2022年券商财务顾问评价：安信证券招商证券等8家为C
中国证券业协会近日披露了《关于2022年证券公司财务顾问业务执业质量评价结果的公告》。公告显示，根据《证券公司重大资产重组财务顾问业务执业质量评价办法》(中证协发〔2022〕125号)，中国证券业协会组织实施了2022年证券公司从事上市公司重大资产重组财务顾问业务执业质量评价。
本评价期(2021年1月1日至12月31日)内，从事上市公司重大资产重组财务顾问业务并出具独立财务顾问报告的39家证券公司全部参与了协会组织的评价。评价结果分为A、B、C三类，其中A类8家、B类23家、C类8家，类别划分反映证券公司财务顾问业务在项目质量、业务规模、业务管理、合规诚信等方面的相对水平。
具体来看，获评C类的8家证券公司分别是：安信证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、华林证券股份有限公司、华龙证券股份有限公司、九州证券股份有限公司、太平洋证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、中银国际证券股份有限公司。
根据中国证券业协会2021年5月发布的《证券公司重大资产重组财务顾问业务执业质量评价办法》有关规定，协会每年从项目质量、业务规模、业务管理、合规诚信、业务创新等方面对证券公司财务顾问业务进行评价，按照评价得分高低，将纳入评价范围的证券公司划分为A、B、C三类。原则上得分排名前20%的为A类，排名后20%的为C类，其余为B类。
中国证券业协会表示，下一步，协会将持续完善证券公司重大资产重组财务顾问业务声誉激励与约束评价机制，促进证券公司归位尽责，提升执业质量，发挥好资本市场中介机构“看门人”职责，更好地服务提升上市公司质量。
创金合信基金2023策略会资产配置专场举行 宏观配置重政策 中观选择抓节奏 微观基金看匹配1月30日至2月6日，每晚八点，创金合信基金2023“不一样的新年投资策略会”，以全网直播的方式在线举行，本次策略会分为8个专场，包括宏观、权益主题、权益行业、固收、港股及海外、指数量化、资产配置和财富管理。创金合信基金投研团队联袂四大券商首席、多位财经KOL（关键意见领袖）与投资者代表一起，回顾2022年市场，展望2023年宏观经济形势，挖掘投资机会。
在2月5日晚8点到9点举行的资产配置专场，创金合信基金首席经济学家兼MOMFOF总部总监、宏观策略配置部总监魏凤春，FOF投资一部负责人、基金经理尹海影，首席宏观分析师、基金经理罗水星，多策略投资管理部投资经理陈泽伟，创金合信群力MOM基金经理郭思博，多策略投资管理部投资经理助理、资深产业研究员张师旗，MOMFOF投研总部基金研究员宋锦浩，分析2023年宏观环境的变化，中观风格及行业的特点，以及基金选择的核心逻辑等资产配置各层次中需要重点关心的问题。互动环节，各位专家回答了财经KOL与投资者代表就FOF基金的相关问题。会议由MOMFOF投研总部副总监、多策略投资管理部负责人何媛主持。
一级配置看宏观：关注政策预期和经济基本面的匹配度
魏凤春首先介绍，根据创金合信基金的资产配置大逻辑，宏观需要搞清楚增长、通胀、流动性和政策，哪个最重要，接着提出了他关心的两个问题，一是市场普遍认为2023年的增长很重要，但增长是否会像大家预期的那样一路飘扬？二是流动性方面，美国的货币政策是否会在2023年出现转向？
回顾2022年的FOF投资，尹海影认为风险防范和回撤控制尤为重要。从自上而下的角度看2023年的FOF投资策略，他认为会更加均衡和多元。一是风险管理的均衡与多元。既要管理风险，又要体现收益的弹性；二是资产的多元。2022年的投资，更多将资产集中于可抵御风险的领域。预计2023年的投资品种会更加多元，包括A股、港股、商品、海外的一些可投资的标的等；三是资产选择上的均衡性。不仅精选优秀的基金经理、具有长坡厚雪特征的赛道，还需更多地考虑应运而生的一些新领域，以实现传统优势领域和新兴产业相互结合，新老产业均衡搭配。
从一级配置的角度来看，罗水星认为，政策是2023年变化最大的宏观变量。从政策对于大类资产配置的影响，他表示要更加关注政策的预期和基本面的验证。相比2022年，他认为2023年政策会有明显的变化，从大开大合到和风细雨。一方面，政策会涉及更多的行业和板块，不会再像之前有明显的偏好；另一方面，和风细雨的政策，落实到产业层面，不同行业之间的表现差异不会特别大，这意味着在行业配置时需更均衡。
产业政策上，罗水星表示，可以关注三个方向，一是短期稳增长的政策，即现在市场最关注的地产及相关产业链、大消费板块；二是中期纠偏的政策，可能主要集中在医疗、互联网等；三是长期安全的政策，如信创、芯片和硬科技。他表示，更看好后两者投资机会的持续性。
2023年是党的“二十大”之后的开局之年，从主题投资的角度来看，尹海影分别从政策、中观产业和大众生活等角度，提出了2023年配置的三个线索。一是伴随稳地产系列政策的出台，看好大金融修复的投资机会；二是信创行业，无论是从政府支出的周期，还是信创产业资本开支的周期，当前都处于承上启下的阶段，产业层面或存在主题性机会；三是线下消费的投资机会，线下消费场景正逐步复苏。
从大类资产横向比较的角度来看，创金合信基金资产配置团队认为，要将挖掘权益资产的投资机会放在首位。同时考虑到2022年底债市出现了较大幅度的调整，债券在2023年的投资机会也需要关注。在全球经济衰退的背景下，大宗商品则需要相对谨慎。
二级配置重中观：从横向比较中关注风格、行业轮动的方向和节奏
创金合信基金资产配置团队尤其重视中观的细分资产的策略配置，同时也把中观配置放在了资产配置的二级配置的位置。在本次的策略会中，资产配置团队明确提出，不仅要关注细分资产风格和行业的选择，也需要重视在风格和行业轮动上的节奏把握。风格、行业的比较和选择决定了配置什么的问题，而节奏的把握则决定着什么时候买卖的问题。
从2023年权益市场风格配置的角度来看，陈泽伟表示，上半年随着国内的经济逐步复苏，与宏观经济相关性较强的品种，以价值风格为代表的资产或会相对占优；下半年随着美联储加息的放缓以及相关成长行业的盈利改善，可以同时关注成长风格带来的机会。
从2023年行业比较的角度来看，如果选择确定性最大的几个线索，陈泽伟表示有如下三个：一是大消费，这个领域涵盖面比较广，从食品饮料、航空、旅游、酒店到餐饮、医美、免税，都有一定的机会。短期该板块的交易或相对拥挤，但是若市场有所调整，未来较大概率还有不错的投资机会。二是地产链中的铜铝和家电。铜铝整体供给相对有限，但受益于下游需求上涨，供需面会得到改善。家电的估值比较低，而且行业有基本面改善的逻辑，一方面受益于地产的回暖，另一方面推动家电消费升级是扩大内需战略的一个重要推手。三是互联网、传媒。对于互联网，政策已经从原来的严监管转向常态化监管。对于传媒，无论是游戏、广告，还是影院，均受益于疫情影响的减弱。
从行业横向比较和产业链内部景气度比较的角度，张师旗分析了2023年最可能出人意料和存在较大不确定性的行业。从出人意料的角度来看，他表示有两个行业。一是，市场预期比较好的领域，主要是高景气度赛道，如以光伏、新能源车为代表的新能源行业。从分母端来看，海外流动性紧缩会逐步缓解，估值压制将得到一定程度的消除；从分子端来看，预计2023年的需求仍将保持比较高的增速。以新能源车为例，2022年的销量、产业链结构等都相对健康，且维持了较高增速，这一趋势有望维持。但其中存在一定的隐忧，2022年的行业高增速有国补的影响，既提高了2022年新能源车的销量，又或会透支2023年的需求。加上电池原材料处于供过于求，会对价格造成一定的压力，最终其或许没有意料中的好。二是制造业，从二十大之后，各项政策对制造业支持较大，但超额收益的来源会在哪个细分环节，具有一定的不确定性。从海外疫情经验来看，疫情冲击可能造成劳动力的结构化不足与工资的上升，面对2023年企业的新一轮资本开支，在劳动力替代背景下，工业自动化可能会带来意外之喜，成为产生超额收益的细分环节。
从不确定性的角度来看，张师旗具体分析了消费的情况。张师旗指出，确定的是消费整体方向性和边际上的复苏，不确定性在于消费恢复的时间与程度，进而影响在各细分环节投资的节奏。如在疫情防控政策优化，经历第一波感染冲击时，先选居家链还是先选出行链？预期消费恢复是达到疫情前的80%，还是达到疫情前的120%，投资上也会有较大的差异，影响可选或必选的配置比例；如果房地产的销售量能够起来，是选家具还是选家电？因此对于2023年的消费板块，既是确定性最大的，也是不确定性最大的，在配置过程中要更加注重对于基本面的跟踪和验证。
三级配置选微观：基金研究与投资策略相匹配
创金合信基金资产配置团队率先提出了基金研究策略化的基金研究框架，在注重定性与定量相结合的同时，更加强调基金选择与投资策略的匹配程度。买方的基金研究不能只强调挖掘单个好基金，更加强调的是如何把好基金进行更好的组合配置，用基金组合来实现投资目标。
据悉，资产配置团队覆盖了宏观分析、中观的资产策略分析、微观的基金研究，会综合考虑投资策略与配置的需求，进行更加精细化的基金标签刻画，搭建针对不同类型基金的专属基金标签体系和基金经理能力标签体系，同时针对赛道、风格、策略、投资能力等不同的细分标签建立了评价的指标体系，形成了一套“有特色、有策略、有配置”的微观基金选择体系。
对于2023年资产配置过程中基金选择的重点，尹海影表示，相对2022年会有更多的自由度和灵活性。市场处于复苏阶段，因而会孕育更多的机会，投资时会更多从优化风险收益比，而非防控风险的角度选择基金，会考虑基金本身的多元化和风险分散所带来的优势，在承担合适风险的前提下，追求更高的收益。
对于权益基金的选择，陈泽伟表示，2023年市场复苏的力度需要持续跟踪，可能会呈现强预期、弱现实的特征。在这种背景下，如果想去选一个赛道贯穿全年，并由此产生较大的超额收益不太现实。更多的是，很多赛道都存在疫后修复的机会，所以他更倾向于从风格的角度，优选其中行业轮动基因比较强的板块做底仓。在此基础上，选阶段性相对确定的赛道进行配置。至于赛道型的基金选择，他会选择赛道内部阿尔法能力较强、相对比较稳定的基金；如果赛道比较小，则可能会选一些ETF基金。
对于债券基金的选择，郭思博表示，随着我国宏观经济的修复，2023年债市或处于相对逆风的环境，疫情期间的债牛可能结束。全年看利率存在上行压力，同时资金价格不会一直维持在低位，所以债券基金经理不能只依赖债市的Beta收益，同时也需要有较强的收益增强方法，为组合赚取Alpha收益。选择债券基金时，他会重点关注基金经理和团队以下三方面的能力：一是基金经理是否有较强的利率把握能力，进行利率债的波段操作。二是基金经理捕捉市场定价偏差机会，通过交易等策略赚取超额收益的能力。三是在信用下沉方面，管理债券基金不仅仅靠基金经理个人，同时需要有一个强大的信评团队，对信用债（尤其是城投债）的信用风险进行严格把关，这一点在2023年的宏观环境下尤为重要，既是Alpha收益的来源，也是债券基金守住风险底线的有力保障。
对于混合型基金的选择，宋锦浩表示，混合型基金主要涉及的是两大类资产：股票、债券（包括纯债和转债）。2023年的混合类基金投资，用一句话来说，就是：债券端要稳定，股票端要有弹性。考虑到经济边际复苏的确定性较高，他倾向于选择股票部分具备较大弹性的混合型基金，具体到年初这个时点，结构会更偏好于持股风格偏价值，以及疫后复苏逻辑的混合型基金，之后根据疫后复苏节奏以及国内经济修复斜率进行结构调整，整体看股票端定位于进攻性，博取向上的弹性；可转债方面，当前转债估值处于相对高位，这会削弱转债跟随正股向上的弹性，使得投资性价比弱于正股，所以全年的转债投资并不会很容易，从而在混合基金的选择上，会规避一些转债投资较为激进的基金，更偏好于持仓偏防守或者对转债资产的择时判断能力强的混合基金经理；纯债方面，同样也要保持谨慎，理财赎回导致的负反馈对未来债市是否会产生偏长期影响还需观察，同时强预期下的经济基本面复苏将会抬升长端利率中枢，这对债市而言是一个潜在风险，所以会回避债券部分持仓流动性较差或者久期较长的基金，规避尾部风险。
日本央行新行长可能是他？一则消息引发早盘日元大跌财联社2月6日讯（编辑 马兰）日本央行行长黑田东彦的五年任期将于今年4月8日结束，日本政府将在本月晚些时候向议会提交候选人名单，经议会两院批准后正式确定新行长人选。
由于日本执政联盟在议会中占据绝对多数，因此日本政府提交的候选人基本不会被驳回，唯一的问题在于候选人本人是否愿意接下日本央行行长一职。
日本媒体日经新闻周一早间援引政府消息人士的话称，日本政府正在接触日本央行副行长雨宫正佳（Masayoshi Amamiya），希望他能接替黑田东彦出任日本央行行长。
但媒体并未透露雨宫是否接受这一提议。
最佳继任者
雨宫起草了日本央行大部分的货币政策构想，并策划了许多非常规货币宽松政策，被市场称为“日本央行先生”。
在黑田东彦2013年推出的庞大资产购买计划中，雨宫发挥了关键性作用，并一直呼吁保持超低利率。许多分析人士认为，选择雨宫担任央行新行长，将增加日本货币政策维持现状的可能性。
但雨宫本人在去年7月也曾表示，日本央行还是需要考虑退出超宽松货币政策的方式。市场预期他会在暂时的宽松政策后，逐步取消日本央行的刺激措施。
雨宫的灵活性和在货币政策上的丰富经验，让他被外界视为接任央行行长的最佳人选，但市场期待日本政府选择一位更加鹰派的人士。
市场反应
周一早盘，在媒体放出政府与雨宫接触的消息之后，美元兑日元最新上涨0.87%至132.31。
Pepperstone研究主管ChrisWeston表示，如果雨宫成为行长，日元多头将会十分沮丧。他们希望更强硬的人士接班，如前副行长Hirohide Yamaguchi。
Nordea Bank ABP驻奥斯陆的高级策略师Sane Cekov也表示，如果消息准确且雨宫也接受了这一提议，那么外国投资者将需要重新调整预期，因为日本央行不会很快放弃超宽松政策。
去年12月，日本央行突然调整收益率曲线之后，市场一直倾向于该行将发生政策转变，而新的领导层是政策变化的理想催化剂。
周一，日本财务大臣铃木俊一在媒体采访中表示并没有听说日本政府与雨宫的接触。截至目前，日本首相办公室和日本央行也没有作出回应。
石油输出国组织（OPEC）预计，本季度全球石油市场将陷入供应过剩，同时下调需求前景，上调非OPEC供应预估。根据OPEC的最新月度报告，其将第三季度原油产量预测下调124万桶/天，至2，827万桶/天。这比OPEC 13个成员国7月的产量低了约57万桶/天。OPEC位于维也纳的研究部门将本季度全球原油需求预期下调72万桶/天，同时上调非OPEC供应预期52万桶/天。预计本季度原油消费均值为9993万桶/天。