美联储激进加息成众矢之的，美国硅谷银行倒闭余波有多大？
记者 | 安晶
当地时间3月10日，美国加州金融保护和创新部宣布关闭成立了40年的硅谷银行，并指派联邦存款保险公司（FDIC）为接管方。硅谷银行也成为2008年金融危机后倒闭的最大美国银行。
从本周三硅谷银行母公司披露其出售证券发生巨亏后到周五，主要负责为科技公司融资的硅谷银行光速倒闭，引发了市场了剧震。
周五，美股三大股指全线下跌。道琼斯工业平均指数下跌1.07%，标普500指数下跌1.45%，纳斯达克指数跌1.76%。本周，道指累计下跌4.4%，创2022年6月中旬以来最大单周跌幅；标普500指数累跌4.6%，创2022年9月以来最大单周跌幅。
由于投资者担忧其他地区银行将赴硅谷银行后尘，地区银行股价遭重挫。同样来自加州的第一共和银行（First Republic Bank）一度暴跌52%，被迫暂停交易。收盘时，第一共和银行跌幅15%。
美国媒体则列出了10家可能成为下一个硅谷银行的地区银行，第一共和银行名列榜单第二。
在投资者担忧下一个硅谷银行之时，硅谷银行的企业储户开始担忧无法给员工发工资。流媒体平台Roku有26%的现金储备存在硅谷银行，价值超过4.8亿美元。
除美国之外，为防止挤兑，英国央行已火速出手，宣布将硅谷银行的英国公司纳入破产程序。美国行业人士认为，虽然硅谷银行的暴雷主要与其投资结构单一有关，但美联储的激进加息是关键导火索。
连锁影响
硅谷银行倒下后，Market Watch火速发布名单，列出了另外10家可能与硅谷银行遭遇相同命运的地区银行。
他们是：客户合众银行（Customers Bancorp）、第一共和银行、桑德斯普林银行（Sandy Spring Bancorp）、纽约社区银行（New York Community Bancorp）、First Foundation Inc．、Ally Financial Inc．、Dime Community Bancshares、Pacific Premier Bancorp、Prosperity Bancshares和Columbia Financial。
列出这10家银行是因为各银行过去一年的净息差（NIM）下降或者只出现了微弱增长，净息差反映了银行获利的能力。Market Watch认为在硅谷银行关门前，该银行的净息差情况已经预示银行无法同时应对美联储加息和风险投资领域贷款增长放缓。
在股价暴跌后，第一共和银行发布声明称其流动性情况良好，消费者存款的平均账户规模低于20万美元，企业存款低于50万美元，与科技相关的存款仅占总存款的4%。
总部位于亚利桑那州的银行Western Alliance也发表类似声明安抚投资者。周五收盘，Western Alliance的股价暴跌21%。
路透社统计显示，短短两天内美国银行的股票市值蒸发超过1000亿美元，欧洲银行蒸发500亿美元。但相比地区银行，美国大型银行的股价更为稳定。摩根大通、富国银行、花旗集团股价周四下跌后，在周五保持了平稳。
在下一个硅谷银行出现之前，目前储户最迫切的问题是如何从硅谷银行中拿回存款。
美国联邦存款保险公司（FDIC）周五发表的接管声明中指出，硅谷银行所有已投保的储户可以在13日早上之前提取已投保的存款。
对于未投保的储户，FDIC将于下周支付预付股息。未投保储户还将获得相关证明，显示未投保存款余额。之后，FDIC将出售硅谷银行的资产，再向未投保储户支付股息。
截至去年12月31日，硅谷银行的总资产约为2090亿美元，总存款约为1754亿美元。而总存款中有约89%都是未投保存款。
硅谷银行的主要客户并非个人，而是企业和投资机构。据其官网介绍，银行为科技公司、生命科学公司和精品红酒公司提供金融服务，在全美的客户超过9500个。
部分储户在硅谷银行暴雷前就提前转移存款，但依然有大量储户的存款没有及时转出，各公司如何支付员工工资成为最迫切的难题。
一名不愿透露姓名的公司创始人在接受CNBC采访时透露，很多公司都处于焦虑状态。据他介绍，一家初创企业的财务总监试图从硅谷银行转出4500万美元，但未成功；另一家有250名员工的企业把所有现金都存在硅谷银行。
一些大公司也同样面临拿不回存款的问题。流媒体平台Roku向美国证券交易委员会提交的文件披露，公司有4.87亿美元的现金和现金等价物作为未投保存款存在硅谷银行，占公司现金储备的26%。
Roku称其目前不知道能收回多少存款，但未来12个月及之后，公司依然有能力履行资本义务。
暴雷始末
消息人士透露，FDIC正尝试在本周末找到愿意并购硅谷银行的银行。FDIC希望能在下周一达成协议，但目前并没有与任何银行达成一致。
成立于1983年的硅谷银行是美国第16大银行，在初创企业和科技公司最繁荣时期，银行也曾有过光辉业绩。2018年硅谷银行存款额仅490亿美元，到2020年已暴涨至1020亿美元。
与其他银行一样，硅谷银行将部分存款留作准备金，将其余存款用于投资。而该银行主要的投资是购买长期国债和长期限的住房抵押债券（MBS）。
《金融时报》统计显示，截至去年底，硅谷银行持有1200亿美元的投资证券，其中910亿美元为MBS，远超过该银行740亿美元的贷款额。美联储为遏制通胀采取激进加息后，长期债券价值下跌。硅谷银行持有的910亿美元MBS目前的市值已跌至760亿美元。
在储户方面，美联储加息、经济衰退风险加大，让初创企业上市和融资更加困难。为了确保现金流，各公司开始从硅谷银行取出存款。在取款需求增加之时，由于利率上涨，硅谷银行也需要向取款储户支付更高的利息。
SVB披露信。
本周三，硅谷银行的母公司SVB Financial Group披露，银行出售了其所有210亿美元的可销售证券，出售的税后损失达到18亿美元，之后银行将出售普通股和优先股募集22.5亿美元。
该公告一发出就引发了储户挤兑。加州金融保护和创新部记录显示，仅周四一天，硅谷银行储户就取出了420亿美元。周四营业结束后，硅谷银行的现金余额为负9.58亿美元。
加息引质疑
富国银行分析师Mike Mayo在给客户的致信中解释，硅谷银行的倒闭主要是由于资金缺乏多样性。高利率、对经济衰退的担忧、初创企业融资困难是此次引发此次风波的主要原因。
周五，美国财长耶伦与银行监管机构会谈时称其完全相信监管机构有能力处理硅谷银行的倒闭问题。白宫经济顾问委员会主席劳斯（Cecilia Rouse）坚信美国现在的银行系统比2008年危机时要坚固得多。
部分行业人则将矛头对准了美联储的激进加息。
Longbow Asset Management首席执行官Jack Dollaride吐槽，此前官方一直在宣传高利率将让银行受益，但现在银行成了最糟糕的行业。他称，现在大家都担忧如果美联储在两周内再加息将给银行业造成破坏，所以银行都在抛售，市场很紧张。
沃伦全球顾问公司创始人沃伦（Christopher Whalen）认为美联储严重错判了加息的影响，让加息产生了反作用。如果之后还会有更多银行倒闭，美联储将被迫放弃激进加息。
他预测，随着投资者关注其他银行存在的风险，卖空者将开始对各银行特别是小型银行发动攻击，“下周可能是血洗的一周。”
南财对话·海外大咖看两会｜清华大学经济管理学院教授Michael R. Powers：乡村振兴要充分开发农村人力资源政府工作报告指出，五年来，我们如期打赢脱贫攻坚战，近1亿农村贫困人口实现脱贫，全国832个贫困县全部摘帽，960多万贫困人口实现易地搬迁，历史性地解决了绝对贫困问题。同时，在脱贫攻坚目标任务完成后，推动巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接。
清华大学经济管理学院金融系教授Michael R. Powers在接受南财集团全国两会报道组记者专访时表示，中国脱贫攻坚战取得全面胜利，具有全球性影响，也为其他国家提供了一个范式。中国乡村地区居住着大量人口，蕴含着丰富的人力资本，要改善农村地区的基础设施，同时将人力资本与技术、通信、物流等要素融合，使之成为经济发展的一部分。
Powers还指出，金融支持乡村振兴可以从多方发力。在货币层面，要为希望在农村地区展业的创新者提供资本；在财政层面，要对低收入者提供支持，使他们有能力购买商品、投资当地企业等。
谈及共同富裕，Powers告诉记者，中国的共同富裕不是短期的财富再分配计划，也并不是把低收入群体看作长期需要补贴的人群。它是一种长期计划，将他们视为一种资源，让更多人成为经济发展的一部分，共享发展成果，从而使整个国家受益。
要用好农村丰富的人力资本
《南财对话》：今年的全国两会，你比较关注哪些热点议题？
Michael R. Powers:我对经济增长政策最感兴趣，主要包括两个方面，一是通过针对性地扩大科技型企业的贷款，加大对创新的支持力度；二是通过有针对性的财政政策促进国内消费，尤其是促进低收入群体和农村居民的消费。
在全国两会期间，代表委员们提出很多新的议案和提案，同时政府部门也会对现有工作的开展情况进行进一步解读，虽然这些内容曾经提出过，但现在我们有机会更好地了解其内涵与细节。全国两会将提出一系列全面的建议，许多问题都将在此期间被重视、被解决。
《南财对话》：你一直很关注脱贫攻坚，中国的脱贫攻坚战取得了全面胜利，如何评价其成果？
Michael R. Powers:中国此前在消除绝对贫困方面取得的成功，是每个人都看到的，但这只是第一步，中国的领导人对此已经做了清晰阐释。中国为脱贫攻坚做了太多努力，现在它已经圆满完成，并且具有全球性影响，为世界上的其他国家提供了一个范式。
当下，绝对贫困已经被消除，下一步就是尝试将这些低收入群体，带入经济发展的潮流。这其中的挑战是，部分低收入群体生活在农村地区，但同样也有机会，因为我坚信中国农村地区的人力资本尚未被完全开发。如果我们能通过教育、培训，提供更好的基础设施、通信、技术和物流，将他们带入经济发展的蓝图，他们有能力为经济做出更大贡献。
《南财对话》：在乡村振兴的道路上，我们如何巩固拓展脱贫攻坚的成果？
Michael R. Powers:每当我们审视农村经济的发展，我们应当看到其中蕴含的人力资本。有大量人口居住在中国农村地区，而他们实际上是前进道路上的雄厚资源，所以想要利用好这种资源依赖两个方面：一是改善这些地区的基础设施，这曾是脱贫攻坚的重要组成部分，也将继续成为通往成功的重要途径，这一点不言而喻。二是将农村地区的人力资本与技术、通信、物流等要素融合，从而与其他地区相互连结，成为经济发展的一部分。
这些发展更多地依赖视频通信、互联网等资源，因此我们发现工作和就业等活动能够在远离城市中心的地方开展。在国家努力促进农村地区发展时，这一发现非常有价值。
以货币与财政政策支持乡村振兴
《南财对话》：金融支持乡村振兴可以从哪些方面发力？
Michael R. Powers:多种方式可以促进金融在农村地区发挥重要作用，这也是我在今年全国两会期间十分关心的话题。这不仅是政府出台政策的机会，还是投资的机会，可以鼓励金融机构、国有企业或私营企业投资于农业基础设施、农业技术发展以及中国农村地区其他方面的发展。
同时还可能有机会提供一些财政刺激，特别是对低收入人群和小型企业，使他们得到发展，并成为推动需求和消费增长的重要力量，整体来看，这对经济是有利的。
所以这就是我关注的两个层面——货币层面和财政层面。在货币层面，要为希望在农村地区展业的创新者提供资本；在财政层面，要对低收入者提供支持，使他们有能力购买商品、投资当地企业，进而成为更广泛的经济的一部分。
加大农村地区教育投资
《南财对话》：你提到农业基础设施和技术领域的投资十分重要。除此之外，还应在哪些领域加大投资？
Michael R. Powers:很多方式可以促进农村地区的投资，作为教育工作者，我来谈谈教育领域。在中国，每个人都有机会接受高等教育，以及计算机、通信、工程方面的培训，这些对农村地区的发展十分重要。但同时我们也需要更具体、更有针对性的岗位培训，这些培训不一定要通过全国性的高校，而是要为农村地区需要的特定类型的技术提供岗位培训，这方面的投资至关重要。
因此，谈及如何利用农村地区蕴含的人力资本，教育是核心要义，其中一部分需要依赖大学的高等教育，除此之外还需要特定培训以适应当地需求，将适宜的技术引入这些地区。
另外，用于农村地区发展的资金也非常重要。
绿色发展需各级政府紧密合作
《南财对话》：绿色发展和生态振兴的理念对乡村振兴为何如此重要？中国乡村如何走好绿色发展之路？
Michael R. Powers:很高兴看到你提出这个问题，事实上，我欠缺绿色发展的技术和工程方面的专业知识，但我可以说的是，金融在这一领域的作用举足轻重，同时技术和教育也非常重要。因此，中央政府会采取措施为绿色发展提供资金，并与各级政府合作。
政策需要有针对性，要像在脱贫攻坚以及其他任何重大项目中一样，中央政府协调针对性措施，并且同省级和地方政府紧密合作，这样才能使得发展与技术进步切实满足当地需求，这也是这些项目成功的关键所在。
让更多人成为经济发展的一部分
《南财对话》：如何理解中国的共同富裕？
Michael R. Powers:事实上，我经常和美国人，以及其他生活在中国或不在中国的外国人谈论中国的共同富裕。需要着重强调一点，中国是一个社会主义国家，并且十分致力于经济的公平。
中国领导人已经非常清楚地表明，共同富裕不是一个简单的大型财富再分配计划，其重点不是向个体进行转移支付和补贴，因为这种做法从长远来看是不可持续的，中国的做法是将贫困人口带入经济发展的潮流中。
这有两方面的好处，一是提高了他们的收入，使他们有机会从贫困人口迈向中等收入群体，最终使得整个社会更加繁荣；二是有效利用人力资本优势，使之不仅可以在农村地区共享，还可以在全国范围内共享。
在过去的40到45年时间里，有大量人口从农村地区迁移到城市，寻求高薪工作，并成为了助推经济发展的强大动力。但现在和过去不同的一点是，农村地区自身获得了发展，因此，我们收获了这些未开发的、或未经充分开发的人力资本，且不需要经历过去那种迁移模式，这将为农村地区带来更大、更可持续的发展。
《南财对话》：你曾提出中国的共同富裕目标有超越国界的影响力，为什么？
Michael R. Powers:将共同富裕与简单的财富再分配概念区分开来很重要。许多西方经济体致力于将贫困人口以及低收入者带入经济发展中，目的是为自身谋取利益。那些激进的领导人以及社会各界人士为了帮助个体融入社会，倾向于强调减税、补贴、贷款或者直接付诸各种转移支付方式，这种机制往往缺乏持久性，也无法确保个体利用资源来发展自己，使自己更有生产力，从而和经济连结起来。
他们得到了资金，但是数额并不大，且资金提供的方式也十分简单，这不能为经济带来长期的公平性。
与之相比，中国的共同富裕更具优势。它不是短期的财富再分配计划，也没有把低收入群体看作长期需要补贴的人群。它是一种长期计划，将他们看作一种资源，让更多人成为了经济发展的一部分，共享发展成果，并且使整个国家受益。
去年净利翻倍，潞安环能股价触及十年新高，好行情还能持续吗？“黑金”行情下，山西煤炭巨头潞安环能（601225.SH）去年业绩大幅刷新其历史。
潞安环能日前披露的业绩快报显示，公司2022年实现营收542.97亿元，同比增长19.80%；实现归属上市公司股东的净利润141.68亿元，同比增长110.49%。
此前安信证券、开源证券等机构针对潞安环能2022年给出的业绩预期在98亿元至120亿元左右，最终公司业绩超过预期。
在此背景下，潞安环能今年以来股价延续加速上涨走势，由年初17元/股左右均价不断走高，一度在2月23日触及23.6元/股，为近十年来的股价高点。
潞安环能去年业绩增长得益于主营喷吹煤和焦炭业务行情红火。那么今年预期又会如何？公司股价会否延续上涨态势？
伴随着动力煤煤价近期企稳且有下行预期，机构认为，今年煤价走势具有不确定性。而潞安环能多地煤矿增产工作持续推进，未来产能仍有增量，且焦钢企业盈利修复，公司高盈利有望持续。
据煤炭行业的几家龙头股披露的业绩快报，受益于去年煤炭价格的高位运行，多家煤炭企业业绩实现大幅增长。陕西煤业（601225.SH）、兖矿能源（600188.SH）去年业绩同比增速分别为64.10%、89.2%。
但去年四季度，煤炭价格中枢小幅下调，也导致部分企业四季度业绩增速放缓。去年第四季度，陕西煤业营收环比有所下滑，归母净利润环比增长84.47%；兖矿能源营收环比也有所下滑，归母净利润环比减少60.04%。
对比去年三季报，潞安环能去年第四季度实现营收143.25亿元，归母净利润49亿元。实现营收、归母净利润分别环比增长22.59%、43.32%。
2022年，公司原煤产量5690万吨，同比增长4.67%；商品煤销量5294万吨，同比增长5.14%。
2022年上半年，煤炭市场供需阶段性紧张态势明显，市场价格实现历史高位突破，下半年煤炭价格维持高位，10月初开始有所下调。年内各类煤种平均价格同比涨幅约为18%，动力煤价格同比平均上涨12%。
公司半年报数据显示，潞安环能商品煤综合售价为971.16元/吨，同比上涨42.33%；同时主营业务274.06元/吨，同比增幅48.97%。
2023年开年，受供需双弱、库存高企，进口冲击等多重因素影响，近期煤价走势疲软。但今年1月潞安环能经营数据表现良好。公司1月原煤产量496万吨，同比增长2.27%；商品煤销量405万吨，同比增长15.71%。
2022年内，煤企行情红火，股价也纷纷走上高点。陕西煤业2022年9月创下股价历史新高25.37元/股，年内股价累积涨幅超过70%，市值突破2400亿元。兖矿能源也在2022年8月走出50.55元/股股价高点，市值达到2070亿元，这是其上市以来市值首次突破2000亿元大关。
不过，高潮过后，上述煤企股价明显步入下调通道。陕西煤业、兖矿能源煤企目前股价分别较上述高点跌去23.77%、35.79%。
相比之下，潞安环能今年以来股价延续加速上涨走势，由年初17元/股左右均价不断走高，一度在2月23日触及23.6元/股，为近十年来的股价高点。目前股价较上述高点跌去8.77%。
兴业证券发布报告称，2022年四季度，公募基金持仓煤炭板块市值242亿元，环比减少250亿元，几乎是“腰斩”式减仓。
目前有业内声音认为，煤价行业2023年波动频率或增加。
中国煤炭报近期称，2023年煤价波幅有限，但波动频率或增加。预计2023年国内原煤生产至少将保持上年水平，但全年供需宽松格局下，高库存和价格下降将对煤矿生产形成一定负反馈，供应基本无忧，政策和需求是主要影响因素。
华泰证券也发布研究报告称，预计2023年场煤价将从1250元/吨下降至950元/吨。
也有机构认为，煤炭行业周期难言见顶。且潞安环能未来产能仍有增量，且煤价高位下焦钢企业盈利有望修复。
开源证券研报认为，潞安环能黑龙关、慈林山、新良友、温庄产能核增持续推进，上庄煤业建设规模调增已获发改委批复，五阳等矿井夹缝扩区资源申办推进，焦钢企业盈利修复对喷吹煤需求形成支撑。
2月20日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例144例。其中境外输入病例73例（上海27例，广东20例，北京9例，广西5例，四川5例，福建3例，天津1例，江苏1例，重庆1例，甘肃1例），含7例由无症状感染者转为确诊病例（广东3例，四川2例，江苏1例，广西1例）；本土病例71例（内蒙古32例，其中呼和浩特市30例、包头市1例、巴彦淖尔市1例；江苏11例，其中苏州市10例、无锡市1例；辽宁7例，均在葫芦岛市；广东6例，均在深圳市；山西5例，均在晋中市；四川4例，均在成都市；云南4例，其中德宏傣族景颇族自治州3例、红河哈尼族彝族自治州1例；黑龙江2例，均在鸡西市），含5例由无症状感染者转为确诊病例（云南3例，内蒙古1例，江苏1例）。无新增死亡病例。新增疑似病例3例，均为境外输入病例（均在上海）。当日新增治愈出院病例42例，解除医学观察的密切接触者1039人，重症病例较前一日增加3例。境外输入现有确诊病例883例（其中重症病例1例），现有疑似病例3例。累计确诊病例13472例，累计治愈出院病例12589例，无死亡病例。截至2月20日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例1724例（其中重症病例10例），累计治愈出院病例101491例，累计死亡病例4636例，累计报告确诊病例107851例，现有疑似病例3例。累计追踪到密切接触者1582455人，尚在医学观察的密切接触者36791人。