评论丨完善风险分类制度 有效防控信用风险
近日，银保监会与央行联合发布了《商业银行金融资产风险分类办法》(以下简称《办法》)。《办法》针对近年来我国银行业资产结构发生的变化，以及风险管理实践，通过进一步严格细化金融资产风险分类，旨在推动我国商业银行资产风险分类标准与全球接轨，提升风险识别水平和计量水平，有效防范和化解潜在重大金融风险。
随着我国疫情防控政策优化以及宏观经济企稳向好势头逐渐稳固，防范和化解重大风险成为今年金融监管政策的重要导向。特别是在货币政策态度向中性偏移，以及更加强调防通胀的背景下，降准降息等总量式政策实施的可能性在减小，而结构性工具的使用频率在逐步上升，特定行业景气程度较低、预期较差、销售艰难以及现金流回笼受阻等问题，依旧有待进一步扭转，再加之中国经济深度转轨和结构调整的序幕已经拉开，传统行业加速出清与金融监管立场强化，商业银行需要警惕潜在不良率的提高，提前做好应对，树立红线意识和思维。
本次《办法》的公布，体现出了监管部门对金融资产风险划分的“从严、从紧、审慎”导向。首先，《办法》要求，商业银行应对表内和表外承担信用风险的金融资产均要展开分类。这体现出近年来监管部门的“穿透式”监管导向，即表外、通道等业务不再是“法外之地”，对所有涉及风险的资产，均要“一视同仁”地进行风险划分与评估。考虑到表外业务的风险普遍要高于表内，这就要求商业银行对表外业务计提更高的减值准备。
其次，《办法》要求，以评估债务人履约能力为中心，债务人在本行债权超过10%分类为不良的，该债务人在本行所有债权均应分类为不良；债务人在所有银行的债务中，逾期超过90天的债务已经超过20%的，各银行均应将其债务归为不良，这体现明显的“从严从紧”的导向。尽管债务人可能在一家以及多家银行拥有多笔贷款，但债务人作为一个偿债主体，应作为整体来对待。当一笔贷款发生逾期后，商业银行有理由对该债务人的其他贷款安全和风险重新审慎判断。
第三，《办法》进一步强化了以金融资产的逾期天数与风险等级划分的关系。《办法》规定，金融资产逾期后应至少归为关注类，逾期超过90天、270天应至少归为次级类、可疑类，逾期超过360天应归为损失类。因此，过去以有充足担保为理由，淡化某些金融资产存在的潜在风险的行为，今后将不被允许，逾期天数作为“硬标准”的风险划分依据，将得到完全确立。同时，次级、可疑和损失三类将全部被归为不良资产，这对商业银行有效控制不良率提出了更高的要求。对于资产证券化产品或者资管产品，《办法》要求穿透至基础资产，以基础资产的风险确定组合产品的风险。过去通过抽屉协议或者所谓的“优先劣后”的做法，将不能够影响组合产品的风险划分。
第四，针对近年来商业银行更多参与债务重组，或者提供债转股业务的实际情况，《办法》规定，将重组观察期由至少6个月延长为至少1年，而债务人在观察期内，若没有有效缓解财务困难或者仍存在还款困难的，观察期还要重新计算。将债务重组后的观察期再延长6个月，体现出了当前及未来一段时期监管更趋审慎的导向，有利于银行在较长的一段时期内，对债务人的经营、资金、周转等情况进行全面细致的观察，合理对重组资产的风险予以审慎评估。特别是，《办法》没有强行要求重组资产必须归为不良，而应至少归为关注类，从机制上提升了商业银行从事资产重组或者债转股等业务的积极性。
《办法》推出后，将设置一定的过渡期，并根据存量和新增业务的不同，进行调整。总体来看，随着《办法》的实施，商业银行的绝大部分金融资产均要严格按照标准进行分类，特别是类信贷、表外、资管等产品也要按照穿透式原则，“一竿子插到底”，摸透基础或者底层资产的风险状况。过渡期的存在，一定程度上避免了新规的执行可能带来的不良率快速上升。但是可以确定的是，未来一段时期，商业银行的资产扩张，必须更加注重事前调查和事中控制，更加严格的资产风险划分，带来的将是资产减值损失或者损失准备计提数量的增多，这对于商业银行的盈利会带来一定影响。此外，由于严格了金融资产的风险划分，则在计算资本充足率时，风险加权资产会有所扩大，商业银行的资本充足率会受到影响，这客观上要求商业银行苦练内功，提前做好应对和防范措施，多渠道通过永续债等混合资本工具，及时补充资本充足率。
全球奢侈品进入新赛道，尾部品牌淘汰加速去年，全球奢侈品市场进一步复苏，获得17%的同比增长，市场规模达25450亿元。全球奢侈品市场彻底走出了疫情“阴霾”，并获得较快发展。特别是头部奢侈品品牌，就2022年业绩财报看，平均市场规模较疫情前的2019年提升30%以上。
以路威酩轩集团为例，2022年实现销售额5786亿元，而其规模效应带来的渠道、传播及供应链优势将持续发力。无独有偶，爱马仕、香奈儿等头部品牌，都获得了远超行业平均水平的发展增速，在全球奢侈品市场中的占比逐步提升。
与此同时，疫情期间全球高端小众和设计师品牌倒闭了约22%，有超过70%的品牌面临过各种类型的生存困境。
不难看出，传统奢侈品阵营呈现出两极分化的趋势，很多品牌正在主动或被动退出奢侈品阵营，而越是头部的品牌增速越快，原因是何？
首先，随着线上媒体的发展，生活方式教育成为奢侈品快速发展的重要因素之一，有更多消费者开始了解奢侈品品牌。在这个过程中，越是头部的品牌越容易受到关注，甚至在很多潜在消费者心中，只认识这些头部品牌。除了在线上占据流量，头部品牌在线下也拥有特殊优势——最好的商圈和街道门店，并从中获得营销红利。
其次，多元化和大众化也是头部品牌市场占比扩大的原因之一。为了获得更多销量，头部品牌通过多元化和大众化策略，进一步在其他品类市场“攻城略地”，也进一步抢占下游品牌市场，导致更多非头部品牌生存艰难，甚至难以为继。
还有很多原因造成头部品牌获得更多机会，也导致传统奢侈品阵营由“金字塔”型向“埃菲尔铁塔”型发展——头部越来越集中，下面越来越分散。在此背景下，全球奢侈品市场的品牌集中化程度将进一步提高，“强者更强，弱者更弱”成为主旋律。
文/周婷（要客研究院院长、奢侈品专家）
国家统计局：1月份商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加2月16日，国家统计局发布2023年1月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。数据显示，1月份，70个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加；一线城市商品住宅销售价格环比转涨、二三线城市环比降势趋缓，一线城市商品住宅销售价格同比上涨、二三线城市同比下降。
“从1月份的房价数据来看，一线城市转暖的迹象较为明显，二线城市依然存在一定分化，三四线城市的降温幅度已有所收窄。随着政策的持续发力，房地产市场总体预期已呈现不断向好态势。”58安居客研究院院长张波表示。
诸葛找房数据研究中心高级分析师陈霄表示，包括郑州、武汉、佛山等在内的多个热点城市春节前后纷纷下调首套房贷利率，也助力了市场复苏步伐。
环比来看，1月份，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有36个和13个，比上月分别增加21个和6个。
贝壳研究院市场分析师刘丽杰分析称，1月房价整体跌幅收窄，上涨城市个数增多，这是市场底部修复的表现。
在张波看来，目前城市间价格分化表现明显，一季度仍然是市场重要的转折期，政策面需持续加码，尤其是推动需求侧入场。
值得关注的是，贝壳数据显示，2月份以来市场带看量持续回升，2月份前两周(2月1日至14日)贝壳重点50城二手房日均成交量较1月份同期增长约90%。
石油输出国组织（OPEC）预计，本季度全球石油市场将陷入供应过剩，同时下调需求前景，上调非OPEC供应预估。根据OPEC的最新月度报告，其将第三季度原油产量预测下调124万桶/天，至2，827万桶/天。这比OPEC 13个成员国7月的产量低了约57万桶/天。OPEC位于维也纳的研究部门将本季度全球原油需求预期下调72万桶/天，同时上调非OPEC供应预期52万桶/天。预计本季度原油消费均值为9993万桶/天。