国投安信周小燕：土耳其地震对纯碱的影响分析
周小燕 投资咨询号Z0016691
土耳其当地时间2月6日4时17分，发生7.8级地震，震源深度20千米，震中位于北纬37.15度，东经36.95度。震中300公里范围内有33座大中城市，最近为加济安泰普（Gaziantep），距震中约40公里。2月6日18时24分在土耳其（北纬38.00度，东经37.15度）发生7.8级地震，震源深度20千米。截至目前，强震已造成土耳其和叙利亚两国超过1.2万人死亡，损失惨重。那作为全球纯碱第二大出口国、第三大生产国，土耳其地震对纯碱会有怎样的影响？
1、 土耳其纯碱产能分布情况
土耳其纯碱生产是否受地震影响？土耳其纯碱年产能565万吨，占全球比重约8%，是排在中国、美国后的第三大生产国。2007年之前，土耳其只有1个碱厂，Soda Sanayii 120万吨产能且隶属于玻璃厂，主要生产氨碱。2007年，Eti Soda 开始建设，2009年投产110万吨，2016年扩产到175万吨，属于天然碱。2013年，Kazan Soda开始建设，2017年3季度投产， 2019年完全达产270万吨，主要生产天然碱，其天然碱的产量可以满足全球天然碱总需求量的14%，产量大部分用于出口。随着卡赞的投产，土耳其超过中国成为仅次于美国的世界第二大纯碱出口国。从碱厂的分布地来看，其中Kazan Soda位于安卡拉，Eti Soda位于安卡拉西北部的贝帕札里，这两个碱厂属于Ciner集团。Soda Sanayii位于梅尔辛。碱厂距离地震发生地均较远，生产不受影响。
2、 土耳其纯碱出口情况
随着卡赞的投产，土耳其出口量大幅跃升，2017年首次超过中国出口量，成为全球第二。之后出口量稳步提升，2018年提升至近350万吨，2019年-2021年出口量在400万吨左右波动，2021年占全球出口比重约26%，稳定排在第二。其中Ciner Turkey工厂2021年产量440万吨，85%以上的产量出口到国外。土耳其纯碱主要出口到西欧、东南亚、非洲、南美洲、中东等地区，其中西欧占比达到近一半。
3、 土耳其纯碱运输情况
依靠出口的土耳其纯碱，地震是否会影响其物流运输，对碱价造成影响？ Kazan Soda和Eti Soda碱厂主要通过代林杰港口运输，位于土耳其西北沿海的伊滋密特湾东北岸代林杰角上，是土耳其西部的主要港口之一。其中卡赞距离该港口327公里，Eti Soda距离其255公里，地震区域距离代林杰港口较远，运输不受影响。Soda Sanayii碱厂通过梅尔辛港口运输，距离较近，运输方便。地震区域距离梅尔辛港口300公里，影响比较小。土耳其纯碱运输受地震影响较小。
4、 其他影响
土耳其地震是否会通过影响成本端天然气来影响纯碱？据有关分析，土耳其作为重要的亚欧天然气枢纽，在2022年俄乌冲突影响下，俄罗斯向欧洲输送天然气的管道线路，仅有乌克兰境内的管道线以及土耳其管道仍在运营。而此次天然气管道爆炸发生地点位于土耳其东南部哈塔伊省，与俄罗斯经乌克兰对欧管线不存在交集，或对欧洲天然气供应没有影响。但长远来看，土耳其地震或许会拖慢天然气枢纽的进程。
去年底以来随着海外天然气价格回落后，成本支撑减弱，海外碱价格也出现下降，内外价差收窄，目前印度碱折算人民币后近3700元，内外价差近600元。而土耳其地震对天然气供应影响较小，长远或许会拖慢枢纽进程，整体看，对天然气价格影响较小，内外价差收窄后，预计2023年中国纯碱出口或高位回落。
5、 总结
Ciner Turkey与Soda Sanayii碱厂距离土耳其地震区域较远，生产不受影响，而运输方面，土耳其碱主要通过代林杰港口和梅尔辛港口运输，这两个港口运输不受地震影响，出口基本无影响，长远来看，可能会通过影响天然气枢纽进程来影响纯碱，但基本可以忽略。
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