北交所、新三板交出2022年市场成长“成绩单”
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1月31日晚，北交所、全国股转公司连续发布《北交所、新三板2022年市场改革发展报告》《北交所、新三板2022年市场服务报告》《北交所、新三板2022年市场自律监管报告》三份报告，通过详实的数据展示出北交所、新三板市场逐步向好的生态，以及创新型中小企业主阵地逐步形成的成效。
发行审核方面，北交所坚持高质量扩容，聚焦“科技”“中小”“民营”，增强直接融资的包容性和精准度，探索形成包容、便捷、预期性强的上市审核注册机制，申报企业从受理到上会最快37天，打造“预期更明、效率更高、包容更强”的上市服务品牌；从受理到过会平均用时126天，初步形成常态化发行上市节奏；推出直联审核机制，直联企业挂牌审查从受理到出具同意挂牌函最快仅22天；打通市场培育、挂牌审核、公司监管和上市审核全链条，对有意向的优质公司实行集中归口管理，提升挂牌上市审核效率。
截至2022年末，北交所上市公司162家，全年新增上市公司83家，较开市时翻一番；上市公司中小企业占比81%，战略新兴产业、先进制造业、现代服务业等占比84%，国家级专精特新“小巨人”企业67家，平均研发强度达4.18%。
截至2022年末，新三板挂牌公司6580家，其中创新层公司1658家。在北交所的龙头撬动和示范引领下，新三板规范和培育功能显著提升，2022年新增挂牌270家，同比增长197%；超过400家企业申报新三板，其中私募创投机构持股近四成；持续深化新三板与区域性股权市场的对接联动，累计有760余家区域性股权市场企业申请新三板挂牌，“创投基金和股权投资基金-区域性股权市场-新三板-交易所”支持中小企业持续成长的全链条服务体系逐渐形成。
北交所以政府债为突破口，推进债券市场建设。2022年全年北交所累计服务政府债券发行9502.38亿元，其中国债规模8319.10亿元，地方政府债规模1183.28亿元。北交所债券市场平稳起步，实现由单一股票市场到股债双轮驱动。
投融资方面，2022年，北交所、新三板市场累计发行融资399.28亿元，同比上升42%。其中，83家公司完成公开发行并进入北交所，融资金额163.84亿元，同比上升118%；3家上市公司再融资发行金额合计3.15亿元；668家新三板挂牌公司定向发行697次，融资金额232.28亿元，分别同比增长24.69%、12.76%。
在投融平衡发展方面，北证50成份指数的上线，填补了北交所宽基指数空白，为市场提供投资基准及指数产品标的；融资融券制度的发布，丰富了投资者交易策略，促进价格双向发现；北交所交易经手费50%的调降，切实让利市场，降低交易成本；就混合交易制度公开征求意见，充分发挥了做市商功能，改进交易定价，活跃市场交易。
截至2022年末，全市场合格投资者超526万户，入市资金类型、结构明显改善；累计37家保荐机构参与北交所业务，形成头部券商逐步加码、中小券商特色发展的格局。近期座谈调研和调查问卷显示，证券公司、投资机构对北交所、新三板市场改革发展情况进行了充分肯定，82%的被调查上市挂牌公司对2023年经营环境有信心，86%的公司反馈对北交所、新三板市场未来发展有信心。
1月份中证转债指数上涨4.23% 四因素发酵市场机会可期进入2023年，在权益市场整体上行背景下，可转债产品市场迎来“小阳春”。中证转债指数1月份上升4.23%至409.28点，创2021年11月份以来单月涨幅新高。多机构认为，可转债市场后市仍有上行机会。
《证券日报》记者采访梳理发现，业界普遍认为有四方面因素正在发酵，或将积极影响可转债市场后期走势。
一是流动性保持充裕。
历年春节结束后，节前投放的逆回购资金到期会回笼大量的流动性。然而，1月31日，为维护月末流动性平稳，人民银行开展了4710亿元逆回购操作，这是今年春节假期结束后，央行连续第四个工作日进行大额的公开市场操作，从中可以看出央行维护流动性合理充裕的决心。
从外部环境看，美东时间本周三下午，美联储将公布1月份联邦利率决议。市场目前已经预计美联储将宣布加息25个基点，相较于去年的加息幅度明显收窄。
中信证券首席经济学家明明认为，随着美联储加息放缓而人民币汇率企稳，我国后续宽货币空间相对充足。
二是投资者配置热情较高。
数据显示，截至1月31日，存量可转债共486只，余额为8405.08亿元。1月31日，转股溢价率为43.94%，处于2018年至今的较高水平；且全市场平均转股溢价率走阔，29个可转债覆盖行业中仅7个行业转股溢价率收敛。
东北证券认为，少数行业转股溢价率收敛，表明可转债市场配置情绪积极向好。
三是正股走势的向上拉动作用明显。
市场现存486只可转债对应正股共有477只，1月份共有425只实现了区间上涨，占比近九成，嵘泰股份、拓尔思、大元泵业等9只个股累计上涨超30%。
今年以来权益市场的上涨，是在外资看好中国核心资产的背景下，引发北上资金大量涌入而主导的行情。1月31日，北向资金净买入101.44亿元，这是连续第十五个交易日呈净买入，月内累计净买入达1412.90亿元，单月净买入额创陆股通开通以来新高。
沪深两市成交额较节前也有了明显提升，1月30日突破1万亿元，31日也突破了9000亿元。
明明在接受《证券日报》记者采访时表示，后续内资是增量资金的主要来源，内外资接力效应会更加明显。当前正股市场趋势已经走向右侧，资金看涨热情高涨，在预期趋于一致的背景下，成长板块有望迎来较好表现，这一特征与可转债标的结构更为匹配。
四是可转债标的受行业景气度加持明显。
汽车行业方面，2023年新能源车销量可能超出预期，板块存在修复机会。1月28日乘联会数据显示，2023年1月份新能源零售在36万辆左右，同比增长1.8%，渗透率约26.5%。全国乘联会秘书长崔东树在接受采访时表示，新能源车2023年仍然有税费政策支持，销量不会受到明显影响。根据乘联会预测，未来新能源车的渗透率仍会快速提升，预计2023年新能源乘用车销量为850万辆。
据记者统计，汽车板块可转债数量众多，涵盖产业链各环节，涉及4680电池、一体化压铸和新能源汽车热管理等。
光伏产业链方面，国家能源局于2023年1月18日发布的《2022年全国电力工业统计数据》显示，相比于2021年，2022年太阳能发电装机容量有所提高。据统计，太阳能发电装机容量约3.9亿千瓦，同比增长28.1%，全年光伏新增装机87.41GW，同比增长60.3%。
国联证券固收团队表示，在“碳中和”目标和上游价格调整的影响下，光伏行业发展强劲。可重点关注下游切片和辅料赛道，例如高测转债，福莱转债和福22转债。
开源证券认为，对于2023年股市，大盘受益于内需回升，确定性较强；同时，2023年可转债或将较为全面的上行。
明明认为，A股春季行情大概率延续。映射到可转债市场，近期可继续博弈春季躁动，优先选择正股支撑力强、其他因素扰动弱的弹性标的。
国信证券也在研报中表示，权益市场将回归景气投资，此轮外资流入偏好变化由传统板块转向成长赛道。相对应的，在可转债市场方面，可关注景气延续的高端制造板块。
“奥利粤饼干”“太白兔奶糖”混进春节礼单桌上一盒零食，里面有“小白兔奶糖”“奥密奥饼干”等，热情的亲戚抓了一把塞到袁成程手里；临走时，亲戚又拿出一盒“六个甄核桃”作为回礼……这是今年春节期间在北京打工的袁成程回到湖南老家，走亲访友时遇到的一幕。
袁成程已不是第一次遇到这样的山寨食品。
春节期间购买礼品走亲访友是我国传统习俗，然而在农村一些地区，部分商家仿冒名牌、生产销售山寨礼品和“三无”产品的情况屡见不鲜。不仅扰乱市场秩序、损害消费者权益，也使心意打了折扣。
中国消费者协会律师团成员、北京市中闻律师事务所律师李斌近日接受《法治日报》记者采访时说，农村消费者本身识假辨假能力不强，加上农村地区较为分散，监管力量和消费者维权意识、维权能力都相对薄弱，造成山寨食品在农村长期存在，节假日尤甚，亟待加强整治。
“4箱礼品3箱假货！”今年1月25日，重庆一女士发视频称过年收到“六个石磨”“养生核桃”“新六纯核桃”，4件礼品中3箱是假货。视频一出，立刻引发广大网友共鸣，纷纷表示春节期间买到过“六个铁核桃”“康帅傅”“奥利粤饼干”等。
据公开报道，春节期间，在各地尤其是农村市场，既有山寨食品，还有山寨烟酒等。为此，相关部门采取了不少整治措施，也取得了一定成效，但未根本解决问题。
在中国法学会消费者权益保护法学研究会副秘书长陈音江看来，山寨礼品横行农村市场，既反映出消费者品牌意识缺失，会因为山寨食品价格低廉而选择购买，也说明责任主体法律意识淡漠。农村地域辽阔，商超网点分散，给监管和整治工作带来了一定难度。
对此，袁成程深有体会。他发现不少亲戚对山寨食品要么是“不在意”，要么是“不知情”。
以“六个核桃”这一品牌为例，袁成程就至少接触过4个山寨变种：“六个土核桃”“六个核弹”“六个纯核桃”“六个甄核桃”。
“这些山寨商品的包装与‘六个核桃’相比，除多个字或换个字外，其他颜色、字体、图案近乎一致。”袁成程吐槽道，甚至有亲戚告诉他，“这属于‘六个核桃’的升级版，口味更好喝”，还有些老人从未发现其中有异样，一直以为家里喝的就是“六个核桃”。
各种山寨礼品之所以横行，关键在于生产厂家“高明”的“窃取”手法。“就拿‘雲碧’饮料来说，瓶子的大小、颜色、外包装等都和‘雪碧’一模一样，粗看一眼真假难辨。”袁成程回忆说，自己在农村小卖部里都买错过，喝了两口才感觉到异样。
陈音江告诉记者，农村居民中老年人较多，主要消费的食品种类为瓜果、粮食等未经加工的食品，对零食了解甚少，偶有购买时也不太会关注产品真伪。
天津商业大学的研究者曾对307位农村消费者进行问卷调查发现，在鱼龙混杂的消费市场上，农村消费者对于山寨食品的辨别能力不强，警惕性较低，50%的消费者因“仿制逼真，难以区分”购买过山寨食品，26.6%的消费者因“价格低廉”而购买山寨食品。
虽然近年来农村电商和连锁超市加速布局，但在一些偏远地区，小超市、小卖部仍大量存在，由于价格较为低廉，其消费群体覆盖面较广。为了降低成本，一些不规范的小超市往往与黑作坊、三无生产厂家合作，长期游离于监管之外。
在安徽工作的刘婷，今年春节返乡时就曾在一些小卖部里发现，摆在显著位置的是“银鸳八宝粥”“顶旺雪饼”“太白兔奶糖”“六个传奇核桃”……对此，刘婷还专门询问了小卖部的老板，得到的回复是“卖了一两年了，也没出过什么问题，村民们喜欢，销路好，没见过回来退货的，就你们这些外面打工回来的事情多”。
“一个正常的品牌需要通过产品质量和良好的售后服务来获得消费者的认可，但山寨食品不需要投入品牌经营的过程，可以直接获利。如果消费者不维权、自认倒霉，也纵容了这些商家。此类商品的质量和售后服务很难保证。”陈音江说，这类现象屡禁不止除了监管难外，这些商家大多本身规模不大，打一枪换一个地方。
“不少山寨食品是趁农村赶集时售卖，主要是一些流动小商贩，都是一次性买卖，卖了就换下一个乡镇，发现不对想退货，基本没可能。”袁成程说。
采访中，也有不少消费者向记者提到，当前，“食品溯源码”已经开始在全国多地推广普及。假冒伪劣商品之所以大行其道，来路不明是一大原因，出现问题难以找到责任主体。
“食品安全直接关系到消费者生命健康安全，所以食品安全法明确了四个‘最严’。这也要求食品必须有溯源码，从而保证一旦出现问题，可以第一时间查到源头以及危害范围、涉及区域和消费者，这是对消费者权益的保护措施。”陈音江说，但在一些农村地区，监管的覆盖面还不够广，检查的频次也不够高，而且农村消费者的自我保护意识和法律意识相对淡薄，给不良商家提供了可乘之机。
为此，陈音江建议，一方面加大日常监管的监督检查力度和行政处罚力度，要让不法商家承担违法成本，以此形成有力威慑。尤其要针对农村地区的农贸市场这类重点场所，加大监督检查力度。
“另一方面，加强依法诚信经营的宣传，让商家主动为消费者提供质量合格的产品和高质量服务。消费者也要提升自我保护意识，了解山寨或三无产品的危害性，如果被误导购买，要及时收集好相关证据，向有关行政部门投诉举报。”陈音江说。
“在建立监管体系方面，农村地区可以加快建立包括集中收集、追溯、跟踪等制度在内的食品监管体系，对于所有流入农村市场的商品，尽快建立溯源机制，明确生产、流通责任，对全链条规范运营起到有效约束作用。”李斌建议，要努力实现齐抓共管社会共治，政府监管是一方面，作为市场主体，行业协会等要有食品安全第一责任人的主体责任意识，同时要有效利用诸如村规民约等，加大对村民从事生产经营活动的约束。
2022年年底，最高人民法院出台《关于为促进消费提供司法服务和保障的意见》。“其目的就是要发挥司法对于促消费的功能和服务保障作用，严格贯彻落实‘四个最严’要求，充分发挥审判职能，对食品和药品生产、运输、仓储、销售全链条所涉制假售假行为进行严厉打击，确保人民群众‘舌尖上的安全’和‘针尖上的安全’。”李斌说。
石油输出国组织（OPEC）预计，本季度全球石油市场将陷入供应过剩，同时下调需求前景，上调非OPEC供应预估。根据OPEC的最新月度报告，其将第三季度原油产量预测下调124万桶/天，至2，827万桶/天。这比OPEC 13个成员国7月的产量低了约57万桶/天。OPEC位于维也纳的研究部门将本季度全球原油需求预期下调72万桶/天，同时上调非OPEC供应预期52万桶/天。预计本季度原油消费均值为9993万桶/天。