【图解季报】富国中证新华社民族品牌工程ETF基金2022年四季报点评
一、基金基本情况概述
富国中证新华社民族品牌工程ETF(561130)成立于2021年9月27日，四季度最新规模2.24亿元。
基金经理蔡卡尔拥有6.1年的基金投资经历，2022年6月30日正式接受富国中证新华社民族品牌工程ETF基金管理，任职期间回报为-14.17%，位居同类2209只基金中第1324名。
蔡卡尔现管理17只产品（包括A类和C类），管理总规模为70.88亿元，平均年化回报为11.39%。
基金经理变动一览
二、业绩表现
基金本季度收益为3.02%，同类平均收益为2.72%，在同类2168只基金中排名785位。
基金历史季度涨跌幅
成立以来基金净值与指数表现
数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。
三、规模与持有人结构
最新数据显示，富国中证新华社民族品牌工程ETF基金的总资产为2.24亿元。较上一期2.24亿元变化了0.00亿元，环比变化了0.17%。
基金历史资产份额变化
数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。
富国中证新华社民族品牌工程ETF基金的持有人数为6809人，机构投资占比为25.15%。
基金投资者结构变化
机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。
个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。
数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露
四、基金持仓情况
最新数据显示，本期该基金的股票仓位达99.4%。较上一期环比变化了0.17%。
基金股票仓位变化
从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为43.83%。
基金前十大重仓股占比变化
数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。
富国中证新华社民族品牌工程ETF基金四季度十大重仓股明细
数据说明：区间涨跌幅统计区间为四季度
基金最新换手率为55.19%，上一期换手率为123.11%。历史换手率最高为2021年12月31日，高达123.11%。
基金年化换手率变化
数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。
数据来源：银河证券、东方财富Choice数据
五、投资策略和运作分析
国庆长假以来,数据显示9月国内制造业PMI重回扩张区间,同时多项地产宽松政策发布,市场稳增长信心再起。央行上调外汇风险准备金率,汇率贬值担忧减小,市场情绪有所修复,A股迎来阶段性反弹。10月中下旬,重要会议落地,然而由于疫情反复,投资者对经济增长仍有担忧,稳增长链条及消费板块均出现较大幅度的调整,安全领域板块如军工、信息创新等板块受到市场的高度关注,行业表现分化较大。11月初,随着国务院联防联控机制强调科学精准做好疫情防控,叠加全国多地对防疫政策进行优化,市场对疫情防控优化预期升温,汽车、消费板块带领A股大幅反弹。11月中旬,进一步优化防控工作的二十条措施落地,同时交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具,房企融资环境改善,市场对经济复苏预期升温,地产、大金融板块带领指数进一步上行。11月末,房地产股权融资时隔多年后再度放开,同时部分城市放宽疫情管控政策,市场对经济复苏预期进一步升温,地产、消费等经济相关板块大幅反弹。12月初,随着国家联防联控发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》,疫情防控政策发生重大转变,放松管控成为大势所趋。同时,中共中央政治局召开会议,分析研究2023年经济工作,会议提出要大力提振市场信心,实施扩大内需战略,A股迎来大幅反弹,其中受益疫情防控优化的出行链、消费链和受益于地产政策放松的地产链涨幅居前。12月下旬,由于中央经济工作会议内容未超市场预期,同时各地新冠感染病例大幅增加,市场对短期经济增长产生担忧,A股迎来休整。 总体来看,2022年4季度上证综指上涨2.14%,沪深300上涨1.75%,创业板指上涨2.53%,中证500指数上涨2.63%。 在投资管理上,本基金采取完全复制的被动式指数基金管理策略,采用量化和人工管理相结合的方法,处理基金日常运作中的大额申购和赎回等事件。
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本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一样的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。
报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述基金买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成所涉及基金的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预测收入可能会波动。
本报告版权仅为公司所有，本公司对本报告保留一切权利，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用报告的任何部分。若征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“天天基金研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节或修改。
基金市场是一个风险无处不在的市场，请您务必对盈亏风险又清醒的认知，认真考虑是否进行基金交易。市场有风险，投资需谨慎。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
【图解季报】泰康颐年混合C基金2022年四季报点评一、基金基本情况概述
泰康颐年混合C(005524)成立于2018年5月30日，四季度最新规模8.86亿元。招商证券三年期评级为3星，济安金信三年期评级为3星。
基金经理桂跃强拥有11.3年的基金投资经历，2020年1月5日正式接受泰康颐年混合C基金管理，任职期间回报为26.35%，位居同类2364只基金中第1948名。
桂跃强现管理13只产品（包括A类和C类），管理总规模为136.87亿元，平均年化回报为12.08%。
基金经理变动一览
二、业绩表现
基金本季度收益为0.48%，同类平均收益为-0.54%，在同类1381只基金中排名264位。
基金历史季度涨跌幅
成立以来基金净值与指数表现
数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。
三、规模与持有人结构
最新数据显示，泰康颐年混合C基金的总资产为18.75亿元。较上一期21.63亿元变化了-2.88亿元，环比变化了-13.32%。
基金历史资产份额变化
数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。
泰康颐年混合C基金的持有人数为31937人，机构投资占比为6.58%。
基金投资者结构变化
机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。
个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。
数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露
四、基金持仓情况
最新数据显示，本期该基金的股票仓位达12.47%。较上一期环比变化了1.46%。
基金股票仓位变化
从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为12.36%。
基金前十大重仓股占比变化
数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。
泰康颐年混合C基金四季度十大重仓股明细
数据说明：区间涨跌幅统计区间为四季度
基金最新换手率为5.7%，上一期换手率为8.45%。历史换手率最高为2020年6月30日，高达20.9%。
基金年化换手率变化
数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。
数据来源：银河证券、东方财富Choice数据
免责声明
本报告仅供天天基金网的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。
本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一样的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。
报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述基金买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成所涉及基金的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预测收入可能会波动。
本报告版权仅为公司所有，本公司对本报告保留一切权利，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用报告的任何部分。若征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“天天基金研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节或修改。
基金市场是一个风险无处不在的市场，请您务必对盈亏风险又清醒的认知，认真考虑是否进行基金交易。市场有风险，投资需谨慎。
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
国美2023年欲涅槃重生 直播是灵丹？2023年，对国美来说，是涉及生死存亡的关键一年。
供应商申请破产清算的“窗户纸”捅穿了，地区亏损门店（包括一些旗舰店）关闭了。面对被“追债”的压力，国美没有“躺平”，而是选择“瘦身”转型。国美电器董事长黄秀虹近日发文“反思”称，国美近几年总在“试错”，并透露今年向直播电商转型。
2月2日，国美零售（00493.HK）一度涨幅超过20%，全天涨16.44%至0.17港元/股。笔者了解到，国美电器计划2月10日举办厂商沟通联谊会，新模式营销的玩法将亮相。今年1月3日，真快乐APP正式改回国美APP，据说截至目前已新增用户30多万。
受电商冲击，线下零售商日子难过，过去三年疫情期间更是雪上加霜。国美创始人黄光裕两年前“回归”之后，加快了国美向线上转型的步伐，包括将国美APP改名为真快乐APP，推出“打扮家”APP进军家装业务，推出“折上折”APP想做拼购。
事与愿违。扩张到酒水、百货等多元化零售业务的真快乐APP，没有快乐起来；打扮家的家装业务在抢吃万亿市场的过程中，半路夭折；折上折的业务，后来也无声无息。一位已离职的国美某地市业务负责人曾感叹，如果不是盲目“烧钱”，国美不至于此。
看看国美的老对手苏宁，也是被盲目扩张拖累的。现在，苏宁易购有淘宝、江苏新新零售创新基金等互联网和地方国资的资本“接盘”，而国美零售的“接盘侠”似乎还没有出现。更何况，黄光裕并没有“放手”之意，今年通过“债转股”方式，欲增持国美零售股权至25.66%。
作为黄光裕的妹妹，黄秀虹自2022年年初起正式执掌国美零售旗下最核心的国美电器业务。与哥哥一样操着潮汕乡音的黄秀虹，在近日举行的2023国美电器新模式战略实施策略研讨会上，没有回避问题。她说，不管是线上业务的发展还是线下门店的革新，国美好像总是打不到关键点上，总是在试错，是战略规划的问题还是战术打法的问题，值得不断反思。
黄秀虹在内部讲话中透露出国美变革的三个要点。一是聚焦，真快乐APP变回国美APP，聚焦电器零售业务；二是门店做加减法，国美在全国关闭不盈利门店，仅保留276家左右，并吸引社会资源来激发门店活力，未来线上线下收入各占50%；三是直播转型，重点发力。
直播电商，前面已经有对手“占位”。黄秀虹也不讳言，称国美与抖音、快手、淘宝等直播平台相比，在主播、内容、爆品等方面有明显差距。但她在2022年12月30日晚直播首秀后，对直播电商有了更深的感悟：主播带来流量，商品本身才是直播带货的灵魂。
在变革思路清晰之后，黄秀虹给出加强考核激励的落地措施，包括强化线上APP 和直播销售占比，加大新品引进销售考核；分部要在总部营销体系下，引进当地达人入驻等。
相比起哥哥黄光裕激进的“变革”，妹妹黄秀虹这次推动的国美转型更加务实，因为不想再“试错”了，国美此时亦经不起折腾。不过，国美面对的现实问题依旧，甚至更加严峻：一是货从哪里来，国美对供应商有拖欠货款，厂家还愿意供货吗？二是客从哪里来，重点转向线上，而家电的电商零售市场竞争格局现在已经明朗，国美还能分食多少？
黄秀虹认为，国美36年来沉淀的最宝贵资产是“国美”二字。国美共享共建平台去年正式上线，截至目前，入驻商家 7000 余家，销售总额超过 40 亿，占总销售额近一半。什么叫“共享共建”？苏宁易购“重振”也采取了这种模式，货、资金相对封闭运行，成交后，供应商与零售商各拿到自己该有的收益。
客从哪里来，国美提出娱乐营销。笔者留意到，国美在广州江南西的旗舰店今年关闭了。随着国美在全国的门店数量从约千家减少到276家左右，线下获客的流量也会相应减少。线上流量的成本也越来越高，这是挑战，也许亦隐藏着国美新模式营销的空间。
做教育的新东方已孵化出“东方甄选”，做电器的国美将孵化出什么呢？目前还待解。
明辉国际（03828）发布截至2022年6月30日止6个月中期业绩，收入约8.91亿港元，同比增长49%；公司拥有人应占溢利约2810万港元，而去年同期取得公司拥有人应占亏损约4690万港元；每股盈利3.9港仙；拟派中期息每股1港仙。据悉，集团截至2022年6月30日止6个月的毛利同比增加75.9%至约1.98亿港元。因集团采取多项措施（包括加强成本控制及加大高利润率产品的销售），毛利率较去年同期的18.9%上升3.4个百分点至22.3%。