销量逆势增长，2022年销量达2.51万辆，同比增长141%，渗透率达3.7%，其中，2022年12月销量快速增长至6115辆，月度同比翻2倍。换电重卡的高景气主要得益于政策与成本的双重刺激，该行预计2023-2025年换电重卡市场空间为118/270/454亿元，2027年换电重卡市场空间合计超766亿元，未来5年CAGR超65%，产业链多环节迎来增量市场。
投资建议：主线一：重卡电池电控需求稳定，重点推荐：宁德时代(300750)(300750.SZ)、蓝海华腾(300484)(300484.SZ);主线二：换电模式助推重卡电动化，重点推荐：能辉科技(301046.SZ)、许继电气(000400)(000400.SZ)，建议关注：协鑫能科(002015)(002015.SZ)、博众精工(688097.SH)、法兰泰克(603966)(603966.SH);主线三：整车厂电动化转型，换电重卡头部企业以“新势力”为主，建议关注：汉马科技(600375.SH)。
民生证券主要观点如下：
换电重卡市场端销量强势崛起，打造高景气赛道。
从销量看，新能源重卡销量逆势增长，2022年销量达2.51万辆，同比增长141%，渗透率达3.7%，2022年12月销量快速增长至6115辆，月度同比翻2倍;电动重卡是主流，销量达到2.27万辆，同比增加135%。换电模式助推重卡市场的电动化，销量占比达50%，有继续提升趋势。22年换电重卡销量1.24万辆，占电动重卡销量52%，随着特定运营场景换电重卡的需求增长，预计未来换电重卡销量占比会逐渐提升。
政策+成本双轮驱动，换电重卡迎行业拐点。
换电重卡的高景气主要得益于政策与成本的双重刺激。政策端，工业和信息化部等八部门联合发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，地方层面加大对新能源重卡和换电站补贴政策支持力度。经济性测算：消费端，中性情境下假设柴油价格降低至7.5元/L，电力单价0.6元/KWh，该行测算得出换电重卡比燃油重卡更具有经济性，租赁电池和购买电池两种模式下生命周期总成本降本幅度达18%和25%;运营端，该行得出车电分离模式下运营商净利率可达10.95%，较不分离模式高5.7pcts，两种模式都具备明显经济性。
换电重卡23年超百亿规模，未来5年CAGR超65%，产业链多环节迎来增量市场。
换电与重卡天然契合，特定场景下换电重卡渗透率提升，该行预计2023-2025年换电重卡市场空间为118/270/454亿元，2027年换电重卡市场空间合计超766亿元，未来5年CAGR超65%。换电设备成长趋势确定，该行预计23-25年重卡换电设备市场空间为24/60/94亿元。电池有望迎来增量需求，该行预计上游电池市场空间为58/139/233亿元。电控单车价值量高，该行预计23-25年市场空间为5.5/12.4/20.7亿元，27年市场规模达35.6亿元，未来五年CAGR超62%。
风险提示：1)换电重卡销量不及预期。电动重卡销量不及预期，换电重卡标准不统一，销量增速不及预期。2)换电站配套设施增长不及预期。换电运营商盈利不及预期，产能扩产速度不及预期。3)原材料价格上涨超预期。电池价格波动、三电系统原材料价格超预期。
（责任编辑：王治强 HF013）
“惠购湖北”消费券将要投放 总额5亿元3月16日起，今年第一轮“惠购湖北”消费券分3批投放，总额5亿元。本轮消费券设置商场券、超市券、餐饮券三种类别。本轮消费券由云闪付、微信、美团、翼支付、建行生活及抖音六家平台发放，前四家发放所有券种，后两家仅发放超市券、餐饮券。支付宝不参与发放。
全国政协委员、内蒙古多蒙德实业集团董事长石磊：激活民营股东效能发挥混改企业核心竞争力“今年我最关心的是如何提振民营企业信心、优化营商环境、助力民企降成本等话题。”日前，全国政协委员、内蒙古多蒙德实业集团董事长石磊在接受上海证券报记者采访时称，他提交了4份提案，聚焦民营企业发展壮大、优化营商环境等。
激活民营股东在混改中的效能
身为民营企业家，石磊对混合所有制改革的意义感受颇深。他说：“混改有利于提升管理、强化激励、突出主业、提高效率、有效监督，让混改企业真正成为独立的经营主体，在市场竞争中不断释放活力，增强核心竞争力。”
石磊注意到，目前混合所有制改革还存在一些只混不改、管理模式克隆化等现象，距离混改目标和企业管理现代化还存在一定的差距，民营股东在混改中的优势和作用尚未得到充分发挥。
通过深入调研，石磊发现，民营股东在混合所有制改革中面临的困难与问题主要有三个方面：股权配比失衡、法人治理结构不合理、与现代企业管理存有差距。
石磊发现，在混合所有制企业中，不少还是国有股权“一股独大”，民营资本很难通过实际股权获得与之匹配的管理经营权限；部分国有企业因内部管理体系导致在重大事项上的决策效率不高，对民营企业的投资信心和合法权益造成一定影响。
在法人治理结构问题上，石磊表示，民营股东的表决权不能发挥应有的作用，国有控股使得“混而不合”，其他股东的话语权难以体现。“特别是在二元结构的混合所有制企业中尤显突出，在股东会、董事会会议上，民营股东的投票结果，往往难以防止一个偏颇决策的产生，持股偏低的民营股东的合法权益保障不足。”石磊说。
此外，混改企业距离企业管理现代化还存在一定的差距。一些已完成混改的企业仍存在“一股独大”以及管理模式的“克隆化”，使得这些企业的核心竞争力没有得到充分发挥。
对此，石磊从三个方面提出建议：
一是以效能优先为原则配置股权。国有企业应根据行业发展、企业战略动态调整企业股权结构，按照“宜控则控、宜参则参、控则有为、参则有序”的原则，以更有利于企业有效发展为原则配置股权比例，充分向民营股东释放股权，切实增强混改企业市场竞争能力。
二是充分发挥民营股东在混改企业中的独特优势。在持股比例相差不大的情况下，经营班子主要负责人可由民营股东代表担任，以便更好地发挥民营股东的高效性、灵活性和创新性。
三是加强企业监管，建立健全现代企业制度。充分发挥公司章程在公司治理中的基础性作用。国有股东要与民营股东充分协商，共同制定并严格执行章程条款，切实维护各方股东权利。优化管控方式，建立有别于国有独资等国企的治理机制和监管制度。科学合理界定权责边界，维护混合企业的市场主体地位，真正实现优势互补、互利共赢。完善治理机制，让股东会真正成为企业的最高权力机构，建立各方参与、有效制衡的董事会，严格落实董事会在重大决策、选人用人、薪酬分配等方面的法定权力。
从细节抓起进一步优化营商环境
近年来，我国在优化营商环境上采取了大量改革举措，市场化、法治化、国际化的的营商环境进一步优化，政府在“放管服”、提升办事效率、税费优惠等方面成效显著。
石磊注意到，在优化营商环境细节方面还存在一些问题，比如存在第三方机制不健全、融资不公平等妨害优化营商环境的因素。对此，石磊建议从细节抓起进一步优化营商环境。
具体而言，要把尊重民营企业家、重视民营企业落实到具体行动上，真正做到把民营企业家当成自家人。同时，细化服务措施，提升服务水平。比如提供“换位式”服务，推行“全程式”服务，开展“预约式”服务，实行周末延时服务，设立“办不成事”反映窗等。另外，有关部门要组织相关力量在民营企业人才、技术、转型升级等方面提供大力支持，促进民营企业实现高质量发展。
石磊表示，要切实落实“两个毫不动摇”，为民营企业融资松绑。“改革开放40多年来，民营企业已成为推动经济社会发展的重要力量，如果能再给广大民营企业更好的优惠政策、如果能将其融资成本再降一点、如果把容错纠错机制设计得再宽松一点，民营企业一定会迎来更大的发展空间。”石磊说。
2月20日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例144例。其中境外输入病例73例（上海27例，广东20例，北京9例，广西5例，四川5例，福建3例，天津1例，江苏1例，重庆1例，甘肃1例），含7例由无症状感染者转为确诊病例（广东3例，四川2例，江苏1例，广西1例）；本土病例71例（内蒙古32例，其中呼和浩特市30例、包头市1例、巴彦淖尔市1例；江苏11例，其中苏州市10例、无锡市1例；辽宁7例，均在葫芦岛市；广东6例，均在深圳市；山西5例，均在晋中市；四川4例，均在成都市；云南4例，其中德宏傣族景颇族自治州3例、红河哈尼族彝族自治州1例；黑龙江2例，均在鸡西市），含5例由无症状感染者转为确诊病例（云南3例，内蒙古1例，江苏1例）。无新增死亡病例。新增疑似病例3例，均为境外输入病例（均在上海）。当日新增治愈出院病例42例，解除医学观察的密切接触者1039人，重症病例较前一日增加3例。境外输入现有确诊病例883例（其中重症病例1例），现有疑似病例3例。累计确诊病例13472例，累计治愈出院病例12589例，无死亡病例。截至2月20日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例1724例（其中重症病例10例），累计治愈出院病例101491例，累计死亡病例4636例，累计报告确诊病例107851例，现有疑似病例3例。累计追踪到密切接触者1582455人，尚在医学观察的密切接触者36791人。