监管剑指券商“风水专家” 禁止发布利用玄学预测股市类研报
“独立、客观、公平、审慎”是券商发布研报的基本原则。
或是为了博眼球、蹭流量，抑或是有其他需求，前段时间券商行业涌现出少数“风水专家”，利用天干地支、阴阳五行等理论对市场走势进行研判，该行为引发了监管及市场的关注。
持续打击
研报违法违规行为
2月24日，证监会在对《关于严厉打击风水盲测股市动向的建议》(十三届全国人大五次会议第6178号建议)的答复中表示，一贯重视对发布证券研究报告行为的监管，建立了基本完善的制度规则和监管机制，并持续强化日常监管执法，着力提升证券研究报告业务质量和合规水平。
证监会表示，监管实践中，发现部分证券分析师、证券投资顾问利用天干地支、阴阳五行等理论对证券及证券市场走势进行分析、预测或提供投资建议服务，背离了发布证券研究报告独立、客观、公平、审慎的基本原则，违反了法律规定和相关执业规范。
《证券日报》记者梳理了两起典型案例，案例一为2021年12月份，江西证监局对国盛证券及研究所研究员刘富兵分别采取了出具警示函、监管谈话等监管措施。江西证监局指出国盛证券《天干地支在择时中的应用初探》研究报告利用天干地支纪历分析股票市场走势，研究方法不专业审慎，研究结论不客观科学；案例二为2022年3月份，深圳证监局对安信证券汕头分公司及投顾陈南鹏分别采取出具警示函、监管谈话等监管措施。深圳证监局同时指出，安信证券投资顾问陈南鹏通过公司微信群发布《仁者无敌——2022中国股市预测》并被转发，相关预测对行业、市场的评论意见不审慎，将股票根据五行属性分类进行分析，投资建议不具有合理依据。
针对卖方研究种种乱象，有券商人士向《证券日报》记者透露，“这种‘风水、玄学研究’可能存在一定市场需求，所以会一直有少数卖方研究机构及相关人员在做。但玄学预测类研究内容偏离了‘研究方法专业审慎、分析结论具有合理依据’的原则，绝大部分券商的研究部门是不允许出现玄学预测类研究内容的。”
证监会表示，聚焦“建制度”主线，从法律和行政法规、部门规章及规范性文件、自律规则三大层面，建立健全研报业务规则体系。下一步，中证协将在有关自律规则修订中进一步强调，禁止发布利用玄学预测股市类研究报告。
行业“研究力”
待进一步提升
随着资本市场改革的不断深化，券商研究业务正在经历重塑，当前已有超过90%的券商以一级部门的形式开展研究服务，提升“研究力”成为券商的核心竞争力之一，而券商研究服务的竞争也越来越激烈。
据《证券日报》记者了解，目前券商研究所对分析师的考核主要由合规展业、客户评价、佣金派点、工作量和研究报告质量以及对内业务研究支持等指标构成。“行业太‘卷’了。”有券商研究人员告诉记者，部分分析师或是为了快速“出圈”，发布“风水研报”“玄学研报”等博眼球的研究内容，不过整体来看在行业内是少数。
一直以来，行业内绝大多数分析师都非常勤勉，扎根研究本源，另有券商研究所人士向《证券日报》记者表示，“除了工作日，就连周末都在准备报告、电话会议、跑客户。”
近年来，券商研究业务取得较快发展，分析师人数持续增长。中证协最新数据显示，2021年，研究及机构销售人员同比增长超过15%，平均人数83人，15家证券公司研究及机构销售业务人员配置超过200人，17家证券公司在100人至200人之间，12家证券公司在50人至100人之间，30家证券公司在20人至50人之间，31家证券公司在20人以下。
截至目前，国内券商分析师总数已增至3990人。不过，注册制对券商研究的“资产定价”以及“价值发现”能力也提出了更高要求，行业的研究服务能力还有待进一步提升。为了客观反映券商发布研报业务开展情况，促进发布研报业务健康发展，中证协曾多次摸底券商“研究力”。
下一步，证监会表示，将多措并举、形成合力，推动提高研报行业合规水平。持续加强发布证券研究报告监管执法和自律管理，严厉打击利用天干地支、阴阳五行风水学说预测股市等违规行为，维护市场秩序和投资者合法权益。
伊拉克军方击毙17名“伊斯兰国”武装分子当地时间26日，伊拉克武装部队总司令发言人叶海亚·拉苏尔表示，反恐部队在安巴尔省西部靠近叙利亚边境的阿卡沙特地区击毙了17名极端组织“伊斯兰国”武装分子，其中包括1名“非常有影响力”的头目。
当天早上，安巴尔省一安检站遭遇恐怖袭击，造成4名部队士兵死亡，该省警察司令部认为此次袭击是由残存的极端组织“伊斯兰国”武装分子发起。（总台记者 江浩宇）
股神也扛不住加息？巴菲特年报喜忧参半来源：北京商报
在动荡的市场环境下，92岁的股神巴菲特和他执掌的伯克希尔·哈撒韦的一举一动备受关注。当地时间2月25日，伯克希尔财报和最新一期巴菲特“投资圣经”新鲜出炉。由于去年美股市场的波动，伯克希尔全年亏损228.19亿美元，不过依然跑赢了美股标普500指数。此外，巴菲特还提到了市场关注的其他话题，包括美国经济、接班人、股票回购……对于长期投资，巴菲特依然觉得“很美好”。
选择的不是股票，是公司
年报显示，该公司2022年全年营收3020.89亿美元，上年为2760.94亿美元；2022年净亏损228.19亿美元，上年净利润为897.95亿美元。单季度而言，伯克希尔去年四季度净利润181.64亿美元，上年同期盈利396.46亿美元，但相比去年二季度亏损437亿美元，去年三季度亏损26.88亿美元，伯克希尔公司的情况正在好转。
在伯克希尔巨亏背后，2022年高通胀、美联储激进加息等负面因素引发美股暴跌，三大股指均创下2008年金融危机以来最大的年度百分比跌幅，道指去年累计下跌8.78%，标普500指数下跌19.44%，纳指更是暴跌33.1%。
不过，股市的剧烈波动也提供了一些买入股票的机会。2022年，伯克希尔建仓派拉蒙全球和建筑材料制造商路易斯安那太平洋等公司，并且大举买入西方石油的股票，成为西方石油的单一最大股东。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，在历史上美国的大熊市中巴菲特往往都有精彩的表现。比如说1973年第一次石油危机时，标普500指数下跌13%，巴菲特取得5%的正收益。第二年标普500指数继续大跌20%，而巴菲特取得了6%的正收益。1977年第二次石油危机中，标普500指数下跌8%，巴菲特取得32%的正收益。这些表现让巴菲特的价值投资更加深入人心。
在信中，巴菲特再次强调了投资选择的不是股票，选择的是公司，投资持有股权的目的，是对具有长期良好经济特征和值得信赖的管理者的企业进行有意义的投资。持有公开交易的股票是基于对其长期经营业绩的预期，并不是把它们看作是短期买卖的工具。
巴菲特以可口可乐和美国运通为例。伯克希尔从1994年完成投资可口可乐，投资总成本13亿美元，如今市值250亿美元。完成投资美国运通则是在1995年，投资成本也是13亿美元，如今市值220亿美元。此外，伯克希尔每年都能获得巨额分红。
截至2022年底，伯克希尔是八家巨头的最大股东：美国运通、美国银行、雪佛龙、可口可乐、惠普股份、穆迪、西方石油和派拉蒙全球。杨德龙指出，这些都体现出巴菲特的投资理念，也就是在市场波动的时候去布局好公司，然后长期持有分享企业的成长。
“美国顺风”
1965年，伯克希尔成立伊始只拥有一家历史悠久、但注定要倒闭的新英格兰纺织企业。随着这项业务走向终点，1967年国民保险（National Indemity）成立后，公司将资源转向保险和其他非纺织业务。
巴菲特写到，这是一条坎坷的道路，涉及到公司所有者不断的储蓄（留存收益）、复利的力量、避免重大错误以及最重要的“美国顺风”（American Tailwind）。如果没有伯克希尔，美国依然可以过得很好。反之，则并非如此。
对比来看，2022年伯克希尔每股市值的增幅大幅跑赢标普500指数22.1个百分点。长期来看，1965-2022年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为19.8%，明显超过标普500指数的9.5%，而1964-2022年伯克希尔的市值增长率是令人吃惊的3787464%，也就是37874倍多，而标普500指数为24708%，即超过247倍。
在“看一封少一封”的巴菲特股东信中，股神提醒投资者不要被“表象”迷惑。伯克希尔2022年表现不错，调整后的营业利润（不包括持有股票的资本利得）创下了308亿美元的历史新高。如果没有经过调整，GAAP（美国通用会计准则）数据在每个财报日都会剧烈波动。
“按季度甚至按年度查看GAAP利润具有100%的误导性。可以肯定的是，在过去几十年里，资本利得对伯克希尔来说非常重要，我们预计在未来几十年里，资本利得将显著增加。但是，媒体经常无意识地报道它们每个季度的波动，这完全误导了投资者。”巴菲特强调。
但对于美国的债务问题，巴菲特的担忧溢于言表。在截至2021年的十年间，美国财政部的税收为32.3万亿美元，而支出却达到43.9万亿美元，出现了严重的财政赤字。美国如此庞大且根深蒂固的财政赤字会带来严重后果。
对于未来，巴菲特强调了未雨绸缪的重要性，伯克希尔将始终持有大量现金和美国国债以及其他各种更加广泛的业务。伯克希尔将避免任何会在关键时刻导致现金流紧缺的鲁莽行为，哪怕是在金融恐慌和前所未有的保险损失的时刻。
接班人的承诺
除了投资之外，巴菲特在今年的信中为股票回购做了辩护，他认为这种做法对所有股东都有利。伯克希尔2022年用80亿美元回购了自家股票，在2021年则花费了创纪录的270亿美元进行回购，原因是巴菲特认为外部机会很少。
彼时，股票回购引发了政界人士的批评，他们认为美国企业应该把现金用在其他方面，例如员工福利和资本支出，以促进公司业务的长期增长。
巴菲特则反驳，回购提高了每股的内在价值。他特别提到了伯克希尔重仓的苹果和美国运通，这两家公司也采用了类似的回购策略。
“在对伯克希尔58年的管理中，我的大部分资本配置决策都不怎么样。”巴菲特还表示，“我们令人满意的业绩来自十几个真正正确的决策，大约每五年一个。”
此外，在字数并不多的信中，巴菲特还讨论了该公司的未来。鉴于巴菲特今年已是92岁高龄，有关他何时退休也一直是外界所关心的话题。巴菲特此前已经明确表示过，在伯克希尔主管非保险业务的副董事长格雷格·阿贝尔将会是他的接班人。
巴菲特在信中透露，伯克希尔未来的CEO将用他们自己的钱购买公司的股票，并且将会是他们净资产的很大一部分。据悉，阿贝尔去年在伯克希尔的股票上花费了逾6800万美元。
巴菲特表示，他本人和芒格以及两人的家人和好友，将继续在伯克希尔有大量投资，这是给投资者的承诺：他们会像对待自己的钱一样，对待投资者的钱。
在股东信最后，巴菲特发出了邀请，今年5月初伯克希尔将在美国奥马哈举行股东会。“期待着5月5日-6日在奥马哈见到你，我们会玩得很开心。”
北京商报记者 方彬楠 赵天舒
2月20日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例144例。其中境外输入病例73例（上海27例，广东20例，北京9例，广西5例，四川5例，福建3例，天津1例，江苏1例，重庆1例，甘肃1例），含7例由无症状感染者转为确诊病例（广东3例，四川2例，江苏1例，广西1例）；本土病例71例（内蒙古32例，其中呼和浩特市30例、包头市1例、巴彦淖尔市1例；江苏11例，其中苏州市10例、无锡市1例；辽宁7例，均在葫芦岛市；广东6例，均在深圳市；山西5例，均在晋中市；四川4例，均在成都市；云南4例，其中德宏傣族景颇族自治州3例、红河哈尼族彝族自治州1例；黑龙江2例，均在鸡西市），含5例由无症状感染者转为确诊病例（云南3例，内蒙古1例，江苏1例）。无新增死亡病例。新增疑似病例3例，均为境外输入病例（均在上海）。当日新增治愈出院病例42例，解除医学观察的密切接触者1039人，重症病例较前一日增加3例。境外输入现有确诊病例883例（其中重症病例1例），现有疑似病例3例。累计确诊病例13472例，累计治愈出院病例12589例，无死亡病例。截至2月20日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例1724例（其中重症病例10例），累计治愈出院病例101491例，累计死亡病例4636例，累计报告确诊病例107851例，现有疑似病例3例。累计追踪到密切接触者1582455人，尚在医学观察的密切接触者36791人。