华泰证券：公募基金对港股配置强度回升至5.8% 建议关注景气回升迹象行业
华泰证券发布港股策略研报称，1）截至1月24日，春节假期期间消费数据恢复良好，①春运客运量修复至2019年同期57%水平，②多项旅游业务反超2019年同期，③电影票房修复至2019年同期105%水平，④春节假期前四日北京超市等企业销售额较2019年同期增长13.7%，国内线下经济回暖；2）海外经济数据方面，欧元区1月PMI数据超预期转好，美元指数承压。3）资金面角度，2022Q4，公募基金对港股整体配置强度升至5.8%，预计或仍有一定配置空间。配置方面，建议关注受益于国内经济复苏、存在外资配置效应且景气回升行业：①互联网（游戏），②消费，③地产链。
华泰证券主要观点如下：
截至1月24日，春节消费数据修复，1月欧洲PMI超预期转好
1）截至1月24日，春节假期期间消费数据恢复良好，①春运客运量修复至2019年同期57%水平，②多项旅游业务反超2019年同期，③电影票房修复至2019年同期105%水平，④春节假期前四日北京超市等企业销售额较2019年同期增长13.7%，国内线下经济回暖；2）海外经济数据方面，欧元区1月PMI数据超预期转好，美元指数承压。3）资金面角度，2022Q4，公募基金对港股整体配置强度升至5.8%，预计或仍有一定配置空间。配置方面，建议关注受益于国内经济复苏、存在外资配置效应且景气回升行业：①互联网（游戏），②消费（医药、免税、食品饮料），③地产链。
截至1月24日，春节假期内旅游、电影、零售等各项消费均有所恢复
截至1月24日，国内春节期间各项消费恢复良好，1）出行方面，春运旅客发送量较2022年同期提高68%，修复至2019年57%水平；2）旅游方面，①春节假期前4天，多项旅游业务已反超2019年同期，与2022年春节同期相比，民宿预订量同比增长超200%，门票预订量同比增长50%。②预计春节黄金周三亚机场运送旅客修复至2019年同期87%水平，机场起降数量恢复至100%水平；3）电影方面，春节档票房收入同比上升2%，恢复至2019年同期105%水平。4）零售：春节假期前四日，北京监测的超市等企业实现销售额28.4亿元，较2019年同期增长13.7%。
1月欧洲综合PMI于2022年7月以来首次超过荣枯线，美元指数承压
海外方面，美国PMI已连续两月进入收缩区间，而欧元区经济有所修复，1）2023年1月，欧洲综合PMI为50.2，高于彭博一致预期49.8与前值49.3，也是2022年7月以来该指标首次高于区分扩张与收缩的50荣枯线。2）欧元区1月制造业PMI为48.8，为连续7个月低于荣枯线，平于彭博一致预期48.8，高于前值47.8，收缩幅度进一步放缓；3）欧元区1月服务业PMI50.7，为2022年8月来首次超过荣枯线，高于彭博一致预期50.2及前值49.8。欧洲经济逐渐复苏叠加当前欧通胀仍在高位，欧洲央行有可能更激进地加息以应对通胀，USDX将持续承压。
主动型外资转净流入，公募基金对港股配置强度由4.3%回升至5.8%
1）主动型外资：近两周海外主动型基金在连续25周净流出后转向大幅流入，或为近期港股行情推动力；2）公募基金：2022Q4，公募基金对港股仓位由4.3%上升至5.8%，约修复至2020Q4位置，但距离2021Q1初港股牛市阶段对应8.6%的仓位仍有一定空间。3）分行业来看，公募在2022Q4加仓传媒、医药、计算机等行业；外资加仓食品饮料、煤炭、计算机行业。内外资共同加仓传媒、医药、计算机行业，内外资对于平台经济政策回暖预期较为一致；而外资对食品饮料等消费行业及煤炭、石油石化的超配比例提升，而内资大幅减仓食品饮料等大消费行业及煤炭、石油石化行业。
行业配置：建议关注景气回升迹象行业
综合考虑外资配置效应及及景气度趋势，建议关注：1）游戏：11月份中国游戏收入同比拐点初现，12月游戏版号获批84款，创年内新高，2023年1月88款游戏获得审批，景气度持续回升；2）免税：根据高频指标，春节假期期间，三亚机场起降数量、运送旅客数量同比回升，免税行业景气度有望出现回升迹象；3）医药：全球医药行业投融资额等高频数据持续修复，或将推动医药行业景气度上行；4）食品饮料：2022年12月酒类、休闲零食零售额小幅回升；5）地产链：政策持续利好。因此，建议关注—①消费：医药、免税、食品饮料；②互联网：游戏；③地产链。
风险提示：国内经济复苏不及预期；联储收水力度超预期。
【回乡见闻】春节见闻——随州：平凡中见成长炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
申万宏源电子团队
我是申万电子的杨紫璇，首先在这里祝大家新年快乐，前“兔”似锦！
在动笔写返乡见闻之前，我脑海中有很多设想，关注点主要放在我要写出什么亮点的东西去吸引读者的兴趣，或是如何挖掘出独特的变化来赞扬自己的家乡。但当我认真的去回味回家的这些日子，我对家乡的体会便是——平凡中见成长。
随州，对于大部分人来说是一个不太熟悉的城市。每当自我介绍时，我会说“我来自湖北随州，这是炎帝神农诞生地，曾侯乙编钟也出土于此，编钟知道不？”，但很遗憾，只有在提到历史书上的编钟时，大家可能才会哦的一声，有些许概念。而在我看来，这个平凡的城市，有着自己成长的节奏同时也带给我很多思考。
图1：随州炎帝神农故里
图2：随州编钟
资料来源：随州市人民政府官网，申万宏源研究
资料来源：曾都区政府办，申万宏源研究
成长一：街道规范化、人性化
春节回乡，解放路商业街的变化显著。街道都有了统一的牌坊，例如东壕街、小龙门等，不仅提升了美观性，更让新旧建筑融合过渡的更加自然。整个解放路商业街既有大的购物中心，同时保留了各种小街小巷的特色。
图3：东壕街
图4：小龙门
资料来源：实地拍摄，申万宏源研究
资料来源：实地拍摄，申万宏源研究
另一个显著变化是设计人性化，“打造美好生活，拥抱绿色”的生活理念随处可见。在解放路这条大道上，可以看到统一的亭子以及露天休憩的地方，有整洁的桌椅供大家休息聊天，下雨时也有亭子可以躲雨。这些便是“口袋公园”，这一设计既拓展了城市绿色空间，又丰富了城区景观。
可以明显的感受到，随州的建设不再仅仅满足于整洁，更多的是为市民方便着想，凸显了随州经济发展同时不忘人文关怀，注重文明。文明城市的建设不仅印证了整个城市经济发展，更能体现市民精神面貌焕然一新。
图5：口袋公园
资料来源：随州日报，申万宏源研究
图6：口袋公园细节
资料来源：随州日报，申万宏源研究
成长二：土特产不“土”，国内国际“两条腿”走路
在回家过年之前，一位在上海工作的老乡还有些苦恼，思考年后要带什么土特产给同事们分享。虽然我可以马上想到香菇、泡泡青等，但很少见到有包装好或是进一步加工的商业化产品以便体面的分享给同事。这次回家后，我找到了答案。
2022年，湖北省农产品出口234亿元，同比增长32.9%，再创新高，是内陆省份第一、全国第七。我省主要出口农产品为调味品汁及制品（含香菇酱）、蘑菇（加工）、未混合的蔬菜汁、干香菇、茶叶等，出口国家和地区达159个，前六大主要市场分别是中国香港、泰国、马来西亚、越南、韩国、美国。
其中较为重要的变化是，我省深加工产品出口逐年大幅上升，干香菇等初级产品出口呈下降趋势。这也就能解释前些年，确实很少在市面上见到深加工的零售产品，而2022年有了明显变化。
以品源现代为代表，其香菇辣酱系列产品在2022年1-11月仅内销就突破2亿元，同比增速超300%，其中22年推出的香菇鲜椒辣酱长时间占据抖音等各大网络平台辣酱类榜首，目前已经累计销售突破1亿罐；同时，品源（随州）国贸基地已荣获中国海关AEO高级认证，22年上半年出口突破1.2亿美元，同比增长100%。做到了线上线下同步发力，国内国际“两条腿”走路。
可以看到，越来越多湖北随州的特产商业化、深加工化，随州的知名度也在持续扩大。
图7：菇的辣克
图8：随州香稻
资料来源：随州日报，申万宏源研究
资料来源：实地拍摄，申万宏源研究
思考：贴近生活才能理解需求
在回家前，我的爸爸一直给我念叨一个“神器”，它是一个带屏幕、能外放音乐、可以插U盘或者内存卡的多功能移动音响，主要用于跳广场舞、露天卡拉OK等中老年人娱乐活动场景。
起初我对这个东西感到非常困惑，甚至认为这个东西有些无用，在我们年轻人看来一个蓝牙音箱或者一台电脑就可以解决想要在家里跳广场舞的问题，这个神器怎么会有市场呢？当我表达这样的想法后，我的爸爸说出了他的苦恼：1）现在电脑听歌都要收费，只能听开头一小段；2）想要一整套的广场舞合集歌曲以及配套视频，自己一首首下载麻烦耗时；3）最痛苦的莫过于好不容易找到一个可以跟练的视频，却有无处不在的广告，跳转下一个视频也有广告……
所以，就不难想象这种多功能音响的受欢迎程度，不需要WIFI，不需要耗费时间和精力去找歌曲和跳舞视频，也没有广告，同时还有配套的广场舞U盘。
更有趣的是，这个神器是广场舞领舞的必备，据说在公园里，插谁的U盘都有讲究；U盘里的歌曲、教学视频可以互相分享，在这个群体中，可能确实没有XX云盘什么事。
说到这里，我才真正的理解了他们的苦恼和需求，也让我体会到其他群体的需求不是坐在电脑桌前就能想象和了解的，交谈、实践是最直接最重要的方式。
图9：广场舞一体机
资料来源：实地拍摄，申万宏源研究
最后我想说，贴近现实了解平凡才是真正的生活，再次祝大家新年快乐，不忘回归生活。
活跃度称冠！这些股票筹码“满场飞” 20大高换手率个股出炉这些上市公司2022年筹码急剧换手。
2022年A股换手率整体回落
换手率是反映市场交投活跃程度最重要的技术指标之一。从A股整体换手率来看，在经历了一段缓慢攀升后，2022年显著回落。证券时报·数据宝统计，2022年沪指年平均换手率为0.79%，较2021年同比下降9.8%，略高于2020年同期水平。
分行业来看，社会服务行业换手率居于首位，高达3.37%；计算机、农林牧渔、电力设备、医药生物、传媒等换手率均逾2%。换手率低于沪指的仅有交通运输、非银金融、石油石化和银行板块，且常年如此。这些行业换手率低的原因，主要是其成份股多是大市值、大流通盘的权重股。
高换手率支撑股价上涨
换手率高一般意味着个股流通性好，虽然并不直接对应着股价上涨，但换手率高确实是支持股价上涨的重要因素之一。
数据宝统计，2022年日均换手率前100名个股年内上涨占比为56%，平均涨幅达到18.46%；前200名个股上涨占比为53%，平均涨幅13.21%，均出现一定程度的下降；前300名个股对应的上涨占比和平均涨幅则进一步降至47%和8.98%。
此外，换手率高也意味着个股更容易出现不错的区间行情。2022年内，换手率前100名个股自最低价的最大涨幅平均高达154.75%，远超换手率后100名对应的29.37%。
20大高换手率个股出炉
“换手王”日均两成筹码易主
除去2022年内上市新股，A股市场共计54股日均换手率超过10%，这些个股成交非常活跃，筹码急剧换手。换手率TOP20个股平均日均换手率更是超过15%。三羊马登顶，成为2022年交投最活跃的个股，平均每天超过两成筹码易主；建研设计则是二十强“守门员”，日均换手率13.14%。
除了普遍具备流通盘较小、易被主力资金拉升等特点，TOP20个股中的七成上市日期晚于2021年6月，截至2022年末，上市时间不足一年半。这些个股多数在2022年一季度有着不错的表现，随后股价逐渐回归常态。在国内“打新热”仍有余温的背景下，新股上市初期换手率高是很自然的事。
行业方面，在TOP20个股名单中，建筑材料及装饰共计6股上榜，稳居榜首；医药生物以4股次之，三大板块合计拿下TOP20榜单的半壁江山。
换手率居后的个股普遍属于金融、交通、能源等概念以及北交所相关，基本与行业表现无异。北交所上市个股虽然市值较小，但由于其特殊的市场定位，股票自身流动性仍受到较大限制。
A股换手率仍高于海外市场
通常来说，新兴市场规模扩张快、上市新股多，叠加参与者投资理念不强、机构占比较小等原因，促使其交投较为活跃，换手率普遍较成熟市场要高。但换手率过高，意味着总交易成本过高，投机氛围浓厚；偏低则反映了市场更为成熟，价值投资占主导地位。
我国的资本市场起步较晚、发展较快，交易意愿受行情影响起伏较大，目前换手率仍高于一些发展较为成熟的欧美市场。以2015年牛市为例，沪指快速上涨又回落，期间市场换手率急速上升，2015年平均换手率高达1.59%，远超同期道指的0.47%，两者相差1.12个百分点。
近五年，A股市场换手率保持低位。2018年-2022年，沪指年平均换手率保持在0.9%以下，与道指的年平均换手率差值明显缩小，2018年甚至低于美股市场。目前A股换手率降低，市场交易频率下降，一方面是受到外部环境影响，市场整体下行所致；另一方面，随着A股上市、退市机制不断完善优化，投资者专业能力持续提升，换手率降低也是市场进步的结果。
此外，成熟市场日均换手率也维持着低位上的稳定，体现出与新兴市场在交易风格上的差异。从近五年的数据来看，香港恒生指数年平均换手率始终保持在0.19%-0.25%以内；英国富时100指数换手率为0.22%-0.35%；德国DAX指数换手率也较为平稳，均落在0.3%-0.48%区间。
2月20日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例144例。其中境外输入病例73例（上海27例，广东20例，北京9例，广西5例，四川5例，福建3例，天津1例，江苏1例，重庆1例，甘肃1例），含7例由无症状感染者转为确诊病例（广东3例，四川2例，江苏1例，广西1例）；本土病例71例（内蒙古32例，其中呼和浩特市30例、包头市1例、巴彦淖尔市1例；江苏11例，其中苏州市10例、无锡市1例；辽宁7例，均在葫芦岛市；广东6例，均在深圳市；山西5例，均在晋中市；四川4例，均在成都市；云南4例，其中德宏傣族景颇族自治州3例、红河哈尼族彝族自治州1例；黑龙江2例，均在鸡西市），含5例由无症状感染者转为确诊病例（云南3例，内蒙古1例，江苏1例）。无新增死亡病例。新增疑似病例3例，均为境外输入病例（均在上海）。当日新增治愈出院病例42例，解除医学观察的密切接触者1039人，重症病例较前一日增加3例。境外输入现有确诊病例883例（其中重症病例1例），现有疑似病例3例。累计确诊病例13472例，累计治愈出院病例12589例，无死亡病例。截至2月20日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例1724例（其中重症病例10例），累计治愈出院病例101491例，累计死亡病例4636例，累计报告确诊病例107851例，现有疑似病例3例。累计追踪到密切接触者1582455人，尚在医学观察的密切接触者36791人。