石化化工行业周报：关注轮胎景气拐点显现
投资要点： 2023年我们认为轮胎市场的压制因素逐渐淡去，需求端复苏较明显，节后开工恢复迅速，景气拐点显现。低库存+较低原料成本+低海运费+低利润基数的背景下，一季度轮胎行业有望迎来盈利同比改善。长期来看，我国轮胎企业注重技术创新，开拓海外布局，有望提升全球市场竞争力，具有长期成长性。建议关注：赛轮轮胎（产能国内前三，新产能较快释放，“液体黄金”轮胎产品优势）、森麒麟（海外布局较完善，大尺寸、航空胎产品优势）、玲珑轮胎（国内产能领先，配套市场国内第一）。 行业基础数据跟踪：2月20日~2月24日，沪深300指数上涨0.66%，申万石油石化指数上涨1.77%，跑赢大盘1.11pct；申万基础化工指数上涨0.79%，跑赢大盘0.13pct；涨幅在全部申万一级行业中分别位列第14位、第20位。基础化工和石油石化子行业表现较好的有油品石化贸易、磷肥及磷化工、化学工程、涂料油墨、钛白粉等板块，表现较差的有粘胶、氮肥、其他化学制品、合成树脂、膜材料等板块。 能源跟踪：WTI原油延续箱体行情，于上周五收76.32美元/桶，周均价跌幅3.34%；截至2023年2月17日当周，美国原油产量为1230万桶/日，周环比不变，原油增产仍动能不足，工作钻机数出现回落趋势，炼厂开工率85.9%，周环比下降0.6个百分点；山东地炼准备接收从俄罗斯西北北极地区装载的多批低硫原油；美国正在攫取俄罗斯原油原本在欧洲的市场。 价格数据跟踪：上周价格涨幅居前的品种分别为硝酸：13.14%，苯胺：12.12%，乙烯：6.38%，促进剂：6.29%，丙酮：5.51%。上周价格跌幅居前的品种分别为NYMEX天然气：-8.00%，DMF：-5.90%，烧碱：-5.47%，三氯化磷：-4.94%，WTI原油：-3.34%。 风险提示：地缘政治不稳定，导致国内商品、服务出口受政策抑制，或导致国际能源价格产生剧烈波动，并传导至国内影响企业盈利水平；国内需求低迷，影响到相应企业的利润；美联储加息节奏超预期，海外通胀高企，海外需求修复不及预期，或将影响国内的产品出口。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。（责任编辑：王丹 ）
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
白酒投资并购再升温，为何出手的不是“业内人”外界既关注业外产业资本进入对白酒行业的影响，也关注其如何破解白酒“并购容易整合难”的难题。
近年来，随着白酒热的持续升温，白酒并购的热度也随之增长，但第一财经记者注意到，近两年频频出手并购的并非头部白酒企业，反倒是业外产业资本成为主要推动者。
在上周举行的2022酒业创新与投资大会上，华润啤酒和复星集团成为了被关注的焦点，过去两年中，两者以收购或合作的方式“吞下”多家白酒企业，外界既关注业外产业资本进入对白酒行业的影响，也关注其如何破解白酒“并购容易整合难”的难题。
业外产业资本推动白酒并购热
虽然2022年白酒行业受到疫情的影响，但白酒行业的投资热度不降反升。
酒业创新与投资大会上公布的《2022酒业投融资报告》显示，2018年以来，酒业一级市场投融资呈现出数量多、体量大、白酒热等特点，仅对公布具体交易金额的16起进行分析，2022年全行业投资金额最高，为165亿元。
企查查数据也显示，2021年和2022年酒业投融资事件有76起和63起，整体高于此前几年。
不过白酒行业等来的并不是“大吃小”的行业整合，本轮频频出手的却是业外产业资本，而且收购标的规模也明显变大，其中动作最大的是华润啤酒、复星集团和江苏综艺集团。
特别是前两者，2021年9月，华润啤酒参与投资了山东景芝白酒有限公司；2022年6月，华润战投收购了安徽金种子酒业股份有限公司49%股权；2022年10月，华润酒业又以123亿元代价收购了热门酱酒品牌金沙酒业55.19%的股份，这也是近年来行业中最大的一起白酒并购案。
复星集团则先后收购金徽酒和舍得酒业，2022年，复星通过舍得酒业，与贵州酱酒企业夜郎古成立贵州夜郎古酒庄有限公司，舍得酒业持有后者78.95%的股份。
江苏综艺集团在前两年先后收购了贵州醇、枝江酒业和古蔺蔺郎酒之后，2022年又收购了贵州青酒、四川永乐酒业和匀酒等酒企。
不过在本轮白酒并购热中，头部白酒酒企却少有动作。
香颂资本执行董事沈萌告诉第一财经记者，业外资本看重白酒市场的需求稳定性，以及在二级市场的概念热度。但对于白酒头部企业来说，其本身在品牌上已经占有更高的价值，其他品牌对增值的贡献有限，所以缺少收购的意愿。况且，白酒酒企大多是地方国企，跨区域收购会存在地方利益冲突，也较难实现。
能否搅动白酒市场格局
在过去很长一段时间里，业外资本进入白酒行业并不在少数，此前娃哈哈、维维股份、联想控股等都曾看好并进入白酒行业，但最终大多失意离场。
在外界看来，上一轮业外资本的失意原因，一方面，除了当时一些业外资本投资白酒的思路本身并不单纯之外，跨界整合和经营的难度也很大。
曾操盘温和酒业的白酒专家肖竹青告诉第一财经记者，当初业外资本也曾来厂洽谈收购事宜，但最终都未能成功，其中一家并不是看好酒厂的经营，而是更看好酒厂的土地价值；另一家企业虽然有意向白酒行业转型，但是缺乏人才和经验，最后知难而退。
另一方面，白酒行业中能够收购的合适标的并不多，好标的往往价格很贵且并没有出售的打算，中小白酒企业又难以承载资本的雄心。
在沈萌看来，此前的并购中，资本方认为中小品牌加大投入就能成为大品牌，而这种观念与白酒市场的历史和格局存在矛盾。
目前国内白酒品牌格局围绕着国家名酒体系已经基本固化，头部名酒的社交价值甚至超越了白酒产品本身，成为消费决策的主要因素之一，而头部名酒企业的品牌形成既有历史渊源，投入也非一朝一夕。
因此在本次大会上，外界更关注华润和复星们如何打好白酒这张牌。
记者注意到，与以往不同，新入局的业外产业资本除了实力更雄厚外，对白酒的态度也更偏向于投资而非投机。
在谈及为何要大规模进入白酒行业时，华润啤酒控股有限公司CEO侯孝海告诉第一财经记者，华润啤酒发展白酒业务并非是因为啤酒增长见顶，一方面是华润啤酒作为央企，有做大酒类主业的需求；另一方面，从全世界角度看，啤酒行业在向高酒精度酒饮方向发展，国外行业头部企业都在做类似的产业融合；同时，华润啤酒看好中国白酒行业的长期发展。
而在复星国际副总裁石琨看来，在复星的投资理念中，定位是幸福消费产业集团，因此白酒是复星提供的消费产品组合中的一部分。
在标的选择上，华润啤酒和复星也各有侧重。
比如华润系收购的酒企大多是区域知名酒企，香型上避开了大众化或竞争度程度较高的香型，比如金种子是馥合香、景芝是芝麻香、金沙是酱香。
参与此次一系列白酒并购的华润酒业总经理魏强告诉第一财经记者，华润酒业在选择标的时，一方面选取在一个省或多个省能够有较大的市场拓展空间的项目，另一方面，关注其香型独特性和生产能力、以及老酒库存水平。
肖竹青也认为，目前一线名酒对于区域酒企造成了严重的挤压，市场份额继续向名酒企业集中，区域酒企面临着很大的压力，因此并不是所有的区域酒厂都具备投资价值。但口粮酒和高端酒并非同样的价值逻辑，口粮酒领域也还没有明确的头部企业，区域酒企依然有发挥的空间。
而复星在2022年则大笔减持了金徽酒，但转身就加码了夜郎古酒。在业内看来，舍得酒业主要以浓香型白酒为主，这一变化显示出复星在白酒并购上的思考，减少内部竞争的同时，补全酒业板块缺“酱香”的问题。
值得注意的是，华润啤酒已经完成了组织架构调整，成立了啤酒事业部和白酒事业部，由魏强出任白酒事业部负责人，并完成了对华润收购企业的排兵布将，范世凯、干晓峰、何秀侠多位老“啤酒人”分别出任金沙、景芝和金种子的总经理，在酒业创投大会期间，上述新任掌门人均表示不会用“啤酒的方式把白酒重做一遍”，目前正在摸底、探索和整合过程之中。
侯孝海则告诉第一财经记者，“白酒新世界”还在探索之中，虽然啤酒和白酒产品本身有所不同，但在渠道的部分重叠，工艺的取长补短，销售的模式、信息化、成本管控、工厂管理、渠道建设、产品组合等这些方面依然有很多共通之处，因此“啤酒+白酒”双赋能还有很大的想象空间。
在沈萌看来，当下白酒行业是历史形成的格局，新一轮业外产业资本能否撬动并带来一些新变化，还需要进一步观望。
京信通信：预计2022年税前利润不低于2.8亿港元证券时报e公司讯，京信通信(02342.HK)28日晚公告，预期2022年度税前利润不少于2.8亿港元，母公司拥有人应占利润不少于1.8亿港元，同比扭亏为盈。年度预盈主要受惠于全球5G网络建设持续发展，公司整体包括子公司业务都有所增长。其中基站天线业务增长尤其突出，国内及国际基站天线产品订单均较去年同期大幅增长。
2月20日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例144例。其中境外输入病例73例（上海27例，广东20例，北京9例，广西5例，四川5例，福建3例，天津1例，江苏1例，重庆1例，甘肃1例），含7例由无症状感染者转为确诊病例（广东3例，四川2例，江苏1例，广西1例）；本土病例71例（内蒙古32例，其中呼和浩特市30例、包头市1例、巴彦淖尔市1例；江苏11例，其中苏州市10例、无锡市1例；辽宁7例，均在葫芦岛市；广东6例，均在深圳市；山西5例，均在晋中市；四川4例，均在成都市；云南4例，其中德宏傣族景颇族自治州3例、红河哈尼族彝族自治州1例；黑龙江2例，均在鸡西市），含5例由无症状感染者转为确诊病例（云南3例，内蒙古1例，江苏1例）。无新增死亡病例。新增疑似病例3例，均为境外输入病例（均在上海）。当日新增治愈出院病例42例，解除医学观察的密切接触者1039人，重症病例较前一日增加3例。境外输入现有确诊病例883例（其中重症病例1例），现有疑似病例3例。累计确诊病例13472例，累计治愈出院病例12589例，无死亡病例。截至2月20日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例1724例（其中重症病例10例），累计治愈出院病例101491例，累计死亡病例4636例，累计报告确诊病例107851例，现有疑似病例3例。累计追踪到密切接触者1582455人，尚在医学观察的密切接触者36791人。