宁德时代“开门红”！股价创5个月新高 拟投238亿布局电池回收 还拟争购“天价锂矿”
1月30日，A股迎来兔年首个交易日，动力电池龙头宁德时代高开6.06%，截至收盘股价涨幅为4.13%，报470.65元/股，创下近5个月来的新高。
前一天晚上，宁德时代公告称，公司控股子公司广东邦普循环科技有限公司(以下简称“广东邦普”)拟投资广东宁德邦普一体化新材料产业项目，建设50万吨废旧电池材料回收(含兼容过程料)及相应锂电材料的生产基地，项目总投资不超过238亿元。
除此之外，据媒体报道，近期宁德时代还参与了“天价锂矿争夺战”，作为斯诺威矿业的重整投资人，抛出逾64亿元的重整计划草案。
无论是投资电池回收项目还是出手“抢锂”，背后都是宁德时代对锂电池上游原材料的加码。为何宁德时代要持续“向上扩张”？加码上游资源有着怎样的重要性？
动力电池退役潮将至，宁德时代加码回收
在动力电池退役潮来临之际，宁德时代选择加码电池回收业务。
据宁德时代1月29日晚公告，广东邦普将在广东省佛山市佛北战新产业园大塘新材料产业园建设具备50万吨废旧电池材料回收(含兼容过程料)及相应的磷酸铁锂正极材料、三元正极材料及负极再生石墨制造等集约化、规模化的生产基地，项目建设周期为4年，总投资不超过238亿元，资金来源为自有或自筹资金。
什么是电池回收？中国数实融合50人论坛智库专家、商务部研究院电子商务研究所副研究员洪勇接受记者采访时表示：“电池回收是指将废旧电池进行回收，并以合理的方式处置，以减少环境污染。电池回收可以有效减少电池中包含的有毒有害物质，进而减少对环境的污染。此外，回收电池中的金属和其他有用材料还可以被利用。”
根据国家规定，动力电池容量衰减至额定容量的80%以下就要退役，而这种退役电池可以进行梯级利用，用于通信基站、储能电站等多个领域。民生证券研报认为，新能源汽车动力电池理论寿命为4-8年，而2017年国内新能源汽车动力电池大规模装机，预计在2023年迎来动力电池回收放量期。
因此，宁德时代此次投资电池回收项目的时间选择正是动力电池“退役潮”到来之际，按动力电池4-8年的理论寿命来算，等到广东邦普上述项目建设完成(预计2027年)，或将大规模回收2019年及以后装机的动力电池。
从整个电池回收行业来看，此前行业发展也面临多重挑战。真锂研究首席分析师墨柯接受记者采访时曾表示，动力电池回收的核心问题在于收不上来电池，大量的退役电池流入小作坊，而非动力电池回收白名单企业，形成了“劣币驱逐良币”的现象。
据了解，自2018年8月工业和信息化部发布第一批新能源动力电池回收利用企业白名单以来，我国一共发布四批动力电池白名单，白名单企业共计88家。其中广东邦普的全资子公司湖南邦普循环科技有限公司是第一批白名单企业。
而在过去的两年时间内，由于碳酸锂等锂电池原材料价格飙升，废旧电池采购成本也大幅提升，甚至一度出现折扣系数倒挂的问题(废料价格高于新货价格)。据东吴证券研报追踪，2022年年中以来电池回收项目单吨毛利持续下滑，在9月、10月和11月甚至跌为负数。
在这种背景下，许多小规模电池回收企业或许难以坚持，有利于头部企业市场份额的提升。东吴证券研报认为，目前行业盈利处于历史低位，期待行业出清头部公司优势凸显，可以关注头部公司渠道布局扩张，提升掌握废电池资源主导权。
本次宁德时代投资不超过238亿加码电池回收及锂电材料项目，其实是在行业的“洗牌期”进行较大规模扩张，有望使其头部地位进一步凸显，让电池回收行业市场份额进一步集中。
不过洛克资本副总裁史松坡接受记者采访时表示：“现在大概七成的退役电池被小作坊以更高的价格收走，动力电池退役潮虽然到来，但这种问题不会因为量的增加而得以缓解。更重要的是尽快完善回收监管体系，严格控制报废动力电池流向，取缔不合规的小作坊，规范产业链。”
废旧电池回收背后：锂电池上游资源之争
为什么要布局电池回收？核心在于增加对上游资源的掌控能力。
在2022年世界动力电池大会上，宁德时代董事长曾毓群曾表示：“电池里面绝大部分材料都是可以循环利用的，目前我们镍钴锰的回收率已经达到了99.3%，锂的回收率达到了90%以上。”据曾毓群预测，到2035年，对退役电池材料的循环利用就可以满足大部分的市场需求。
史松坡认为，随着大量电池的退役，在未来几年，回收的电池萃取的电池材料可以覆盖很大一部分新电池的生产需求。所以从企业安全性和盈利的稳定性来讲，宁德时代加码电池回收是颇具战略眼光的。
过去两年，碳酸锂等上游原材料价格飙升，这也曾影响宁德时代等动力电池厂商的毛利率。据宁德时代财报，公司2022年一季度毛利率曾一度下滑至14.48%，而2021年同期为26.28%。如果能通过发展电池回收业务，增强对上游资源的掌控能力，那么不仅有助于保障原材料安全，也能让宁德时代的盈利更加稳定。
与此同时，宁德时代也在近期的“天价锂矿争夺战”中压轴出场。据媒体报道，雅江县斯诺威矿业发展有限公司(以下简称“斯诺威矿业”)的破产重整案被表决通过，宁德时代作为斯诺威矿业的重整投资人，抛出了超过64亿元的重整计划草案，豪掷千金“抢锂”。
“电池行业上游原材料价格的波动与电池厂商的利润率息息相关。动力电池回收被称为锂资源和稀有金属的‘城市矿山’。宁德时代不管是布局动力电池回收，还是直接买矿，都是未来保障上游原材料的供应，同时避免原材料价格波动对于企业利润的影响。”史松坡说。
除了保障利润的稳定之外，保障原材料供应安全也是宁德时代加码上游资源的重要原因。
中国人民大学国际货币研究所研究员、独立国际策略研究员陈佳接受记者采访时表示，由于新能源产业链尚在成长期，本身结构并不稳定，企业层级的垂直一体化与产业链层级格局优化之间并没有完全契合，加上全球产业链存在人为脱钩断链风险，导致资本市场对上游战略资源的争夺日益激烈。
“从整个国家战略层面来看，我国锂资源短缺与锂能源强国的地位不匹配，这是中资新能源企业不断向产业链上游布局的核心动力。”陈佳说。
据安信证券研报，我国锂资源需求极大，但储量仅占世界的6.8%，进口依赖度高。2022年11月加拿大政府出台新规，外国国有企业对加拿大31种关键矿产公司的投资将面临严格审查，随后加拿大创新、科技和工业部以“国家安全”为由，要求三家中国公司剥离其在加拿大动力金属公司等关键矿产公司的投资，我国作为全球最大的锂消费国之一，确保锂资源自主可控十分关键。
陈佳认为，外国对锂资源供给侧的控制，以及拉美三角试图建立锂资源欧佩克的畅想，都给中资新能源产业链的企业“敲响了警钟”。这也是近期各家龙头新能源企业不断提高全球资本市场运作效率、发力锂资源并购重组业务的一个直接动因。
“以当前全球经济衰退风险加剧与贸易保护主义愈加汹涌的态势来分析，未来中资企业在全球锂资源并购重组浪潮中还将继续遭遇惊涛骇浪，如何稳健智慧地建立全球锂资源供应链战略优势将会是重中之重。”陈佳说。
华铁股份：商誉减值影响2022年业绩，政策利好轨交行业复苏2023年1月30日，轨交核心零部件制造商华铁股份公布2022年业绩预告，报告期内，公司预计2022年实现归母净利润-17至-15亿元，归母净利润录得为负的主要原因系商誉计提的减值约17至19亿元以及受疫情等因素影响，部分高毛利产品订单延迟交付不能及时确认收入。
预计经过本次计提后，华铁股份总商誉占资产比例约降至20%左右。商誉计提是对未来商誉压顶造成业绩“黑天鹅”事件的提前释放与规避，客观上对企业长期健康良性的发展起到积极的作用，不会对公司的基本面、生产经营和现金流造成影响。
公开资料显示，华铁股份是国际化的轨交核心零部件制造商，其核心产品在动车组新造和修造市场均有较高的市场占有率。近年来，华铁股份持续提升核心产品竞争力，基于自身多年积累的产品和技术经验向其他业务领域进行拓展，逐步构建公司在大交通领域核心供应链的战略布局。
行业中长期稳步增长，商誉减值助推公司轻装上阵
交通强国背景下，高铁建设及轨交装备打开增长空间。截至2022三季度末，全国铁路营业里程15.3万公里，其中高铁4.1万公里。申万宏源预测，“十四五”期间全国铁路固定资产投资年均完成额或相比“十三五”期间继续提升。受益于近年来高铁及城轨建设持续增长、建设速度加快，轨交装备制造行业当前处于成长期，行业增长主要由高铁建设带来的车辆配置需求驱动。
轨道交通的环保特征愈发凸显，随着铁路电气化率不断提升，轨交运输自身能源结构调整优化，能耗及污染物排放量持续降低。双碳政策强化轨交运输替代需求，轨交运输作为“绿色交通”为节能减排贡献显著。随着动车组保有量不断提升，轨道交通车辆检修市场不断扩容，高负荷运行下维修周期有所缩短，轨交后市场已步入高速成长期。
华铁股份本次计提约17-19亿元商誉减值的决策本质上释放了公司过去隐藏在表面下的危机，其根本目的是为了让公司能在未来业务发展的过程中轻装上阵，短期来看虽然会对利润表有所影响，但长期而言，对公司争取未来更好的业绩表现有一定的积极作用。
此外，公司2022年报业绩预告中所披露的净利润另一主要变化原因系受疫情等因素影响，部分高毛利产品订单延迟交付不能及时确认收入。公告显示，华铁股份核心业务高铁座椅、给水卫生系统等产品的市场份额依然保持行业领先地位，随着行业的复苏，公司作为多品类的轨交零部件制造商的优势也将逐步显现。
持续打造新业务聚力全面提升公司核心竞争力
2022年以来，华铁股份基于自身多年积累的产品和技术经验向其他业务领域进行拓展，形成以轨道交通零部件制造为核心，城轨与后市场业务持续壮大，战略型新业务不断拓展的新格局。
在新能源汽车方面，华铁股份与全球第三大汽车零部件供应商之一麦格纳国际达成战略合作，双方将在中国山东省青岛市成立一家合资公司，面向约定客户的新能源汽车提供业内领先座椅系统解决方案。此次合作是华铁股份基于公司高铁座椅领域技术储备的延伸发展，有助于华铁股份快速进入新能源汽车行业。
在民用航空修造领域，华铁股份宣布与中国航空器材集团全资子公司北京凯兰航空签署战略合作协议。双方拟从民用航空器零部件维保项目入手，建立零部件及系统维保供应链关系。至此，华铁股份“大交通战略”再落一子，实现了在国内航空器以及新能源汽车零部件领域的产业布局。
未来，华铁股份将进一步聚焦轨交主业，进一步提升维保及国际业务占比，持续拓展新业务，为客户创造长期价值，最终全方位提升核心竞争力并稳步实现经营扩张。
百度将推出类似ChatGPT服务文 | 《财经》记者顾翎羽刘以秦
编辑 | 刘以秦
1月30日，《财经》获悉，百度正在研发类似ChatGPT的聊天机器人服务，将于近期推出。多位百度人士表示该项目在内部高度保密，不允许公开讨论。
《财经》独家获悉，该项目在百度内部由搜索（MEG）和技术中台（TPG）团队牵头，呈现形式将会是生成式搜索，也就是将搜索和ChatGPT结合。“最终产品可能偏向搜索。”一位百度人士表示。截至发稿，百度对此未有回应。
受此消息影响，百度股价单日一度上涨5%，截至收盘，单日上涨0.44%。
ChatGPT是人工智能研究实验室OpenAI在2022年11月推出的聊天机器人模型，能够连续性回答问题，撰写、修改代码，写文章等等。上线后立刻受到全世界关注，让OpenAI最新估值达到290亿美元，2021年其估值140亿美元。ChatGPT推出还不到一个月，谷歌CEO（首席执行官）桑达尔·皮查伊发布了“红色警报”，称将围绕ChatGPT，全面调整2023年谷歌在AI领域的工作。美国版今曰头条BuzzFeed宣布计划利用ChatGPT来生成和个性化部分内容后，该公司长期低迷的股价两天涨了3倍。
OpenAI于2015年由马斯克、美国创业孵化器Y Combinator总裁阿尔特·曼、PayPal联合创始人彼得·蒂尔等人共同创立。
ChatGPT本质上是自然语言生成式AI，天然适用于搜索场景，提供高度智能的对话式搜索结果。百度是国内最大搜索引擎，且持续多年重点投入AI技术以及数据库建设，ChatGPT火了之后，不少业内人士都猜测百度会跟进。
去年12月末，百度创始人李彦宏曾在面向全体员工的一场内部直播中表示，AIGC（AI生成内容）和ChatGPT这些都是AI技术发展到一定地步后产生的新机会。“技术能做到这一步了，但是它会变成什么样的产品，产品能满足什么样的需求，这个链条上还有很多不确定性。这个事情很难，但百度必须要做。”
一位百度人士告诉《财经》，去年12月后，百度“快马加鞭”投入相关研发，但并不能算是百度目前的“重点方向”，同时期还有不少新项目在投入，且目前效果和ChatGPT的差距还很明显。
ChatGPT成本极高，是一场昂贵的烧钱游戏。微软旗下的人工智能产品线小冰公司CEO李笛曾在接受腾讯新闻采访时表示，“ChatGPT贵，是因为它追求极致交互的效果，用了最复杂的方法来实现它。当然大家现在不停在寻找各种等价替换的方法，成本会逐渐降低，所以它目前为止更多的是一个研究方面的突破，是一个实验室方面的突破。”
截至目前，微软已公开向OpenAI注资超过110亿美元，微软CEO纳德拉在今年1月表示，计划把ChatGPT等人工智能工具整合到Bing搜索引擎、Office、Azure云服务、Teams聊天程序等产品之中。同时，OpenAI仍旧处于严重亏损之中。《财富》杂志报道称，去年该公司预计收入3000万美元，预计计算和数据费用支出为4.1645亿美元，员工费用为8931万美元，其他未指明的运营费用为3875万美元。不包括员工股票期权在内，其2022年的净亏损总额为5.445亿美元。目前OpenAI在用户与 ChatGPT的每次交互中花费的计算成本为“个位数美分”，随着使用规模变大，这些计算成本可能将飙升至数百万美元。
尽管还处于烧钱阶段，不少业内人士认为，生成式AI未来大有可为，第一步会影响搜索引擎。摩根士丹利在2022年12月发布的报告中提到，ChatGPT可能会破坏谷歌作为互联网用户入口的地位。但就目前来看，传统搜索模式虽然充斥着不少广告和无效内容，但用户能看到相对完整的搜索内容，可以自行甄别挑选。而ChatGPT只能输出相对单一的内容，且存在数据库过时、虚假信息等缺陷。
明辉国际（03828）发布截至2022年6月30日止6个月中期业绩，收入约8.91亿港元，同比增长49%；公司拥有人应占溢利约2810万港元，而去年同期取得公司拥有人应占亏损约4690万港元；每股盈利3.9港仙；拟派中期息每股1港仙。据悉，集团截至2022年6月30日止6个月的毛利同比增加75.9%至约1.98亿港元。因集团采取多项措施（包括加强成本控制及加大高利润率产品的销售），毛利率较去年同期的18.9%上升3.4个百分点至22.3%。