瑞达期货：苹果：产地惜售情绪强烈 谨防高价限制走货
一、2023年2月苹果期货市场回顾
2月份，苹果期货2305合约价格维持上涨态势，月度涨幅超6.0%，主要因为西北产区一波炒货热度再次升温，果农挺价惜售的情绪仍较强，部分等待清明节进行出货，推动苹果期价反弹。
图：苹果期货主力2305合约日线走势
数据来源：文华财经
二、供应端因素分析
1、种植成本逐步上抬
据国家统计局，2010-2021年全国苹果种植面积维持在1930-1985千公顷附近，但从2021年末开始，全国苹果产区大量伐树造成2022年苹果种植面积波动加剧，保守预估，2022年苹果种植面积下降2.07%至1900千公顷附近，具体仍以官方公布为准。
生产物料成本逐渐上抬，导致总成本值跟随上涨趋势。从成本角度分析，2020年苹果每亩总成本6113元，较上年度增加了320元。但平均每亩净利润走势出现反转，较上年度增加了540元至1954元附近，由于近几年产地苹果网络销售、超市连锁、社区团购等直发销区市场比例增加，省去了部分中间环节的相关费用，进一步提升苹果销售利润。本产季晚熟富士80#一二级以上苹果平均收购价格为3.8-4.0元/斤区间，折算后收购成本大致7600-8000元/吨，收购成本支撑苹果市场。
从成本结构及苹果贸易习惯看，一般每年苹果下树之后，采购阶段的货权在于果农手中，今年春节时间相对提早，果农货挺价惜售的情况下，可能会错过最佳销售期，冷库压库的风险较大。销售阶段的货源则在贸易商手中，随后进入销售阶段。按照行业习惯，清明之前贸易商均会以高于收购成本的价格销售，即使目前出现出货疲软状态。
图：历年苹果种植面积
数据来源：国家统计局、瑞达期货研究院
图：历年苹果生产成本收益情况
数据来源：WIND、瑞达期货研究院
2、22/23年度苹果减产已定，但减产不减库
据中国苹果协会知，伐树造成果园面积下滑，且花期阶段遇上高温、冰雹、霜冻等不良天气，影响苹果生长，西北、山东等地苹果套袋数据均出现同比下滑的现象，2022年苹果减产已成大概率。不过市场上各类机构调研数据显示，22/23产季全国苹果冷库总量数值大致在840-870万吨区间内，与上年度库存相比差距不大，可见新产季苹果减产幅度不及市场预期。据国家统计局知，2021年全国苹果产量为4597.3万吨。
图：2021/22年度苹果产量预估
数据来源：国家统计局、瑞达期货研究院
数据来源：我的农产品网、瑞达期货研究院
3、产地苹果迎来补货，但去库进度仍偏低
22/23产季苹果全国库存高峰值在834万吨附近，主产区产地冷库库容入库率在6成左右，目前剩余库存量仍维持高位，且出库进度低于去年同期水平，陕西、山东库存在4-5成附近。后期节日需求不及预期，苹果出库落后差距将进一步拉大可能。据Mysteel统计，截止到2023年2月23日全国苹果冷库库存约为627.2万吨。较上周减少16.68万吨。西北客商转移至辽宁产区，走货加快。山东产区库容比51.45%，较上周减少0.74%；陕西产区库容比为44.56%，较上周减少0.87%。山东产区，冷库内苹果走货较为缓慢，多以小单车发货为主，山东副产区走货跟随下滑，大果与小果价格表现不一；陕西产区，倒库现象仅围绕洛川等优生区，其余产区现象减少。销区市场走货一般，二三级批发商近期陆续完成一轮补货，短期内再次补货需求减弱，但近期山东条纹苹果走货尚可，主要是准备清明补货，和进口水果减少，高端货补充市场。
数据来源：我的农产品网、瑞达期货研究院
4、一季度我国进口水果量预计处于高位可能
苹果进口方面，近十年以来中国苹果进口量均较少，进口苹果主要来自美国、新西兰和智利。截止2022年，我国苹果进口量累计为10.0万吨附近。较上年同期增加2.34万吨，增幅为34.0%，中国仍作为全球最大的苹果生产国，进口量几乎少之又少，基本上可以忽略不计。
图：中国鲜苹果进口情况
数据来源：美国农业部、瑞达期货研究院
从进口水果来看，国内主要进口水果占比较大的是鲜樱桃、香蕉、榴莲等种类，其中鲜樱桃进口数量占比超过进口水果所有种类的十分之一。从近四年进口水果数据看，我国进口水果供应呈现逐步递增趋势。
此外，从季节性消费来看，每年的4月和8月为进口水果数量的峰值月份，但今年我国进口水果数量自2022年5月开始持续下滑，季节性变化不显。不过随着国内疫情防控措施放开后，各地旅游、餐饮等需求恢复，带动鲜果、榨汁饮料等需求逐渐回暖，预计后市进口水果量恢复季节性变化。据海关总署，2022年12月我国进口水果为55万吨，环比增加5.2万吨或10.44%，2022年1-12月我国已累计进口水果754.8万吨，累计同比增加3.4%。分水果品种来看，进口火龙果、榴莲等增加为主。
图：进口水果月度数量季节性分析
数据来源：国家统计局、瑞达期货研究院
数据来源：国家统计局、瑞达期货研究院
三、需求端因素分析
1、国内苹果需求持稳预期
中国苹果的需求主要分为国内消费、加工、和出口。其中国内鲜食消费占绝大比例，而加工方面则为460万吨，出口为110万吨左右，分别占苹果需求的10%和3%。鉴于中国对水果的消费注重于营养价值和新鲜度苹果，后期中国苹果消费增长将有所放缓甚至出现饱和状态。出口和加工的变化则相对平缓，加工方面大多维持在500万吨左右，出口则保持在100万吨附近。
图：2012年度以来的中国苹果需求情况
数据来源：新闻整理、瑞达期货研究院
苹果出口方面，近十年以来中国苹果年出口量均值在100万吨附近，占国内苹果产量仅仅3%的比例。规律性上看，月度出口量走势也有明显的波峰和波谷，通常第四季度的出口量最多，第二季度的出口量最少，与进口量形成鲜明的反差。根据海关总署的数据显示，一般每年的11月至次年1月期间为一年苹果出口量最大的时间段，年中6、7月份则出口量降至该年最低。
2022年全年我国苹果出口量减幅明显，出口依然集中在东南亚国家。海关总署数据显示，2022年12月我国鲜苹果合计出口10万吨，当月同比减幅为19.10%。2022年1-12月我国苹果出口量为82万吨，累计同比减少23.70%，12月中低档果出口需求环比相对持稳，但同比减幅相对明显，由于受疫情影响，东南亚等地对苹果需求减弱。
图：历年以来中国鲜苹果出口情况
数据来源：WIND、瑞达期货研究院
而苹果生产的季节性决定了苹果消费具有明显的季节性特征，特别是秋冬季节的苹果消费相对较多，其中圣诞、元旦以及春节期间的苹果消费相对旺盛。而夏季需求相对较少，特别是进入5月份后，其他时令鲜果开始少量上市，苹果的消费需求为刚需，其他水果替代效应增强。我国的富士苹果主要是晚熟品种，大多数苹果在秋季的9月底开始逐渐上市。再者，我国苹果消费主要以鲜果消费模式为主，占比在85%左右，当然也包含损耗量；12%为深加工，出口量占比较为低。
2、产销区现货价格走势
2月以来，陕西产区，年后产地库存果现货报价相对坚挺，部分地区现货价格上调0.2-0.3元/斤，由于产地部分客商炒货频发，加剧果农货惜售情绪，部分等待清明节出货。截止2023年2月28日，山东栖霞纸袋80#以上一二级苹果价格为4.0元/斤，相较于2023年1月的3.8元/斤上涨了0.2元/斤；陕西洛川纸袋80#以上客商苹果价格为4.5元/斤，相较于2023年1月的4.4元/斤上涨了0.1元/斤。
图：主产区苹果现货价格走势
数据来源：中国苹果网、瑞达期货研究院
数据来源：中国苹果网、瑞达期货研究院
图：历年红富士苹果批发平均价格走势
数据来源：WIND、瑞达期货研究院
产销区表现分化，消费端红富士苹果批发价格出现小幅下调，仍未见批发量明显增加，降价销售亦带来一定压力。苹果作为非必需消费品，当某一类别水果性价比高，居民更愿意选择低价果，除了部分刚需需求的居民之外。叠加替代品橘类大量上市，脐橙批发均价出现跳水，性价比远高于苹果，橘类对苹果的替代效应开始体现，进一步挤占苹果终端消费份额。截止2023年2月下旬，全国苹果批发价为9.56元/公斤，比2023年1月的9.70元/公斤，下跌了0.14元/公斤，跌幅为1.40%；富士苹果批发平均价为8.72元/公斤，比2023年1月的9.07元/公斤，下跌了0.35元/公斤，跌幅约3.86%。
四、时令鲜果种类较少，但谨防高价抑制消费
苹果作为人们生活当中的非必需品，一旦苹果价格过高的情形下，消费者可选择其他水果种类。据相关性分析知，蜜桔、鸭梨以及香蕉与苹果的相关系数较高，并且处于正相关关系。随着近几年水果种植面积的增长，其供应亦不断增加，2021年水果总产量达29970.2万吨，同期增长4.45%，其中苹果、柑橘及瓜类产量占比均超15%，最近7年产量增幅较为明显的是柑橘和梨。
图：历年水果产量变化
数据来源：国家统计局、瑞达期货研究院
数据来源：国家统计局、瑞达期货研究院
节后水果批发市场需求回落，水果之间替代作用增强，各类水果批发价格多数下调。根据农业部监测的主要水果产品价格显示，截至2023年2月17日富士苹果批发平均价为4.385元/斤，较1月同期的4.545元/斤，下跌了0.16元/斤；香蕉批发平均价为3.1元/斤，较1月同期的3.09元/斤，上涨了0.01元/斤；鸭梨批发平均价为3.795元/斤，较1月同期的4.115元/斤，下跌了0.32元/斤；蜜桔批发平均价为2.69元/斤，较1月同期的2.745元/斤，下跌了0.055元/斤。以上数据可以明显看出，近期多数水果批发价格多数下跌，特别是鸭梨批发价格回调幅度较大，由于春节后，多数人已感染新冠，市场对梨、维生素C类等需求大打折扣，叠加橘类供应集中增加，拖累水果批发市场。另外水果价格仍维持历年相对高位，叠加水果属于非必需品，决定了难出现报复性消费。
一般来说苹果、蜜桔以及鸭梨品种生长周期较为贴近，价格走势亦有所趋同，但也受天气、时间错配等因素影响，同期价格出现略有不同的走势。而我国香蕉生长领域划分的不同，导致香蕉价格的阶段性特征较为混乱。新季度水果市场供应仍处于相对宽松状态，水果之间替代作用明显。
图：五大类水果批发平均价对比图
数据来源：WIND、瑞达期货研究院
五、2023年3月苹果市场行情展望
展望3月，22/23产季苹果全国库存高峰值在834万吨附近，主产区产地冷库库容入库率在6成左右，目前剩余库存量仍维持高位，且出库进度低于去年同期水平，陕西、山东库存在4-5成附近。后期节日需求不及预期，苹果出库落后差距将进一步拉大可能。据Mysteel统计，截止到2023年2月23日全国苹果冷库库存约为627.2万吨。加之目前水果价格仍维持历年相对高位，叠加水果属于非必需品，决定了难出现报复性消费。不过产销区来看，苹果现货价格相对坚挺，西北产区一波炒货热度的升温，果农货仍存惜售情绪，部分等待清明节出货。
总体上，近期产区和销区倒挂现象明显，产地果农货源惜售挺价明显，期价下方受收购成本支撑。但销区苹果受低价橘类等替代品的削弱，消费不佳逐渐凸显，冷库苹果库存压力后移风险加大。
投资策略：
产区果农惜售情绪强烈，现货维持坚挺，市场做多情绪浓烈，仍等待清明节走货，预计节前短期苹果期价涨势尚未结束，但需消费端变化对上涨空间的多少起到一定指引作用，建议苹果2305合约短期在9100元/吨附近做多，目标参考9600元/吨，止损参考8850元/吨。
风险提示：
1、水果市场消费情况 2、资金持仓情况 3、节日消费情况 4、苹果出库节奏及批发市场走货情况 5、苹果库存
瑞达期货 王翠冰
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“流动性恐慌”笼罩华尔街，雷曼危机2.0在来的路上?截至周四美股收盘，一向以“业绩稳健”、“安全避风港”等关键词而闻名全球的美股银行股创下近三年来最大跌幅，最主要的影响因素在于硅谷专门从事风险投资融资的硅谷银行(SIVB.US)股价因资产流动性危机而暴跌超60%。
悲惨一日――美股银行股创近三年来最大跌幅
智通财经APP注意到，包括摩根大通(JPM.US)、高盛(GS.US)和富国银行(WFC.US)等国际金融巨头在内的 KBW 银行指数在周四暴跌 7.7%，一举将美股大盘――标普500指数拉低至1月19日以来的最低水平。标普500指数中的商业银行跌幅可谓最为惨烈，市值接近4000亿美元的商业银行巨头摩根大通正是其中一员，单日跌幅超过 5%。这也能够看出市场重点担忧在于――像摩根大通这样的华尔街超级商业银行会不会也面临流动性压力。
若溯源这场银行股动荡，始于硅谷银行在其证券投资组合遭受损失后宣布采取意料外的增发措施支撑其资本，引发市场对于其流动性枯竭以致于无法维持增持经营的剧烈担忧情绪。硅谷银行周四股价暴跌超过60%，最终收于2016年9月以来的最低水平，市值蒸发96亿美元，目前该银行总市值在62亿美元左右。
几乎是直线下跌――硅谷银行股价周四下跌60%，市值蒸发96亿美元
据媒体报道，硅谷银行首席执行官雷格・贝克尔(Greg Becker)举行了大约10分钟的电话会议，建议硅谷银行的客户“保持冷静”。然而，CEO的话语不足以安抚市场的恐慌情绪，被誉为“硅谷天使人”的亿万富翁彼得・蒂尔(Peter Thiel)联合创立的风险投资基金 Founders Fund建议企业从硅谷银行撤资，原因是担心该行的财务稳定性。以大胆投资互联网初创公司而闻名全球的风投机构Union Square Ventures呼吁“只在硅谷银行现金账户中保留最少的资金”。Tribe Capital同样建议众多投资组合公司，强调如果无法彻底从硅谷银行提取现金的话，也要撤走部分资金。
如果从更广泛的行业甚至宏观角度来看，市场担心的不仅仅是硅谷银行暴雷这一单一事件，以及对公司影响。自“Archegos暴雷事件”事件以来一蹶不振的瑞士信贷(CS.US)，近期深陷债务违约的全球另类投资巨头黑石集团(BX.US)，以及近期陷入破产清算的 Silvergate Capital Corp(SI.US)等行业危机频发，全球金融行业可谓“雷声”阵阵。在美联储加息重压下，雷曼危机2.0真的离我们越来越近了吗?
单日暴跌超60%! 科技公司最青睐的银行到底怎么了?
在美国长达10多年的极低利率环境，让金融机构获得储户存款的成本极低。类似硅谷银行这种前20大的银行，融资成本甚至低到每年0.25%。硅谷银行的主要客户集中于高科技企业和以及未盈利初创企业。在融资成本极低的时代，这些科技企业，尤其是初创科技企业获得了巨大融资支持。那些暂时用不到的钱，这些科技企业往往选择将钱存在硅谷银行。2020年美联储再度史无前例大放水，硅谷银行资产规模迅速扩张，从700多亿美元迅速膨胀到了约2000亿美元，硅谷银行的活期存款则在去年一度攀升至惊人的1280亿美元。
按照正常的逻辑，商业银行是需要从存款和贷款过程吃利差。但是，硅谷银行没有选择这么做。为了实现资本增持以及获取更高额的利润，硅谷银行选择购买传统意义上风险相对较小的美债和MBS，硅谷银行一度将50%以上的资产配置在了美债和MBS。其实这并不能怪硅谷银行，毕竟当时把钱放在美联储准备金账户上，只能吃最高0.25%的利息，并且当时的融资成本极低，银行收益十分有限。
从资产负债表上来看，硅谷银行在国债和MBS上带来的回报水平是1.49%和1.91%，减去0.25%左右成本，完全能够盈利。
然而，自2022年开始，一切都变了，随后就是大家都知道的剧情：美联储开启激进加息周期抗击40年来最高通胀率，美债收益率全线暴涨，美债价格跌幅巨大(收益率与美债价格变动方向相反)，再加上硅谷的科技公司融资需求骤降。因此，债市暴跌这一结果对硅谷银行来说可谓“致命打击”。
按照逻辑来说，美债和MBS这种资产，除非遇到全球金融危机，持有到期是不会出现本金层面的亏损。毕竟美债收益率是一直正数而且收益率一直可观，不像日本国债和曾经的欧债收益率是负数，美联储激进加息只不过是导致过程中的交易价格下跌。
硅谷银行的尴尬之处在于，他没法完全做到持有到期。问题就在于硅谷银行的客户主要集中在科技行业，尤其多数是尚未盈利的科技公司。一旦美联储开启激进加息，他们根本不需要贷款，甚至需要在股市融资困难的情况下不断往外提款、往外支出来支撑公司的经营以及需要现金流来应对高企的物价。另外，即使不是科技企业类型的储户，面对美联储已经来到了5%附近的联邦基金基准利率，也有极大冲动提款去资本量庞大的商业银行购买高流动性、高存款利率的类存款产品。
正如前面提到，持有到期的话，这些资产不会出现本金层面的损失。但是，在债券市场抛售的话，那么，账面浮亏就会变成了真正的亏损。
因此，我们在昨晚看到：硅谷银行表示，该行近期被迫贱卖价值约210亿美元的证券，亏损18亿美元，同时还从风险投资公司General At lantic筹集约5亿美元。另外该公司称将寻求通过出售普通股和优先股募资22.5亿美元的资金，以帮助抵消美债亏损。
自美联储去年开启激进加息周期以来，全球市场正在进入一个全面紧缩的时代：全球央行收紧货币政策，更重要的因素在于：该公司的网站显示，该公司与美国近一半的风险投资支持的初创公司深度开展各项业务，重点是各类科技公司。
因此，这也是昨日科技股全线下挫的逻辑之一，这家银行与科技的密切联系，让它对科技行业的兴衰周期特别敏感，既然银行顶不住压力要借钱了，说明科技公司在美联储加息重压下日子也越来越难。在周四，这些风险可谓全面释放，科技股基准指数――纳斯达克100指数暴跌超2%。
随着科技企业估值暴跌，这些行业如今还面临着大幅加息重压。随着著名的创业公司萎靡不振，开始从银行提取现金，一些风险投资者在享受了多年泡沫后面临着清算危机。如今，许多人被迫放慢投资步伐，提供不那么慷慨的条件。硅谷银行的问题，可以说正是反映出整个银行业都能感受到美债收益率曲线倒挂带来的困难――那就是短期融资成本骤升，而企业在遇到资金周转困难时往往非常依赖短期融资，而不是动辄高达数百亿美元的长期融资。
Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick表示：“这些悲观消息告诉我们，如今的融资环境对小银行来说不是一个好环境。如果你从事短期借贷和长期借贷业务，美债收益率曲线倒挂是一个巨大的逆风因素。对于硅谷银行来说，当业务蓬勃发展且大环境向好时，他们在科技界的独特利基市场是真正的福音，但当业务衰退时，就会出现很大的问题。”
Keefe, Bruyette Woods驻纽约交易部门主管R.J. Grant表示：“硅谷银行的融资让所有人都对银行资本水平和存款的用途感到紧张。很多机构投资者现在对持有某些银行的股票感觉不好。这只是让人们吓坏了，因为硅谷银行历来是一家非常强大、运营良好的银行。如果他们现在有问题，人们就会想，其他质量不如硅谷银行、声誉不如硅谷银行的银行会怎么样。”
除了硅谷银行，市场还警惕着这些面临流动性枯竭的“难兄难弟”
正如前文所述，市场担心的不仅仅是硅谷银行暴雷这一单一的事件。自“Archegos暴雷事件”事件以来，瑞信股价一蹶不振。这位曾经的全球顶级金融机构股价自2021年以来暴跌约80%，如今市值离跌破100亿美元已经不远了。这一切都背后皆因市场担忧瑞信枯竭的资金流动性难以支撑企业正常经营，在去年很长一段时间里，瑞信曾被很多财经媒体认为是“下一个雷曼兄弟”。
从瑞信的资产负债表来看，如下图所示瑞信已连续数个季度净亏损，这对于一家拥有上百年历史且曾经身为全球第五大财团的瑞信来说可谓极度不正常。瑞信流动性枯竭的根源在于几年前的Archegos暴雷事件引发一系列资产抛售来弥补巨额亏空，再加上美联储加息重压下各类资产价值暴跌，以及高利率环境下瑞信依赖的投行业务营收骤降，这一系列负面因素使得使得瑞信的亏损就像滚雪球一样扩大。在2021年3月底，Bill Hwang旗下基金Archegos爆仓引发“人类历史上最大单日亏损”，导致参与Archegos融资的百年瑞信损失数十亿美元。
如今，瑞信的投资者似乎对该公司的信心越来越不足。在对瑞士信贷阻止持续亏损和客户流失的策略失去耐心后，瑞信持股时间最长的大股东之一Harris Associates已出售其在该行的全部股份。此前，尽管瑞信发生了一系列丑闻，但Harris仍对其保持忠诚。去年8月，Harris披露了其在该银行约10%的股份，但在今年1月将其持股比例降至5%。Harris Associates副主席David Herro表示，在瑞信从投资者手中筹集40亿瑞士法郎(42.7亿美元)以及沙特国家银行取代其成为最大投资者后，Harris于去年10月开始削减其敞口。
瑞信上个月发布的一份声明称，预计“瑞信国际房地产基金”(CS REF International)的资产净值最多将下降10%。该公司称，这可能会使得该机构向投资者发放的股息从每股40瑞士法郎降至每股35瑞郎。据了解，瑞信削减股息后，持有该基金高达13.3%股份的投资者要求赎回资金。
作为全球最大规模的另类投资机构之一，黑石近期也面临流动性紧张这一超级难题。在3月初有媒体透露，黑石旗下价值约5.62亿美元的商业地产抵押贷款支持证券发生违约，这批证券是以2018年收购的芬兰企业Sponda Oy拥有的一系列写字楼和商店为担保。
黑石曾向证券化票据持有人寻求延期，以便有时间处置资产和偿还债务。但俄乌冲突和全球利率上升引发的市场波动中断了其出售过程，加之债券持有人投票反对进一步延期，一份最新的声明显示，这批证券现已到期并尚未偿还，贷款服务机构Mount Street已确定黑石违约。
此外，黑石价值710亿美元的未上市房地产收入信托(BREIT) 也陷入困境。黑石表示，已阻止投资者从其710亿美元房地产信托基金中撤资，因为该私募股权公司仍在应对大量赎回请求。这些都是这家全球最大规模之一的另类投资机构面临的巨大难题，若黑石没有足够的现金流投入产品运作，短期内市场信心可能难以修复。
在加密货币市场遭受一系列打击之后，一众加密市场公司宣布与靠币圈热潮起家的加密货币资产管理机构Silvergate Capital“割席”，此后该公司股价一路暴跌，如今该机构的市值已经不到1亿美元，股价仅为2.84美元。
Silvergate Capital创立之初并不是主营加密货币业务的机构，它原本是一家位于加州的社区性质零售银行，主要为一些小微企业提供金融服务。此后该公司幸运地赶上“加密货币浪潮”，并为Coinbase(COIN.US)以及前段时间深陷丑闻的FTX交易所等币圈霸主提供银行结算服务，Silvergate股价也顺势“起飞”。然而，此后全球通胀急剧升温，叠加美联储开启激进加息周期，包括加密货币在内风险资产价格普遍遭重挫，TerraUSD算法稳定币崩溃、三箭资本破产事件、FTX帝国坍塌等重大币圈暴雷事件更是接踵而至。
Silvergate在加密交易所FTX的崩溃中可谓遭受沉重打击，该公司在1月份透露，客户提款激增，迫使其出售价值数十亿美元的资产，并采取措施稳定其资产负债表。该机构此前公布的第四季度财报显示，公司上季度亏损约10亿美元，并且强调这一数字可能还会攀升。该公司在上周宣布，由于经营不确定性增加，客户与该银行保持距离，该银行将停止其旗舰加密支付网络。
这家加密银行巨头此前还报告称，去年年底银行挤兑导致客户存款暴跌68%至38亿美元，第四季度净亏损近10亿美元。为了弥补这些撤资，Silvergate不得不出售52亿美元的债务证券。
在Silvergate遭遇流动性危机后，加密货币交易所Coinbase、加密货币金融服务公司Galaxy Digital和稳定币发行公司Paxos决定停止使用Silvergate的支付或转账服务。此外，加密货币交易所Crypto.com、Bitstamp以及加密货币公司Gemini随后也宣布暂停使用Silvergate的存款或转账服务。
终于，该公司无法顶住流动性枯竭带来的一系列无力解决的困局。Silvergate于当地时间周三宣布，将逐步关闭Silvergate Bank业务，并清算Silvergate Bank。该公司在一份声明中表示:“鉴于最近的行业和监管发展，Silvergate认为有序关闭银行业务和自愿清算银行是最好的前进道路。”根据周三下午公布的清算计划，所有存款都将全额偿还。然而，目前尚不清楚这家对加密货币友好的银行计划如何解决针对其业务的索赔。
“更大的雷”还在后面?让子弹先飞一会，暂时不必过于悲观
这些欧美金融机构近期频繁发出悲观信号，不由得令人想到2008年全球金融危机期间的“雷曼兄弟”事件。我们把时间线倒回至2008年，当时的美国第四大投资银行雷曼兄弟由于自身操作失误导致投资失利，最终现金流枯竭，公司无法维系运作。在谈判收购失败后宣布申请破产保护，进而加剧了本已席卷全球的金融海啸。雷曼兄弟破产后，市场信心崩溃一发不可收拾，全球股市也狂泻难止。
那么以上一些列流动性难题会否导致雷曼危机2.0重现呢?知名经济学家穆罕默德・埃里安(Mohamed El-Erian)在周五发表推文表示，美国的银行业完全能够控制硅谷银行引发的动荡所带来的传染风险和系统压力。埃里安曾是极具影响力的投资公司太平洋(601099)投资管理公司(PIMCO)的首席执行官，还曾担任奥巴马政府时期的全球发展委员会主席，写过几本经济学畅销书籍。
“通过谨慎的资产负债表管理和避免更多的政策错误，传染风险和系统性威胁可以很容易地得到控制，”埃里安表示。“由于之前长期的杠杆政策导致收益率波动，目前最脆弱的(银行)是那些同时容易受到利率和信贷风险影响的银行。”
彭博新兴市场策略师Nitin Chanduka表示：““与硅谷银行不同，大型银行拥有多元化的资金来源，SVB的客户主要是风险投资公司，而且正在艰难地度过宏观环境。”
近几年来，美国的金融监管机构宁愿花更少的时间监管小银行的资产负债表，给他们创新的空间，让他们涉足金融技术平台或加密货币。 自 2008 年金融危机以来，美联储等监管当局将大量时间和精力投入到确保摩根大通和美国银行等大型“具有系统重要性”银行的稳定性上――即“大而不能倒”这一概念。
他们迫使最大规模的贷方持有越来越多的资本规模――有时是因为银行家抱怨，这样他们的资产负债表健康程度在这样的严峻时刻就不会受到指责。美联储负责监管业务的副主席巴尔(Michael Barr)在周四的一次演讲中表示，相比之下，规模较小的银行一直采用“非常宽松的方式”处理。
“显然还有更大的机构也面临一些金融层面的风险，但风险往往只占其资产负债表的一小部分，”他表示。“因此，即使他们经历同样的存款外流规模，他们也更不受干扰。”
“硅谷银行只是冰山一角，”金融咨询公司Whalen Global Advisors的董事长Christopher Whalen表示。“我不担心那些超级巨头，但很多较小规模商业银行可能会被这一危机冲击得很惨，”他表示。“他们中的许多人将不得不面临筹集资金的压力。”
需要强调的一点是，自2008年金融危机以来，“大而不能倒”的这一概念在美国银行业可谓影响深远。自金融危机，以及“雷曼兄弟事件”显示出商业银行体系的脆弱性以来，美国的监管机构与商业银行之间行成了一种默契，商业银行愿意采取一系列自愿措施来增强抗风险能力，美联储等监管机构则不断采取创新的举措，以及通过不断健全监管制度，帮助华尔街这些“大而不能倒”的商业银行提升抗风险综合能力。
2月20日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例144例。其中境外输入病例73例（上海27例，广东20例，北京9例，广西5例，四川5例，福建3例，天津1例，江苏1例，重庆1例，甘肃1例），含7例由无症状感染者转为确诊病例（广东3例，四川2例，江苏1例，广西1例）；本土病例71例（内蒙古32例，其中呼和浩特市30例、包头市1例、巴彦淖尔市1例；江苏11例，其中苏州市10例、无锡市1例；辽宁7例，均在葫芦岛市；广东6例，均在深圳市；山西5例，均在晋中市；四川4例，均在成都市；云南4例，其中德宏傣族景颇族自治州3例、红河哈尼族彝族自治州1例；黑龙江2例，均在鸡西市），含5例由无症状感染者转为确诊病例（云南3例，内蒙古1例，江苏1例）。无新增死亡病例。新增疑似病例3例，均为境外输入病例（均在上海）。当日新增治愈出院病例42例，解除医学观察的密切接触者1039人，重症病例较前一日增加3例。境外输入现有确诊病例883例（其中重症病例1例），现有疑似病例3例。累计确诊病例13472例，累计治愈出院病例12589例，无死亡病例。截至2月20日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例1724例（其中重症病例10例），累计治愈出院病例101491例，累计死亡病例4636例，累计报告确诊病例107851例，现有疑似病例3例。累计追踪到密切接触者1582455人，尚在医学观察的密切接触者36791人。