【图解季报】天弘文化新兴产业股票A基金2022年四季报点评
一、基金基本情况概述
天弘文化新兴产业股票A(164205)成立于2010年8月12日，四季度最新规模4.87亿元。招商证券三年期评级为1星，济安金信三年期评级为3星。
基金经理刘国江拥有3.8年的基金投资经历，2021年5月19日正式接受天弘文化新兴产业股票A基金管理，任职期间回报为-12.92%，位居同类1759只基金中第982名。
刘国江现管理6只产品（包括A类和C类），管理总规模为19.76亿元，平均年化回报为4.56%。
基金经理变动一览
二、业绩表现
基金本季度收益为0.96%，同类平均收益为0.70%，在同类867只基金中排名388位。
基金历史季度涨跌幅
成立以来基金净值与指数表现
数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。
三、规模与持有人结构
最新数据显示，天弘文化新兴产业股票A基金的总资产为4.89亿元。较上一期4.72亿元变化了0.17亿元，环比变化了3.57%。
基金历史资产份额变化
数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。
天弘文化新兴产业股票A基金的持有人数为33803人，机构投资占比为68.95%。
基金投资者结构变化
机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。
个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。
数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露
四、基金持仓情况
最新数据显示，本期该基金的股票仓位达88.36%。较上一期环比变化了-3.19%。
基金股票仓位变化
从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为56.66%。
基金前十大重仓股占比变化
数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。
天弘文化新兴产业股票A基金四季度十大重仓股明细
数据说明：区间涨跌幅统计区间为四季度
基金最新换手率为91.68%，上一期换手率为166.22%。历史换手率最高为2019年12月31日，高达459.99%。
基金年化换手率变化
数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。
数据来源：银河证券、东方财富Choice数据
五、投资策略和运作分析
2022年有太多意想不到的事情发生,从俄乌战争的爆发到演绎的过程,从国内疫情反复到年底政策的调整,都对股价产生了重要影响。国内经济不仅面临内部需求疲软的压力,同时还面临来自外贸需求减缓的挑战。在这样的环境中,市场缺乏明晰的投资主线,但不乏波动性,这样就形成了一个市场总体向下、不同热点主题高频和极致博弈的局面。跟以往不同,宏大叙事下的投资主线难以持续,甚至像新能源汽车这种依然保持较高增速的行业也面临着渗透率空间有限和特斯拉降价挤压行业盈利能力的担忧。 2022年的投资是极具挑战性的,影响了绝大多数投资人的持有体验。作为基金经理,2022年有很多需要深刻反思的东西,有些问题或许终究无法避免,而有些问题或许可成为新的宝贵经验,提升未来的投资能力。比如像俄乌战争这样的事件我们几乎在未来也不太可能预判到,但有些产业政策或许是我们应该去积极预判和做出应对的。产业政策正在重塑未来的经济结构,同时也对我们的投资带来巨大的影响。我们这样做的最终目的是趋利避害,有些投资机会是在政策持续呵护中产生的。 现在进入新的一年,已经出现了一些新的变化和趋势。国内防疫政策放松,各地正快速完成第一轮达峰,经济有望走出过去三年疫情笼罩的阴影,进入持续、稳步的复苏阶段。我们对消费的复苏信心显著增强,这其中考虑了疫情的反复扰动和居民消费意愿的因素。我们认为,消费场景的恢复将会是更主要的驱动因素,政策放松后,第一轮疫情对经济的影响应该是最为显著的。从中央经济工作会议精神,结合其他比如稳定地产行业基本盘的高密度政策等,我们认为,明年经济政策可能会更偏向稳增长的一侧,这是与今年的迥异之处。总体上,随着我们进入后疫情时代和稳经济诉求的强化,我们对经济和市场的信心是在提升的。有些事情产生的影响将不仅局限于2023年,还会持续更长时间。正如过去三年的疫情防控带来的扰动,市场时常会剧烈波动,这种情况有望在未来得到根本性的改观。 无论宏观条件如何演变、市场风格如何变化,我们始终坚守自己的能力圈,我们的核心能力圈聚焦在大消费方向。我们相信,过去三年探讨消费投资时言必称疫情的说辞将逐步淡出研究的视野,中期的消费看修复,长期的消费看经济的未来潜力。回到2023年,走出阴影、完成修复是消费的主线。我们选择投资机会时依然最为看重公司的生意模式、企业核心竞争力和品牌力等长期因素,因此,我们会依然坚守于白酒、其他食品饮料、家电、医美化妆品、汽车零部件、农业、医药等行业。同时,我们未来计划去寻找一些拐点型和预期差大的个股机会。事实证明,消费赛道中总会有部分公司沉寂低迷一些时间后,迎来二次转型或其他重大改变的契机,形成向上重估机会。我们会采用自下而上的研究方法,在研究充分的基础上形成投资成果。
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A股异动 | 经纬纺机涨5.6% 子公司房屋土地被征收获2.3亿元补偿格隆汇2月2日丨经纬纺机(000666.SZ)股价高位震荡，现报11.4元，涨幅5.6%，总市值80.3亿。公司昨日公告称，因旧城区改建，子公司无锡经纬、无锡销售位于无锡市滨湖区马山街道梅梁西路42号、42-1号合计145,253.9㎡的土地及53,565.48㎡的地上建筑物被征收。处置上述土地及地上建筑物共获得补偿款23,076.15万元。
开年首会，丛台亮出冲刺路线图丛台酒业已经为冲刺河北第一做好了全方位的准备。
文|云酒团队
“2023年是丛台复兴河北第一名酒的荣耀之年、使命之年。”
1月29日召开的2023丛台酒业营销工作启航暨骨干赋能大会上，河北邯郸丛台酒业营销有限公司董事长郭维如此说道。
为此，他提出要抢抓机遇、全力以赴、全面冲刺。
据了解，这次大会的举办是在总结过往的同时，谋划新篇、凝聚共识，被业界认定为丛台酒业迎接河北第一名酒战略目标的关键会议。
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继往、开来
过去的一年，受经济下行、疫情防控等外部环境影响，白酒行业的发展遭遇了阶段性的困难。
而丛台酒业却在这生存不易、发展艰难的时刻，穿越行业周期，超额完成了2022年的工作指标，取得了市场建设与成果的全面丰收。
河北邯郸丛台酒业营销有限公司总经理郭国相将之总结为“三大领先”“五项丰收”。
三大领先，即实现销量规模和速度的省内领先，打开了30-50亿的增长空间；实现战略制定和战略预判的领先；实现前台、中台、后台向前向后一体化作业能力领先。由此，丛台酒业便奠定了思想领域和规范化运营的扎实基础。
五项丰收，即销售规模继续高速增长，品牌力大幅提升，市场纵向深耕和横向开发高质高效，头部超高端结构实现跨越式突破，高地石家庄继续翻番式增长。
凡是过往，皆为序章。2023年，丛台酒业又将如何迎来高光时刻？
郭国相提出了“四个坚持”——
一是保持战略定力，坚持做正确的事情+不犯错；二是坚持“品牌升空、渠道展开”的基本营销方针；三是坚持“宴席第一、动销为王”的动销方针；四是坚持组织下沉、终端下沉的市场精耕策略。
将之进一步拆解的话，可以从四个层面着手：
首先，全面占据河北第一名酒战略位置，销量上继续坐稳河北第一名酒，拉开差距。
其次，打造并贯彻两种文化。一方面进一步落地“阳光、实干、高效、包容”的销售文化，提拔一批实干型干部，全面贯彻让实干者得到奖励和被尊重的落地措施；另一方面开创“诚信、平等、互尊、扶商”的厂商文化，“厂家吃亏在前，商家无忧发展”的厂商合作文化，践行“进货无忧、费用核销无忧、库存无忧”的承诺。
再次，以打造全国领先的省级龙头企业为定位，继续保持品牌的高举高打，提升品牌高度，持续打造618大会IP，同时启动文化丛台战略。
最后，要做到“三个干成”：把石家庄的高地干成丛台酒的基地，把窖龄原浆30干成高端新龙头，把外埠六大基地干成真正的样板市场。
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冲刺的准备
近几年来，丛台酒业一直向着复兴河北第一名酒的目标前进。而今，终于来到了冲刺的时刻。
在关键的冲刺阶段，最重要的是稳定。所谓“稳定”，既是要行动上稳定，也要在心态上稳定，唯有此，才能够经受住严峻的考验。
郭维对此深有感触，于是，他做出了以下强调：
一是要抢抓消费复苏机遇，咬紧年度目标，提高占位和格局；二是要全网布局，优质高效，为回归冀酒第一不断营造口碑环境和市场声望；三是要强化本领，继续奋斗，“百炼成钢”，独当一面；四是要坚定信心，守正创新，行稳致远。
如果说这是从思想上为企业“上了一根弦”，那么丛台集团总经理李鹏亮所提出的三点要求，就是从行动上为企业指出了方向。
他表示，销售团队要抓落实，切实把思想和行动统一到工作安排部署上来；要勇担当，目标一致、主动作为、认真履职，全力推动2023年销售工作再上新台阶，实现全省化高质量发展大跨越；要强管理，对标全国省酒龙头榜样，提升管理水平，推动管理创新化和规范化，打造能征善战的丛台销售铁军。
此外，为细化责任，公司领导还与各事业部负责人签订了2023年目标责任书，名酒丛台的复兴之战就此打响。
需要注意的是，为了提高行业认知水平、提升营销技能，丛台酒业在同一天还针对销售骨干举行了培训赋能大会。
业内人士表示，从这场会议可以看出，丛台酒业已经为冲刺河北第一做好了全方位的准备。2023年的丛台酒业会“冲”出怎样的成绩？还需拭目以待。
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区域名酒的进阶
事实上，丛台酒业的这场大会透露出的信号不仅是冲刺，更是其作为区域名酒的进阶。
2023年，进入经济发展新周期。国家税务总局1月28日公布的数据显示，春节期间的消费相关行业与去年相比增长12.2%。同时，麦肯锡的报告中也有预测，中国消费势头有望在2023年复苏。
如此背景下，消费结构将迎来进一步的升级，白酒行业的优势品牌、优势企业、优势产区会持续受益，包括省级区域市场的优势企业与品牌。
在这样一个战略增长期内，丛台酒业发出冲刺信号，实际上就是区域名酒的进阶信号。
处于成熟阶段的白酒行业，现有竞争者竞争较为激烈。正一堂战略咨询机构预测，未来的白酒市场的竞争就是50亿省酒龙头和全国200亿以上名酒的竞争。
对区域名酒来说，至少要从两个方面实现进阶升级：产品上，要保证品质，持续把“品质做厚”；市场上，要打造“超级省会”市场，如行业专家所说，没有超级省会，高端化与全省化都是伪命题。
而这两点，恰是丛台酒业一直坚持深耕的。
品质上，“千年老窖万年糟，酒好还需窖泥老”，丛台酒业六十多年手工养窖带来的窖龄优势，奠定了品质基础；秉承传统“六必古训”酿造技艺基础上的创新，保证了品质恒定；老中青三代技术研发专家与科研创新基地，为品质提升护航。
市场上，2022年，丛台酒业确定了“1+3+3”全省化布局战略，如今已卓有成效，区域市场联动发展效应明显。当下，丛台酒业又强调了“把石家庄的高地干成丛台酒的基地”这一战略，可见其打造“超级省会”市场的步调非常稳健。
于是，丛台酒的品质势能与市场影响力得以不断提升。而这或许正是丛台酒业作为区域名酒代表的进阶。
石油输出国组织（OPEC）预计，本季度全球石油市场将陷入供应过剩，同时下调需求前景，上调非OPEC供应预估。根据OPEC的最新月度报告，其将第三季度原油产量预测下调124万桶/天，至2，827万桶/天。这比OPEC 13个成员国7月的产量低了约57万桶/天。OPEC位于维也纳的研究部门将本季度全球原油需求预期下调72万桶/天，同时上调非OPEC供应预期52万桶/天。预计本季度原油消费均值为9993万桶/天。