老将卸任董明代职 云南白药急需新增长
3月6日晚，一则云南白药的人事变动引发关注。执掌公司20余年的王明辉因个人原因离职，任期未满。而将代职的董明曾是华为中国区副总裁，于2021年加入云南白药。像引进新鲜血液那样，“百年”云南白药也需要新的增长，公司营收净利增长率在2016年首次跌至个位数。2021年，公司炒股巨亏20亿元，净利腰斩。在与华为结缘后，云南白药的首个动作便是布局AI制药赛道，与华为签署了《人工智能药物研发全面合作协议》。对于云南白药未来的发展，董明提出了存量曲线、增量曲线和变量曲线的“三条曲线”，AI制药或是三条曲线重要的一环。
职位更迭
当王明辉走到任职的晚期，云南白药也开始增长乏力、屡陷危机。1999年，37岁的王明辉入职云南白药。在他的带领下，云南白药打造了“云南白药创可贴”“云南白药牙膏”等大单品，创可贴产品逆转中国创可贴市场长期被外资品牌垄断的局面，牙膏产品至今牢牢占据行业市场份额第一的位置。
从百年老字号药企，延展到医药健康品牌，公司整体营收也从最初的2亿元增长至2021年的363.73亿元。不过，自2016年起，云南白药业绩增长开始放缓，后来的牙膏“处方药”风波、炒股巨亏等事件都让云南白药陷入舆论漩涡。
2018年，一位科普医生发文称，在云南白药的中草药牙膏成分中发现了氨甲环酸，而这种药物是血液科医生常用的止血药，并且为处方药，云南白药中草药牙膏的止血功能可能是因为加入了西药成分。2021年，由于公允价值变动损失19.29亿元，云南白药所持的部分股票市值在报告期内大跌，公司净利同比下降49.17%至28.04亿元，这成为公司近20年来的首次归母净利下滑。
董明于2021年加入云南白药，也就是炒股巨亏那年。根据彼时的公告，云南白药决定聘任董明为云南白药集团股份有限公司首席执行官。出任云南白药集团CEO之前，董明任华为中国区副总裁、华为公司党委委员等职务。
北中医战研院岐黄法商研究中心主任、医药卫生法学教授邓勇认为，云南白药董事长辞职有着多方因素影响，除公司战略调整、绩效表现以外，还包括股东偏好、个人因素等，从“中药老字号”的发展来看，早在2000年云南白药就提出了中药和大健康板块的“两翼”战略，目前其医药企业跨界成果显著，在口腔、医美、健康新零售等领域都开创了新增长点。讲“中药老字号需要新鲜血液”，无非是经营理念、管理能力等革新，企业要实现长足发展，首要的就是搭建良好的内部治理机制，而管理层的变动情况只是这种内部治理机制运作的一个指标。
牵手华为
继董明之后，云南白药又引入了一位华为前高管。2022年6月，原华为技术有限公司中国区CFO马加履新云南白药首席财务官一职。马加的加入，被云南白药视为夯实“数字化”和“打造第二曲线”转型的重要举措。
与华为结缘后，云南白药在原有的赛道上向AI制药拓展。2022年7月，云南白药与华为签署《人工智能药物研发全面合作协议》，公司将与华为技术在人工智能药物研发领域开展交流和合作，包括但不限于大小分子设计、相关病症、数据库开发等。
一直以来，生产效率是新药研发的难题。从药物靶点确定、先导化合物筛选、先导化合物优化再到临床试验等阶段，研发一种新药并推向市场是一个复杂且耗时长的过程。公开数据显示，制药公司为这一过程平均需要花费26亿美元，以及长达10年的研发时间。
在云南白药相关负责人看来，AI技术在一定程度上解决了生物医药研发遇到的技术和时间问题，AI技术在药物研发领域的应用可以大幅缩短临床前研究的时间，包括创新靶点发现、CMC研究(Chemical，Manufacturing and Control，药物生产工艺、杂质研究、质量研究及稳定性研究)等环节，未来可能会改变整个制药行业发展的方式。
对于公司布局这一赛道的优势，云南白药相关负责人告诉北京商报记者，公司在长期的药物研发中已积累大量数据(天然产物化合物数据库、民族药资源天然信息平台数据库及云南白药长期积累的具有使用经验的化合物和化合物组合等数据)，华为在云计算、人工智能等方面具有丰富的经验，当前正积极布局AI在生物医药领域的应用，包括算力、制药的相关分子筛选模型和CMC模型等。云南白药和华为将探索联合科研创新的机制，在这个过程中，云南白药将统筹各方的优势资源，打造智能生物医学和创新药物研发的核心竞争力。
打造新增长点
面向云南白药未来的发展，董明曾提到三条曲线，分别为存量曲线、增量曲线和变量曲线。
存量曲线是指基于前期的发展基础，通过内生式的发展来获得有机增长。云南白药目前的业务板块分为药品事业部、健康品事业部、中药资源事业部以及茶品业务等。
耳熟能详的云南白药牙膏所属健康品事业部，据董明透露的数据，该产品的市占率在25%左右。健康品事业部也是云南白药最赚钱的部门。2021年，云南白药集团健康产品有限公司实现净利22.61亿元，占公司整体净利的80.63%。
第二条曲线增量曲线是白药探索相邻的可能，主体思路是构建以解决方案基础的白药生态，聚焦在口腔领域、皮肤管理、与老龄化相结合的骨伤科生态以及女性关怀领域。上述领域基本在白药现有的基础上做增量，比如口腔领域，从牙膏产品逐渐拓展至漱口水、冲牙器等全产品解决方案。
变量曲线则是面向未来发展的变量部分，即白药要构建更新的能力和更新的平台来实现这一部分的发展目标。
在业绩持续下滑的背景下，云南白药需要新的增长曲线。据最新2022年三季报显示，云南白药营收净利仍呈下滑态势，公司前三季度实现营业收入269.16亿元，同比下降5.1%；实现净利润23.05亿元，同比下降5.94%。
上海电影(601595.SH)拟6120.24万元受让上影元文化51%股权 拓展IP运营业务板块智通财经APP讯，上海电影(601595.SH)公告，公司与控股股东上海电影(集团)有限公司(简称“上影集团”)签署《股权转让协议》，将收购上影集团所持有上影元(上海)文化科技发展有限公司(简称“上影元文化”)51%股权，转让价格为6120.24万元。
公告显示，上影元文化是一家具有众多IP无形资产运营权的版权运营公司，由发起股东方向其授权许可了60部作品享有的著作财产权(复制权、发行权、表演权、广播权、改编权(不含电影、电视等影视类改编)、翻译权、汇编权、展览权等，不含展映播映权)及许可商标的商标专用权，授权期为自2022年10月18日起的10年，到期后上影元文化可优先续约10年。其中，上影集团授权其15部排他独占许可作品、15部普通非独占许可作品，上美影授权其15部独占许可作品及许可商标、15部普通许可作品及许可商标。
公告称，本次交易完成后，将有助于公司拓展IP运营业务板块，强化与控股股东优势资源及业务协同，进一步提升公司盈利能力与市场竞争力，助力公司转型升级。
（责任编辑：刘静 HZ010）
明星基金经理卸任减负背后：基金业“挖坑效应”隐现来源 蓝鲸新财富
作者 陈岩
在中国基金业成立25周年之际，基金规模已经突破27万亿大关，但在数字的另一面，部分基金此前疯狂营销的恶果开始显露。
近期，一些明星基金经理接连卸任，令不少投资者感到失望。
接连卸任
3月4日，鹏华基金发布基金经理变更公告称，因公司工作安排，王宗合不再担任鹏华价值共赢两年持有期混合、鹏华养老产业股票两只基金的基金经理，上述基金分别由原先共同管理的基金经理张鹏、郎超继续管理。
鹏华价值共赢两年持有期混合成立于2020年4月29日，最新规模为11.11亿元，成立以来回报为-0.24%，近1年下跌6.78%，今年以来上涨0.49%。
此次卸任的另一只基金鹏华养老产业股票，是王宗合管理的年限最长基金之一，成立于2014年12月2日，最新规模为7.65亿元，该基金近3年实现33.3%的涨幅，今年以来上涨3.18%。王宗合独立管理该基金的八年多时间里，实现任职回报223.70%。
两只基金均于今年1月增聘基金经理。
这已经是王宗合今年以来的第三次卸任，此前他已卸任了鹏华成长价值混合A/C、鹏华优质回报两年定开混合、鹏华精选回报三年定开混合、鹏华中国50混合四只基金，加上这次卸任的两只基金，合计已“减负”近50亿元规模。
同日，王宗合管理的鹏华产业精选混合、鹏华消费优选混合发布基金经理变更公告称，自3月4日起，两只基金分别增聘基金经理张鹏、蒋鑫共同管理。
值得一提的是，鹏华消费优选已由王宗合单独管理12年，是他管理时间最长的基金。按照此前“增聘人手后便卸任”的操作模式，鹏华消费优选或也将被放手。
卸任后，王宗合目前共管理4只基金，仅鹏华创新未来混合（LOF）为王宗合独立管理，规模回落至为150.02亿元。
国民基金经理的高光与陨落
复盘近两年的业绩，王宗合的表现难让投资者满意。
Wind数据显示，王宗合管理的全部基金在2021年和2022年两个完整年度均为负收益，近两年回报为-28.79%，近一年回报为-6.08%。
在持仓上，近两年王宗合开始买入新能源、电子等能力圈之外的个股，不过，他的操作看起来有些难以理解。
2021年底，王宗合购买了新能源板块，其中包括宁德时代和隆基股份。但是，自当年三季度末，新能源板块便开启震荡回调。2022年一季度，王宗合将新能源板块的个股调出，并大举进军银行股，将前十大重仓股的一半仓位换血。
另外，在仓位上，王宗合也开始择时。2021年三季度，鹏华创新未来大幅调低仓位，股票仓位降至67.61%，2022年一季度，又进一步降至58.62%，现金占净比达到了38%。
2020年对于王宗合是一个转折点。在当年3月拿下金牛奖之前，王宗合这个名字鲜为人知，其管理基金的总规模尚不足50亿。
获奖后的王宗合，被推至聚光灯下，光环和名利随之而来。鹏华基金将其打造成“国民基金经理”，2019年开始，他接连卸任老基金，不断发行新产品。
其中，他参与了当时风光无限的蚂蚁战略基金，此外，鹏华匠心精选上市首日获募资超1300亿，打破认购纪录。随后公司还提拔王宗合至管理层，2021年1月任命其为鹏华基金副总经理。
2019-2020年，王宗合连续新发了6只基金，再加上他之前任职的4只基金，一度达到主动权益基金经理10只产品的管理上限，并且大部分均定位于全市场产品。王宗合的个人管理规模从2019年的33.34亿元直接飙升至2020年的522.84亿元。
在此前的采访中，王宗合将自己定义为价值成长型的风格，希望挖掘的价值是企业通过长期持续稳定的成长，最终成长出来的价值。
回顾代表作鹏华消费精选的持仓，从过去十年的重仓股来白酒股占比最高。可以看出他的能力圈主要在白酒、家电、医药等少数几个泛消费领域。
然而，后来市场风格的切换，以及个人管理规模增长过快所暴露出的管理大资金经验不足等问题，最终导致其所管产品业绩大幅下滑，规模缩水严重。
2021年和2022年两个完整年度，王宗合在管基金均为负收益，其中，助力王宗合站上顶流基金经理之位的鹏华创新未来去年10月净值一度跌破0.5。
据业内消息，王宗合早在去年就已患病，外部并不知晓。
基金繁荣背后
鹏华基金成立于1998年，是“老十家”基金公司之一。2008年，鹏华基金二次创业，时任南方基金副总经理的邓召明就任鹏华基金总经理。15年来，在他的带领下，鹏华基金管理规模一度进入行业前四。
邓召明是1968年人，历任北京理工大学管理与经济学院讲师、机电部兵器工业总公司主任科员、中国证监会处长、南方基金副总经理。在南方基金时，邓召明是时任南方基金总经理高良玉的副手。在任期间，他主管南方基金的企业年金业务，取得突出成绩。
进入鹏华基金后，很快他将在南方基金的激进作风复制过来。
在“老十家”中，鹏华基金的规模一直很难排在前三，而这个状态在2015年有所改变。2014年四季度末，鹏华基金的管理规模是688亿元，在“老十家”中排名倒数第三；2015年开始，基金规模猛增，一季度末增长40%、二季度末已经是年初的3倍规模，在“老十家”中飞快上升至第四名。
究其原因，2015年上半年的牛市行情下，鹏华基金密集发行了一系列不同主题的分级基金。2015年以前，鹏华基金只有10只指数基金；受2015年大牛市影响，鹏华基金一年中便发行了12只分级基金，大部分都集中在4-6月。因此，鹏华基金的规模才能够短时间内迅速扩张。
然而2015年6月股市大跌，分级基金带有杠杆，亏损最为严重，鹏华基金的规模又快速萎缩。分级基金对鹏华的影响不仅仅只限于2015年，2018年大熊市时，鹏华基金年内亏损超30%的产品共有12只，这12只产品不仅都是分级B，而且大部分都是2015年成立的。大幅的亏损下，鹏华的指数基金规模一直难以扩张，原本有望成为基金公司龙头，最终也因为分级B巨亏告终。
在宣传上，鹏华基金相当激进。无论是在2015年下半年，还是在2020年下半年至2021年上半年，鹏华基金都投入巨资进行刷屏式的营销。
近几年来，公募基金业存在比较严重的金融精英论等不正常风气，部分头部公司的经理层受暴利和天价年薪驱使，盲目追求规模扩张，不仅损害了普通公众的切身利益，而且加剧了股市波动，成为资本市场健康发展的阻碍。
明辉国际（03828）发布截至2022年6月30日止6个月中期业绩，收入约8.91亿港元，同比增长49%；公司拥有人应占溢利约2810万港元，而去年同期取得公司拥有人应占亏损约4690万港元；每股盈利3.9港仙；拟派中期息每股1港仙。据悉，集团截至2022年6月30日止6个月的毛利同比增加75.9%至约1.98亿港元。因集团采取多项措施（包括加强成本控制及加大高利润率产品的销售），毛利率较去年同期的18.9%上升3.4个百分点至22.3%。